一、政策風(fēng)險(xiǎn)
（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司的客戶主要為政府相關(guān)部門、政府授權(quán)的投資主體或國(guó)有性
質(zhì)企事業(yè)單位。宏觀調(diào)控尤其是財(cái)政政策調(diào)控、地方政府財(cái)政狀況和回款付款方
式對(duì)公司業(yè)務(wù)的拓展和工程款項(xiàng)的回收有著重大影響，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
2019年4月《政府投資條例》的出臺(tái)，政府工程預(yù)算的管理逐漸加強(qiáng)，政府投資
建設(shè)的規(guī)劃更加明確，投資建設(shè)的資金更有保障。公司慎重選擇市場(chǎng)將京津冀、
長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶及資源轉(zhuǎn)型城市等國(guó)家級(jí)城市群作為優(yōu)先布
局方向，這些核心城市財(cái)政狀況和付款方式有較好的財(cái)力保證，但若宏觀經(jīng)濟(jì)政
策出現(xiàn)重大不利變化，各級(jí)政府將可能削減或延緩非剛性的財(cái)政支出項(xiàng)目，從而
使公司工程項(xiàng)目出現(xiàn)投資規(guī)?？s減、建設(shè)期延緩、項(xiàng)目收益率降低等不利情況，
進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?br />（二）稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)
公司及子公司正和設(shè)計(jì)院分別取得了《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，根據(jù)《中華人
民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》及《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》的有關(guān)規(guī)
定，報(bào)告期內(nèi)公司按15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅，子公司正和設(shè)計(jì)院2017-2018
年按15%的稅率計(jì)繳企業(yè)所得稅。
如果未來(lái)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或者公司及子公司原有高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定
證書(shū)到期后無(wú)法持續(xù)取得認(rèn)證從而無(wú)法享受稅收優(yōu)惠，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果造成不
利影響。
二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
（一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)在傳統(tǒng)的細(xì)分行業(yè)集中度較低，中小企業(yè)眾多，市
場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司對(duì)市場(chǎng)變化做出迅速反應(yīng)，把握市場(chǎng)機(jī)遇，聚焦高質(zhì)量、高標(biāo)
準(zhǔn)、高技術(shù)要求的生態(tài)保護(hù)、生態(tài)修復(fù)、水環(huán)境治理、生態(tài)景觀等細(xì)分市場(chǎng)，不
斷提升研發(fā)能力，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，創(chuàng)新研發(fā)符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，不斷提高自
身核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。盡管公司已經(jīng)發(fā)展成為一家具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和大型項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)
驗(yàn)的生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理企業(yè)，但因面臨較為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司的市場(chǎng)份額
和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中受到一定程度的影響。
（二）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司承接的大型項(xiàng)目逐年增加，客戶集中度較高。2016年度、2017
年度和2018年度，發(fā)行人前5名客戶合計(jì)的營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入總額的比例
分別為79.84%、68.22%和73.21%。由于公司主要客戶的重大項(xiàng)目具有良好的資
金保障和可持續(xù)性的特點(diǎn)，提高了公司業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)能力，同時(shí)大型項(xiàng)目具有規(guī)
模效應(yīng)，利潤(rùn)水平相對(duì)較高，公司未來(lái)將繼續(xù)拓展大型項(xiàng)目業(yè)務(wù)，客戶集中度可
能在一定時(shí)期內(nèi)保持較高水平，公司存在客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）項(xiàng)目管理和質(zhì)量控制的風(fēng)險(xiǎn)
公司建立了項(xiàng)目管理制度，項(xiàng)目的各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到國(guó)家制訂的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。報(bào)告
