新能源

　　1) 光伏：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上游繼續(xù)漲價(jià)，下游“按兵不動(dòng)”。上游：本周多晶硅料和多晶硅分別上漲0.7%和0.2%，為連續(xù)第七周上漲。雖然本周漲幅較上周放緩，但硅料的產(chǎn)能釋放受到擴(kuò)產(chǎn)周期的影響仍需時(shí)日。面對(duì)下游硅片企業(yè)開工率提升、對(duì)硅料采購量仍在增加的情況，短期內(nèi)上游硅料供不應(yīng)求的格局預(yù)計(jì)仍將維持，支撐硅料價(jià)格高位運(yùn)行。中游：本周硅片價(jià)格漲幅最大，為1.1%--這也是近期上游硅料價(jià)格不斷上漲，從而傳導(dǎo)至中游的連鎖反應(yīng)。3月4日，中環(huán)股份公布的硅片最新價(jià)格與2月24日調(diào)價(jià)時(shí)相比再次上漲3.5%-4%。下游：本周電池片和組件價(jià)格與上周保持一致。由于上游不斷漲價(jià)，目前電池片價(jià)格已接近成本價(jià)，而下游組件對(duì)漲價(jià)接受度有限，電池片利潤承壓。組件目前供應(yīng)充足，國內(nèi)裝機(jī)情況一般，而海外備貨需求即將進(jìn)入尾聲，后續(xù)有跌價(jià)可能。整體來說本周光伏行業(yè)綜合價(jià)格指數(shù)上漲0.3%。

　　2) 電池：鈷、鎳：本周鈷微漲0.9%，價(jià)格相對(duì)保持平穩(wěn)；本周鎳?yán)^續(xù)大幅上漲6.2%，創(chuàng)近11年以來的高位。目前全球鎳庫存正處于2019年以來的最低水平。另外，由于俄羅斯的諾里爾斯克約占全球精煉鎳產(chǎn)量的10%，近期持續(xù)緊張的俄烏局勢(shì)帶來的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)對(duì)于鎳的供應(yīng)以及運(yùn)輸問題產(chǎn)生極大的擔(dān)憂。低庫存疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)供應(yīng)造成中斷共同助推鎳價(jià)高漲。鋰：本周六氟磷酸鋰價(jià)格下跌6.8%，為連續(xù)兩個(gè)月價(jià)格保持一致后的首次下跌；碳酸鋰、氫氧化鋰本周繼續(xù)加速上漲，分別大幅漲6.7%和9.1%。目前鋰鹽供不應(yīng)求的格局短期內(nèi)難以緩解，鋰礦資源新增產(chǎn)能正式投產(chǎn)預(yù)計(jì)將于2022年底逐步釋放，因此預(yù)計(jì)今年鋰礦仍將維持供不應(yīng)求格局，價(jià)格仍將大概率保持高位。本周三元811型正極材料價(jià)格保持不變，正極材料磷酸鐵鋰?yán)^續(xù)上漲2.5%。

　　地產(chǎn)

　　1) 鋼鐵：本周鐵礦石上漲11.7%。鐵礦石庫存下降0.4%。國內(nèi)鐵礦石下游部分鋼廠補(bǔ)庫增加，市常交投情緒回暖，助推鐵礦石價(jià)格上漲，但發(fā)改委對(duì)于鐵礦石的價(jià)格調(diào)控仍然嚴(yán)厲。本周螺紋鋼現(xiàn)貨上漲3.6%，螺紋鋼現(xiàn)貨庫存增加3.6%，期貨價(jià)格上漲6.2%。供給端：2022年2月下旬，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全國重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)207.78萬噸，環(huán)比增長9.42%--隨著冬奧的結(jié)束以及氣溫的回暖，鋼企供應(yīng)有所增加。需求端：本周五大品種周消費(fèi)量增長12%，尤其是建材消費(fèi)量增長28%，需求開始逐步釋放。

　　2) 建材：水泥：本周全國水泥價(jià)格指數(shù)止跌回升，上漲1.2%，尤其是長江地區(qū)的水泥價(jià)格指數(shù)上漲3.2%。供應(yīng)端：北方地區(qū)由于殘奧及兩會(huì)的召開，復(fù)工進(jìn)度不如南方。需求端：市場(chǎng)需求開始逐步恢復(fù)。另外上游煤炭價(jià)格也有所增加。供需格局改善疊加成本上漲助推水泥漲價(jià)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在3月中旬后全面啟動(dòng)。玻璃：本周玻璃期貨結(jié)算價(jià)上漲2.0%。本周玻璃現(xiàn)貨交易冷淡，中下游庫存仍需時(shí)日消化。

　　3) 家電：三大傳統(tǒng)家電內(nèi)外銷增長均為負(fù)增長，銷售承壓?？照{(diào)：2022年1月家用空調(diào)內(nèi)銷同比下降9.4%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大4.0個(gè)百分點(diǎn)；外銷同比下降2.1%，增速由上月的5.4%轉(zhuǎn)為負(fù)增長。冰箱：2022年1月冰箱內(nèi)銷同比下降9.4%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大3.0個(gè)百分點(diǎn)；外銷同比下降2.1%，降幅環(huán)比上月大幅收窄6.7個(gè)百分點(diǎn)。洗衣機(jī)：2022年1月洗衣機(jī)內(nèi)銷同比下降8.5%，降幅環(huán)比上月擴(kuò)大3.1個(gè)百分點(diǎn)；外銷同比下降3.8%，降幅環(huán)比上月收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)

