來(lái)源：北京商報(bào)

　　財(cái)務(wù)資料更新后，北京漢儀創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“漢儀股份”）恢復(fù)了發(fā)行上市審核，公司繼續(xù)沖擊“中國(guó)字庫(kù)第一股”。北京商報(bào)記者翻閱漢儀股份招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，想要闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板并非易事，由于并購(gòu)，截至2020年上半年末，公司賬上商譽(yù)高企，達(dá)1.61億元，占公司當(dāng)期總資產(chǎn)的40.96%。除了頭頂商譽(yù)之外，漢儀股份賬上無(wú)形資產(chǎn)也達(dá)3424.19萬(wàn)元，同樣存在減值風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論商譽(yù)還是無(wú)形資產(chǎn)，都是懸在漢儀股份頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”，一旦落下將侵蝕公司業(yè)績(jī)，這也成為了公司闖關(guān)路上的隱患。

　　賬上商譽(yù)1.61億元

　　截至2020年6月30日，漢儀股份賬上商譽(yù)高達(dá)1.61億元，占公司當(dāng)期總資產(chǎn)的40.96%。

　　據(jù)了解，漢儀股份成立于1993年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括字體設(shè)計(jì)、字庫(kù)軟件開(kāi)發(fā)和授權(quán)、提供字庫(kù)類技術(shù)服務(wù)視覺(jué)設(shè)計(jì)服務(wù)，以及以IP賦能方式開(kāi)展的IP產(chǎn)品化業(yè)務(wù)。值得一提的是，若能成功闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，漢儀股份也將成為“中國(guó)字庫(kù)第一股”。

　　縱觀漢儀股份招股書(shū)，公司高額商譽(yù)頗為顯眼。數(shù)據(jù)顯示， 截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，漢儀股份因非同一控制下企業(yè)合并事項(xiàng)確認(rèn)商譽(yù)賬面凈值分別為1463.38萬(wàn)元、1.61億元、1.61億元和1.61億元，占公司總資產(chǎn)比例分別為14.63%、37.04%、41.75%和40.96%。

　　而導(dǎo)致漢儀股份商譽(yù)高企的原因，則系并購(gòu)。

　　據(jù)漢儀股份介紹，公司賬面存在的商譽(yù)主要是合并收購(gòu)上海驛創(chuàng)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海驛創(chuàng)”）100%股權(quán)和通過(guò)翰美互通收購(gòu)北京新美互通科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新美互通”）的字庫(kù)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生。

　　具體來(lái)看，收購(gòu)上海驛創(chuàng)要追溯至2013年，當(dāng)年漢儀股份收購(gòu)上海驛創(chuàng)，通過(guò)FullType超小字庫(kù)技術(shù)以及專業(yè)的字體設(shè)計(jì)能力，與騰訊手機(jī)QQ合作開(kāi)展交互類平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)。

　　新美互通的字庫(kù)業(yè)務(wù)則系漢儀股份在2018年收購(gòu)。資料顯示，新美互通成立于2011年4月，主要從事輸入法業(yè)務(wù)和字庫(kù)業(yè)務(wù)。字庫(kù)業(yè)務(wù)方面，新美互通旗下的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)（非交互類）字庫(kù)（Aa字庫(kù)）是國(guó)內(nèi)最早從事手機(jī)系統(tǒng)換字研究的隊(duì)伍之一，有著豐富的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。漢儀股份表示，盡管新美互通字庫(kù)業(yè)務(wù)在C端領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，但該業(yè)務(wù)并非其核心業(yè)務(wù)，同時(shí)，新美互通經(jīng)戰(zhàn)略調(diào)整，主營(yíng)業(yè)務(wù)逐步聚焦輸入法業(yè)務(wù)，因此剝離字庫(kù)業(yè)務(wù)予公司。

　　對(duì)于收購(gòu)新美互通字庫(kù)業(yè)務(wù)的原因，漢儀股份表示，為進(jìn)一步開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)在該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2018年6月，雙方簽署《資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定向翰美互通轉(zhuǎn)讓新美互通字庫(kù)有關(guān)的全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)并轉(zhuǎn)移相關(guān)員工，經(jīng)雙方協(xié)商確定轉(zhuǎn)讓價(jià)款為2088萬(wàn)元。

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，在A股市場(chǎng)上，商譽(yù)減值侵蝕上市公司業(yè)績(jī)的情況已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，IPO公司頭頂巨額商譽(yù)也一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，未來(lái)如何防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，這是IPO企業(yè)需要重點(diǎn)說(shuō)明的問(wèn)題。

　　漢儀股份也在招股書(shū)中表示，若上海驛創(chuàng)或翰美互通未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況未達(dá)預(yù)期，則相關(guān)資產(chǎn)組調(diào)整后賬面價(jià)值將低于其可收回金額，進(jìn)而產(chǎn)生商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。

　　無(wú)形資產(chǎn)達(dá)3424.19萬(wàn)元

　　除了面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)之外，漢儀股份也存在無(wú)形資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日和2020年6月30日，漢儀股份無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為1500.08萬(wàn)元、3230.48萬(wàn)元、3422.66萬(wàn)元和3424.19萬(wàn)元，占公司總資產(chǎn)的比例分別為15%、7.45%、8.89%和8.73%。

