“漢能從此翻開了新的一頁”。6月12日，漢能移動能源控股集團(以下簡稱“漢能移動能源”)創(chuàng)始人、董事局主席李河君再一次站在舞臺中央，宣告漢能的“回歸”。

　　以往出席重要場合，灰色格子西服、黃色領(lǐng)帶經(jīng)常是李河君的“標配”。而這一次，在漢能私有化回A答謝會上，他身穿白色襯衫，顯得輕松從容。在接受媒體采訪時，已過“知命之年”的李河君拿起水杯抿了幾口茶，笑稱自己是80后。這種穿衣風格和如釋重負般的神態(tài)變化，似乎釋放出一個信號：漢能已然煥然一新，薄膜太陽能王者重新歸來。

　　《中國經(jīng)營報》記者在答謝會上獲悉，漢能回A實行“三步走”，預(yù)計年內(nèi)完成資產(chǎn)重組、引入戰(zhàn)略投資者及提交上市申報材料，科創(chuàng)板和主板都在漢能的考慮之中。

　　作為一家新能源高科技企業(yè)，漢能一直被外界視為薄膜太陽能領(lǐng)域的“王者”，其市值一度超過3000億港元。李河君表示，漢能此次創(chuàng)造性的提出“股換股”方案，響應(yīng)國家號召回A，圓滿完成私有化，這對漢能來說是一個新的起點。

　　“替小股東賺錢”

　　2018年10月23日，漢能方面表示，鑒于漢能薄膜發(fā)電停牌已經(jīng)超過三年，出于對中小股東利益的保護，決定對持有上市公司股票的所有投資人發(fā)出私有化建議，私有化之后公司擬在國內(nèi)A股上市。

　　根據(jù)漢能私有化方案，漢能薄膜所有獨立股東此前持有的漢能薄膜發(fā)電股份，將按照一比一的比例，被兌換為SPV股票。A股上市完成后，獨立股東將通過SPV公司持有A股上市公司股份，實現(xiàn)股份價值解封兌現(xiàn)。

　　漢能薄膜的港股之旅充滿曲折。從2014年成為首批滬港通標的后，因為股價高歌猛進引發(fā)做空機構(gòu)惡意做空。此后，漢能薄膜經(jīng)歷了被外界質(zhì)疑、遭證監(jiān)會停牌調(diào)查、與證監(jiān)會持續(xù)溝通達成共識、創(chuàng)造性的提出私有化方案，獲得證監(jiān)會認同理解與支持下批準發(fā)布、共同完成資本市場開創(chuàng)性案例。外界普遍認為這是香港監(jiān)管機構(gòu)繼“同股不同權(quán)”變革后，香港資本市場的再一次重大創(chuàng)新。成功私有化，是漢能和香港證監(jiān)機構(gòu)在平衡各方利益與預(yù)期，并通過監(jiān)管法律嚴格審批后的結(jié)果。這一結(jié)果一掃此前籠罩在漢能頭上的信息披露、市場操縱、虛假交易陰霾，表明漢能并未觸碰法律層面的原則性“雷區(qū)”。

　　對于此次私有化回A，除了漢能之外，最為關(guān)注的可能就當屬中小股東們了。

　　“我投資漢能已有差不多十年，當初以很低的價格買入，之后股票價格一路上漲，我的心情也跟著高漲。突然有一天，漢能停牌了，那一刻我的心似乎也停止了跳動，很擔心。”香港股東呂志華對投資漢能記憶猶新。“幾個月前，我突然看到漢能發(fā)公告，宣布要私有化回A的消息，感覺一下子看到了希望。” 呂志華覺得自己就像古代的“塞翁”，所謂“‘塞翁失馬，焉知非福’，未來自己應(yīng)該會很有福氣”。

　　6月11日上午9點，漢能薄膜發(fā)電正式撤回在港交所的上市地位，私有化得以順利完成。呂志華的“福氣”已經(jīng)來臨。在漢能私有化回A答謝會上，他與內(nèi)地股東溫曉林、漢能員工股東李曉領(lǐng)取了由漢能薄膜發(fā)電獨立董事、SPV計劃獨立委員會主席張秋生，漢能薄膜發(fā)電獨立董事、SPV公司董事何小鋒等頒發(fā)的SPV股票。

　　呂志華表示，港交所有很多股票處于停牌狀態(tài)，有些停了幾年之后就被除牌，投資者的投資化為烏有。目前漢能是唯一一只以另一種形態(tài)獲得“重生”的股票。

　　“漢能和李河君先生真的是替小股東賺錢，我代表香港的小股東表示感謝。”呂志華認為，香港上市公司的大股東一般分為兩種，一種是賺小股東的錢，另一種是替小股東賺錢，而漢能屬于后者。

