優(yōu)刻得靠股改扭虧（聚焦科創(chuàng)板）

　　◎ 記者 鄒煦晨

　　在一眾科創(chuàng)板受理企業(yè)中，優(yōu)刻得科技股份有限公司（下稱(chēng)“優(yōu)刻得”）較為特別，其不僅是申報(bào)企業(yè)中首家同股不同權(quán)的企業(yè)，而且其融資金額也在前37家受理企業(yè)中暫列首位。

　　公有云是創(chuàng)收主力

　　據(jù)了解，優(yōu)刻得主要從事第三方云計(jì)算服務(wù)，提供公有云、私有云、混合云等的綜合性行業(yè)解決方案，是通過(guò)工信部可信云服務(wù)認(rèn)證的首批企業(yè)之一。

　　2016年至2018年，優(yōu)刻得營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，分別為5.16億元、8.4億元、11.87億元，在此情況下歸母凈利潤(rùn)成功扭虧，分別為-1.97億元、0.77億元、0.8億元。

　　從業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，公有云為優(yōu)刻得的主要業(yè)務(wù)，同期營(yíng)業(yè)收入分別為4.72億元、7.64億元、10.11億元，比例分別為91.43%、90.97%、85.15%。

　　2018年上半年，優(yōu)刻得在中國(guó)公有云IaaS市場(chǎng)中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國(guó)電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　導(dǎo)致優(yōu)刻得公有云比例下降的原因，主要是混合云的“異軍突起”。2016年至2018年，優(yōu)刻得混合云的營(yíng)業(yè)收入和比例連續(xù)增長(zhǎng)，分別為2243.89萬(wàn)元（占比4.34%）、4915.22萬(wàn)元（占比5.85%）、1.39億元（占比11.69%）。

　　通信專(zhuān)家項(xiàng)立剛對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，公有云是提供公共服務(wù)的云，比如阿里提供給大家使用的云；私有云是企業(yè)自建的云；混合云就是公有云和私有云相結(jié)合，其中，部分?jǐn)?shù)據(jù)有較高安全要求，通常會(huì)放在私有云上，而另一部分就放在公有云上。

　　有意思的是，優(yōu)刻得雖然總部在上海，但主要營(yíng)業(yè)收入?yún)s來(lái)自華北。其2016年至2018年來(lái)自華北的營(yíng)業(yè)收入占比均超60%，分別為72.28%、62.72%、65.14%。優(yōu)刻得于申報(bào)稿中表示，主要是由于公司核心機(jī)房部署于北京所致。

　　股改扭虧

　　需要指出的是，優(yōu)刻得2016年末和2017年末的未分配利潤(rùn)均為負(fù)，分別為-3.08億元和-2.31億元。

　　上海駿豐律師事務(wù)所律師王建新對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。

　　如果只靠盈利來(lái)補(bǔ)虧，以?xún)?yōu)刻得2018年0.8億元的歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，可能要兩年多的時(shí)間才能“扭虧”。

　　不過(guò)，優(yōu)刻得2018年便成功“扭虧”，主要?dú)w功于股份制改革。2018年7月，優(yōu)刻得董事會(huì)決議進(jìn)行股份制改革，15.92億元的凈資產(chǎn)中3.6億元作為股本，其余作為資本公積。2018年9月14日，優(yōu)刻得完成股份制改革，未分配利潤(rùn)受股改凈資產(chǎn)折股影響，虧損減少1.53億元。

　　截至2018年末，優(yōu)刻得的未分配利潤(rùn)為251.51萬(wàn)元。

　　同股不同權(quán)

　　值得一提的是，在完成股份制改革后，優(yōu)刻得還有一項(xiàng)重大變革。

　　2019年3月17日，優(yōu)刻得股東大會(huì)決議，設(shè)置特別表決權(quán)股份。優(yōu)刻得實(shí)際控制人季昕華（董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官兼總裁）、莫顯峰（董事兼首席技術(shù)官）、華琨（首席運(yùn)營(yíng)官）擁有的股份全部轉(zhuǎn)為擁有特別表決權(quán)的A類(lèi)股份。每份A類(lèi)股份的表決權(quán)是B類(lèi)股份（即普通股）的5倍，即在表決權(quán)方面A類(lèi)1股頂B類(lèi)5股。

　　由此，季昕華、莫顯峰、華琨擁有的表決權(quán)分別為33.67%、15.52%、15.52%，這三個(gè)一致行動(dòng)人合計(jì)擁有表決權(quán)64.71%。


　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授呂隨啟對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，同股不同權(quán)的好處，主要有三點(diǎn)：一是能繞過(guò)（公司）監(jiān)管框架的限制；二是能夠以少量的股權(quán)，就能保持對(duì)公司的控制權(quán)；三是在市場(chǎng)里股權(quán)結(jié)構(gòu)比較特殊，可以運(yùn)作的空間可能比較大。缺點(diǎn)是主要是同股不同權(quán)會(huì)導(dǎo)致股東之間不平等，估值不好判斷以及監(jiān)管難度上升。

　　記者發(fā)現(xiàn)，同股不同權(quán)導(dǎo)致優(yōu)刻得的上市要求與一般公司不同。優(yōu)刻得選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十四條第二款上市標(biāo)準(zhǔn)，即預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5億元。

　　雖然優(yōu)刻得沒(méi)有選擇“市值不低于100億元”的另一上市標(biāo)準(zhǔn)，但優(yōu)刻得的市值可能超100億元。

　　2018年10月29日，中移創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金（深圳）合伙企業(yè)（有限合伙）以1億元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)優(yōu)刻得316.55萬(wàn)股的新增股份，占增發(fā)后總股份的0.87%。以此計(jì)算，當(dāng)時(shí)優(yōu)刻得的估值約為115億元。

　　最后，優(yōu)刻得此次發(fā)行股份數(shù)不超過(guò)12140萬(wàn)股（占發(fā)行后總股本的25.01%），欲募集資金47.48億元，排在前37家科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)中的第一位。