一、收入主要集中于軌道交通領域仿真系統(tǒng)的風險
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入主要集中于軌道交通領域仿真系統(tǒng)，報告期各
期公司軌道交通業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比例分別為 88.75%、77.33%和 70.14%。公司產(chǎn)品對鐵路交通、城市軌道交通和相關院校市場的依賴性較強。近幾年公司積極拓展安全作業(yè)、船舶和軍工等新業(yè)務領域仿真產(chǎn)品需求，取得較好成效，但軌道交通領域收入仍占公司主營業(yè)務收入較大比例。若未來國家對鐵路、城市軌道交通行業(yè)的投資減小，相關從業(yè)人員需求量下降或不及公司預期，公司持續(xù)盈利能力可能受到較大不利影響。
二、應收賬款不能及時收回甚至發(fā)生壞賬的風險
近年來，公司營業(yè)收入增長明顯，同時應收賬款顯著增加。 2016 年末、 2017年末和 2018 年末，公司應收賬款凈額分別為 5,623.66 萬元、 9,758.98 萬元和12,160.16 萬元，占同期公司營業(yè)收入的比例分別為 35.22%、 44.94%和 45.14%。公司產(chǎn)品的客戶主要為開設相關專業(yè)的學校、 各地鐵路局及其下屬單位和地鐵公司、各地市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局等政府部門，該類客戶信用狀況良好，但結算審批和資金撥付到賬時間受流程進度影響，具有一定不確定性。雖然報告期內(nèi)，公司未發(fā)生過應收賬款壞賬損失，但隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，應收賬款金額也可能隨之增長，應收賬款可能存在不能及時收回甚至發(fā)生壞賬的風險。
三、市場競爭風險
投資者在評價本次發(fā)行的股票時，除本招股說明書提供的其他資料外，應特別認真地考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據(jù)重要性原則或可能影響投資決策的程度排序，并不表示會依次發(fā)生。

公司是專注于軌道交通、安全作業(yè)、船舶和軍工等領域計算機仿真實訓系統(tǒng)研發(fā)與技術服務的整體解決方案提供。國內(nèi)計算機仿真實訓所處軟件與信息服務市場高度開放， 隨著信息化市場的不斷發(fā)展和更多企業(yè)與科研機構介入計算機仿真實訓領域，行業(yè)技術更新速度將明顯加快，行業(yè)競爭將可能加劇。若公司不能持續(xù)提高技術水平、加大研發(fā)投入、加強市場開拓、不斷增強綜合競爭力，將可能面臨客戶喪失、市場份額降低的風險。
四、技術更新與產(chǎn)品研發(fā)風險
我國計算機仿真領域正處于快速發(fā)展階段，信息化技術發(fā)展日新月異，產(chǎn)品更新?lián)Q代較快，用戶對產(chǎn)品的技術要求也在不斷提高。若公司對新產(chǎn)品、新技術和市場的發(fā)展趨勢研判不準確，對行業(yè)關鍵技術發(fā)展方向的判斷出現(xiàn)偏差，對客戶的需求動態(tài)不能及時掌握，不能及時調(diào)整技術路線和產(chǎn)品定位，未能研發(fā)出符合市場需求的產(chǎn)品，或新產(chǎn)品、新技術未能如期推廣應用，可能造成公司技術滯后、喪失技術和市場的優(yōu)勢地位，進而給公司盈利能力和成長性帶來不利影響。
五、核心技術人員流失或核心技術泄密（或被侵權）的風險
技術人員的技術水平與公司整體研發(fā)能力是保障公司核心競爭力的關鍵因素。能否維持技術人員隊伍的穩(wěn)定，并不斷吸引優(yōu)秀技術人員加盟，關系到公司能否繼續(xù)保持行業(yè)內(nèi)的技術優(yōu)勢、保持經(jīng)營的穩(wěn)定性及可持續(xù)發(fā)展。隨著我國仿真實訓下游行業(yè)的快速發(fā)展，業(yè)內(nèi)企業(yè)對專業(yè)人才的爭奪日益激烈。如果未來公司核心技術人員流失、核心技術泄密或被侵權，將對公司研發(fā)能力和核心競爭力產(chǎn)生不利影響，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
六、毛利率水平出現(xiàn)波動的風險
報告期內(nèi)，公司綜合毛利率情況如下：
項目     2018 年度     2017 年度     2016 年度
綜合毛利率     56.47%     55.12%     54.11%
較上年增加百分點     1.35     1.01     -
較上年變動幅度     2.45%     1.87%     -



報告期內(nèi)，公司綜合毛利率小幅上升，不存在發(fā)生較大變動的情形。隨著業(yè)務規(guī)模的擴大和產(chǎn)品線的拓展，公司面臨因所屬行業(yè)國家政策變化、下游需求變化、市場競爭加劇、原材料采購價格波動和人力成本不斷提高等因素而導致的毛利率波動風險。
七、收入季節(jié)性波動風險
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入的季節(jié)性分布如下：
單位：萬元
2018 年度     2017 年度     2016 年度    季度