　　堅韌成就回歸

　　漢能的私有化可以追溯至四年前。2015年5月20日，漢能薄膜發(fā)電(0566.HK)遭遇“黑天鵝”事件，之后一直處于停牌狀態(tài)。

　　“2015年5月20日到2015年底，漢能薄膜發(fā)電市值損失了1400億到1600億元。銀行抽貸好幾百億元，授信也不給了，那半年總共2000億元沒有了，所有人都以為漢能要死掉了，沒人相信漢能能夠走出來。”李河君表示，漢能不僅沒有死掉，反而越活越好。

　　一位熟悉漢能的知情人士告訴記者，“5·20”停牌后，漢能面臨巨大的壓力，在飽受質(zhì)疑和誤讀的背景下，外界認為漢能肯定就不行了，但李河君硬是扛了下來，這與當初他在投建金安橋水電站和薄膜太陽能產(chǎn)業(yè)時的境遇幾乎一模一樣。

　　“幾年前我對漢能的做法看不懂，也是很懷疑，但這幾件事情，讓我對李河君的戰(zhàn)略眼光、堅韌毅力、果敢和創(chuàng)新、責任和擔當真的很佩服。”上述人士如是表示。

　　“應(yīng)該說，漢能走出了過去”。談及私有化的艱辛歷程，李河君表示，“我們中間溝通了8個月，非常艱難?，F(xiàn)在這個結(jié)果回答了外界四年所有的質(zhì)疑，也是對外界不實報道的最好回應(yīng)。”李河君認為，2015年5月20日停牌以后，經(jīng)過長達四年的磨練，漢能在逆境中頑強地成長。

　　如今，私有化完成后，漢能回A路線圖也浮出水面。

　　記者了解到，漢能回A實行“三步走”，即重組和股改、引入戰(zhàn)投、申報和上市。

　　漢能移動能源總裁袁亞彬表示，漢能將引入戰(zhàn)略投資者，吸引一些與漢能業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的央企和有實力的金融投資機構(gòu)作為戰(zhàn)略股東。引入戰(zhàn)投后，開始上市輔導(dǎo)，按證監(jiān)會要求準備上市申報材料，與證監(jiān)會和相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)充分溝通后正式上報。對于回A，袁亞彬透露，科創(chuàng)板和主板漢能都在考慮。

　　“漢能越不可越之山，最終總能登頂。渡不可渡之河，最終總能達彼岸。”李河君表示，漢能的發(fā)展順應(yīng)了大勢，“如何判斷漢能的發(fā)展，看看漢能的過去，就知道漢能的未來。”

　　回A前景可期

　　一位資本市場人士告訴記者，漢能之所以選擇回歸A股，是因為相較于港股市場，A股市場對于新能源公司價值的認可較高，對于優(yōu)質(zhì)的企業(yè)價值回歸有著強大的吸引力。這也在一定程度上反映，A股市場正逐步走向價值回歸之路。

　　巧合的是，就在漢能公布回A路線圖的第二天，即6月13日上午，科創(chuàng)板正式開板。在開板儀式上，中國證監(jiān)會主席易會滿表示，科創(chuàng)板承擔兩項重要使命，其中之一就是支持有發(fā)展?jié)摿?、市場認可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，進一步暢通科技、資本和實體經(jīng)濟的循環(huán)機制，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。

　　這與漢能的自身定位相契合。目前，國家正在大力支持民營企業(yè)和實體經(jīng)濟發(fā)展，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸A股上市，漢能在科技創(chuàng)新、核心技術(shù)研發(fā)、高端裝備制造方面硬實力不斷提升，回A正當其時。漢能對A股市場、科創(chuàng)板充滿信心，希望通過“市場、科技、資本”高效融合，強化自主創(chuàng)新實力。

　　李河君透露，漢能在科技創(chuàng)新方面有獨特的視角，大概規(guī)劃了23個“獨角獸”公司，為回歸A股科創(chuàng)板或主板創(chuàng)造了條件。

　　記者了解到，自2009年進入薄膜太陽能領(lǐng)域以來，漢能已投入近800億元，通過全球技術(shù)整合與自主創(chuàng)新，漢能薄膜太陽能芯片技術(shù)的光電轉(zhuǎn)化效率屢破世界紀錄，擁有超過1萬項專利申請。

　　據(jù)埃森哲的全球市場預(yù)測報告顯示，到2020年，全球薄膜太陽能可開發(fā)市場規(guī)模為114萬億元，中國市場將超過20萬億元。麥肯錫預(yù)計，2015年至2050年間，太陽能發(fā)電將出現(xiàn)爆炸式的60倍增長。

　　從業(yè)績表現(xiàn)方面看，目前，漢能的業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)進入收成期。根據(jù)漢能薄膜發(fā)電2018年年報，公司實現(xiàn)營收212.5億港元，同比增長2.46倍；凈利潤為51.93億港元，同比增長18.9倍。這是公司連續(xù)第三年實現(xiàn)收入與利潤持續(xù)增長。

（文章來源：中國經(jīng)營報）