　　漢儀股份表示，公司無(wú)形資產(chǎn)主要為外購(gòu)的字體版權(quán)和IP版權(quán)，包括公司外部字體作者創(chuàng)作的字體作品，以及明星、電影文化等文娛IP。據(jù)了解，上述文娛IP屬于漢儀股份交互類平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)，而交互類平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)屬于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)之一。

　　按業(yè)務(wù)收入分類來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)是漢儀股份的第二大業(yè)務(wù)收入。2017-2019年以及2020年上半年，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)授權(quán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生營(yíng)收分別約為6039.67萬(wàn)元、6890.75萬(wàn)元、6530.24萬(wàn)元以及3059.03萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為51.51%、40.38%、30.79%、38.17%。

　　字庫(kù)軟件授權(quán)業(yè)務(wù)則是漢儀股份的第一大業(yè)務(wù)收入，貢獻(xiàn)過(guò)半營(yíng)收。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年以及2020年上半年，字庫(kù)軟件授權(quán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生營(yíng)收分別約為4987.78萬(wàn)元、9645.95萬(wàn)元、1.23億元以及4858.59萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為42.54%、56.53%、58.02%、60.63%。

　　據(jù)漢儀股份介紹，目前公司的字庫(kù)軟件授權(quán)業(yè)務(wù)主要通過(guò)版權(quán)服務(wù)商進(jìn)行銷售。報(bào)告期各期公司前五大版權(quán)服務(wù)商的銷售傭金占全部版權(quán)服務(wù)商銷售傭金的比例分別為78.59%、73.44%、58.23%和81.05%，版權(quán)服務(wù)商的集中度較高。

　　投融資專家許小恒對(duì)北京商報(bào)記者表示，計(jì)入“無(wú)形資產(chǎn)”科目也需要每年進(jìn)行減值測(cè)試，存在減值風(fēng)險(xiǎn)。知名投行人士王驥躍亦表達(dá)了同樣觀點(diǎn)，放在“無(wú)形資產(chǎn)”科目，沒(méi)有確定期限，只是做減值測(cè)試，其實(shí)和商譽(yù)一樣，只是列的位置不同而已。

　　在招股書(shū)中，漢儀股份也提示風(fēng)險(xiǎn)稱，如果公司基于該等字體/IP版權(quán)開(kāi)發(fā)的字庫(kù)產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度下降，則該類無(wú)形資產(chǎn)有發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向漢儀股份方面發(fā)去采訪函，不過(guò)對(duì)方表示，公司目前處于靜默期，所有的披露以深交所注冊(cè)制審核提交的審批文件為準(zhǔn)。

　　大手筆分紅卻募資補(bǔ)流

　　此番謀求上市，漢儀股份擬募資5.36億元，分別投向漢儀字庫(kù)資源平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、上海驛創(chuàng)研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷服務(wù)信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，其中擬使用1.5億元募資用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年以及2020年上半年，漢儀股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為1.17億元、1.71億元、2.12億元以及8014.09萬(wàn)元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3411.7萬(wàn)元、2672.8萬(wàn)元、5843.48萬(wàn)元以及2198.18萬(wàn)元。而在報(bào)告期各期，漢儀股份現(xiàn)金分紅金額分別約為2185.65萬(wàn)元、2497.5萬(wàn)元、3500萬(wàn)元以及1000萬(wàn)元。

　　經(jīng)北京商報(bào)記者計(jì)算，2017-2019年以及2020年上半年，漢儀股份分紅數(shù)額分別占公司當(dāng)期凈利的64.06%、93.44%、59.9%、45.49%。大手筆分紅后，漢儀股份卻擬將募資中的1.5億元用于補(bǔ)流。另外，截至2020年上半年末，漢儀股份賬上貨幣資金也達(dá)8161.3萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)達(dá)5715.4萬(wàn)元，主要為購(gòu)買的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品，系公司2020年上半年買入。

　　對(duì)于公司補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金的必要性，漢儀股份給出了兩點(diǎn)解釋，其一，公司所在的軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)是一個(gè)資本密集型的行業(yè)，公司為了提高行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力，不僅在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行新字體產(chǎn)品研發(fā)，還從外部采購(gòu)知名的書(shū)法家、流量明星等字體產(chǎn)品，同時(shí)，公司需要在IT技術(shù)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)等方面加大投入，以保證公司在字庫(kù)產(chǎn)品研發(fā)、銷售等方面持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，資金實(shí)力是公司在字庫(kù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的有效保障；其二，隨著公司業(yè)務(wù)推廣的持續(xù)擴(kuò)大，公司所需的營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模持續(xù)上升，對(duì)流動(dòng)資金的需求較為迫切，本次發(fā)行募集資金用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金，將為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)提供較強(qiáng)的資金支持。

　　王赤坤對(duì)北京商報(bào)記者表示，IPO前大手筆分紅，并且賬上“不缺錢”的情況下，公司募資補(bǔ)流的合理性無(wú)疑還需要企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)說(shuō)明。

　　北京商報(bào)記者 董亮 馬換換