金額     占比     金額     占比     金額     占比
第一季度     1,388.79     5.20%     1,147.41     5.29%     4.83     0.03%
第二季度     5,855.31     21.93%     4,845.04     22.33%     3,580.39     22.49%
第三季度     4,655.16     17.44%     4,824.55     22.24%     2,129.15     13.37%
第四季度     14,798.65     55.43%     10,876.28     50.14%     10,206.15     64.11%
合計     26,697.91     100.00%     21,693.28     100.00%     15,920.52     100.00%

公司主營業(yè)務收入存在季節(jié)性特點的主要原因為： 公司產(chǎn)品的客戶主要為開設相關專業(yè)的學校、各地鐵路局及其下屬單位和地鐵公司、各地市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局等政府部門，這類客戶一般遵循較為嚴格的預算管理制度，通常在當年第一季度制定采購與預算計劃，并在審批和編制預算后開展招標等活動，在下半年尤其是第四季度進行產(chǎn)品的驗收。同時每年第一季度，由于職業(yè)院校春節(jié)放假、各鐵路局忙于春運運輸?shù)纫蛩?，每年上半年尤其是第一季度公司業(yè)務開展、項目
驗收受到較大影響，因此每年上半年尤其是第一季度收入占全年的比例較低。第三季度存在暑假因素，院校客戶的業(yè)務會受到影響，因此客戶的行業(yè)屬性加劇了公司收入的季節(jié)性波動，導致第四季度收入占比較高。
八、項目管理和實施風險
公司業(yè)務覆蓋軌道交通、安全作業(yè)、船舶和軍工等領域，其中軌道交通仿真業(yè)務客戶涵蓋全國眾多開設軌道交通相關專業(yè)的院校、 鐵路局及其下屬單位和地鐵公司等， 安全作業(yè)業(yè)務客戶覆蓋全國多個區(qū)域的安監(jiān)局、職業(yè)培訓學校和企業(yè)，故項目實施地點較為分散。加之業(yè)務的季節(jié)性特征導致公司項目通常在下半年較
為集中， 給公司項目管理和實施提出了較高的要求。公司需對項目進行統(tǒng)一管理，

項目實施階段需實時掌握現(xiàn)場信息，如施工地點、施工進度、設備狀況和人員調(diào)配等。項目交付后，產(chǎn)品后續(xù)維護期間通常為一年以上，公司需要足夠人員同時應對各地客戶的售后需求，對公司人才儲備和協(xié)調(diào)能力要求較高。隨著產(chǎn)品結構的豐富、業(yè)務規(guī)模的增加和銷售區(qū)域的擴大，公司項目管理和實施的能力將面臨持續(xù)考驗，存在一定的經(jīng)營性風險。
九、管理風險
（一）公司規(guī)模不斷擴大的管理風險
隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴張，尤其是本次發(fā)行上市后，公司資產(chǎn)、業(yè)務、人員等規(guī)模將顯著擴大，組織結構和管理體系日益復雜，公司在新產(chǎn)品開發(fā)、技術升級、市場開拓等方面面臨的管理壓力將增加。公司需進一步完善法人治理結構，提升在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售、服務保障及人力資源等方面的管理能力和管理手段以及不斷豐富企業(yè)文化，增強員工凝聚力，從而使公司管理能力的提升與公司的快速成長相適應。若公司不能持續(xù)有效地提升管理能力，將難以保障公司繼續(xù)快速穩(wěn)健成長，甚至帶來經(jīng)營管理方面的風險。
（二）外協(xié)管理風險
公司為集中優(yōu)勢資源專注于核心業(yè)務，將輔助性工序（如工程施工、場地裝修等）、重復性勞動較多的 CG 制作及定制化軟件等非核心工序進行外協(xié)。報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務成本中的外協(xié)成本分別為 945.76 萬元、 1,334.47 萬元和10.73%。外協(xié)供應商可能出現(xiàn)工藝粗糙、質量不達標、不能按期交付等情況，若公司未能
持續(xù)完善外協(xié)采購及成本控制制度，持續(xù)有效監(jiān)控外協(xié)采購產(chǎn)品質量，可能會出現(xiàn)外協(xié)成本過高或者外協(xié)產(chǎn)品不符合質量要求的情形， 將對經(jīng)營管理和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
（三）存貨異地管理風險
公司仿真實訓系統(tǒng)設備經(jīng)客戶驗收后確認收入并結轉成本。仿真實訓系統(tǒng)設備交付驗收前，現(xiàn)場施工人員需在客戶處完成設備安裝、調(diào)試等工作。同時，部分產(chǎn)品如實體沙盤等因場地或運輸條件等限制需在客戶現(xiàn)場進行較長時間的施工活動，完成施工交付驗收前存放于客戶處時間較長，存貨存在毀損、滅失的風險。隨著業(yè)務規(guī)模的擴大和業(yè)務區(qū)域的拓展，公司異地存貨規(guī)?？赡茉絹碓酱?，將對公司異地存貨管理帶來一定挑戰(zhàn)。