　　1) 豬肉：本周生豬價(jià)格微漲1.0%，豬肉價(jià)格續(xù)跌3.4%。目前豬企已進(jìn)入深度虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖利潤虧損近9個(gè)月，本輪豬肉去庫存比預(yù)期的要更慢一些。3月3日-3月4日，4萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)工作開啟。按照生豬養(yǎng)豬資本開支增速2-3年下行，2年上行的周期來看，本輪豬周期可能于今年年底或結(jié)束。

　　2) 農(nóng)產(chǎn)品：小麥價(jià)格上漲1.8%。俄羅斯和烏克蘭兩國小麥出口量合計(jì)占全球約30%，受俄烏局勢(shì)影響，國際CBOT小麥期貨價(jià)格加速上漲，已創(chuàng)2012年來新高。由于國內(nèi)小麥自給率較高，價(jià)格從國際傳導(dǎo)至國內(nèi)有限。本周大豆(黃豆)價(jià)格微跌0.1%，大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)以穩(wěn)為主。本周玉米價(jià)格上漲1.4%，玉米淀粉價(jià)格上漲4.2%。2月下旬以來玉米淀粉開始不斷上漲，下游食品加工企業(yè)成本壓力不斷增加，下游對(duì)高價(jià)有抵觸情緒。另外玉米淀粉行業(yè)庫存較為充足，預(yù)計(jì)后續(xù)高價(jià)支撐力量不足。

　　3) 白酒：本周2021年53°茅臺(tái)一批價(jià)為3140元，較上周的3170元下跌0.9%。

　　周期

　　1) 有色金屬：宏觀方面：3月2日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示傾向于3月加息25BP.美國2月非農(nóng)就業(yè)人口增加37.9萬人，大幅超過之前預(yù)期的18.5萬人。貴金屬：貴金屬最為避險(xiǎn)資產(chǎn)，本周上漲。本周黃金上漲4.5%，白銀上漲7.5%。工業(yè)金屬：本周LME銅、鋁、鉛、鋅普漲，分別大幅上漲7.5%、13.6%、3.7%和12.8%。其中LME銅、鋁、鋅價(jià)格均創(chuàng)2016年來新高。飆升的工業(yè)金屬和緊張的俄烏局勢(shì)密切相關(guān)，貿(mào)易運(yùn)輸與能源供應(yīng)均出現(xiàn)危機(jī)，工業(yè)金屬的供應(yīng)穩(wěn)定遭到挑戰(zhàn)與破壞。3月1日俄鋁發(fā)布公告稱由于黑海及周邊地區(qū)不可避免的物流及交通挑戰(zhàn)，不得不暫時(shí)關(guān)閉位于烏克蘭Nikolaev地區(qū)的Nikolaev氧化鋁精煉廠的生產(chǎn)。另外俄羅斯作為全球第二大電解鋁生產(chǎn)國，其產(chǎn)能占到全球的6%，各國對(duì)于俄羅斯的制裁為原材料的供給帶來沖擊。而早在俄烏危機(jī)之前，全球工業(yè)金屬的庫存就已經(jīng)處于較低的位置，因此本次地緣風(fēng)險(xiǎn)無疑在此基礎(chǔ)之又為工業(yè)金屬點(diǎn)了一把火苗。稀土：鐠釹氧化物本周繼續(xù)上漲0.9%，仍保持高位。

　　2) 原油：本周原油大幅上漲20.6%，布倫特原油已突破110美元/桶，收?qǐng)?bào)118美元/桶，年初以來，原油價(jià)格已上漲超50%。本周俄烏局勢(shì)持持續(xù)焦灼，二輪談判結(jié)束，雙方就建立人道主義走廊達(dá)成一致。但國際各國對(duì)俄羅斯的制裁不斷開啟，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)對(duì)于原油以及其他原材料供應(yīng)的擔(dān)憂與日俱增。同時(shí)，3月2日OPEC+月度會(huì)議決定， 4月堅(jiān)持按原計(jì)劃小幅增產(chǎn)的計(jì)劃(即每月增產(chǎn)40萬桶/日)。地緣風(fēng)險(xiǎn)不斷升溫疊加原油供應(yīng)不足，雙重因素推升油價(jià)。

　　3) 煤炭：本周國內(nèi)主要港口動(dòng)力煤平均價(jià)微跌0.1%，而動(dòng)力煤期貨價(jià)格大幅上漲8.5%，秦皇島港口庫存微增0.9%。本周煤炭長協(xié)制度落地。3月1日發(fā)改委發(fā)文：部署進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制工作，引導(dǎo)煤炭價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行。緊接著3月2日，發(fā)改委部署安排2022年煤炭中長期合同監(jiān)管工作：2022年所有煤炭中長期合同全部通過全國煤炭交易中心線上平臺(tái)錄入確認(rèn)。供需企業(yè)要每月線上報(bào)送合同履行情況，保證單筆合同月度履約率不低于80%、季度和年度履約率不低于90%。雖然有政策壓制，但去年部分礦山的保供煤供應(yīng)不能持續(xù)(如上半年內(nèi)蒙古保供煤產(chǎn)量退出，可能帶來30-50萬噸的影響)，而下游需求仍然旺盛，供不應(yīng)求的格局支撐煤價(jià)易漲難跌，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)仍然偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　4) 交通運(yùn)輸：本周BDI指數(shù)繼續(xù)上漲3.5%，主要受巴拿馬型和超靈便船運(yùn)費(fèi)上漲帶動(dòng)。本周中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅上漲10.8%。