文/喬民
 
今年8月下旬，主打CRO（醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)）的上海吉凱基因醫(yī)學(xué)科技股份有限公司（以下簡稱吉凱基因）上會被否。究其根本原因，在于吉凱基因的科創(chuàng)屬性被上市委質(zhì)疑，另外其銷售費(fèi)用率超同行數(shù)十倍，也是關(guān)鍵敗北因素。
 
如今，一家與吉凱基因類似，同樣主打CRO和CDMO（醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn)）的和元生物技術(shù)（上海）股份有限公司（以下簡稱“和元生物”）也正在沖刺IPO。11月4日，這家公司即將上會。
 
細(xì)翻和元生物的招股書（上會稿），不難發(fā)現(xiàn)，其與吉凱基因存在諸多相似之處。和元生物同樣存在大量的研究人員之類的個(gè)人客戶；其銷售費(fèi)用高企，銷售費(fèi)用率超同行10多倍。
 
此外，和元生物的財(cái)報(bào)真實(shí)性也存疑，這份由天健會計(jì)事務(wù)所拿出的財(cái)報(bào)，與公司此前掛牌新三板時(shí)的財(cái)報(bào)是存在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”的情況。而和元生物在去年“突擊”申請了公司近8成的專利，也被外界質(zhì)疑是科創(chuàng)屬性不足。
 
 
 
業(yè)績“詭異”暴增背后：“空殼”公司簽訂重大合同
 
從財(cái)報(bào)上看，和元生物的業(yè)績似乎看起來不錯(cuò)。招股書披露，2018年~2020年公司營業(yè)收入的復(fù)合增長率為79.70%。然而如果細(xì)細(xì)看來，2020年才是和元生物的“高光”時(shí)刻。去年，公司營收增長超過126%，達(dá)到1.4億元；歸母凈利潤增長超過3倍，達(dá)到9100多萬元，一舉扭虧為盈。
 
不過，在盈利的同時(shí)，和元生物應(yīng)收賬款更是在2020年暴增。數(shù)據(jù)顯示；2018年至2020年，其應(yīng)收賬款分別為790萬元、945萬元、2352萬元
 
實(shí)際上，在2020年前，和元生物都是虧損連連，從2015年~2019年，公司曾一度連虧5年，且虧損幅度從90多萬元增至3600多萬元。而去年和元生物，之所以能實(shí)現(xiàn)“逆襲”，在于公司獲得了不少重大合同。
 
招股書披露，2020年和元生物相繼獲得了多個(gè)大單。包括，公司在2020年1月和8月分別欲康緣藥業(yè)（600557）和康華生物（300841）簽訂了“病毒 IND 申報(bào) CMC”和臨床前藥學(xué)研究”等重大合同，合同金額都在1500萬元以上。
 
然而在這些合同中，部分合同是比較“詭異”。比如，2020年10月，和元生物與上海榮瑞醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱上海榮瑞醫(yī)藥）簽訂了超過1500萬元的“臨床前及臨床試驗(yàn)樣品生產(chǎn)”合同，為期2年。
 
而天眼查顯示，上海榮瑞醫(yī)藥成立于2020年4月，實(shí)繳資本只有100萬元，由自然人肖紅梅持股超過76%，該公司的參保人數(shù)只有1人。就是這樣一家“空殼”公司，何以與和元生物簽訂價(jià)值超過1500萬元的醫(yī)藥研發(fā)合同的？
 
 
 
 
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“打架”  銷售費(fèi)用率是同行10多倍
 
     
實(shí)際上，和元生物在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上還存在不少問題。包括公司招股書多個(gè)核心的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與2018年新三板年報(bào)存在出入。
 
根據(jù)招股書顯示，和元生物2018年?duì)I收為4420.97萬元，歸母凈利潤為-3232.61萬元；而其在掛牌新三板時(shí)的年報(bào)披露，2018年公司營業(yè)收入為4306.85萬元，歸母凈利潤為-2791.44萬元。這中間，存在110多萬元~440多萬元的差距。
 
對于營收和凈利潤這種最核心的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，和元生物自己都搞不清楚，自己披露的兩份具有法律效力，經(jīng)過會計(jì)事務(wù)所蓋章“背書”的財(cái)報(bào)，都是自相矛盾的。這背后有著怎樣的隱情呢？


 
招股書顯示，和元生物此次IPO的審計(jì)機(jī)構(gòu)為天健會計(jì)事務(wù)所。天健會計(jì)事務(wù)所，在資本市場是一家“名聲在外”的會計(jì)事務(wù)所。今年7月，天健會計(jì)事務(wù)所原副總陳翔遭調(diào)查，一時(shí)間在審計(jì)圈內(nèi)津津樂道。而更早前，中國注冊會計(jì)師協(xié)會也約談天健會計(jì)事務(wù)所，提醒其要注意。

 

而這份由天健會計(jì)所拿出的這份和元生物財(cái)報(bào)，究竟有幾分可信度呢？說實(shí)話，在外界看來，如今資本市場，充斥著大量的“臭魚爛蝦”，很多公司都是沖著“圈錢”去的，甚至不惜鋌而走險(xiǎn)。
 
藍(lán)山科技（830815，OC）就是典型，這家公司在去年4月宣告要沖刺精選層，并請了華龍證券、中興財(cái)光華、天元律所進(jìn)行“背書”；但沖刺精選層時(shí)，這家公司已經(jīng)爛了，原本指望“圈錢”續(xù)命，但是還沒等到上市成功，自己就撐不住了。公司人去樓空，拖欠工資、社保、租金。
 
回到和元生物，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還有不少疑點(diǎn)。包括，公司的銷售費(fèi)用率高企問題。招股書顯示，2018年~2020年，和元生物的銷售費(fèi)用率分別高達(dá)22.67%、21.98%和11.67%；相比之下，國內(nèi)CRO/CDMO龍頭——藥明康德的銷售費(fèi)用率只有3.5%左右；而藥明生物的銷售費(fèi)用率更低，只有1.67%~1.93%。

 
 
要知道，在一個(gè)月多前，和元生物的同行——吉凱基因被否，上市委提到的問題便包括銷售費(fèi)用率的問題，曾要求公司說明“報(bào)告期各期公司銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司的原因及合理性。”如今，和元生物能否解釋清楚自己的問題呢？
 
去年突擊集中申請近8成發(fā)明專利   科創(chuàng)屬性不足？

近期，對國內(nèi)CRO行業(yè)而言，并不太好。除了吉凱基因被否，在二級市場上，曾重金押注CRO賽道的高瓴資本也在退潮，開始減持。
 
而作為一家擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，和元生物最重要的是證明自己的科創(chuàng)屬性與核心競爭力。實(shí)際上，在證明自己科創(chuàng)屬性這一項(xiàng)上，和元生物是心虛的。一個(gè)明顯的表現(xiàn)是，公司存在突擊申請發(fā)明專利的情況。
 
招股書顯示，截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人共擁有 15 項(xiàng)授權(quán)專利。其中，12 項(xiàng)為發(fā)明專利，3 項(xiàng)為實(shí)用新型專利。在12項(xiàng)發(fā)明專利中，有9項(xiàng)專利都是在去年7月之后取得的，而在取得相關(guān)專利不久后，公司便開始申報(bào)IPO。

 
 
說白了，和元生物為了沖刺IPO，去突擊申請專利，這并非一種正常狀態(tài)。正常的是，應(yīng)該向華為一樣，即使不上市，每年也會申請大量的專利，增強(qiáng)公司的核心競爭力，而非為了IPO突擊集中申請專利，這樣更證明自己平時(shí)水平不夠，只能靠考試前抱佛腳。