十一、稅收政策變動風險
（一）報告期內(nèi)，公司及子公司享受相關稅收優(yōu)惠政策如下：
1、根據(jù)財政部、國家稅務總局《關于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100 號），公司及子公司鄭州通曉銷售自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按 16%或 17%稅率征收增值稅后，對增值稅實際稅負超過 3%的部分實行即征即退政策。
2、根據(jù)財政部、國家稅務總局《關于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》（財稅[2016]36 號），納稅人提供技術轉讓、技術開發(fā)和與之相關的技術咨詢、技術服務符合條件的免征增值稅。
3、根據(jù)河南省科學技術廳、河南省財政廳、河南省國家稅務局和河南省地方稅務局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》（證書編號： GR201441000262，發(fā)證時間 2014 年 10 月 23 日，有效期三年），公司被評定為高新技術企業(yè)。公司2014 年至 2016 年企業(yè)所得稅享受高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，減按 15%的稅率計繳。
根據(jù)河南省科學技術廳、河南省財政廳、河南省國家稅務局和河南省地方稅務局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》（證書編號： GR201741000794，發(fā)證時間 2017 年 12 月 1 日，有效期三年），公司被評定為高新技術企業(yè)。公司 2017年至 2019 年企業(yè)所得稅享受高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策， 減按 15%的稅率計繳。
4、根據(jù)北京市科學技術委員會、北京市財政局、北京市國家稅務局和北京市地方稅務局聯(lián)合頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》（證書編號： GR201611005388，發(fā)證時間 2016 年 12 月 22 日，有效期三年），北京申謀被評定為高新技術企業(yè)。孫公司北京申謀 2016 年至 2018 年企業(yè)所得稅享受高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，
減按 15%的稅率計繳。
5、根據(jù)國家稅務總局《關于貫徹落實擴大小型微利企業(yè)減半征收企業(yè)所得稅范圍有關問題的公告》（國家稅務總局公告[2015]17 號）和財政部、國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《關于小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財稅[2015]34 號），子公司鄭州捷碩 2016 年符合小型微利企業(yè)條件， 按 20%的稅率繳納企業(yè)所得稅。
6、根據(jù)《財政部 國家稅務總局 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關于軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關問題的通知》（財稅[2016]49 號）規(guī)定，軟件、集成電路企業(yè)應從企業(yè)的獲利年度起計算定期減免稅優(yōu)惠期。子公司鄭州通曉 2018 年彌補完以前年度虧損后當期盈利，故鄭州通曉 2018 年和 2019 年免征企業(yè)所得稅， 2020 年至 2022 年減半征收企業(yè)所得稅。
（二）報告期內(nèi)，公司享受的稅收優(yōu)惠具體情況如下：
單位：萬元
項目     2018 年度     2017 年度     2016 年度
一、企業(yè)所得稅優(yōu)惠            
高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠額     526.25     575.00     389.15
小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠額     -     -     1.48
軟件企業(yè)“兩免三減半”企業(yè)所得
稅優(yōu)惠額     437.83     -     -
企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠小計     964.08     575.00     390.63
二、增值稅優(yōu)惠            
增值稅即征即退政策優(yōu)惠金額     1,085.55     1,007.21     640.80
增值稅稅收優(yōu)惠小計     1,085.55     1,007.21     640.80
