打新市場真的變天了。

　　11月8日，多家創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司公布了網(wǎng)上發(fā)行新股申購情況及中簽率公告。數(shù)據(jù)顯示，近期科創(chuàng)板新股網(wǎng)上投資者申購戶數(shù)在500萬上下徘徊，而10月中旬以前，科創(chuàng)板新股申購戶數(shù)在600萬上下徘徊?？苿?chuàng)板新股新購戶數(shù)降低了100萬左右。創(chuàng)業(yè)板也發(fā)生了類似情況。創(chuàng)業(yè)板新股申購戶數(shù)降低了200萬左右。

　　近期新股申購，除了投資者數(shù)量減少以外，還存在中簽后大規(guī)模棄購的現(xiàn)象。上周四晚間，創(chuàng)業(yè)板新股天億馬發(fā)布了IPO在創(chuàng)業(yè)板上市的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，27.78萬新股遭棄購，占總發(fā)行數(shù)量的比例為2.36%。在此前一天，新股強瑞技術(shù)的棄購占比更高，達到2.76%，在A股新股歷史上十分罕見。

　　分析人士認為，出現(xiàn)這一系列現(xiàn)象的原因，可能與近期的新股破發(fā)有關(guān)。10月下旬以來，截至11月5日的12個交易日里，共有18只注冊制新股上市，其中有9只新股首日破發(fā)，占到半數(shù)。

　　科創(chuàng)板新股申購數(shù)下降100萬，創(chuàng)業(yè)板下降200萬

　　11月8日，科創(chuàng)板新股盛美上海網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為485萬，安旭生物的有效申購戶數(shù)為512萬，新點軟件的為515萬。近期科創(chuàng)板新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)大概在500萬左右。10月12日，科創(chuàng)板新股凱爾達(40.670, 0.57, 1.42%)的有效申購戶數(shù)為604萬，10月8日，高鐵電氣(9.080, 0.04, 0.44%)申購戶數(shù)為614萬。10月中旬以前，科創(chuàng)板新股有效申購戶數(shù)在600萬左右。近期科創(chuàng)板新股的申購戶數(shù)下降了大概100萬左右。

　　11月8日，創(chuàng)業(yè)板新股雅創(chuàng)電子的網(wǎng)上申購戶數(shù)為1331萬。記者注意到，近期多只創(chuàng)業(yè)板新股網(wǎng)上申購戶數(shù)大概在1300萬左右。10月11日，創(chuàng)業(yè)板新股百勝智能(17.710, -0.29, -1.61%)申購戶數(shù)為1528萬，該日期往前的創(chuàng)業(yè)板股票申購數(shù)基本在1500萬。對比可見，近期創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上投資者申購戶數(shù)大概少了200萬。

　　中簽新股棄購占比創(chuàng)十年歷史

　　與新股網(wǎng)上申購?fù)顿Y者數(shù)量下降一同發(fā)生的，還有中簽的新股被大規(guī)模棄購。

　　強瑞技術(shù)上周三晚間公布了在創(chuàng)業(yè)板上市網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果。結(jié)果顯示，本次發(fā)行無網(wǎng)下詢價和配售環(huán)節(jié)，網(wǎng)上中簽投資者放棄認購股數(shù)全部由保薦機構(gòu)（主承銷商）包銷。

　　網(wǎng)上投資者放棄認購的股份數(shù)量為509100股，未達深市新股網(wǎng)上申購單元500股的余股為200股，兩者合計為509300股。保薦機構(gòu)（主承銷商）最終包銷股份的數(shù)量為509300股，包銷金額為 1518.73萬元，保薦機構(gòu)（主承銷商）包銷股份數(shù)量占總發(fā)行數(shù)量的比例為 2.76%。

　　放在注冊制背景下比較，2.76%的新股棄購占比，已經(jīng)刷新了2019年注冊制實施以來所有注冊制新股的棄購占比紀錄。正常情況下，新股的棄購占比在百分之零點幾到百分之零點零幾之間波動。強瑞技術(shù)也是注冊制新股下唯一一家棄購占比突破1%的上市公司。根據(jù)棄購占比排序，排名第二，也就是排在強瑞技術(shù)后面的是達瑞電子(82.270, 0.82, 1.01%)，新股棄購占比也僅有0.37%。

