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報告期內(nèi)，公司海外銷售的金額分別為 30,735.89 萬元、 34,781.24 萬元、
43,142.70 萬元和 25,842.75 萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為 71.94%、69.27%、
78.23%和 80.81%。如果未來進(jìn)口國貿(mào)易政策發(fā)生變化，貿(mào)易摩擦加劇，將對公
司的業(yè)務(wù)開拓和盈利能力增長造成不利影響。
2018 年 9 月 17 日，美國政府宣布將對價值約 2,000 億美元的中國進(jìn)口商品
加征關(guān)稅，將于 2018 年 9 月 24 日起對約 2,000 億美元的中國產(chǎn)品在原有關(guān)稅的
基礎(chǔ)上加征 10%的關(guān)稅稅率，并將在 2019 年 1 月 1 日起在原有關(guān)稅的基礎(chǔ)上加
征關(guān)稅稅率至 25%。其中， 2018 年 9 月 24 日在原有關(guān)稅基礎(chǔ)上對中國產(chǎn)品加征
10%的關(guān)稅稅率的政策已生效， 未來加征的關(guān)稅稅率是否提升至 25%取決于未來
中美政府之間磋商的結(jié)果。如果未來該相關(guān)加稅措施一旦實(shí)行，且公司下游客戶
將加征部分的關(guān)稅部分或全部轉(zhuǎn)移給公司， 而公司無法全部或部分消化被轉(zhuǎn)嫁的
關(guān)稅，將對公司的業(yè)務(wù)開拓和盈利能力造成不利影響。
二、經(jīng)營模式的風(fēng)險
基于不斷提升的技術(shù)水平、穩(wěn)定的產(chǎn)品性能，報告期內(nèi)公司的 ODM 收入迅
速提高。 ODM 模式是公司主要的銷售模式，銷售收入由 2015 年度的 19,413.84
萬元增長到 2017 年度的 33,806.18 萬元。 ODM 屬于貼牌生產(chǎn)，公司雖然有一定
的設(shè)計能力，并且 ODM 客戶多為各地區(qū)知名企業(yè)，所貼品牌多為國際或當(dāng)?shù)刂?br />名品牌，整體上訂單持續(xù)穩(wěn)定，能夠和海外的品牌客戶利用各自資源進(jìn)行優(yōu)勢互
補(bǔ)并得到海外品牌客戶的認(rèn)可，但在該模式下，仍然存在客戶因公司產(chǎn)品價格、
品質(zhì)、新產(chǎn)品開發(fā)能力或客戶品牌產(chǎn)品終端銷售等因素的影響而調(diào)減訂單數(shù)量，
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最終導(dǎo)致公司盈利能力降低的風(fēng)險。
三、匯率波動風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司以外銷為主，結(jié)算貨幣包括美元、歐元等。公司 2015 年度、
2016 年度、 2017 年度和 2018 年 1-6 月，由于匯率變化形成的匯兌損益分別為
-541.38 萬元、 -841.49 萬元、 1,214.15 萬元和-295.86 萬元，主要為外幣匯率波動
所致。為降低外幣匯率下降帶來的匯兌風(fēng)險，公司制定了外幣兌換管理的專門制
度，通過辦理部分遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和購買期權(quán)，鎖定了匯率，減少匯率波動對未
來人民幣現(xiàn)金流入的影響，盡量降低匯率波動對公司利潤的影響。盡管公司采取
了以上措施，但仍不能完全規(guī)避匯率波動帶來的匯兌風(fēng)險。
四、外協(xié)加工生產(chǎn)的風(fēng)險
公司專注于演藝燈光設(shè)備的設(shè)計與研發(fā)，將演藝燈光設(shè)備中的表面處理、部
分機(jī)加工等處理環(huán)節(jié)委托給專業(yè)的制造商完成。公司與上述制造廠商建立了良好
的合作關(guān)系，且公司所在的珠三角地區(qū)從事上述制造的企業(yè)數(shù)量較多，公司具有
較大的選擇外協(xié)供應(yīng)商的空間。但是，如果長期合作的外協(xié)供應(yīng)商產(chǎn)能飽和或部
分供應(yīng)商因意外事件出現(xiàn)停產(chǎn)、經(jīng)營困難、交付能力下降等情形，則公司需要臨
時啟用備選供應(yīng)商或另行委托其他供應(yīng)商生產(chǎn)， 或?qū)⒃斐晒狙菟嚐艄庠O(shè)備生產(chǎn)
成本上升、生產(chǎn)周期加長，甚至導(dǎo)致公司產(chǎn)品質(zhì)量下降以及公司產(chǎn)品不能及時供
應(yīng)的風(fēng)險。
五、市場風(fēng)險
公司不斷提高自身的產(chǎn)品制造技術(shù)與研發(fā)設(shè)計水平， 與國際主要的演藝燈光
設(shè)備品牌商建立了較為良好的合作關(guān)系，同時，公司同步拓展自主品牌的國際市
場開拓， 使得外銷市場獲得穩(wěn)步發(fā)展； 在國內(nèi)大力建設(shè)營銷網(wǎng)絡(luò)和推廣自主品牌，
努力開拓內(nèi)銷市場。
國際市場演藝燈光設(shè)備產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快， 國內(nèi)市場隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快