期內(nèi)，公司未發(fā)生重大質(zhì)量事故或因質(zhì)量問(wèn)題與客戶發(fā)生重大法律糾紛，不存在
重大質(zhì)量問(wèn)題受到相關(guān)主管部門行政處罰情況。隨著公司項(xiàng)目類型的增加，業(yè)務(wù)
規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)公司業(yè)務(wù)的專業(yè)性提出了更高的要求，項(xiàng)目管理和質(zhì)量控制的風(fēng)
險(xiǎn)增加。
（四）PPP 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等公共產(chǎn)品供給方面，主要存在EPC、EPCO、PPP等業(yè)務(wù)模
式。公司具有大型生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理設(shè)計(jì)建設(shè)一體化能力，報(bào)告期內(nèi)以EPC項(xiàng)目為主，有利于項(xiàng)目款項(xiàng)的回收和資金的周轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)EPC項(xiàng)目市場(chǎng)空間較大，資源轉(zhuǎn)型城市等地區(qū)PPP項(xiàng)目較多。公司主要承接一項(xiàng)PPP業(yè)務(wù)，系貴州省六盤(pán)水市六枝特區(qū)示范小城鎮(zhèn)生態(tài)環(huán)境扶貧PPP項(xiàng)目，該項(xiàng)目已與中國(guó)工商銀
行六枝特區(qū)支行簽訂貸款合同，并已根據(jù)工程進(jìn)度陸續(xù)提款，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利。
PPP模式是近年來(lái)各級(jí)地方政府采用的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)模式之一，一般項(xiàng)目規(guī)
模較大，但PPP模式尚處于發(fā)展階段，法律法規(guī)、操作體系等仍然存在不完善之
處，可能對(duì)發(fā)行人帶來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（五）公司經(jīng)營(yíng)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)出較為明顯的季節(jié)性特征。各級(jí)政府重大項(xiàng)目納入年度
政府預(yù)算，并經(jīng)人大會(huì)議通過(guò)，通常上半年完成預(yù)算審批和項(xiàng)目招投標(biāo)，下半年
進(jìn)入項(xiàng)目實(shí)施階段，公司需增加跨年度的大型項(xiàng)目訂單儲(chǔ)備。公司主要的業(yè)務(wù)區(qū)
域之一華北地區(qū)，進(jìn)入冬季后，該地區(qū)寒冷的氣候不適宜室外施工和苗木種植，
從而使植物的種植生長(zhǎng)、工程建設(shè)進(jìn)度和效率受到較大影響，導(dǎo)致發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)
營(yíng)存在季節(jié)性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
（六）極端自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
公司從事的工程建設(shè)項(xiàng)目多為戶外作業(yè)，若發(fā)生地震、滑坡、泥石流等極端
自然災(zāi)害，可能影響本公司正常的工程建設(shè)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致不能按時(shí)完成工程建設(shè)項(xiàng)
目，并可能增加成本費(fèi)用，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)
2016年度、2017年度和2018年度，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為66,946.33
萬(wàn)元、97,719.06萬(wàn)元和125,298.52萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為71.08%、62.86%、
54.09%。應(yīng)收賬款在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重相對(duì)較高，與公司所處行業(yè)以及主要從事
工程施工業(yè)務(wù)有著密切關(guān)系，公司按照與業(yè)主結(jié)算金額確認(rèn)相應(yīng)的應(yīng)收賬款，工
程結(jié)算與回款存在時(shí)間差，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款金額和占比均較大。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張
帶來(lái)的短期內(nèi)應(yīng)收賬款的大幅上升對(duì)公司應(yīng)收賬款的管理能力、資金營(yíng)運(yùn)能力提
出了較高的要求。
公司布局國(guó)家級(jí)城市群，前期拓展選擇資金來(lái)源、付款方式有保障的項(xiàng)目，
注重過(guò)程資料管理和竣工驗(yàn)收管理，加強(qiáng)合同對(duì)項(xiàng)目回款的約束力，制定與業(yè)務(wù)
規(guī)模相適應(yīng)的應(yīng)收賬款催收管理辦法和激勵(lì)措施，降低應(yīng)收款壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，
但如果出現(xiàn)客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或無(wú)法按期付款的情況，公司將面臨應(yīng)收賬款壞賬
損失的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
2016年度、2017年度公司以EPC項(xiàng)目為主，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為正；2018年度
公司承接了PPP項(xiàng)目，EPC項(xiàng)目比重有所降低，由于建設(shè)期公司合并報(bào)表下SPV
對(duì)公司的建設(shè)付款不計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，公司需要進(jìn)行建設(shè)資金投入，其中需
