2016-2018年，科博達(dá)技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科博達(dá)”）前五大終端客戶銷售額占當(dāng)期營(yíng)收比重均超八成。前五大終端客戶對(duì)其營(yíng)收的貢獻(xiàn)力度可見一斑。

然而，科博達(dá)身后的問題不止于此。下游行業(yè)遇冷，為其未來持續(xù)盈利能力增加不確定性。試圖在新能源領(lǐng)域?qū)ふ倚掠c(diǎn)的科博達(dá)，卻陷入新能源領(lǐng)域產(chǎn)品市場(chǎng)遇阻的窘境。除此之外，科博達(dá)獨(dú)立董事一人兼6職，或難有效地履行職責(zé)，涉嫌信披違規(guī)。

下游行業(yè)遇冷 開拓新能源領(lǐng)域市場(chǎng)遇阻

成立十余載的科博達(dá)，是專注于汽車照明控制系統(tǒng)、電機(jī)控制系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)和車載電器與電子等汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。近年來，科博達(dá)營(yíng)業(yè)收入增速持續(xù)增長(zhǎng)，而2018年卻出現(xiàn)下滑；而凈利潤(rùn)方面，則是保持著增速上升態(tài)勢(shì)。

2014-2018年，科博達(dá)營(yíng)業(yè)收入分別為13.46億元、13.53億元、16.17億元、21.62億元、26.75億元，2015-2018年分別同比增長(zhǎng)了0.49%、19.48%、33.72%、23.77%。

2014-2018年，科博達(dá)凈利潤(rùn)分別為3.36億元、2.91億元、2.55億元、3.52億元、5.28億元，2015-2018年分別同比增長(zhǎng)了-13.39%、-12.28%、37.89%、49.76%。

值得注意的是，科博達(dá)下游行業(yè)情況似乎卻并不容樂觀。

據(jù)招股書，科博達(dá)面對(duì)的終端用戶主要為各大整車廠商，因此公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與汽車行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān)。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)聯(lián)網(wǎng)直報(bào)門戶數(shù)據(jù)，2019年5月21日發(fā)布的《2018年中國(guó)汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》中，2018年，汽車產(chǎn)銷結(jié)束了自1991年以來連續(xù)27年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，呈小幅下降。汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到2,781.9萬輛和2,808.1萬輛，同比下降4.1%和2.8%。

《2018年中國(guó)汽車工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告》也提到，預(yù)計(jì)2019年全年汽車銷量為2,810萬輛，與2018年基本持平，全行業(yè)利潤(rùn)同比下降。另外，汽車產(chǎn)業(yè)走出去形勢(shì)依然嚴(yán)峻。預(yù)計(jì)2019年與2018年整車出口數(shù)量與2018年持平或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年6月20日發(fā)布的《2019年中國(guó)汽車行業(yè)市場(chǎng)分析：代工新政或?qū)⒊雠_(tái)，造車新勢(shì)力將面臨更多約束和挑戰(zhàn)》中，截止至2019年4月，中國(guó)汽車產(chǎn)銷同比降幅擴(kuò)大，產(chǎn)銷量分別完成205.2萬輛和198萬輛，比上月分別下降19.8%和21.4%，比上年同期分別下降14.5%和14.6%，同比降幅比上月分別擴(kuò)大11.7和9.4個(gè)百分點(diǎn)。

而《金證研》滬深資本組注意到，科博達(dá)似乎在新能源汽車零部件產(chǎn)品市場(chǎng)開拓遇阻。

根據(jù)招股書源自前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，汽車電子在新能源汽車中的價(jià)值占比接近一半，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展將進(jìn)一步助推汽車電子行業(yè)?；诮陙硇履茉雌囀袌?chǎng)的蓬勃發(fā)展、以及相關(guān)政策的大力支持，科博達(dá)表示，其積極研發(fā)新能源汽車零部件產(chǎn)品，拓展新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)招股書，能源管理系統(tǒng)主要依賴于新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展。能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品即科博達(dá)在新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品。能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括 DC/AC 逆變器以及DC/DC 轉(zhuǎn)換模塊。

2014-2018年，能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品收入分別為2.03萬元、22.89萬元、140.22萬元、513.76萬元、1,452.67萬元，2015-2018年分別同比增長(zhǎng)1027.59%、512.58%、266.4%、182.75%。

