新股穩(wěn)賺不賠的神話徹底破滅下，已有投資者打起“退堂鼓”。10月22日中自科技(54.190, 0.64, 1.20%)開啟新股首日破發(fā)潮后，首只啟動網(wǎng)上申購的新股強瑞科技網(wǎng)上打新人數(shù)直線下降200萬；而中簽后新股被大規(guī)模棄購，新股棄購占比達2.76%，已經(jīng)刷新了2019年注冊制實施以來所有注冊制新股的棄購占比紀錄。

　　放棄打新，中簽也紛紛棄購的強瑞科技，11月10日正式上市卻表現(xiàn)搶眼。強瑞技術(shù)(52.890, -3.21, -5.72%)11月10日盤中漲幅最高達167.61%，截至收盤強瑞技術(shù)報56.10元，漲幅88.13%，成交額5.63億元，換手率70.58%，總市值41.45億元。

　　同日上市的隆華新材(21.970, -2.83, -11.41%)和巨一科技(89.800, 0.30, 0.34%)同樣表現(xiàn)亮眼。隆華新材盤中一度大漲207.65%；而巨一科技同樣以大漲收盤，漲幅為94.57%。

　　從新股頻頻破發(fā)而被棄購，到上市首日大漲翻倍，不過轉(zhuǎn)眼之間。有市場人士指出，新股破發(fā)與發(fā)行價和新股發(fā)行估值對比行業(yè)估值的情況相關(guān)。未來打新首要觀察發(fā)行價，其次是估值，如果二者都處于中間地帶，就參考公司股東背景和賽道情況。

　　被棄購新股首日大漲

　　11月9日隆華新材、強瑞技術(shù)兩只新股正式在創(chuàng)業(yè)板亮相。截至收盤，隆華新材、強瑞技術(shù)分別收漲146.28%、88.13%，盤中漲幅最高分別達207.65%、167.61%。此外，同日上市的科創(chuàng)板新股巨一科技同樣以大漲收盤，漲幅為94.57%。

　　10月29日啟動網(wǎng)上申購的強瑞技術(shù)，是近期新股首日持續(xù)破發(fā)后首只啟動網(wǎng)上發(fā)行的新股。強瑞技術(shù)新股發(fā)行直接定價方式，全部股份通過網(wǎng)上發(fā)行，不進行網(wǎng)下詢價和配售。發(fā)行價格為29.82元，發(fā)行市盈率38倍，低于行業(yè)近一月平均市盈率40.79倍。

　　強瑞科技主要從事工裝和檢測用治具及設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供實現(xiàn)自動化生產(chǎn)、提高生產(chǎn)效率和良品率的治具及設備產(chǎn)品。強瑞科技自成立之日起一直專注于手機等移動終端電子產(chǎn)品工裝和檢測用治具、設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過多年的積累與發(fā)展，公司已成為國內(nèi)智能手機組裝和檢測治具領(lǐng)域的主要企業(yè)之一，獲得了市場和客戶的認可，在業(yè)內(nèi)具有一定的知名度。

　　10月31日強瑞技術(shù)公布的中簽率顯示，網(wǎng)上申購中簽率為0.0136%，與今年上市的創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)據(jù)相比未有太大變化。但參與強瑞技術(shù)網(wǎng)上打新只有1245萬戶有效申購戶數(shù)，相比創(chuàng)業(yè)板今年以來上市新股平均1419萬戶的打新規(guī)模，直線下降了近200萬戶。

　　與新股網(wǎng)上申購投資者數(shù)量下降一同發(fā)生的，還有中簽的新股被大規(guī)模棄購。強瑞技術(shù)披露顯示，網(wǎng)上投資者放棄認購的股份數(shù)量為50.91萬股，未達深市新股網(wǎng)上申購單元500股的余股為200股，兩者合計為50.93萬股，占總發(fā)行數(shù)量的比例為2.76%，這部分股票后由承銷機構(gòu)國信證券(11.150, 0.06, 0.54%)包銷。投資者中簽棄購比例高達2.76%，這也創(chuàng)下A股近10年之最。

　　但強瑞技術(shù)上市首日不僅未破發(fā)，還大漲逾88.13%，中一簽預計掙13140元。

　　類似的還有同日上市的科創(chuàng)板新股巨一科技。11月1日，巨一科技公布網(wǎng)上申購中簽率為0.0296%，網(wǎng)上申購有效戶數(shù)只有510萬戶，而今年上市的科創(chuàng)板新股網(wǎng)上申購有效戶數(shù)為平均529萬戶，參與巨一科技打新的投資者也低于平均值。11月10日上市首日，巨一科技同樣大漲。

