領航財經資訊網（www.pocketmovies.cn)整理發(fā)現青島征和工業(yè)股份有限公司  主要風險如下：                                                  
一、市場風險
（一）鏈傳動行業(yè)市場競爭加劇的風險
隨著中國經濟增長和工業(yè)發(fā)展，鏈傳動作為工業(yè)基礎行業(yè)，越來越多的服務于各個
下游領域，全球相關龍頭企業(yè)也紛紛在中國設立工廠、開展業(yè)務。雖然，公司憑借多年
的沉淀與發(fā)展，已成為國內的行業(yè)領頭企業(yè)，但是如果公司不能準確把握行業(yè)和市場發(fā)
展動態(tài)，未能積極發(fā)掘下游客戶，或未能根據客戶需求的變化及時完成技術及生產工藝
的升級創(chuàng)新，都可能將會在市場競爭中喪失優(yōu)勢，面臨被競爭對手超越的風險。
另一方面，隨著生產規(guī)模和技術水平的逐步提升，公司將大力開發(fā)技術含量較高的
高端產品，并進一步拓展國內外市場。未來公司將在各個細分業(yè)務板塊與國際知名企業(yè)
開展競爭。雖然公司在國內具有明顯領先優(yōu)勢，但其經營規(guī)模和技術水平與世界一流企
業(yè)仍有一定差距。如果公司不能通過提高自身核心技術，保證市場的核心競爭力，未來
發(fā)展將面臨一定風險。
（二）國內宏觀經濟波動的風險
公司的主要產品包括車輛鏈系統(tǒng)、農業(yè)機械鏈系統(tǒng)和工業(yè)設備鏈系統(tǒng)，是工業(yè)和制
造業(yè)的基礎零部件。本行業(yè)的發(fā)展趨勢與下游行業(yè)的發(fā)展密切相關，公司的下游行業(yè)主
要為摩托車、汽車、農業(yè)機械、工業(yè)設備等機械設備，與宏觀經濟具有一定相關性。雖
然公司產品種類繁多，應用領域廣泛，下游客戶多樣，且已經與多家大型主機廠商進行
合作，具有一定的抗風險能力。但若受宏觀經濟影響，下游行業(yè)整體波動，將仍會對公
司發(fā)展造成一定影響。近年來我國經濟增速有所下降，據國家統(tǒng)計局披露，2016 年至
2018 年，我國 GDP 增速分別為 6.7%、6.8%和 6.6%，其中第二產業(yè)對國內生產總值增
長的拉動分別為 2.6%、2.4%和 2.4%。若未來國內經濟增長持續(xù)放緩，公司發(fā)展將受到
宏觀經濟下行的風險影響。
 
（三）汽車行業(yè)技術發(fā)展不確定性的風險
摩托車、汽車等下游市場龐大的需求量及保有量為公司的車輛鏈系統(tǒng)產品發(fā)展提供
了有力支持，但隨著國家社會對能源問題的日益重視以及能源技術的不斷進步，汽車行
業(yè)的技術發(fā)展存在一定的不確定性。近年來包括插電混合動力、純電動汽車在內的新能
源汽車逐漸興起，車輛動力趨向多元化的發(fā)展可能在一定程度上影響汽車鏈系統(tǒng)的市場
需求。
插電式混合動力汽車依靠發(fā)動機和電動機配合驅動汽車行駛，現有發(fā)動機結構的改
動較小，因此對現有汽車鏈系統(tǒng)的需求影響不大。純電動汽車僅靠電動機作為動力來源，
其工作原理不同于現有發(fā)動機，將對汽車鏈系統(tǒng)，尤其是發(fā)動機鏈系統(tǒng)的需求產生影響。
雖然現階段新能源汽車行業(yè)的發(fā)展格局尚不確定，各類技術呈現百花齊放的局面，但隨
著產業(yè)發(fā)展和關鍵技術的突破，不排除純電動汽車迅速發(fā)展，對汽車鏈系統(tǒng)中的發(fā)動機
鏈需求造成影響。
（四）國內摩托車需求變化的風險
得益于摩托車市場依然龐大的需求量及保有量，公司車輛鏈系統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。但
隨著我國禁、限摩托車條例的出臺，國內摩托車主要市場從一二線城市轉移至三四線城
市和農村，雖然近年來摩托車行業(yè)協會等組織通過研究報告、兩會提案等形式呼吁政府
放開路權，將摩托車納入城市交通體系中，同時報告期內國內限制摩托車使用的城市亦
未有大幅增加，西安、廣州、桂林等部分城市也已出臺政策放寬了對摩托車的限制，但
如果未來政策變化，國家進一步限制摩托車，則公司下游市場可能受到影響。
另一方面，隨著經濟逐漸發(fā)展、基礎設施逐漸完善，我國摩托車消費正在逐漸轉型
升級，以休閑娛樂為主要目的中、大排量摩托車需求量正在增加。中、大排量摩托車對
鏈系統(tǒng)部件的抗拉強度、動載強度等性能要求更高，若未來公司未能及時更新產品或實
現技術升級以滿足市場對該類摩托車鏈系統(tǒng)的特殊性能需求，則自身的市場份額和經營
業(yè)績將面臨挑戰(zhàn)。
（五）國家鼓勵產業(yè)發(fā)展政策變更的風險
隨著中國制造業(yè)的不斷升級和農業(yè)機械化的不斷推進，政府加大了對鏈傳動行業(yè)及
其下游行業(yè)的政策扶持和鼓勵力度，相繼出臺了一系列針對性政策，如《工業(yè)強基工程

