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聯(lián)泓新材料科技：主要風(fēng)險(xiǎn)
來源：領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南喬 發(fā)布時(shí)間：2019-06-18 10:48:54
- 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （一）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 公司所處的先進(jìn)高分子材料和特種化學(xué)品行業(yè)屬于資本及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，具有一 定的進(jìn)入壁壘，但未來仍將面臨新進(jìn)入市場(chǎng)者以及現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。如未來行業(yè)產(chǎn) 品需求持續(xù)放緩，市場(chǎng)供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。盡管公司擁有產(chǎn)業(yè)鏈 完備、技術(shù)工藝先進(jìn)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但如果未來不能很好地應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司的 經(jīng)營業(yè)績(jī)將受到一定的不利影響。 （二）安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 化工行業(yè)具有生產(chǎn)工序復(fù)雜、工藝條件嚴(yán)格的特點(diǎn)，隨著生產(chǎn)朝著大型化、自動(dòng)化 的方向發(fā)展，車間之間、工序之間相互的關(guān)聯(lián)性和依存度日趨緊密，對(duì)安全穩(wěn)定運(yùn)行的 要求越來越高。公司主要從事先進(jìn)高分子材料和特種化學(xué)品的研發(fā)和生產(chǎn)，部分產(chǎn)品和 原材料為易燃、易爆物質(zhì)，對(duì)儲(chǔ)存和運(yùn)輸有特殊的要求，同時(shí)生產(chǎn)過程中的部分工序處 于高溫、高壓環(huán)境，有一定的危險(xiǎn)性。 公司一直高度重視安全生產(chǎn)工作，取得了相關(guān)業(yè)務(wù)的安全生產(chǎn)許可證，報(bào)告期內(nèi)未 發(fā)生過重大安全生產(chǎn)事故，未受到過安全生產(chǎn)部門的處罰，但仍不能排除發(fā)生安全生產(chǎn) 事故的可能性。如公司因設(shè)備故障、操作不當(dāng)、自然災(zāi)害及其他不可抗力等原因而發(fā)生 意外事故，不但將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成負(fù)面影響，還可能對(duì)周邊公眾的人身、財(cái)產(chǎn)安 全造成損失。 （三）環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn) 公司對(duì)生產(chǎn)、儲(chǔ)存過程中產(chǎn)生的廢氣、廢水、工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物等均已采取處置措施，處理結(jié)果符合國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。但如果環(huán)保設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)生故障且未能合理處置，可能導(dǎo)致 發(fā)生環(huán)境污染事件。 隨著我國加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變和推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，國家對(duì)環(huán)保的要求越來越 高，如果國家提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，公司需要加大環(huán)保投入，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營成本提高， 可能影響公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)。 （四）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品成本中材料成本的占比較高，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例 分別為 78.70%、82.28%和 84.49%，材料價(jià)格的變動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品成本以及產(chǎn)品售價(jià)的影 響較大。報(bào)告期內(nèi)，公司的主要原材料甲醇在采購總額中占比較大，分別為 66.07%、 69.33%和 70.49%，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營具有重要的影響。 甲醇的價(jià)格形成機(jī)制受到多種因素影響，與石油、天然氣、煤炭?jī)r(jià)格，以及所屬行 業(yè)供需格局、競(jìng)爭(zhēng)情況、裝置檢修情況等密切相關(guān)。在原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)的情況下， 如果公司在銷售產(chǎn)品定價(jià)、庫存成本控制等方面未能有效應(yīng)對(duì)，經(jīng)營業(yè)績(jī)將存在下滑的 風(fēng)險(xiǎn)。 （五）停車檢修導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司根據(jù)《特種設(shè)備安全法》、《固定式壓力容器安全技術(shù)監(jiān)察規(guī)程》 及《壓力管道安全技術(shù)監(jiān)察規(guī)程——工業(yè)管道》等法律法規(guī)及規(guī)范對(duì)于特種設(shè)備投用后 3 年內(nèi)首次檢驗(yàn)的規(guī)定，于 2017 年第四季度對(duì)全廠生產(chǎn)裝置進(jìn)行了為期 34 天的停車檢 修，并根據(jù)裝置運(yùn)行期間數(shù)據(jù)對(duì)部分裝置進(jìn)行了技術(shù)改造。