要一定比例資本金投入，同時(shí)剩余資金需要通過(guò)融資解決，公司需承擔(dān)建設(shè)期利
息，在建設(shè)期內(nèi)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流造成了一定的影響。EPC模式下，公司
前期需要投入一定的建設(shè)資金，業(yè)主按照項(xiàng)目進(jìn)度確認(rèn)產(chǎn)值后按照合同約定付款
比例付款。由于公司所處行業(yè)具有資金密集型特點(diǎn)，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中會(huì)占用公
司一定資金，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流產(chǎn)生了一定的影響。公司通過(guò)項(xiàng)目篩選、加
強(qiáng)合同談判爭(zhēng)取提高進(jìn)度款支付比例、預(yù)付款、加快結(jié)算回款、加強(qiáng)工程款催收
等多種方式，改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。PPP模式項(xiàng)目規(guī)模大，合作期長(zhǎng)，合作期分為
建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。但項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，政府每年通過(guò)可行性缺口補(bǔ)助等形式返
還公司的建設(shè)資金及投資回報(bào)，公司能夠獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。鑒
于PPP項(xiàng)目對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流影響較大，公司仍將審慎承接PPP業(yè)務(wù)。同時(shí)，
公司將堅(jiān)持布局長(zhǎng)三角、京津冀、粵港澳大灣區(qū)等核心城市群，提高EPC模式收
入的占比，增強(qiáng)談判能力，改善現(xiàn)金流。由于公司目前處于業(yè)務(wù)快速發(fā)展階段，
且公司所執(zhí)行的項(xiàng)目規(guī)模較大，未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍可能占用大量資金，從而導(dǎo)致經(jīng)
營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
（三）存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
2016年度、2017年度和2018年度，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的存貨金額分別為5,130.70
萬(wàn)元，7,156.61萬(wàn)元及15,124.11萬(wàn)元，主要為建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)。
由于公司的客戶主要是政府相關(guān)部門、政府授權(quán)的投資主體或國(guó)有性質(zhì)企事業(yè)單
位，履行審批手續(xù)長(zhǎng)，存在中期計(jì)量、竣工結(jié)算滯后的情況。由于公司存貨主要
組成部分為已完工未結(jié)算資產(chǎn)，且公司大部分客戶為政府相關(guān)部門、政府授權(quán)的
投資主體或國(guó)有性質(zhì)企事業(yè)單位，存貨減值風(fēng)險(xiǎn)較小，因此公司未對(duì)存貨計(jì)提跌
價(jià)準(zhǔn)備。
雖然報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人所承接項(xiàng)目未出現(xiàn)項(xiàng)目無(wú)法通過(guò)業(yè)主驗(yàn)收等重大不利
情形，執(zhí)行中的項(xiàng)目進(jìn)展情況較好，但若未來(lái)項(xiàng)目建設(shè)由于拆遷等原因造成長(zhǎng)期
停工等重大不利因素的影響，或者客戶無(wú)法按期結(jié)算，可能導(dǎo)致存貨中的已完工
未結(jié)算工程出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不
利影響。
（四）審計(jì)定案調(diào)整產(chǎn)生的收入風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人對(duì)于審計(jì)定案尚未完成但已竣工驗(yàn)收的項(xiàng)目，完工預(yù)計(jì)總收入按照最
終動(dòng)態(tài)調(diào)整總收入計(jì)算，最終動(dòng)態(tài)調(diào)整總收入包括施工圖紙已發(fā)生收入和變更簽
證收入。項(xiàng)目審計(jì)定案與完工預(yù)計(jì)總收入會(huì)存在一定差異，主要原因是在審計(jì)過(guò)
程中，公司與業(yè)主、審計(jì)單位在工程量、主要材料單價(jià)詢價(jià)來(lái)源以及變更簽證內(nèi)
容理解等方面存在差異。
為避免出現(xiàn)完工預(yù)計(jì)總收入與項(xiàng)目審計(jì)定案結(jié)果出現(xiàn)較大負(fù)值差異，公司針
對(duì)每個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行結(jié)算策劃，目前已完成審計(jì)定案項(xiàng)目二者差異絕大多數(shù)為正值。
雖然報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人已完工項(xiàng)目的審計(jì)定案總體上未對(duì)其營(yíng)業(yè)收入造成不利影
響，但是若未來(lái)有項(xiàng)目出現(xiàn)大額審減的情形，將對(duì)發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)不利影
響。
（五）材料、勞務(wù)以及機(jī)械租賃費(fèi)用波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人采購(gòu)的原材料包括石材、木材、鋼材、混凝土、土石方等建筑材料、
苗木等綠化材料。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人各類建筑材料、綠化材料的采購(gòu)均價(jià)總體上