實施指南》、《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》、《農機
裝備發(fā)展行動方案》、《產業(yè)結構調整指導目錄（2019 年本，征求意見稿）》等政策
文件，直接或間接推進了鏈傳動行業(yè)的發(fā)展。得益于國家的鼓勵發(fā)展政策，公司業(yè)務穩(wěn)
定發(fā)展。如果國家對鏈傳動行業(yè)及其下游行業(yè)的鼓勵政策出現不利變動，公司的業(yè)務及
發(fā)展將受到一定影響。
（六）國際經濟政治變化帶來的出口風險
報告期內，公司在保持國內市場份額的基礎上，積極推進開拓海外市場，目前海外
業(yè)務已作為公司經營發(fā)展重點之一。報告期內出口業(yè)務收入占主營業(yè)務收入的比重情況
如下表所示：
項目 2019 年 1-3 月 2018 年度 2017 年度 2016 年度
主營業(yè)務收入（萬元） 14,708.26 70,068.03 64,404.74 54,042.99
出口收入（萬元） 7,270.30 34,093.78 29,884.30 22,064.06
出口收入占比 49.43% 48.66% 46.40% 40.83%
公司海外市場業(yè)務主要為亞洲、南美、非洲等發(fā)展中國家，其所在國國際政治環(huán)境、
經濟發(fā)展和地方法律差異，都將為公司海外業(yè)務帶來不確定性影響。如未來發(fā)生貿易摩
擦導致進口國市場準入和關稅政策發(fā)生變化以及出現匯率波動等影響都將加大公司海
外業(yè)務的不確定性。
近年來，中美貿易摩擦加劇，近兩次中美貿易戰(zhàn)中，美國已對鏈條和鏈輪等公司
部分產品增收關稅。雖然報告期內，公司在美國市場產生的收入相對較少，2016 年至
2019 年 1-3 月銷售金額分別為 1,241.71 萬元、1,806.65 萬元、1,519.32 萬元和 571.96 萬
元，占主營業(yè)務收入的比例分別僅為 2.30%、2.81%、2.17%、3.89%，但如未來中美貿
易戰(zhàn)繼續(xù)升級，則公司銷往美國產品的出口成本勢必增加，不利于公司美國業(yè)務的經營
與開拓。
 
二、經營風險
（一）公司供應商相對集中的風險 
2016 年度至 2019 年 1-3 月，公司向前五大供應商采購金額占同期采購總額的比例
分別為 50.97%、49.48%、42.66%和 42.26%。2018 年度，公司前五名供應商主要為德清

