和艦芯片

　　2018年?duì)I收：36.94億元

　　2018年凈利潤：-26.02億元

　　估值：超過39億元

　　主營業(yè)務(wù)：主要從事12英寸及8英寸晶圓研發(fā)制造。

　　所在地：蘇州

　　成立時(shí)間：2001年11月23日

　　A 他們在做什么？

　　主要為全球芯片設(shè)計(jì)公司提供中高端芯片研發(fā)制造服務(wù)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子和汽車電子等領(lǐng)域。

　　B 有哪些資本參與？

　　和艦芯片招股書顯示，其由橡木聯(lián)合持股98.14%，富拉凱咨詢持股1.86%。其中橡木聯(lián)合向上穿透三層為聯(lián)華電子有限公司100%持股。公司性質(zhì)由“有限責(zé)任公司（外國法人獨(dú)資）”變更為“有限責(zé)任公司（中外合資）”，投資總額由3.8億元變更為32億元。

　　C 他們的市場前景？

　　IC insights報(bào)告顯示，2018年全球晶圓代工廠商銷售額為710億美元，較2016年增長5%。其中，臺積電市場份額為59%，且同比增長6%，排名第一；格芯以11%排名第二，聯(lián)電以9%排名第三，中芯國際6%排名第四。

　　芯片代工制造是一個(gè)資金密集型行業(yè)，越是先進(jìn)的工藝越需要重金投入。因此與其他企業(yè)不同，和艦芯片在招股書上明確地寫著，上市時(shí)尚未盈利，且存在未彌補(bǔ)虧損。

　　招股書顯示，和艦芯片剛剛由外國法人獨(dú)資企業(yè)變更為中外合資企業(yè)，由橡木聯(lián)合持股98.14%，富拉凱咨詢持股1.86%。其中橡木聯(lián)合向上穿透三層為聯(lián)華電子有限公司100%持股。因此和艦芯片實(shí)際由聯(lián)電絕對持股。

　　由于技術(shù)換代快，芯片代工制造行業(yè)的折舊計(jì)算周期普遍較短。較高的投資金額和較短的設(shè)備折舊年限，導(dǎo)致企業(yè)在投產(chǎn)初期普遍存在虧損情況。

　　不過，聯(lián)電現(xiàn)在有聯(lián)發(fā)科和紫光兩大客戶在手。其中聯(lián)發(fā)科與聯(lián)電存在密切關(guān)系。“這兩年都是滿載，連新客戶要試生產(chǎn)，都沒有辦法”，尤朝生2018年時(shí)曾對媒體說。他是和艦芯片副董事長，也是這家公司背后大股東聯(lián)電在中國大陸市場的最重要操盤手。2003年他加入和艦芯片，已經(jīng)在大陸市場躬耕16年。

　　名字由來：鄭和艦隊(duì)下西洋

　　和艦芯片的誕生和聯(lián)電的擴(kuò)張關(guān)系密切。上個(gè)世紀(jì)70年代，中國臺灣地區(qū)從美國企業(yè)RCA引入芯片制造技術(shù)后，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開始發(fā)展。1980年第一家集成電路公司成立，因原始股東名字中皆有一個(gè)“華”字，新公司便名為“聯(lián)華電子”，也就是聯(lián)電。

　　一年后，中國臺灣工業(yè)研究電子所副所長曹興誠加入聯(lián)電，成為副總經(jīng)理。他愛好下棋，喜歡謀略，也喜歡研究管理學(xué)大師彼得·德魯克。在一系列開疆辟土之后，他不斷創(chuàng)立新公司，使得聯(lián)電與各子公司相互持股，互相鞏固，互蒙其利。

　　由于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分工，大多數(shù)公司只保留了設(shè)計(jì)能力，最終量產(chǎn)需要代工廠來實(shí)現(xiàn)。

　　曹興誠曾飛往美國與時(shí)任科技顧問的張忠謀談?wù)撧D(zhuǎn)型晶圓代工，但并沒有談妥。張忠謀回臺灣后創(chuàng)立臺積電，并兼任聯(lián)電董事長，兩人矛盾加深。

　　1991年，曹興誠聯(lián)合其他董事逼迫張忠謀辭職，臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)晶圓雙雄爭霸開啟。隨著中國大陸經(jīng)濟(jì)崛起，曹興誠將目光轉(zhuǎn)向大陸。2001年，和艦芯片成立，名字據(jù)悉取自曹興誠頗為贊賞的“鄭和艦隊(duì)下西洋”的典故。

