睿創(chuàng)微納

　　2018年?duì)I收：3.8億元

　　2018年凈利潤：1.25億元

　　主營業(yè)務(wù)：光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

　　所在地：山東煙臺

　　成立時間：2009年12月11日

　　A 他們在做什么？

　　公司主要從事光纖傳感系統(tǒng)、光纖傳感器以及非制冷紅外成像組件、紅外熱像儀等光電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域包括電力、煤礦、鋼鐵、石油化工、軍工、智能建筑、醫(yī)療、汽車夜視導(dǎo)航等諸多工業(yè)及民用領(lǐng)域。

　　B 有哪些資本參與？

　　2016年3月，信熹投資出資800萬入股睿創(chuàng)微納。

　　2018年4月和12月，深創(chuàng)投兩次共出資2000萬元入股睿創(chuàng)微納。

　　C 他們的市場前景？

　　睿創(chuàng)微納屬于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。法國著名市場咨詢機(jī)構(gòu)尤利發(fā)展的報告預(yù)測，非制冷型熱像儀市場在2016年至2022年期間年均復(fù)合增長率為8%，在2022年底達(dá)到44億美元。

　　3月22日，上交所公布首批科創(chuàng)板受理企業(yè)名單，其中包括煙臺睿創(chuàng)微納技術(shù)股份有限公司（下稱睿創(chuàng)微納）。

　　募資4.5億元擴(kuò)建紅外熱成像產(chǎn)品等項(xiàng)目

　　睿創(chuàng)微納成立于2009年12月，是一家專業(yè)從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感技術(shù)開發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券(24.090, -0.71, -2.86%)。

　　招股書顯示，公司產(chǎn)品主要競爭對手為國內(nèi)外具備紅外探測器自主研制能力的企業(yè)，包括FLIR Systems Inc．、ULIS、高德紅外(28.070, 0.17, 0.61%)、大立科技(8.810, 0.51, 6.14%)及北方廣微。

　　根據(jù)A股上市公司高德紅外及大立科技年度報告披露信息顯示，2017年睿創(chuàng)微納在紅外相關(guān)產(chǎn)品銷量上處于領(lǐng)先位置，該年度睿創(chuàng)微納、高德紅外及大立科技的銷量分別為19869臺、16527臺和7429臺。

　　此次沖刺科創(chuàng)板，睿創(chuàng)微納計(jì)劃募資4.5億元，分別用于非制冷紅外焦平面芯片技術(shù)改造及擴(kuò)建項(xiàng)目、紅外熱成像終端應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和睿創(chuàng)研究院建設(shè)項(xiàng)目上，具體投資金額分為2.5億元、1.2億元和8000萬元。本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，睿創(chuàng)微納將形成新增年產(chǎn)36萬只探測器及7000套整機(jī)系統(tǒng)的生產(chǎn)規(guī)模。

　　公司的主要盈利來源是機(jī)芯和探測器。財報顯示，這兩項(xiàng)主要產(chǎn)品的銷售收入貢獻(xiàn)的毛利占比較高，合計(jì)占主營業(yè)務(wù)毛利的比重一直保持在80%以上。同時，為迅速搶占市場，睿創(chuàng)微納對整機(jī)銷售采用了較低的定價，但由于市場還未完全打開，因此毛利較低。

　　2017年利潤增超5倍 獲政府補(bǔ)貼2001萬元

　　招股書顯示，2016年至2018年，睿創(chuàng)微納實(shí)現(xiàn)營收6025萬元、1.56億元和3.8億元，2017年、2018年較上一年度同比增長158.46%、146.66%；實(shí)現(xiàn)凈利潤972.15萬元、6435萬元和1.25億元，2017年及2018年較上一年度同比增長561.95%及94.51%。

　　值得一提的是，2016年、2017年和2018年期間，公司計(jì)入損益的政府補(bǔ)助分別為599.74萬元、2001.34萬元和1.25億元?？鄢墙?jīng)常性損益，睿創(chuàng)微納歸屬于母公司的凈利潤為653.5萬元、4852.59萬元和1.13億元。

　　在這條科創(chuàng)板的賽道上，山東位于前列。此前，有媒體援引山東資本市場權(quán)威人士稱，科創(chuàng)板對于山東企業(yè)借力資本市場加快發(fā)展更是一個不容錯過的機(jī)遇，“今年山東金融工作的重點(diǎn)將是科創(chuàng)板。”