縣榮昌冷軋帶鋼有限公司、昌黎吉泰板業(yè)有限公司、湖州銳獅標準件制造有限公司、國
網山東省電力公司平度市供電公司和杭州鉅寶金屬材料有限公司。除電力采購外，公司
向上述供應商采購的均是行業(yè)通用型產品，產品標準化程度較高，市場供給相對充足，
公司主要選擇其中幾家合作穩(wěn)定的供應商進行集中采購，可有效降低采購成本，提高采
購效率。
雖然公司與主要供應商的合作關系十分穩(wěn)定。但不排除公司主要供應商不能及時保
質保量的提供原材料，或者出現經營狀況惡化、交付能力下降等情形，屆時公司需要調
整供應商，會在短期內對公司的經營造成一定程度的負面影響。
（二）海外客戶所在地外匯管制的風險
公司鏈系統(tǒng)產品目前出口較多，報告期內，公司的部分海外銷售對象為亞洲、南美、
非洲等發(fā)展中國家企業(yè)，普遍存在一定程度外匯管制、打款資質受限等情形。目前部分
客戶存在通過第三方銀行賬戶付款與公司進行外貿交易的情況。未來若上述客戶所在國
家受經濟、政治環(huán)境等影響，金融政策進一步收緊，將阻礙公司海外業(yè)務收款，從而對
公司出口業(yè)務的正常經營產生不利影響。
（三）公司產品種類拓展帶來的質量控制風險
鏈系統(tǒng)產品是工業(yè)基礎零部件，具有種類多樣且應用領域廣泛的特征，由于下游應
用領域涉及車輛、工程機械的運行質量和操作人員人身安全，通常對鏈系統(tǒng)產品的強度、
可靠性、穩(wěn)定性和耐磨性均有較高要求。公司目前已建立起較為完善的質量控制體系，
購置先進的檢測設備，并對從原材料采購到生產制造的各個環(huán)節(jié)設置了嚴格的質量控制
程序。隨著公司產品種類的不斷豐富以及產量的日益增多，生產流程各個環(huán)節(jié)將更加復
雜，公司未來存在由于質量把控不嚴、員工違規(guī)操作等原因導致所供應產品出現質量問
題的潛在可能性。
（四）國內外經銷渠道拓展帶來的經銷商管理風險
公司產品中車輛鏈系統(tǒng)、農業(yè)機械鏈系統(tǒng)廣泛地適用于摩托車、汽車和農業(yè)機械等
領域，由于在車輛和農業(yè)機械的日常使用中，鏈系統(tǒng)產品存在天然的磨損，且車輛和農
業(yè)機械的終用戶通常較為分散，因此該類產品具有規(guī)模較大且分散的售后更換需求。
 
為滿足售后市場的需求特性，公司一般通過經銷商將公司產品銷售給終用戶，經
銷商模式有利于公司快速構建覆蓋區(qū)域廣泛的經銷商銷售網絡，提高產品的市場占有

率。目前，公司已在國內主要省市建立了經銷網絡，并根據市場情況逐漸下沉至三四線
城市及農村地區(qū)；在國外市場方面，公司已在包括亞洲、拉美和非洲等在內的 60 多個
國家地區(qū)建立了經銷網絡。
2016 年度至 2019 年 1-3 月，公司經銷商模式銷售收入分別為 33,950.50 萬元、
35,024.95 萬元、34,654.55 萬元和 6,642.38 萬元，占當期主營業(yè)務收入的比重分別為
62.82%、54.38%、49.46%和 45.16%。龐大的銷售網絡、數量眾多的經銷商對公司經銷
商的管理水平提出了更高的要求。經銷商自身經營情況、是否會與公司發(fā)生糾紛、合作
關系穩(wěn)定程度，將可能影響公司產品在該區(qū)域的銷售業(yè)績。此外，若公司對經銷商的產
品培訓、服務指導不到位，或經銷商未能貫徹公司政策，也可能對公司品牌和業(yè)績造成
負面影響。
（五）外協加工帶來的生產進度或質量風險
報告期內公司將原材料的改制工作及部分產品的非核心工藝予以外協。通過多年經
營，公司與外協加工企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關系。盡管公司建立了良好的質量控制體系，
對外協加工企業(yè)提供的產品進行了嚴格的檢驗及質量把控，但如果在未來的生產過程
中，出現外協加工的零件或外協企業(yè)提供的改制原材料不能按期到貨或其質量不符合要
求的情況，公司產品的生產進度及性能質量可能將會受到負面影響。
（六）企業(yè)規(guī)模擴張引致的管理風險
報告期內，公司資產和業(yè)務規(guī)模穩(wěn)定增長，組織結構和管理體系日益復雜。本次發(fā)
行完成后，隨著募集資金到位、投資新項目的實施，公司資產規(guī)模、業(yè)務規(guī)模、客戶數
量都將進一步增加，亦對公司的經營管理能力提出了更高的要求。若公司未能建立與規(guī)
模相適應的高效管理體系和經營管理團隊，優(yōu)化采購、資金、人員、產品等管理環(huán)節(jié)，
將無法適應資本市場要求和公司業(yè)務發(fā)展需要，進而可能影響公司的經營效率、發(fā)展速
度和業(yè)績水平。
（七）人才流失與技術泄密的風險
公司技術中心是行業(yè)內首批國家認定企業(yè)技術中心之一，主持或參與制修訂了 24
項國家和行業(yè)標準，先后獲得了 110 余項國家專利，承擔了國家級重大科研項目。公司
持續(xù)投入研發(fā)資源進行產品開發(fā)，堅持產、學、研結合的研發(fā)方式，形成了較強的技術
優(yōu)勢和人才優(yōu)勢。雖然公司具有良好的人才培養(yǎng)、引進制度，且建立了完善的保密機制，

采取了諸如與主要技術人員簽署保密協議、采用電子加密的保密手段等，以加強對技術
泄密的防范，但仍不能排除研發(fā)和技術人員流失或技術外泄的風險。