上能電氣股份有限公司坐落于中國工業(yè)重鎮(zhèn)、被譽(yù)為太湖明珠的江蘇無錫，是一家集電力電子產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司專注于電力電子電能變換和控制領(lǐng)域，為用戶提供光伏并網(wǎng)逆變、光伏電站運維、光伏電站開發(fā)、電能質(zhì)量控制、儲能雙向變流、新能源汽車等產(chǎn)品和解決方案。業(yè)務(wù)覆蓋發(fā)電、供配電、用電全系統(tǒng)，是相關(guān)行業(yè)領(lǐng)先的設(shè)備制造商和解決方案提供者。近日領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng)（www.pocketmovies.cn)整理發(fā)現(xiàn)上能電氣股份主要風(fēng)險如下：
一、政策風(fēng)險
光伏發(fā)電的快速發(fā)展得益于世界各國的政策支持與財政補(bǔ)貼，現(xiàn)階段光伏發(fā)
電的成本相比傳統(tǒng)化石能源仍然較高。根據(jù)《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善太陽能光
伏發(fā)電上網(wǎng)電價政策的通知》（發(fā)改價格〔2011〕1594 號），國家發(fā)改委將根
據(jù)投資成本變化、技術(shù)進(jìn)步情況等因素對上網(wǎng)電價補(bǔ)貼政策作適時調(diào)整。一方面，我國光伏發(fā)電行業(yè)受政策支持年新增裝機(jī)規(guī)模多年保持較高速增長，我國光伏發(fā)電于2015 年累計裝機(jī)量躍居世界首位1，于2016 年年新增裝機(jī)量躍居世界首位；另一方面，我國企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、規(guī)模化生產(chǎn)等方式，大幅降低了光伏發(fā)電系統(tǒng)的投資成本，與國家補(bǔ)貼政策調(diào)整的幅度保持一致。2018 年以來，部分示范項目已實現(xiàn)“平價上網(wǎng)”，不再需要國家補(bǔ)貼，但比例仍較低。若國家的補(bǔ)貼政策下調(diào)過快，上網(wǎng)標(biāo)桿電價的下降程度遠(yuǎn)超光伏發(fā)
電成本下降速度，光伏發(fā)電行業(yè)的發(fā)展將受到不利影響，可能間接影響本公司。
二、市場風(fēng)險
（一）市場競爭風(fēng)險
2017 年以來，全球多個國家的光伏發(fā)電度電成本中標(biāo)價格創(chuàng)出新低，且遠(yuǎn)
低于火電成本。2018 年我國“領(lǐng)跑者”基地項目也創(chuàng)出了光伏發(fā)電度電成本低
于當(dāng)?shù)鼗痣姵杀镜那闆r。光伏發(fā)電行業(yè)開始逐步進(jìn)入“平價上網(wǎng)”時代。由于光伏發(fā)電的主要材料硅元素是地球上除氧之外第二多的元素，易取得且
成本低，因此隨著光伏發(fā)電“平價上網(wǎng)”，光伏發(fā)電將成為人類獲取廉價能源的
方式之一，且清潔無污染。這必將引起光伏發(fā)電行業(yè)新一輪的大發(fā)展，相應(yīng)市場
新進(jìn)入者可能會增加。
盡管經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已經(jīng)擁有多款自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，業(yè)務(wù)覆蓋多
個領(lǐng)域，擁有多個產(chǎn)品線及相關(guān)系列產(chǎn)品。但是如果競爭對手大量進(jìn)入，可能會
加劇行業(yè)競爭。
（二）受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動的風(fēng)險
電力需求量與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動具有較強(qiáng)的相關(guān)性。雖然包括光伏在內(nèi)的
可再生能源消費占我國能源總消費的比例仍然較低，按照我國政府部門制定的能
源規(guī)劃，未來可再生能源的消費占我國能源總消費的比重仍將有較大的上升空
間。
但是若宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣，可能導(dǎo)致市場對電力的需求持續(xù)下降，進(jìn)而影
響可再生能源的消費，如果公司未能制定有效對策，可能對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影
響。
三、經(jīng)營風(fēng)險
（一）對大功率半導(dǎo)體器件供應(yīng)商依賴的風(fēng)險
公司產(chǎn)品使用的主要原材料包括低壓電器、結(jié)構(gòu)件、IGBT 功率模塊、電感、
電纜、電容，其中IGBT 功率模塊是核心部件，約占公司主營業(yè)務(wù)成本的7%左右。
目前IGBT 功率模塊主要依賴國外品牌，有德國的英飛凌、西門康，日本的富士、
三菱等。
雖然國內(nèi)已有部分企業(yè)研發(fā)并生產(chǎn)IGBT 功率模塊，且近年來技術(shù)進(jìn)步較大，
但是整體技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量和功能尚不能達(dá)到公司的技術(shù)要求。如國外品牌供
應(yīng)商不能保證公司對IGBT 功率模塊的持續(xù)供應(yīng)，或提高銷售價格，公司的生產(chǎn)
經(jīng)營及產(chǎn)品的利潤水平可能會受到不利影響。
（二）產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險
公司的電力電子產(chǎn)品為客戶產(chǎn)品的核心部件，公司產(chǎn)品的質(zhì)量直接決定客戶
產(chǎn)品的性能, 客戶對產(chǎn)品質(zhì)量、使用壽命、運行穩(wěn)定性和可靠性等提出了嚴(yán)格的
質(zhì)量要求。雖然公司高度重視產(chǎn)品質(zhì)量，建立有規(guī)范、有效、程序化的產(chǎn)品質(zhì)量
管理制度，引入ISO9001 質(zhì)量管理體系，但由于本公司產(chǎn)品技術(shù)方案和結(jié)構(gòu)的復(fù)
雜性，如果公司產(chǎn)品發(fā)生或出現(xiàn)質(zhì)量問題，將可能對公司的品牌信譽(yù)和品牌形象
造成不利影響。
（三）產(chǎn)品價格下降過快風(fēng)險
隨著行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)規(guī)?；?jīng)營，公司光伏逆變器產(chǎn)品的單位成本持續(xù)
下降，其銷售單價也呈下降趨勢。
（四）公司業(yè)務(wù)較為集中的風(fēng)險
由于公司成立時間短，成立時主要從事光伏逆變器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，
盡管公司近年來已開發(fā)了儲能雙向變流器（PCS）以及有源濾波器（APF）、低壓
無功補(bǔ)償器（SVG）、智能電能質(zhì)量矯正裝置（SPC）等產(chǎn)品，且相關(guān)產(chǎn)品銷售收
入快速增長，但占比仍不高。目前光伏逆變器產(chǎn)品仍是公司的主要產(chǎn)品，公司存
在業(yè)務(wù)較為集中的風(fēng)險。
應(yīng)收賬款持續(xù)增長的風(fēng)險
2016 年末、2017 年末、2018 年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為28,698.38 萬
元、31,980.53 萬元、54,347.41 萬元，各期末應(yīng)收賬款余額逐年增長。盡管由
于下游行業(yè)特征，行業(yè)回款普遍較慢，且公司在選擇客戶時盡可能以大型企業(yè)為
主，并加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的催收力度，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展前景或者個別客戶遭遇經(jīng)營困難等不利情形出現(xiàn)，可能對公司應(yīng)收款項的回收產(chǎn)生不利影
響。