呈上漲趨勢(shì)，其中孤植樹(shù)、特型樹(shù)、大規(guī)格彩葉樹(shù)種等采購(gòu)價(jià)格受生長(zhǎng)周期的影
響有一定幅度的上漲，而中小規(guī)格鄉(xiāng)土樹(shù)種及地被植物的價(jià)格穩(wěn)中略有降低，建
筑材料受環(huán)保整治、運(yùn)費(fèi)上漲、人工成本上升的影響價(jià)格呈現(xiàn)較大上漲趨勢(shì)。勞
務(wù)采購(gòu)方面，受農(nóng)民工人員數(shù)量相對(duì)不足、用工流動(dòng)性強(qiáng)及政策性、季節(jié)性因素
的影響，勞務(wù)價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。機(jī)械租賃采購(gòu)方面，受油價(jià)波動(dòng)、異地施工、
人工成本上升的影響，機(jī)械租賃價(jià)格呈略有上升的趨勢(shì)。發(fā)行人建立了較為完善
的采購(gòu)流程和成本控制體系，并根據(jù)施工計(jì)劃合理安排材料庫(kù)存、勞務(wù)及機(jī)械租
賃，組織均衡連續(xù)施工，保證獲得質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的材料、勞務(wù)和機(jī)械，但若未來(lái)受到
市場(chǎng)需求變動(dòng)等多方面因素影響，原材料價(jià)格、勞務(wù)價(jià)格和機(jī)械租賃價(jià)格出現(xiàn)大
幅波動(dòng)，將增加公司經(jīng)營(yíng)成本的負(fù)擔(dān)，從而影響公司的利潤(rùn)水平。
（六）融資風(fēng)險(xiǎn)
公司近年來(lái)，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，獲得重大項(xiàng)目實(shí)施參與機(jī)會(huì)，重大項(xiàng)目需要
大量資金支持，促進(jìn)公司快速發(fā)展，公司在獲取債權(quán)融資時(shí)受到諸多因素的影響，
包括宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)狀況、行業(yè)的整體狀況、公司資產(chǎn)狀況及負(fù)債率、公司
預(yù)期收入、項(xiàng)目所在地的經(jīng)濟(jì)狀況、銀行信貸額度及公司運(yùn)作項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況等，
如果公司未能獲得足額及時(shí)的融資支持，可能影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，公司發(fā)
展過(guò)程中也需要短、中、長(zhǎng)期資金支持業(yè)務(wù)，如果出現(xiàn)資金期限錯(cuò)配將帶來(lái)一定
的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
四、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)
公司不斷加大科研投入，擁有自主研發(fā)的技術(shù)體系。公司持續(xù)對(duì)先進(jìn)技術(shù)和
核心產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)與創(chuàng)新，合理規(guī)劃研發(fā)成本的預(yù)算，把控研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)提高
核心競(jìng)爭(zhēng)力。在施工工藝和生態(tài)技術(shù)升級(jí)換代的形勢(shì)下，部分傳統(tǒng)工藝和技術(shù)被
新工藝、新技術(shù)逐漸替代是不變的規(guī)律，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者或潛在競(jìng)爭(zhēng)者也可能因高技
術(shù)投入而在工藝和技術(shù)研發(fā)上取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，如果公司不能持續(xù)對(duì)先進(jìn)技術(shù)和
核心產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)與創(chuàng)新，公司將面臨技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。
（二）核心技術(shù)擴(kuò)散、侵權(quán)或被侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)
公司在自然濕地、棕地修復(fù)、近岸海域治理、生態(tài)森林、河湖治理等方面形
成了較強(qiáng)的技術(shù)能力和品牌影響力。但是，當(dāng)前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的監(jiān)管體系和法律
制度尚不完備，公司可能無(wú)法迅速察覺(jué)侵權(quán)行為并采取有效措施。此外，公司可
能無(wú)法成功獲得專利授權(quán)。公司也可能被提出侵犯他人專利、商標(biāo)或其他知識(shí)產(chǎn)
權(quán)的申訴，為任何侵權(quán)申訴抗辯或以其他方式處理均可能相當(dāng)耗時(shí)、涉及高昂成
本、有損公司的品牌及聲譽(yù)。以上任何一種情況的出現(xiàn)均可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)
務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?br />（三）業(yè)務(wù)資質(zhì)無(wú)法持續(xù)取得的風(fēng)險(xiǎn)
公司從事生態(tài)保護(hù)、生態(tài)修復(fù)、水環(huán)境治理、生態(tài)景觀業(yè)務(wù)需要相應(yīng)的資質(zhì)，
目前，公司擁有風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)資質(zhì)甲級(jí)、城鄉(xiāng)規(guī)劃編制資質(zhì)甲級(jí)、水污
染防治工程和污染修復(fù)工程乙級(jí)資質(zhì)、市政公用工程施工總承包貳級(jí)、河湖整治
工程專業(yè)承包叁級(jí)、環(huán)保工程專業(yè)承包叁級(jí)，這些資質(zhì)是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。