由于檢修技改期間各裝置均 停工，公司無產(chǎn)品產(chǎn)出并實(shí)現(xiàn)收入，而停車期間的固定成本，包括機(jī)器設(shè)備折舊、財(cái)務(wù) 費(fèi)用等照常發(fā)生，導(dǎo)致公司當(dāng)期凈利潤(rùn)受到較大的影響。 公司本次停車檢修及技改為裝置長(zhǎng)周期安全、穩(wěn)定運(yùn)行及公司未來生產(chǎn)運(yùn)營能力的 持續(xù)提升提供了堅(jiān)實(shí)保障。未來，公司原則上不會(huì)安排全廠停車進(jìn)行壓力容器和壓力管 道檢驗(yàn)，但仍可能根據(jù)裝置的運(yùn)行狀況和經(jīng)濟(jì)效益情況對(duì)裝置進(jìn)行停車檢修和技改，公 司經(jīng)營業(yè)績(jī)存在因停車檢修而產(chǎn)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （一）經(jīng)營業(yè)績(jī)及毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為 18,764.54 萬元、5,519.72 萬元和 22,949.04 萬元，綜 合毛利率分別為 19.81%、11.98%和 13.84%，存在一定程度的波動(dòng)。公司經(jīng)營業(yè)績(jī)及毛 利率變化主要受主要原材料甲醇的價(jià)格走勢(shì)以及產(chǎn)品售價(jià)變化的共同影響。 報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料甲醇的價(jià)格波動(dòng)幅度較大，公司通過提高運(yùn)營水平、優(yōu) 化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持盈利能力的穩(wěn)定性。盡管如此，若主要原材料和產(chǎn)品的價(jià)格在短時(shí)間內(nèi) 出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司將面臨經(jīng)營業(yè)績(jī)和毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，在極端情況不排除出現(xiàn)公司 首次公開發(fā)行股票并上市當(dāng)年即虧損或上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比下滑 50%以上的情形。 （二）短期償債能力不足風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)告期各期末，公司的流動(dòng)比率分別為 0.59、0.53 和 0.39，速動(dòng)比率分別為 0.44、 0.40、0.31，公司正處于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張階段，資本支出及營運(yùn)資金的需求量增大，導(dǎo)致 短期債務(wù)規(guī)模較大，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)較低。盡管公司具有良好的經(jīng)營性現(xiàn)金流、 盈利能力和資信狀況，為公司償還短期債務(wù)提供了較為穩(wěn)定的資金來源，但如果未來公 司債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，公司將面臨一定的短期償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。 （三）凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn) 公司本次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額為 132,766.34 萬元，募集資金到位后，公司凈資產(chǎn) 規(guī)模將顯著增長(zhǎng)，而募集資金投資項(xiàng)目有一定的建設(shè)周期，導(dǎo)致募集資金到位后公司短 期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。 三、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) （一）產(chǎn)品開發(fā)滯后風(fēng)險(xiǎn) 公司所屬先進(jìn)高分子材料和特種化學(xué)品行業(yè)技術(shù)含量高，通過多年的研發(fā)和運(yùn)營積 累，公司已經(jīng)掌握了具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)，但行業(yè)技術(shù)發(fā)展較快，為滿足客戶不 斷變化的需求和拓寬產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，公司還需要持續(xù)對(duì)新設(shè)備、新工藝、新技術(shù)、新產(chǎn) 品進(jìn)行研發(fā)投入，提高產(chǎn)品附加值，降低生產(chǎn)成本，鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而技術(shù)開發(fā)受各種客觀條件的制約，如果公司不能按計(jì)劃成功開發(fā)出新產(chǎn)品、新 技術(shù)等，可能對(duì)公司持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力帶來不利影響。 （二）核心技術(shù)失密風(fēng)險(xiǎn) 化工新材料企業(yè)在技術(shù)方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在產(chǎn)品配方及工藝裝置的設(shè)計(jì) 上。同時(shí)，關(guān)鍵的專有技術(shù)壟斷性很高，是生產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)鍵。截至本招股說明書簽署之 日，公司擁有 15 項(xiàng)發(fā)明專利和 11 項(xiàng)實(shí)用新型專利，正在申請(qǐng)的發(fā)明專利 37 項(xiàng)。此外， 公司形成了多項(xiàng)具有較高價(jià)值的專有技術(shù)，因保密因素不便于申請(qǐng)專利，盡管公司采取 了較嚴(yán)格的保密措施，但仍不能排除技術(shù)人員違反公司規(guī)定向外泄露技術(shù)秘密或因其他 因素發(fā)生技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)。 （三）核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn) 化工新材料行業(yè)的技術(shù)復(fù)雜并且難度高，掌握這些技術(shù)需要多年的經(jīng)驗(yàn)積累和技術(shù) 沉淀。