據(jù)上交所官網(wǎng)消息，科創(chuàng)板上市委2020年第3次審議會(huì)議將于1月17日上午召開(kāi)，屆時(shí)將審議深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司的首發(fā)申請(qǐng)。

聯(lián)贏激光成立于2005年9月，于2015年9月開(kāi)始在新三板掛牌，是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事精密激光焊接的設(shè)備制造商。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年至2018年，聯(lián)贏激光營(yíng)業(yè)收入分別為4.16億元、7.28億元和9.81億元，凈利潤(rùn)分別為6871.52萬(wàn)元、8835.50萬(wàn)元和8335.82萬(wàn)元；聯(lián)贏激光綜合毛利率分別為48.34%、44.33%、33.48%，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及客戶議價(jià)能力等因素影響，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

最近幾年，聯(lián)贏激光雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，但是這些難以掩蓋其招股書(shū)中的重重疑點(diǎn)。首先，聯(lián)贏激光此次IPO之前存在大量擴(kuò)張股本的行為，這背后套現(xiàn)動(dòng)機(jī)明顯！其次，聯(lián)贏激光還成立了多家子公司，這背后也涉嫌利益輸送！

突擊擴(kuò)股套現(xiàn)動(dòng)機(jī)明顯

2011年，聯(lián)贏激光的一次資產(chǎn)評(píng)估中，股東權(quán)益價(jià)值大超賬面凈資產(chǎn)近1500萬(wàn)元！而當(dāng)時(shí)出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的兩位負(fù)責(zé)人目前已經(jīng)離職！這里的資產(chǎn)評(píng)估很可能存在虛增的行為！

根據(jù)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司于2011年5月20日出具的《審計(jì)報(bào)告》和開(kāi)元資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的《深圳市聯(lián)贏激光設(shè)備有限公司擬整體變更為股份有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估報(bào)告書(shū)》，截至2011年3月31日，聯(lián)贏有限的賬面凈資產(chǎn)為6760萬(wàn)元，股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值總額為8217萬(wàn)元。這里的股東權(quán)益價(jià)值超過(guò)賬面凈資產(chǎn)近1500萬(wàn)元！但是聯(lián)贏激光卻未對(duì)這一情況作出說(shuō)明。

而且，招股書(shū)中顯示經(jīng)辦這一資產(chǎn)評(píng)估的資產(chǎn)評(píng)估師張?jiān)弃Q以及金順興都已離職。
此外，聯(lián)贏激光的股東還在此次IPO之前還曾多次大幅擴(kuò)張股本，此種突擊擴(kuò)股的行為其實(shí)就是發(fā)行人利用自身優(yōu)勢(shì)短期的投機(jī)行為！

2017年9月15日，聯(lián)贏激光非公開(kāi)發(fā)行股票約3000萬(wàn)股募集資金總額 33000 萬(wàn)元，照此推算每股大約11元。但是一旦聯(lián)贏激光此次IPO成功，股價(jià)很可能超過(guò)20元。而這次的12名股東中有多個(gè)是投資公司，這些公司的入股絕對(duì)是為了尋求高利潤(rùn)，因此這次IPO基本就是這些公司的套現(xiàn)之路！

為何這些投資公司能夠在IPO之前獲得大量的股份？這背后必定涉及利益的牽連！可以預(yù)見(jiàn)，一旦聯(lián)贏激光成功IPO，這些投資者一定會(huì)蠢蠢欲動(dòng)的套現(xiàn)！

 

子公司巨幅虧損，設(shè)立空殼公司涉嫌利益輸送


聯(lián)贏激光旗下的多家子公司存在巨幅的虧損，有一家甚至已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債的情況，此外，還有一家子公司沒(méi)有經(jīng)營(yíng)任何業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了虧損，這背后或許在給大股東輸送利益！

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，聯(lián)贏激光擁有4家全資子公司，1家控股子公司。4家全資子公司分別為聯(lián)贏軟件、惠州聯(lián)贏、聯(lián)贏科技、江蘇聯(lián)贏。

其中聯(lián)贏科技成立于2017年4月18日，聯(lián)贏激光持有其100%的股份，經(jīng)營(yíng)范圍為激光設(shè)備的研發(fā)及生產(chǎn)。

聯(lián)贏科技的注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，實(shí)收資本為1000萬(wàn)元，從注冊(cè)及實(shí)收資本來(lái)看，聯(lián)贏激光成立這家子公司并非一時(shí)興起！但是招股書(shū)顯示，聯(lián)贏科技成立以后并沒(méi)有實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。蹊蹺的是，沒(méi)有任何業(yè)務(wù)的聯(lián)贏科技，在2018年卻出現(xiàn)了大幅的虧損！截止到2018年12月31日，聯(lián)贏科技的凈利潤(rùn)為-115.91 萬(wàn)元。
為何沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的聯(lián)營(yíng)激光會(huì)出現(xiàn)如此大幅度的虧損，這些虧損是被轉(zhuǎn)移了么？對(duì)此，本次招股書(shū)中并沒(méi)有任何披露。

 

不僅如此，聯(lián)贏激光的另一家子公司也出現(xiàn)了同樣的情況！
惠州聯(lián)贏，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，實(shí)收資本為500萬(wàn)元，其成立于2012年4月25日。從實(shí)收資本來(lái)看，惠州聯(lián)贏的成立也是經(jīng)過(guò)深思熟慮的。

惠州聯(lián)贏主營(yíng)業(yè)務(wù)計(jì)劃從事激光焊接系統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，但是截至到目前尚未運(yùn)營(yíng)，也就是說(shuō)這家成立了7年多的子公司，竟然沒(méi)有也沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)!而且，在2018年惠州聯(lián)贏也出現(xiàn)了虧損其凈利潤(rùn)為-19.40 萬(wàn)元！
此外，聯(lián)贏激光 的另一家子公司雖然有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但是卻已經(jīng)資不抵債！

江蘇聯(lián)贏成立于2017年7月21日，其注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，實(shí)收資本為1000萬(wàn)元，股權(quán)結(jié)構(gòu)為聯(lián)贏激光持股100%。江蘇聯(lián)贏的主營(yíng)業(yè)務(wù)是激光焊接設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，聯(lián)贏激光的主要生產(chǎn)服務(wù)基地之一。

令人大跌眼鏡的是，截至到2018年12月31日，江蘇聯(lián)贏的凈資產(chǎn)為-598.79萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1,425.44 萬(wàn)元！也就是說(shuō)，到目前為止，江蘇聯(lián)贏已經(jīng)資不抵債！不僅如此，江蘇聯(lián)贏還負(fù)債3000多萬(wàn)，為何成立不到3年的公司，就出現(xiàn)如此大幅度的虧損，這背后又有什么貓膩？不管怎樣，聯(lián)贏激光都應(yīng)當(dāng)在其招股說(shuō)明書(shū)中做出解釋！

這幾家沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的子公司，基本可以定性為空殼公司。聯(lián)贏激光成立空殼公司的動(dòng)機(jī)很可能就是為大股東輸送利益！

 

對(duì)于為何成立這些空殼公司，此次上會(huì)聯(lián)贏激光將作何辯解？