需要指出的是，2018年，能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率為負(fù)。

2016-2018年，能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率分別為-10.72%、4.36%、-2.81%。

對(duì)此，科博達(dá)解釋稱，其能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括DC/AC逆變器以及DC/DC轉(zhuǎn)換模塊，均處于小批量樣件生產(chǎn)階段，該等產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入及毛利金額均很小，甚至部分年度的毛利金額為負(fù)，各期收入占公司營(yíng)業(yè)收入比重均未超過0.6%。上述產(chǎn)品小批量與樣件產(chǎn)品生產(chǎn)期間，采購(gòu)成本及銷售價(jià)格與量產(chǎn)階段存在較大差異，毛利率存在較大波動(dòng)。

2014年至2018年期間，能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品收入增速逐年下滑。2017年至2018年，能源管理系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率由正轉(zhuǎn)為負(fù)。顯然，科博達(dá)在新能源汽車零部件產(chǎn)品市場(chǎng)的表現(xiàn)不夠“給力”。

獨(dú)董一人兼6職或難履職 涉嫌信息披露違規(guī)

實(shí)際上，科博達(dá)面臨的問題不止于此。

根據(jù)證監(jiān)發(fā)[2001]102號(hào)文件，關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見，獨(dú)立董事原則上最多在5家上市公司兼任獨(dú)立董事，并確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)。

而科博達(dá)獨(dú)立董事葉建芳，似乎對(duì)于有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)“精力有限”。

據(jù)招股書，獨(dú)立董事葉建芳的任職期限是2017年6月27日至2020年5月19日。同時(shí)，招股書提到葉建芳在上海市北高新股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“市北高新”）、上海柴油機(jī)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上柴股份”）、雅本化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅本化學(xué)”）、綠洲森工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠洲森工”）任職獨(dú)立董事，在蘇州銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州銀行”）任職董事。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，葉建芳在市北高新的任職期限是2018年5月9日至2022年2月19日；在上柴股份的任職期限是2018年12月11日至2021年5月16日；在雅本化學(xué)的任職期限是2016年2月22日至2022年2月28日。上述3家公司均是上市公司。

此外，據(jù)蘇州銀行招股說明書，葉建芳在蘇州銀行是任職獨(dú)立董事，期限是2017年9月至2019年11月。蘇州銀行招股說明書也提到，葉建芳在綠洲森工任職獨(dú)立董事，是領(lǐng)取薪酬?duì)顟B(tài)。

目前，葉建芳在3家上市公司任職獨(dú)立董事，以及在1家即將上市的公司任職獨(dú)立董事，若科博達(dá)上市成功，則葉建芳在5家上市公司任職獨(dú)立董事。而葉建芳還在綠洲森工任職獨(dú)立董事，雖然綠洲森工不是上市公司，但葉建芳在該公司領(lǐng)取薪酬，那么葉建芳是否能確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)？不得而知。

而《金證研》滬深資本組還注意到，科博達(dá)在招股書中僅披露葉建芳在蘇州銀行任職董事，未披露葉建芳在蘇州銀行是任職獨(dú)立董事，或存信息披露違規(guī)。

另外，科博達(dá)未完全披露獨(dú)立董事楊征宇在外兼職，涉嫌信息披露違規(guī)。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，楊征宇100%控股廣西南寧秉榮建材有限公司，并擔(dān)任該公司的經(jīng)理、執(zhí)行董事。而招股書未披露楊征宇控制廣西南寧秉榮建材有限公司一事。

無獨(dú)有偶。報(bào)告期內(nèi)，科博達(dá)未披露子公司的處罰，涉嫌信息披露違規(guī)。

據(jù)招股書，浙江科博達(dá)工業(yè)有限公司是科博達(dá)全資子公司。科博達(dá)的報(bào)告期為2016 年度、2017年度及2018年度。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理部門數(shù)據(jù)，浙江科博達(dá)工業(yè)有限公司于2016年5月31日被嘉興市公安消防支隊(duì)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)大隊(duì)處罰，違法行為類型是浙江科博達(dá)工業(yè)有限公司未進(jìn)行竣工消防備案。

上述問題對(duì)于科博達(dá)而言，或是其冰山一角，能否成功“著陸”A股，有待市場(chǎng)的考驗(yàn)?！督鹱C研》滬深資本組將繼續(xù)保持關(guān)注。