　　受惠于蘇州工業(yè)園區(qū)由大陸與新加坡政府合建共管，項(xiàng)目審批效率遠(yuǎn)高于其他地方，和艦芯片落地于此。尤朝生曾對媒體回憶，當(dāng)時(shí)周三從中國臺灣地區(qū)出發(fā)，經(jīng)三地轉(zhuǎn)機(jī)到達(dá)蘇州已是傍晚。遞交申請后，周五返程前，營業(yè)執(zhí)照已經(jīng)下發(fā)。

　　2001年11月，和艦芯片動土建廠，此時(shí)距離第一次到蘇州考察僅過了三個(gè)月。2003年5月試生產(chǎn)，當(dāng)年的營收只有2200萬美元，“2004年就把前三年的投資全賺回來了”，尤朝生說。

　　背靠聯(lián)電 幾經(jīng)浮沉

　　2004年，和艦芯片曾想要去新加坡掛牌上市，但最終上市擱淺，和艦芯片只能選擇先發(fā)展，目前其擁有兩個(gè)代工廠，和艦芯片本部是過去的8英寸廠，2014年成立的廈門聯(lián)芯是2016年才投產(chǎn)的12英寸廠。尤朝生是這兩個(gè)工廠的主管。他曾表示，雖然8英寸廠的前景曾被外界懷疑，但2013年新應(yīng)用場景推動了收益。

　　2015年，和艦芯片盈利20億元新臺幣，2016年虧損。招股書顯示，2016年至2018年，和艦芯片凈虧損分別約為11.49億元、12.67億元和26.02億元。不過，扣非后歸母凈虧損略有不同，分別約為1.56億元、296.22萬和1.46億元。和艦芯片的產(chǎn)業(yè)地位有待加強(qiáng)，因?yàn)槁?lián)電在制程競賽中競爭力薄弱。

　　這期間，和艦芯片獲得政府補(bǔ)貼援助，并采取低價(jià)搶單的市場策略，仍然無法止住虧損。和艦芯片引入了紫光和聯(lián)發(fā)科成為前兩大客戶，貢獻(xiàn)收入占比達(dá)20.37%。

　　聯(lián)發(fā)科最初為聯(lián)電旗下芯片設(shè)計(jì)部門，后獨(dú)立發(fā)展。聯(lián)發(fā)科此前全部由聯(lián)電代工生產(chǎn)，后因聯(lián)電自身技術(shù)原因，其核心產(chǎn)品轉(zhuǎn)由臺積電代工。

　　至于紫光的選擇，有該公司內(nèi)部中層告訴記者，目前和艦芯片的生產(chǎn)工藝能滿足一些控制芯片的需求，可以使用在非手機(jī)、網(wǎng)通等產(chǎn)品上。這些芯片既沒有必要等待臺積電和中芯國際的排期，又可以通過和艦代工降低成本。

　　變身中外合資以上市打開通路


　　2018年5月，和艦芯片出現(xiàn)資本變動，引入富拉凱咨詢（上海）有限公司，公司性質(zhì)由“有限責(zé)任公司（外國法人獨(dú)資）”變更為“有限責(zé)任公司（中外合資）”，投資總額由3.8億元變更為32億元。

　　2018年6月，和艦更名為目前上市主體，性質(zhì)再變更為“股份有限公司（中外合資）”。

　　媒體報(bào)道稱，聯(lián)電最終決定以和艦芯片本部為主體，結(jié)合聯(lián)芯和聯(lián)暻半導(dǎo)體共同沖擊A股市場，預(yù)計(jì)將發(fā)行4億股，將募集約人民幣25億元。招股書顯示，聯(lián)芯股東背后包括廈門市財(cái)政局出資成立的廈門金圓和福建省國資委旗下的福建電子創(chuàng)業(yè)投資基金。

　　2018年11月，科創(chuàng)板橫空出世。一系列密集政策討論后，科技型高新創(chuàng)業(yè)企業(yè)成為首批的焦點(diǎn)。初稿中，利潤、收入和研發(fā)投入皆在考慮之內(nèi)，但上交所副總經(jīng)理闕波隨后放話，將針對企業(yè)的特點(diǎn)和需求，提高對盈利情況等的包容度。這最終為和艦芯片打開了通路。