而這些資質(zhì)能否持續(xù)取得在于公司能否持續(xù)滿足其續(xù)期的要求。若公司未來(lái)無(wú)法
滿足取得上述資質(zhì)所需的各項(xiàng)指標(biāo)要求，則無(wú)法持續(xù)取得相關(guān)等級(jí)資質(zhì)，進(jìn)而會(huì)
對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)不利影響。
五、內(nèi)控及管理風(fēng)險(xiǎn)
（一）人才短缺風(fēng)險(xiǎn)
生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理行業(yè)對(duì)企業(yè)管理人才、專業(yè)技術(shù)人才數(shù)量及素質(zhì)要求較
高，高素質(zhì)專業(yè)人才的發(fā)展是企業(yè)發(fā)展的基本前提。公司經(jīng)過(guò)多年經(jīng)營(yíng)，通過(guò)自
身培養(yǎng)打造了經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)和跨專業(yè)復(fù)合型技術(shù)團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)有主要研發(fā)人員
和核心管理人員在生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理、生態(tài)景觀建設(shè)、規(guī)劃設(shè)計(jì)服務(wù)等核心業(yè)
務(wù)環(huán)節(jié)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，公司的發(fā)展對(duì)上述人員依賴程度較高。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
的加劇，行業(yè)對(duì)專業(yè)人員的需求與日俱增，受個(gè)人職業(yè)規(guī)劃、工作環(huán)境、家庭等
因素的影響，存在主要技術(shù)人員和核心管理人員流失的可能性。另外，隨著公司
業(yè)務(wù)發(fā)展，在市場(chǎng)人才供應(yīng)不足的情況下，公司可能無(wú)法快速補(bǔ)充行業(yè)內(nèi)經(jīng)驗(yàn)豐
富的高級(jí)技術(shù)及核心管理人員，可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
（二）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大及未來(lái)募集資金到位、募集資金投資
項(xiàng)目及更多項(xiàng)目的陸續(xù)實(shí)施，人員規(guī)模也大幅增加，供應(yīng)商數(shù)量越來(lái)越多，需要
公司從戰(zhàn)略、市場(chǎng)拓展、技術(shù)研發(fā)、項(xiàng)目管控、供應(yīng)鏈管理、財(cái)務(wù)管理、人力資
源管理、合規(guī)風(fēng)控管理及企業(yè)文化建設(shè)等各方面提升管理水平，對(duì)公司管理層的
素質(zhì)和能力也提出了更高的要求。若公司管理不能適應(yīng)公司規(guī)模迅速擴(kuò)張的需
要，各項(xiàng)內(nèi)部控制及管理制度未能隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大及時(shí)完善，存在規(guī)模
迅速擴(kuò)張導(dǎo)致的內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。
此外，任何內(nèi)部控制措施都存在其固有限制，可能因其自身的變化、內(nèi)部治
理結(jié)構(gòu)以及外界環(huán)境的變化、管理當(dāng)事者對(duì)某項(xiàng)事物的認(rèn)識(shí)不足和對(duì)現(xiàn)有制度執(zhí)
行不嚴(yán)格等原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)。如果公司及子公司、公司業(yè)務(wù)人員在未來(lái)的業(yè)務(wù)開(kāi)
展過(guò)程中未能嚴(yán)格遵守法律、法規(guī)及監(jiān)管部門的規(guī)定，違反公司規(guī)定或程序或其
他不當(dāng)行為，將有可能面臨相關(guān)部門的行政處罰、行政監(jiān)管措施甚至刑事處罰等
風(fēng)險(xiǎn)。
（三）實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)
本次發(fā)行前，公司實(shí)際控制人張熠君持有公司80.33%的股份，本次發(fā)行后實(shí)
際控制人直接和間接持有的公司股份預(yù)計(jì)為60.25%。張熠君對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)
營(yíng)有重大影響，其中包括：提名及選舉董事和監(jiān)事、決定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和投資機(jī)會(huì)、
決定股利分配、變更募集投資資金用途及審議任何重大事項(xiàng)（如兼并、收購(gòu)或投
資）有關(guān)的機(jī)會(huì)。雖然公司建立了規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)公司章程、股東大
會(huì)、董事會(huì)、獨(dú)立董事制度及關(guān)聯(lián)交易決策制度等制度性安排減少實(shí)際控制人損
害公司利益的可能，以及公司的《公司章程》對(duì)控股股東的誠(chéng)信義務(wù)、關(guān)聯(lián)股東
和關(guān)聯(lián)董事的回避表決制度做出了規(guī)定，并建立了獨(dú)立董事的監(jiān)督制約機(jī)制，同
時(shí)公司的控股股東和實(shí)際控制人出具了《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾函》、《關(guān)于規(guī)范關(guān)聯(lián)
交易的承諾函》等多項(xiàng)承諾，但仍無(wú)法完全排除實(shí)際控制人利用其控制權(quán)有損其
他股東利益或公司利益的風(fēng)險(xiǎn)。
北京正和恒基濱水生態(tài)環(huán)境治理股份有限公司