每經(jīng)記者 朱萬平 每經(jīng)編輯 陳俊杰
沈陽富創(chuàng)精密設備股份有限公司（以下簡稱富創(chuàng)精密）科創(chuàng)板IPO申請獲受理。富創(chuàng)精密招股書（申報稿，下同）顯示，“招股說明書撰寫及驗證筆錄編制律師”包括唐周俊、顧平寬、慕景麗等人，均來自北京中倫律師事務所。此舉一改招股書由保薦機構(gòu)主筆的常態(tài)。被認為是“A股首例由律師來寫的招股書”。
不過，業(yè)界也有一些不同的看法。
“此次只是律師寫了招股書的部分章節(jié)而已，還談不上律師寫招股書。”一位業(yè)內(nèi)資深投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，富創(chuàng)精密的很多工作還是由投行來完成的。
“保薦機構(gòu)中信證券(26.650, 0.25, 0.95%)的確做了大量的工作。整個招股書由投行、律所和會計事務所三方合力完成，很難說哪一方的工作更重要。”12月15日，富創(chuàng)精密相關人士稱。
“律師寫招股并非現(xiàn)在才有，我們以前也要幫券商審核招股書，但僅限于法律相關，單純律師寫招股書更多是個噱頭。”北京市金開律師事務所一位律師持這樣的觀點。
招股書由律師主筆
富創(chuàng)精密是一家半導體設備精密零部件生產(chǎn)商，是全球為數(shù)不多的能夠量產(chǎn)應用于7納米工藝制程半導體設備的精密零部件廠商。此次IPO，公司擬融資16億元，保薦機構(gòu)為中信證券，律師事務所為北京市中倫律師事務所。
財務方面，2018年~2020年，富創(chuàng)精密分別實現(xiàn)營收2.25億元、2.53億元和4.81億元；同期對應的歸母凈利潤分別為686.23萬元、-3334.40萬元和9350.50萬元；今年上半年，公司營收為3.45億元，歸母凈利潤為4377.85萬元。
近年來，隨著國內(nèi)IPO常態(tài)化，沖刺A股的半導體公司數(shù)量不少，而富創(chuàng)精密的特殊之處在于，其是“A股首例由律師來寫招股書”的公司。富創(chuàng)精密招股書顯示，其撰寫及驗證筆錄編制律師共5人，分別是唐周俊、顧平寬、慕景麗、蘇付磊、劉允豪。
此舉一改招股書由保薦機構(gòu)主筆的常態(tài)。
北京市中倫律師事務所官網(wǎng)顯示，唐周俊、顧平寬、慕景麗均是律所合伙人。其中，唐周俊還在今年11月被聘任為北交所首屆上市委委員和首屆重組委委員。“在IPO市場北京市中倫律師事務所算是業(yè)內(nèi)的頭部律所，它們參與的IPO項目不少。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。Wind資訊顯示，目前，有北京市中倫律師事務所參與，獲得受理的IPO公司就有80多家。
由律師主筆撰寫招股書雖然少見，但在監(jiān)管上是允許甚至是鼓勵的。今年10月29日，證監(jiān)會起草了《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導意見》）。其中便明確指出“律師可以會同保薦人起草招股說明書，提升招股說明書信息的規(guī)范性”。
業(yè)內(nèi)：投行工作仍不可替代
如今，A股首份由律師主筆撰寫的招股書出爐，這是否意味著投行未來將“靠邊站”了呢？事實或許并非如此。
“未來在IPO項目中，投行仍將占據(jù)著最不可替代的位置。”一位業(yè)內(nèi)資深投行人士說。他解釋道，招股書有兩個基本作用，一個是法律文件，要求每句結(jié)論都要有底稿支持，發(fā)行人和相關機構(gòu)要負法律責任；第二是招股文件，其要體現(xiàn)出公司的投資價值和亮點出來。
“律所最多只能完成第一項功能。相比之下，對行業(yè)的研判、對技術先進性及其走向的判斷更為重要。要圍繞投資價值這點去闡述，而不是一直解釋財務和業(yè)務數(shù)據(jù)的真實性。”上述投行人士稱。
持有上述觀點的不僅有投行人士，也有律師向記者表示，IPO項目中涉及到與企業(yè)間的大量溝通，如果沒有對行業(yè)有很深刻的理解，很難將公司的核心價值講清楚。
除了理解行業(yè)和技術，還需要有財務知識。雖然如今隨著時代發(fā)展，越來越多的律師開始向復合型人才轉(zhuǎn)變，比如考下CPA等財務證書，以補充財務知識。“考證和實務操作完全是兩回事，不排除有人全面發(fā)展，但絕對是鳳毛麟角。”上述律師表示。
“即使這類鳳毛麟角的復合型人才，往往也會選擇去投行或者做PE而非律所。投行更請得起這些人才。”該律師稱。
另一個律所難以取代投行的原因，在于風險承受能力不同。投行與律所在組織架構(gòu)上不同，投行往往是公司制，資本金也更豐厚，而律所往往是合伙制。“一旦出了問題，券商倒是賠得起；律師事務所賠幾千萬，估計就只有關門大吉了。”一位律師對記者表示。