　　放在所有A股市場比較，在2010年以來的A股新股棄購占比中，強瑞技術(shù)的2.76%棄購占比排在第二位。Wind數(shù)據(jù)顯示，近12年來，A股新股棄購占比最大的是中國交建(7.040, 0.00, 0.00%)，棄購占比是11.05%，這發(fā)生在2012年。強瑞技術(shù)緊隨其后。排名第三的是郵儲銀行(5.360, -0.04, -0.74%)的1.99%。

　　僅僅一天之后的周四，創(chuàng)業(yè)板新股天億馬發(fā)布了IPO在創(chuàng)業(yè)板上市的網(wǎng)上發(fā)行結(jié)果公告。公告顯示，天億馬新股的棄購占比為2.36%。天億馬一舉超過郵儲銀行當年的1.99%的新股棄購占比，排進了歷史第三位。

　　12天半數(shù)新股首日破發(fā)

　　券商人士認為，不論是新股棄購，還是打新的投資者數(shù)量下降，可能都與近期注冊制新股的破發(fā)有關(guān)。

　　券商中國記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，10月下旬以來，截至11月5日的12個交易日里，共有18只注冊制新股上市，其中有9只新股首日破發(fā)，占到半數(shù)。

　　從打新收益來看，中簽新股也不再是“穩(wěn)賺不賠”的買賣，過去動輒一簽賺5萬、10萬的“肉簽”銷聲匿跡。高發(fā)行價的新股也從香噴噴的“潛力大肉簽”變成了破發(fā)風(fēng)險不低的群體。

　　具體來看，發(fā)行價高達110元的成大生物(77.250, 0.35, 0.46%)首日收盤價僅80元，若按收盤價賣出中一簽虧損1.5萬元，發(fā)行價超過90元的中科微至(79.400, 0.40, 0.51%)、可孚醫(yī)療(81.200, -1.72, -2.07%)每簽大約虧損5695元、2060元。

　　中金公司(47.790, -0.21, -0.44%)近日一份研報認為，近期新股首日破發(fā)的數(shù)量比例與破發(fā)幅度與2012年大體相當。對比歷史上兩次新股集中破發(fā)情形，2012年新股月均破發(fā)比例在30%左右，平均破發(fā)幅度大概8%；本次連續(xù)破發(fā)比例達到47%，平均破發(fā)幅度有12%，但持續(xù)時間尚短，仍需觀察。

　　中金公司分析稱，本輪新股出現(xiàn)首日連續(xù)破發(fā)的主要原因在于，定價環(huán)節(jié)的制度紅利快速消失，疊加市場調(diào)整。1、當定價環(huán)節(jié)的制度紅利快速消失后，新股首日漲幅主要由非理性投資者的噪音交易決定，其波動較為劇烈，且受市場情緒影響較大，在個股層面偏好定價便宜、絕對價格低、盤子小的股票。2、近期發(fā)行的17只注冊制新股中，破發(fā)股票具有類似特征：所在行業(yè)表現(xiàn)不佳、絕對價格較高、定價高于行業(yè)。

　　招商證券(17.080, 0.06, 0.35%)則認為，從新股的估值情況來看，破發(fā)或與估值太高有一定聯(lián)系。詢價新規(guī)落地以來，招股日期在9月18日之后，在10月31日之前上市的19只科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板新股中，排除1只尚未盈利的，剩余18家平均發(fā)行市盈率為40.71倍。今年以來詢價新規(guī)前，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板公司的平均發(fā)行市盈率為30.49倍。

　　粵開證券研究院副院長康崇利表示，投資者打新與新股上市首日的市場追逐仍會繼續(xù)，但需要投資有“火眼金睛”。一方面，隨著注冊制擴容，從供給端來看，有很多優(yōu)秀的公司上市，同時新興產(chǎn)業(yè)賽道中也有一些公司估值不太高，加上年初的必選消費品品種主動殺估值，諸多核心白馬也存在估值優(yōu)勢，所以大家會比較挑剔，對新股的追逐意愿也隨之降低了。

　　“大家對于新股漲幅的預(yù)期在收縮，今后隨著北交所的優(yōu)質(zhì)品種納入A股，大家可能對于新股的追逐更會有不同的對待。”康崇利說。