北京八億時空液晶科技股份有限公司，成立于2004年7月，注冊資金7,235.4760萬元，是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)（股票代碼：430581）。公司主營業(yè)務(wù)是液晶顯示材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為高性能薄膜晶體管TFT（Thin Film Transistor）等多種混合液晶材料，廣泛應(yīng)用于高清電視、智能手機、電腦、車載顯示、智能儀表等終端顯示器領(lǐng)域。近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)八億時空主要風(fēng)險如下。
產(chǎn)品升級迭代的風(fēng)險
該公司從事液晶顯示材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。液晶顯示（LCD）作為繼傳統(tǒng)陰極射線管（CRT）后的新一代顯示技術(shù)，自上世紀(jì) 90 年代以來，已成為平板顯示（FPD）技術(shù)的主流。近年來，另一種新型平板顯示 OLED 發(fā)展迅速，尤其是在手機、智能手表和家電等小尺寸面板顯示領(lǐng)域已經(jīng)和液晶顯示形成競爭。雖然目前在大尺寸平板顯示應(yīng)用上，短期內(nèi) OLED 工藝技術(shù)的成熟度和成本尚不能與 TFT 液晶平板顯示形成競爭，但不排除隨著工藝技術(shù)的進步和制造成本的不斷下降，未來在大尺寸平板顯示領(lǐng)域與液晶顯示技術(shù)形成抗衡的可能性。即使在液晶顯示領(lǐng)域，也經(jīng)歷了從 TN 型、STN 型向高性能液晶顯示材料薄膜晶體管（TFT）的演進，且隨著近年來液晶顯示的應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴大，相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域?qū)σ壕э@示的響應(yīng)速度、液晶屏幕厚度、顯示視角等技術(shù)提出了更高的要求，從而推動了液晶材料以高性能化為趨勢的升級換代。綜上，在顯示領(lǐng)域升級迭代的過程中，若公司產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新跟不上市場對產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求，且新產(chǎn)品不能獲得客戶認(rèn)可，將對公司未來發(fā)展形成制約。
研發(fā)風(fēng)險
全球 TFT 液晶市場基本上由德國的 MERCK 和日本的 JNC、DIC 三家企業(yè)高度壟斷，這三家外國企業(yè)構(gòu)建了覆蓋全球的專利保護網(wǎng)，提高了這個行業(yè)的進入門檻。為此，對于我國新崛起的混合液晶材料企業(yè)來說，通過自主研發(fā)不斷開發(fā)全新的液晶單體結(jié)構(gòu)和混配組合，構(gòu)建自己的知識產(chǎn)權(quán)體系，是突破專利封鎖，打破壟斷的唯一選擇，研發(fā)與創(chuàng)新能力也成為液晶材料企業(yè)打造核心競爭力的重要基礎(chǔ)。此外，液晶材料以高性能化為趨勢的升級換代也在始終考驗著液晶材料企業(yè)的研發(fā)能力。就研發(fā)創(chuàng)新而言，客觀上存在著研發(fā)投入大、未來研發(fā)成果不確定性的風(fēng)險。
核心技術(shù)泄密與人員流失風(fēng)險
顯示材料行業(yè)屬于典型的技術(shù)密集型和人才密集型行業(yè)，核心技術(shù)及研發(fā)創(chuàng)新能力是這類企業(yè)的核心競爭力所在，而人才是企業(yè)核心競爭力的重要保障。多年來，公司通過吸引優(yōu)秀科技人才加盟，在積累核心技術(shù)、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、構(gòu)建自主知識產(chǎn)權(quán)體系的同時，打造出一支優(yōu)秀、穩(wěn)定的核心技術(shù)人員團隊，對公司的科技創(chuàng)新及可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。雖然公司在人才培養(yǎng)、引進、激勵與核心技術(shù)保密等方面形成了完整的管理體系，但在行業(yè)的市場化競爭環(huán)境中，客觀上存在核心技術(shù)人員流失和核心技術(shù)泄密的風(fēng)險。
 
客戶集中度較高風(fēng)險 
針對液晶面板行業(yè)集中度較高的特點并結(jié)合公司自身發(fā)展階段，公司采取“集中優(yōu)勢資源、實現(xiàn)重點突破”的市場戰(zhàn)略，瞄準(zhǔn)我國面板龍頭企業(yè)京東方，與其于 2012 年開始合作，并于 2015 年成為其國產(chǎn) TFT 混合液晶材料戰(zhàn)略供應(yīng)商且實現(xiàn)規(guī)?；┴?，促進公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展。在與京東方形成戰(zhàn)略合作關(guān)系的市場影響力帶動下，臺灣群創(chuàng)、惠科股份和華星電等其他大型面板廠商客戶與本公司的業(yè)務(wù)合作順利推進，公司分別于2017 年和 2019 年為臺灣群創(chuàng)和惠科股份的合格供應(yīng)商，并實現(xiàn)批量供貨。截至目前，華星光電對公司的認(rèn)證在進行中，公司有望于 2020 年對其實現(xiàn)批量供貨。但最近三年，公司對京東方的銷售收入占比分別達(dá) 38.09%、69.30%和 75.51%，客觀上仍存在客戶集中度較高的風(fēng)險。
控制權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險
本次發(fā)行前，公司實際控制人趙雷持有公司 27.17%股份，本次發(fā)行完成后，實際控制人持股比例將進一步降低。雖然報告期內(nèi)公司依據(jù)《公司章程》等公司治理文件的規(guī)定進行有效決策和經(jīng)營管理，保證了公司運營的穩(wěn)定和經(jīng)營效益的持續(xù)提升，但本次發(fā)行完成后，由于實際控制人持股比例進一步降低，股權(quán)結(jié)構(gòu)的進一步分散在一定程度上可能會影響股東大會對于重大事項的決策，進而影響公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。
存貨跌價風(fēng)險
公司生產(chǎn)模式主要以訂單生產(chǎn)模式為主，以備貨生產(chǎn)模式為輔。訂單生產(chǎn)模式下，客戶提前 30 至 60 天將混合液晶到貨計劃提供給公司，公司按供貨計劃提前 30 天左右備貨，根據(jù)混合液晶的生產(chǎn)環(huán)節(jié)和生產(chǎn)周期，從原材料訂貨至混合液晶完成的完整周期一般需要 90 至 160 天，為保證及時供貨，公司需要提前備貨并制備中間體、粗品單晶和精品單晶，從而形成期末較大存貨。2016 年末、2017 年末和 2018 年末，公司存貨賬面價值分別為 7,211.50 萬元、8,063.52 萬元和 11,576.27 萬元，占總資產(chǎn)比例分別為 19.01%、13.69%和 17.12%，主要為中間體、粗品單晶和精品單晶。報告期內(nèi)發(fā)行人嚴(yán)格按照存貨減值測試規(guī)則，計提了存貨跌價準(zhǔn)備，報告期各期末的計提余額分別為 781.10 萬元、1,100.32 萬元、1,576.17 萬元。但發(fā)行人仍然可能面臨因市場需求環(huán)境變化、客戶提貨延遲甚至違約等情況而導(dǎo)致存貨減值大幅增加的風(fēng)險。
安全生產(chǎn)風(fēng)險
公司生產(chǎn)過程中使用的少部分原材料具有易燃、有毒等化學(xué)性質(zhì)，如操作不當(dāng)或設(shè)備老化失修，可能發(fā)生火災(zāi)、人身傷害等安全生產(chǎn)事故，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營，并可能造成一定的人身和經(jīng)濟損失。