摘要

　　【聯(lián)想、拉卡拉籌建“聯(lián)信證券” “控股券商資格”或成挑戰(zhàn)】拉卡拉的一則對外投資公告，透露了聯(lián)想系欲入主證券業(yè)陽謀的冰山一角。(21世紀經(jīng)濟報道)

　　拉卡拉的一則對外投資公告，透露了聯(lián)想系欲入主證券業(yè)陽謀的冰山一角。

　　6月17日，拉卡拉公告稱擬與聯(lián)想控股股份有限公司(以下簡稱“聯(lián)想控股”)以及鼎珮證券有限公司(以下簡稱“鼎珮證券”)等簽署協(xié)議，共同發(fā)起設立“聯(lián)信證券”，擬訂注冊資本金15億元，其擬定的經(jīng)營范圍包括證券承銷與保薦、證券經(jīng)紀、證券資產(chǎn)管理、證券自營，系一家綜合類全牌照券商。

　　根據(jù)出資安排，聯(lián)想控股、鼎珮證券、拉卡拉將分別持有聯(lián)信證券51%、25%和24%的股份，其中聯(lián)想控股也是拉卡拉的大股東。

　　值得一提的是，鼎珮證券是一家香港券商，成立于1986年2月。這意味著，聯(lián)信證券的發(fā)起設立所基于的仍然是CEPA(Closer Economic Partnership Arrangement)框架。

　　近年來，已有匯豐前海、東亞前海和華菁證券等券商在這一通道下獲批，而CEPA也被視為境內(nèi)民營資本進入證券行業(yè)的一條通道。

股東資格懸疑

　　按照上述股權(quán)比例，聯(lián)想控股將成為持有“聯(lián)信證券”的控股股東，但其是否滿足監(jiān)管層對券商控股股東提出的要求仍然要畫上一個問號。

　　根據(jù)證監(jiān)會去年3月30日公開征求意見的《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，證券公司的控股股東凈資產(chǎn)不低于1000億元，而據(jù)拉卡拉披露，截至2018年底聯(lián)想控股歸母公司股東凈資產(chǎn)僅有565.11億元，較這一條件仍有距離。

　　不過也有分析人士指出，雖然《規(guī)定》的最終版并未出爐，因此考慮到當前金融行業(yè)的整合出清趨勢，監(jiān)管層對于包括券商在內(nèi)持牌機構(gòu)的發(fā)起設立時的股東資格持較為審慎的態(tài)度。

　　“聯(lián)想控股屬于產(chǎn)業(yè)資本，本身又是一家控股公司，如果成為金融機構(gòu)的控股股東有可能會向金控的方向發(fā)展，但目前監(jiān)管對于金控模式是較為謹慎的，此時還進行如此布局是否明智，以及此次籌備是否會遇到坎坷，仍然有待觀察。”一位接近聯(lián)想系的投行人士表示。

方案或存變數(shù)

　　“注冊資本只有15億元，而且擬設立的聯(lián)信還是一家全牌照券商，如果這樣一個資本金就能在CEPA機制下搞證券牌照，估計很多資本都要來參與這個機會。”北京一家中型券商非銀金融分析師表示。

　　另據(jù)記者從證監(jiān)會獲悉，目前處于申請設立的排隊合資券商共有17家，其中聯(lián)信證券的申報時間并非是當下，而是早在2016年8月12日其申報材料就已被接收，而在5月17日，包括聯(lián)信證券在內(nèi)的5家擬設立合資券商獲得了第一次反饋意見。

　　但在業(yè)內(nèi)人士看來，考慮到聯(lián)想控股本身的資質(zhì)等問題，不排除聯(lián)信證券的股權(quán)結(jié)構(gòu)及注冊資本進行調(diào)整的可能性。

　　“目前還是排隊狀態(tài)，但拉卡拉剛剛公告，說明還要改之前交上去的籌建方案，否則就是信披滯后。”北京一位投行人士表示，“但考慮當下證券業(yè)的嚴格準入，不排除相關方還有可能繼續(xù)修改方案的可能，何況這個注冊資本確實太少了。”

　　(文章來源：21世紀經(jīng)濟報道)