速發(fā)展和居民生活水平的不斷提高， 市場對于演藝燈光設(shè)備的內(nèi)在品質(zhì)和外觀設(shè)
計的要求也越來越高，這就對公司在制造技術(shù)、研發(fā)設(shè)計、營銷等方面提出了更
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高要求。若公司在技術(shù)引進(jìn)與創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等方面的投入
或成效不足，導(dǎo)致產(chǎn)品不能充分適應(yīng)國際國內(nèi)市場的需求，公司經(jīng)營業(yè)績將受到
不利影響。
六、經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險
2015 年、 2016 年、 2017 年和 2018 年 1-6 月，公司的凈利潤分別為 6,860.93
萬元、 8,916.85 萬元、 5,479.35 萬元和 5,536.41 萬元，報告期內(nèi)，公司凈利潤有
一定的波動性。 2017 年公司凈利潤較 2016 年下滑 38.55%， 主要原因是： 一、 2017
年因股份支付增加管理費(fèi)用 1,099.73 萬元；二是 2017 年由于匯率變化，導(dǎo)致公
司形成了 1,214.15 萬元的匯兌損失，同時 2016 年因匯率變化形成了 841.49 萬元
的匯兌收益，這導(dǎo)致 2017 年的利潤總額對比 2016 年下降了 2,055.64 萬元；三是
為提升公司未來競爭力，公司在 2017 年加大了研發(fā)投入，2017 年研發(fā)費(fèi)用較 2016
年增加 792.72 萬元。另外，演藝燈光設(shè)備行業(yè)舞臺燈光產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
較大，具有一定的周期性，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動將對行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定影響，如果
未來未能成功應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動對公司經(jīng)營業(yè)績的影響， 將導(dǎo)致公司未來業(yè)績存
在波動的風(fēng)險。
七、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險
（一）出口退稅稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險
根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》（GB/T 4754-2017），公司所處行業(yè)為“C38 電氣
機(jī)械和器材制造”中的“C3872 照明燈具制造”行業(yè)，主要出口產(chǎn)品為演藝燈光
設(shè)備屬于燈具行業(yè)產(chǎn)品。根據(jù) 2008 年 11 月 17 日財政部、國家稅務(wù)總局下發(fā)的
《關(guān)于提高勞動密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅率的通知》，將燈具商品的出
口退稅率由 11%提高到 13%。 2018 年 10 月 22 日，財政部 稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于
調(diào)整部分產(chǎn)品出口退稅率的通知》（財稅【2018】 123 號），將燈具商品的出口退
稅率由 13%提高到 16%，從 2018 年 11 月 1 日正式執(zhí)行。如果未來燈具行業(yè)的
出口退稅率降低，將對公司的盈利能力帶來不利影響。
（二）所得稅稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險
根據(jù)國家科技部、財政部、國家稅務(wù)總局頒布的《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦
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法》（國科發(fā)火【2008】 172 號）和《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作指引》（國科發(fā)
火【2008】 362 號）的有關(guān)規(guī)定，公司于 2013 年 10 月 16 日被認(rèn)定為高新技術(shù)
企業(yè)，證書編號： GF201344000191，認(rèn)定有效期 3 年。因此，根據(jù)《中華人民
共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條規(guī)定，公司 2013 年度至 2015 年度實(shí)際減按
15%的稅率征收企業(yè)所得稅。根據(jù)國家科技部、財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于修訂
印發(fā)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》（國科發(fā)火【2016】 32 號）和《高新技術(shù)企
