（一）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
康平科技（蘇州）主要產(chǎn)品是電動(dòng)工具用電機(jī)，是電動(dòng)工具制造業(yè)的專業(yè)配套零部件，
具有應(yīng)用領(lǐng)域廣泛、產(chǎn)品品種眾多和規(guī)格繁雜的特點(diǎn)。下游行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)
境、居民收入水平、消費(fèi)需求等因素關(guān)聯(lián)度較高，具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)周期性，從
而使得發(fā)行人所處的電動(dòng)工具配件行業(yè)也呈現(xiàn)出一定的周期性波動(dòng)。當(dāng)宏觀經(jīng)
濟(jì)發(fā)展良好時(shí)，電動(dòng)工具行業(yè)維持穩(wěn)健的增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)機(jī)的需求不斷擴(kuò)
大。但是近年來，在全球金融危機(jī)等因素的持續(xù)影響下，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨增
長(zhǎng)速度放緩、結(jié)構(gòu)性調(diào)整以及消化以往政策副作用的多重壓力。
若未來經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)下降，會(huì)對(duì)電動(dòng)工具市場(chǎng)需求造成不利影響，或者
公司主要客戶經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)重大困難導(dǎo)致訂單下降，將會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利
影響，進(jìn)而使公司面臨營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)發(fā)生下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
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（二）競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，電動(dòng)工具行業(yè)發(fā)展迅速，現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模或新企
業(yè)進(jìn)入，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場(chǎng)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)
激烈。近年來，我國(guó)電動(dòng)機(jī)行業(yè)中逐漸涌現(xiàn)出一些具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企
業(yè)。公司憑借多年發(fā)展，在市場(chǎng)上占有一定份額，逐漸形成了品牌效應(yīng)，但如
果不能繼續(xù)保持在技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、營(yíng)銷渠道等方面已有優(yōu)勢(shì)，面對(duì)日益
激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，將存在市場(chǎng)份額、毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）下游客戶較為集中的風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)過多年發(fā)展，公司已與百得、 TTI、麥太保等電動(dòng)工具行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)建立
了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司來自前五大客戶的收入占比分別為
80.37%、 82.90%和 86.63%，來自第一大客戶百得的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為
51.60%、 51.03%和 48.77%，占比較高。公司客戶集中度較高是由電動(dòng)工具行業(yè)
終端品牌商較為集中的行業(yè)特點(diǎn)及公司所處發(fā)展階段等因素決定的。
公司對(duì)百得銷售收入占比較大的原因如下：一方面，百得是電動(dòng)工具行業(yè)
領(lǐng)先企業(yè)，公司的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)客戶，公司傾向于優(yōu)先滿足百得產(chǎn)品訂單；另一方
面，受限于公司的現(xiàn)有產(chǎn)能和資金實(shí)力，公司大部分產(chǎn)能被用于滿足百得和第
二大客戶 TTI 的生產(chǎn)需求，對(duì)新客戶的開發(fā)受到一定程度的制約。
百得系電動(dòng)工具行業(yè)龍頭企業(yè)，近年來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，不存在重大不確定
性。公司與百得不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，與百得的合作時(shí)間超過十年，業(yè)務(wù)合作關(guān)系
穩(wěn)定并具有一定可持續(xù)性。根據(jù)與同行業(yè)可比公司的對(duì)比，對(duì)大客戶的集中程
度較高符合行業(yè)特性。因而大客戶集中不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。針
對(duì)第一大客戶依賴問題，公司在報(bào)告期內(nèi)逐漸加深與 TTI 的合作，并開發(fā)新客
戶如凱馳（Payer）、美的， 2018 年度對(duì)百得收入占比降至 50%以下。
本次上市發(fā)行后，公司融資能力將得到顯著提升，且隨著募投項(xiàng)目的順利
實(shí)施，康平科技的產(chǎn)能將得到有效擴(kuò)大，有利于公司承接新客戶訂單，減少對(duì)
大客戶的依賴程度。雖然公司有計(jì)劃通過募投項(xiàng)目擴(kuò)大員工規(guī)模及生產(chǎn)產(chǎn)能，
但如果公司募投項(xiàng)目不能順利實(shí)施，或若未來行業(yè)格局出現(xiàn)變化，公司未能及
時(shí)培育新客戶，公司客戶集中的情況還將持續(xù)。而若百得、 TTI 等主要客戶未
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來因經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況惡化降低對(duì)公司的產(chǎn)品訂單需求，或公司因產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)
量不符合客戶要求導(dǎo)致雙方合作發(fā)生重大不利變化，則可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)
績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?br />（四）匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)出口銷售金額分別為 50,050.80 萬(wàn)元、 49,488.61
萬(wàn)元和 50,381.43 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 90.02%、 90.82%和
87.97%。公司進(jìn)出口業(yè)務(wù)以美元結(jié)算，報(bào)告期各期匯兌損失（減：收益）分別
為-641.89 萬(wàn)元、 653.40 萬(wàn)元和-860.50 萬(wàn)元。若公司業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，出口額
進(jìn)一步增加，且未來匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)，可能會(huì)出現(xiàn)較大的匯兌損失，從而對(duì)
公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
（五）產(chǎn)品毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 27.89%、 26.11%和 23.94%，綜合毛利
率受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、匯率波動(dòng)、主要原材料價(jià)格及勞動(dòng)力成本波動(dòng)等多因素
的影響。若未來匯率持續(xù)下降、直接原材料價(jià)格以及用工成本持續(xù)上升，公司
毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，未來隨著國(guó)內(nèi)電動(dòng)工具用電機(jī)制造行業(yè)的發(fā)展，如果公司不能持續(xù)
提升技術(shù)創(chuàng)新能力并保持一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過提高產(chǎn)品技術(shù)含
量、降低銷售價(jià)格等方式削弱公司產(chǎn)品在性價(jià)比上的優(yōu)勢(shì)，公司存在產(chǎn)品毛利
率下降的風(fēng)險(xiǎn)。
（六）募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)
公司本次募投項(xiàng)目均圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行， 其中“年產(chǎn)電動(dòng)工具、家用
電器及汽車配件電機(jī) 1,200 萬(wàn)臺(tái)、電動(dòng)工具整機(jī) 60 萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目”用于擴(kuò)大公司現(xiàn)
有產(chǎn)品的產(chǎn)能，豐富產(chǎn)品線，解決因下游市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)導(dǎo)致公司產(chǎn)生的產(chǎn)
能瓶頸。該項(xiàng)目系根據(jù)公司當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r及市場(chǎng)需求經(jīng)審慎論證確定，具有
較強(qiáng)的可行性和必要性，符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。但是如果未來
市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或公司市場(chǎng)開拓不力、下游市場(chǎng)需求增速低于預(yù)期，募投項(xiàng)目新
增產(chǎn)能存在不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)。