　　高發(fā)行價更易破發(fā)

　　10月22日以來，截至11月10日，A股市場合計有23只新股上市，包括20只注冊制下新股和3只核準制下上市新股。按收盤價計算，其中9只新股上市首日破發(fā)，全為注冊制下新股。其中跌幅最大是成大生物(79.000, 0.63, 0.80%)，收盤跌幅達27.27%，跌幅最小的爭光股份(49.750, 8.29, 20.00%)收盤下跌0.61%。

　　一名機構(gòu)人士表示，按照前述23只新股總體打新收益觀察，打新整體還是賺多虧少，無論是盈虧數(shù)量還是盈虧比例，投資者對待打新還是要有積極的態(tài)度；另外，因為主板新股23倍市盈率默認值下，主板打新依然無憂。盛泰集團(11.570, 0.08, 0.70%)、運機集團(16.940, 0.22, 1.32%)和福萊蒽特(30.210, 0.71, 2.41%)三只主板新股上市首日漲幅分別有44.03%、37.46%和24.81%。

　　市場人士認為，從近期破發(fā)的9只注冊制新股觀察有兩個重要因素，一是絕對的發(fā)行價，二是發(fā)行估值對比行業(yè)估值。相比低價股，高發(fā)行價新股更容易破發(fā)；另外就是有些估值略高于行業(yè)均值的新股，如果發(fā)行價較低仍然不會破發(fā)。

　　中金公司(48.800, 0.63, 1.31%)認為，近期新股首日破發(fā)的數(shù)量比例與破發(fā)幅度與2012年大體相當。對比歷史上兩次新股集中破發(fā)情形，2012年新股月均破發(fā)比例在30%左右，平均破發(fā)幅度大概8%；本次連續(xù)破發(fā)比例達到47%，平均破發(fā)幅度有12%，但持續(xù)時間尚短，仍需觀察。

　　三只新股待上市

　　接下來本周還有三只新股上市。11月11日創(chuàng)業(yè)板新股力諾特玻(30.300, 17.30, 133.08%)和滬市主板新股鎮(zhèn)洋發(fā)展(8.630, 2.64, 44.07%)上市；11月12日科創(chuàng)板新股安路科技上市。

　　力諾特玻是一家特種玻璃生產(chǎn)商，致力于硼硅玻璃的開發(fā)和應用，主要產(chǎn)品有藥用玻璃、耐熱玻璃和電光源玻璃等系列。2018-2020年，力諾特玻分別實現(xiàn)營業(yè)收入5.98億元、6.56億元、6.6億元；同期凈利潤分別為0.66億元、0.83億元、0.91億元。力諾特玻發(fā)行價格為13元，對應發(fā)行市盈率為35.57倍，高于近期行業(yè)平均市盈率的18.61倍。本次預計募集資金總額約為7.55億元，主要投入中性硼硅藥用玻璃擴產(chǎn)項目，高硼硅玻璃生產(chǎn)技改項目等項目。

　　鎮(zhèn)洋發(fā)展處于化工產(chǎn)業(yè)，主營業(yè)務為氯堿相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，采用零極距離子膜法鹽水電解工藝生產(chǎn)，并聯(lián)產(chǎn)發(fā)展出堿、氯、氫三大產(chǎn)品鏈。目前公司具備35萬噸燒堿產(chǎn)能，處于行業(yè)中上游水平。鎮(zhèn)洋發(fā)展發(fā)行價格為5.99元，頂格申購需配滬市市值19萬元，對應發(fā)行市盈率為22.97倍，距近期行業(yè)平均市盈率的45.68倍還有一定空間。

　　安路科技主要從事半導體和集成電路設計，為客戶提供可編程邏輯器件（FPGA）、可編程系統(tǒng)級芯片（SoC）及相關(guān)EDA軟件工具和創(chuàng)新系統(tǒng)，所處芯片行業(yè)屬于熱門賽道。以出貨量口徑統(tǒng)計，2019年公司FPGA芯片在中國市場排名第四，在國產(chǎn)品牌中排名第一。安路科技發(fā)行價格26元，預計募資11.02億元，實際募資合計13.0億元。

　　上述新股上市后表現(xiàn)如何，值得關(guān)注。