業(yè)認(rèn)定管理工作指引》（國科發(fā)火【2016】 195 號）的有關(guān)規(guī)定，公司于 2016 年
11 月 30 日通過廣州市高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定辦公室的復(fù)審認(rèn)定，證書編號：
GR201644000909，認(rèn)定有效期 3 年，因而 2016 年度至 2018 年度按 15%計繳企
業(yè)所得稅。如果未來公司未能通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審認(rèn)定，將不能繼續(xù)享受高新
技術(shù)企業(yè) 15%的所得稅優(yōu)惠稅率，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
八、核心技術(shù)人員流失及核心技術(shù)泄密風(fēng)險
作為高新技術(shù)企業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢及持續(xù)的研發(fā)能力是公司的主要核心競爭力，
也是公司在國內(nèi)演藝燈光設(shè)備領(lǐng)域保持技術(shù)領(lǐng)先的關(guān)鍵。雖然公司已采取多方面
的措施以防止核心技術(shù)泄密，但公司仍存在核心技術(shù)泄密或被他人盜用的風(fēng)險，
一旦核心技術(shù)發(fā)生泄密，可能會對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。
核心技術(shù)人員是公司持續(xù)保持技術(shù)優(yōu)勢和擁有持續(xù)研發(fā)能力的寶貴人力資
源。但是隨著競爭的加劇，同行業(yè)企業(yè)對核心技術(shù)人員的爭奪也使得公司存在核
心技術(shù)人員流失的風(fēng)險。若公司核心技術(shù)人員出現(xiàn)大規(guī)模流失而公司未能及時引
進(jìn)足夠的核心技術(shù)人員，將對公司經(jīng)營造成不利影響。
九、技術(shù)研發(fā)及新產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險
公司通過多年對演藝燈光設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)，其相關(guān)的研發(fā)、設(shè)計、
生產(chǎn)等技術(shù)和工藝已經(jīng)比較成熟。目前業(yè)內(nèi)的競爭主要體現(xiàn)在對演藝燈光設(shè)備的
造型、電子、光學(xué)、熱學(xué)、機(jī)械結(jié)構(gòu)及控制系統(tǒng)等功能的開發(fā)應(yīng)用上，公司在這
些方面處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。 2015 年至 2018 年 1-6 月，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為
2,542.54 萬元、 2,824.14 萬元、 3,616.86 萬元和 1,641.14 萬元，分別占當(dāng)期主營
業(yè)務(wù)收入的 5.95%、 5.62%、 6.56%和 5.13%。在產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大的背景下，如果公
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司不能準(zhǔn)確預(yù)測新產(chǎn)品的市場發(fā)展趨勢、把握新技術(shù)和新工藝的發(fā)展方向，不能
迅速開發(fā)出滿足客戶需求的產(chǎn)品，這將削弱公司的競爭優(yōu)勢，對公司市場地位、
客戶積累、經(jīng)濟(jì)效益及發(fā)展前景都將造成不利影響。
十、財務(wù)風(fēng)險
（一）原材料價格波動的風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)成本中直接材料成本占比均在 75%以上，占比較高。因
此，原材料采購價格的波動對公司生產(chǎn)成本將產(chǎn)生較大的影響。公司主要原材料
分為電氣電子類、五金類、光學(xué)元件類和光源類等，其價格受有色金屬、塑料原
料等大宗原材料市場價格波動的影響。未來，若主要原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，
將加大公司的成本壓力，對公司盈利能力造成不利影響。
（二）存貨發(fā)生跌價風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司存貨賬面價值分別為 12,071.22 萬元、 13,684.06 萬元、
13,278.66 萬元和 12,945.52 萬元。存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比重分別為 47.48%、
38.91%、 34.27%和 29.63%。公司存貨主要包括原材料、庫存商品、在產(chǎn)品、發(fā)
出商品和委托加工物資。公司產(chǎn)品覆蓋面較廣， 目前主要包括舞臺娛樂燈光設(shè)備、
建筑照明設(shè)備、桁架等產(chǎn)品，耗用的原材料主要包括電氣電子類、五金類、光學(xué)