稅收優(yōu)惠金額合計     2,049.63     1,582.21     1,031.43
利潤總額     8,085.91     5,905.57     3,467.80
優(yōu)惠金額占當期利潤總額的比例     25.35%     26.79%     29.74%
如上表所示，報告期內(nèi)公司享受的稅收優(yōu)惠占當期利潤總額比例分別為29.74%、 26.79%和 25.35%， 稅收優(yōu)惠對公司經(jīng)營業(yè)績有一定影響。若相關資質到期后，公司未能通過國家主管部門的重新認定或未來國家相關政策發(fā)生變化，公司將不能繼續(xù)享受有關稅收優(yōu)惠政策，利潤水平將受到不利影響。
十二、募集資金投資項目風險
（一）募集資金使用效益不能達到預期目標的風險
公司本次發(fā)行募集資金投資項目的可行性分析是基于當前市場環(huán)境、 技術與行業(yè)發(fā)展趨勢和公司研發(fā)能力及技術水平等， 并結合公司多年經(jīng)營經(jīng)驗的前提下作出的。但是， 募集資金投資項目在實施過程中可能受到國家整體經(jīng)濟形勢變化、市場環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)政策變化及工程進度、工程管理、設備供應、產(chǎn)品市場銷售狀況等變化因素的影響， 致使項目的實施進度或實現(xiàn)盈利的時間和水平與公司的預測出現(xiàn)差異，從而影響項目的投資收益。如果投資項目不能順利實施，或實施后由于其他因素導致未能達到預計效益， 將會導致公司募集資金使用效益不能達到預期目標。
（二）募集資金投資項目實施后固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷增加導致利潤下降的風險
公司本次發(fā)行募集資金投向軌道交通虛擬仿真實訓系統(tǒng)技術改造項目、 研發(fā)中心項目、安全作業(yè)仿真產(chǎn)業(yè)化項目和補充流動資金項目。募投項目建成后，公每年將新增固定資產(chǎn)折舊 1,507.74 萬元、無形資產(chǎn)攤銷 551.38 萬元。如果募集資金投資項目所依靠的行業(yè)細分領域或市場環(huán)境發(fā)生重大變化， 造成募集資金投資項目在建成后未能按照預期進度產(chǎn)生效益， 公司將面臨因固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷增加導致短期利潤下降的風險， 進而可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
（三）每股收益被攤薄及凈資產(chǎn)收益率下降風險
以本次公開發(fā)行全部發(fā)行新股 2,309.00 萬股計算， 發(fā)行后公司股本總額將增加 33.34%。同時，本次發(fā)行后公司的凈資產(chǎn)將大幅增加。本次發(fā)行募集資金將用于推動公司主營業(yè)務的發(fā)展，但由于募集資金投資項目建設需要一定周期，項目建設期間股東回報還是主要通過現(xiàn)有業(yè)務實現(xiàn)。在公司股本和凈資產(chǎn)均顯著增加的情況下，如果公司凈利潤未獲得相應幅度的增長，則每股收益和加權平均凈資產(chǎn)收益率可能出現(xiàn)一定幅度的下降。
十三、發(fā)展新業(yè)務的風險
報告期內(nèi)，公司以軍民融合的行業(yè)利好政策為契機，以軌道交通和虛擬焊接業(yè)務所積累的計算機仿真、虛擬現(xiàn)實技術和豐富的從業(yè)經(jīng)驗為基礎，積極拓展船舶和軍工等新業(yè)務相關市場， 面向船舶類企業(yè)和軍事類院校等客戶提供計算機仿實訓系統(tǒng)解決方案。報告期內(nèi)，新業(yè)務已產(chǎn)生收入。但公司從事船舶和軍工類業(yè)務的時間不長，新業(yè)務相關產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)驗不足，市場開拓經(jīng)驗有限，故能存在新業(yè)務技術滯后、產(chǎn)能受限、市場拓展不順或業(yè)績不達預期的風險。
十四、租賃廠房被拆遷的風險
鄭州捷碩所承租鄭州高新區(qū)西四環(huán)路 399 號院內(nèi)廠房的出租方生茂固態(tài)照明科技股份有限公司尚未就其出租廠房取得合法權屬證書，因此，存在因該等權屬瑕疵導致租賃廠房被拆遷從而導致鄭州捷碩無法繼續(xù)使用而必須搬遷的風險收入主要集中于軌道交通領域仿真系統(tǒng)的風險報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務收入主要集中于軌道交通領域仿真系統(tǒng)，報告期各期公司軌道交通業(yè)務收入占主營業(yè)務收入比例分別為 88.75%、77.33%和 70.14%。公司產(chǎn)品對鐵路交通、城市軌道交通和相關院校市場的依賴性較強。近幾年公司積極拓展安全作業(yè)、船舶和軍工等新業(yè)務領域仿真產(chǎn)品需求，取得較好成效，但軌道交通領域收入仍占公司主營業(yè)務收入較大比例。若未來國家對鐵路、城市軌道交通行業(yè)的投資減小，相關從業(yè)人員需求量下降或不及公司預期，公司持續(xù)盈利能力可能受到較大不利影響。