　　股權(quán)分散 深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)突擊入股睿創(chuàng)微納

　　睿創(chuàng)微納的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)分散。招股書顯示，IPO前，睿創(chuàng)微納的第一大股東為董事長馬宏，其持股比例為18%，為公司控股股東和實(shí)際控制人；第二大股東為李維誠，占公司股本總額12.17%；第三大股東為梁軍，占公司股本總額5.68%；第四大股東為深創(chuàng)投，占公司股本總額5.63%。

　　睿創(chuàng)微納在招股書中提示風(fēng)險，稱實(shí)際控制人馬宏通過直接和間接方式合計(jì)持有公司股份占比為 18%，如實(shí)際發(fā)行按照本次發(fā)行上限6000萬股計(jì)算，本次發(fā)行后馬宏通過直接和間接方式合計(jì)持有公司股份占比將降至15.57%。由于公司股權(quán)相對分散，若在上市后潛在投資者通過收購控制公司股權(quán)或其他原因?qū)е驴毓晒蓶|控股地位不穩(wěn)定，將對公司未來的經(jīng)營發(fā)展帶來風(fēng)險。

　　一批投資機(jī)構(gòu)在睿創(chuàng)微納沖刺科創(chuàng)板前突擊入股。招股書顯示，2018年4月9日，睿創(chuàng)微納召開股東大會，會議審議并通過決議，同意公司注冊資本由2.81億元變更為3.08億元，本次增加的2700萬元由安吉鼎集以貨幣出資500萬元；石河子四方達(dá)(4.940, -0.01, -0.20%)以貨幣出資200萬元；青島中普以貨幣出資400萬元；華控科工以貨幣出資304.7萬元；華控湖北以貨幣出資195.3萬元；深創(chuàng)投以貨幣出資1000萬元；南靖互興以貨幣出資100萬元，增資價格為10元/股。

　　在2018年6月的一次資本公積金轉(zhuǎn)增資本后，據(jù)睿創(chuàng)微納招股書，其在同年12月13日，睿創(chuàng)微納召開股東大會，會議審議并通過決議，同意公司注冊資本由3.6億元變更為3.85億元，本次增加的2500萬元由深創(chuàng)投以貨幣出資1000萬元；國投創(chuàng)合以貨幣出資800萬元；北京華控以貨幣出資315萬元；南靖互興以貨幣出資200萬元；濰坊高精尖以貨幣出資100萬元；華控湖北以貨幣出資95萬元；華控科工以貨幣出資90萬元，增資價格為10元/股。

　　非制冷型熱像儀規(guī)模預(yù)計(jì)在2022年達(dá)到44億美元

　　對于睿創(chuàng)微納的核心產(chǎn)品所在的市場——紅外熱成像市場，在咨詢機(jī)構(gòu)看來，規(guī)模在未來將持續(xù)擴(kuò)大。


　　2017年8月前后，法國著名市場咨詢機(jī)構(gòu)尤利發(fā)展公司發(fā)布一份市場預(yù)測報告，預(yù)測非制冷型熱像儀市場在2016年至2022年期間年均復(fù)合增長率為8%，在2022年底達(dá)到44億美元。

　　報告指出，從應(yīng)用領(lǐng)域來說，軍事與國防應(yīng)用占2015年紅外攝像機(jī)市場份額的35%，并且仍將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。但是在2016年至2023年期間，紅外在醫(yī)療保健方面的應(yīng)用年均復(fù)合增長率將達(dá)到9.8%。報告還指出，汽車領(lǐng)域是一個未被開發(fā)的增長領(lǐng)域，其中基于近紅外的系統(tǒng)能夠改善夜間的駕駛條件。

　　長期以來，紅外熱成像產(chǎn)品的核心技術(shù)和核心關(guān)鍵部件被歐美發(fā)達(dá)國家所壟斷，并對中國實(shí)施禁運(yùn)和限制。

　　睿創(chuàng)微納在招股書中稱，公司突破了多項(xiàng)非制冷紅外焦平面芯片的核心技術(shù)，目前已具備先進(jìn)的集成電路設(shè)計(jì)、傳感器設(shè)計(jì)、器件封測、圖像算法開發(fā)、系統(tǒng)集成等研發(fā)與制造能力，產(chǎn)品主要應(yīng)用于軍用及民用領(lǐng)域。