元件類和光源類等。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，對原材料的需求量相應(yīng)增加，為
了保證原材料的穩(wěn)定供應(yīng)，公司需根據(jù)實(shí)際情況儲備原材料以備生產(chǎn)經(jīng)營使用。
如果存貨不能及時周轉(zhuǎn)，可能發(fā)生存貨跌價的風(fēng)險。
（三）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險
報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為 6,635.04 萬元、 8,017.70 萬元、
9,891.83 萬元和 11,215.61 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 15.34%、 15.86%、
17.08%和 34.90%。報告期內(nèi)各期一年以內(nèi)應(yīng)收賬款的比重分別為 85.37%、
85.71%、 82.07%和 82.19%。但是，如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展前景發(fā)生
變化，導(dǎo)致個別客戶經(jīng)營情況發(fā)生不利變化，使得公司發(fā)生不能及時收回款項(xiàng)的
情形，公司經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。
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（四）凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險
報告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為
25.97%、 28.25%、 16.87%和 13.18%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的
凈利潤分別為 5,196.91 萬元、 7,518.67 萬元、 5,525.01 萬元和 5,076.10 萬元。公
司本次公開發(fā)行完成后，凈資產(chǎn)將出現(xiàn)較大幅度的增加。本次募集資金投資項(xiàng)目
尚需要一定的建設(shè)期，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)、達(dá)效也需要一定的周期。在募集資金投資項(xiàng)目
的效益尚未完全體現(xiàn)之前，短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率存在被攤薄的風(fēng)險。
十一、募投項(xiàng)目風(fēng)險
（一）募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能消化風(fēng)險
本次募集資金投資項(xiàng)目之一為“演藝燈光設(shè)備生產(chǎn)基地升級擴(kuò)建項(xiàng)目”，新
增產(chǎn)能 3 萬臺/年，產(chǎn)能擴(kuò)大將給公司市場銷售帶來考驗(yàn)。本次公開發(fā)行募集資
金投資項(xiàng)目建成后，公司將加大市場開發(fā)力度，加強(qiáng)與現(xiàn)有客戶的合作，增加營
銷力度以開拓新客戶、推介新產(chǎn)品。在產(chǎn)能擴(kuò)大的背景下，如果公司市場銷售能
力不能成功實(shí)現(xiàn)提升，新增產(chǎn)能消化將存在風(fēng)險。
（二）募投項(xiàng)目實(shí)施和收益達(dá)不到預(yù)期的風(fēng)險
本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司目前主營業(yè)務(wù)，擴(kuò)大公司產(chǎn)能、增強(qiáng)公
司業(yè)務(wù)拓展能力和盈利能力，以提升公司整體的競爭實(shí)力，實(shí)現(xiàn)公司的基本發(fā)展
戰(zhàn)略。但是項(xiàng)目可行性分析是基于當(dāng)前市場環(huán)境、現(xiàn)有技術(shù)基礎(chǔ)和競爭優(yōu)勢等因
素做出，公司仍面臨著未來市場環(huán)境變化、管理水平與生產(chǎn)能力不適應(yīng)等不確定
因素，并可能會對項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、實(shí)際收益產(chǎn)生一定的影響，存在無法達(dá)到公司
預(yù)期盈利水平的風(fēng)險。
十二、實(shí)際控制人控制的風(fēng)險
本次發(fā)行前，蔣偉楷及其一致行動人合計持有公司 6,127.50 萬股，持股比例
為 96.90%；本次發(fā)行后，蔣偉楷先生及其一致行動人合計持有的公司股份比例
為 72.67%，但仍保持絕對控股地位。盡管公司通過建立控股股東行為規(guī)范、獨(dú)
立董事制度、關(guān)聯(lián)交易決策制度等措施，在制度安排上防范控股股東操控公司現(xiàn)
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象的發(fā)生，但不能排除在本次發(fā)行后，蔣偉楷先生及其一致行動人通過行使表決
權(quán)對公司的重大經(jīng)營、人事任免等進(jìn)行控制