公司擁有一支技術(shù)覆蓋面廣、核心能力突出的生產(chǎn)技術(shù)管理和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，為技術(shù) 創(chuàng)新打下了良好基礎(chǔ)，已成為公司凝聚核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要資源。 盡管公司采取了多種方式凝聚生產(chǎn)技術(shù)管理和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，技術(shù)人員均與公司簽訂了 競(jìng)業(yè)限制及保密協(xié)議，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，相關(guān)技術(shù)人才的爭(zhēng)奪也日趨激烈， 公司也面臨核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。 四、管理風(fēng)險(xiǎn) 公司報(bào)告期內(nèi)保持較快的發(fā)展速度，經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大，組織結(jié)構(gòu)和管 理體系日益復(fù)雜，隨著本次發(fā)行募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的規(guī)模將進(jìn)一 步擴(kuò)大，客戶范圍更加廣泛，公司的經(jīng)營決策、實(shí)施和風(fēng)險(xiǎn)控制難度將進(jìn)一步加大。上 述因素對(duì)公司的管理層提出了更高要求，如果在本次發(fā)行上市后公司的管理體系不能滿 足業(yè)務(wù)發(fā)展需要和適應(yīng)資本市場(chǎng)要求，將影響公司的經(jīng)營和發(fā)展。 五、本次募集資金投向風(fēng)險(xiǎn) 公司本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) 等因素做出的，投資項(xiàng)目經(jīng)過了慎重、充分的可行性研究論證，但仍存在因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生較大變化、項(xiàng)目實(shí)施過程中發(fā)生不可預(yù)見因素導(dǎo)致項(xiàng)目延期或無法實(shí)施，或者導(dǎo)致投 資項(xiàng)目不能產(chǎn)生預(yù)期收益、公司凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。 六、股票市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 股票投資風(fēng)險(xiǎn)，包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng) 險(xiǎn)，是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、市場(chǎng)利率、投資者心理預(yù)期等因素變化和影響，導(dǎo)致股 市上所有股票價(jià)格的下跌，從而給股票持有人帶來損失。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的誘因發(fā)生在企業(yè)外 部，上市公司無法控制。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是與整個(gè)股票市場(chǎng)的變動(dòng)無關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，是指諸如公 司經(jīng)營狀況等因素的變化造成單個(gè)股票價(jià)格下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能 性。不論是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)抑或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者都應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到上述風(fēng)險(xiǎn)可能造成股票價(jià) 格波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致投資股票損失。 七、其他風(fēng)險(xiǎn) （一）所引用信息或數(shù)據(jù)不能準(zhǔn)確反映行業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn) 公司于本招股說明書中所引用的與行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等相關(guān)的信息或數(shù)據(jù)，均來自 獨(dú)立第三方研究機(jī)構(gòu)、行業(yè)權(quán)威機(jī)構(gòu)或相關(guān)主體的官方網(wǎng)站。公司不能保證所引用的信 息或數(shù)據(jù)能夠完全準(zhǔn)確反映行業(yè)技術(shù)或競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢(shì)。任何潛在投資 者均應(yīng)在閱讀完整招股說明書的基礎(chǔ)上獨(dú)立做出投資決策，而不應(yīng)僅僅依賴于招股說明 書中所引用的信息和數(shù)據(jù)。 （二）前瞻性陳述具有不確定性的風(fēng)險(xiǎn) 本招股說明書所載的內(nèi)容中包括部分前瞻性陳述，一般采用諸如“將”、“將會(huì)”、 “預(yù)期”、“估計(jì)”、“預(yù)測(cè)”、“計(jì)劃”、“可能”、“應(yīng)”、“應(yīng)該”等帶有前瞻 性色彩的用詞。盡管該等陳述是公司基于行業(yè)理性分析所做出的，但鑒于前瞻性陳述往 往具有不確定性或依賴特定條件，包括本節(jié)中所披露的已識(shí)別的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，因此， 本招股說明書中所載的任何前瞻性陳述均不應(yīng)被視作公司對(duì)未來計(jì)劃、目標(biāo)、結(jié)果等能 夠?qū)崿F(xiàn)的承諾。任何潛在投資者均應(yīng)在閱讀完整招股說明書的基礎(chǔ)上獨(dú)立做出投資決 策，而不應(yīng)僅僅依賴于該等前瞻性陳述。
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