一、原材料采購成本波動風險
明新旭騰新材料股份有限公司主要產(chǎn)品為汽車內飾皮革，主要原材料是原皮和化料，原材料占產(chǎn)品成
本比例較高。近年來，原皮價格的波動對公司主要原材料價格有較大影響，從而
影響公司的經(jīng)營業(yè)績。若主要原材料價格大幅波動，導致產(chǎn)品成本發(fā)生變化，將
影響公司產(chǎn)品毛利率。故主要原材料價格波動會對生產(chǎn)成本的控制及公司營運資
金的安排帶來不確定性，進而對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，影響公司盈利能
力。公司面臨主要原材料價格波動影響經(jīng)營業(yè)績的風險。公司原材料主要來自海
外進口，如果未來進口關稅增加，則可能對公司原材料采購成本帶來不利影響。
二、客戶集中度較高的風險
發(fā)行人屬于汽車牛皮革供應商，產(chǎn)品主要用于汽車座椅、方向盤等內飾件。
產(chǎn)品供應鏈上，發(fā)行人屬于整車廠二級配套供應商，發(fā)行人牛皮革產(chǎn)品先出售給
汽車座椅等一級零配件供應商（發(fā)行人的直接客戶），一級供應商將牛皮革產(chǎn)品
裝配至汽車座椅等相應零部件后再出售給整車廠。
（一）直接客戶集中度較高
報告期內，公司的直接客戶集中度較高，2016 年、2017 年及 2018 年前五大
客戶的合計銷售收入分別為 37,237.56 萬元、45,205.08 萬元和 46,802.16 萬元，
占營業(yè)收入的比例分別為 79.36%、82.02%和 82.06%。其中對第一大客戶長春富
維安道拓汽車飾件系統(tǒng)有限公司銷售收入占比較高，2016 年、2017 年及 2018
年公司對其銷售收入分別為 23,859.08 萬元、32,794.44 萬元和 25,182.12 萬元，
占營業(yè)收入的比例分別為 50.85%、59.50%和 44.15%。
（二）整車廠客戶集中度較高
公司已成功為 T-ROC（德國大眾）、RT Minivan（美國 Chrysler）、寶來、速
騰、奧迪 Q3、奧迪 Q5L、探岳、探歌、傳祺、高爾夫嘉旅、帝豪、博越、VV5
（長城）、秦（比亞迪）、昂科拉、科帕奇等國內外多種主流車型批量供貨，并已
成為主流整車制造企業(yè)多款新車型定點供應商。
一汽大眾為公司重要整車廠客戶。2016 年、2017 年及 2018 年公司產(chǎn)品最終
用于一汽大眾車型的銷售占比為 66.43%、70.28%和 79.11%。2018 年，發(fā)行人對
一汽大眾的銷售占比提高主要是因為當年啟動對探岳、探歌、奧迪 Q5L 等一汽
大眾多款新車型的批量供貨。
因公司的經(jīng)營業(yè)績與主要客戶（包括直接客戶和整車廠）經(jīng)營情況相關性較
高，如果未來主要客戶的下游需求下降，主要客戶的市場份額下降或是競爭地位
發(fā)生重大變動，或公司與主要客戶的合作關系發(fā)生變化，公司將面臨客戶訂單減
少或流失等風險，進而直接影響發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營，對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影
響。
三、應收賬款管理風險
報告期內，隨著公司銷售收入規(guī)模的增長，公司應收賬款期末余額有所增加，
應收賬款的增長將影響公司的資金周轉效率和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，并增
加公司的營運資金壓力。公司已建立嚴格的應收賬款管理體系，并按會計準則計
提了相應壞賬準備，但如果未來出現(xiàn)應收賬款不能按期收回或無法收回發(fā)生壞賬
的情況，將使公司的資金使用效率和經(jīng)營業(yè)績受到不利影響。
四、環(huán)保支出增加風險
公司從設立以來，一直注重環(huán)境保護，嚴格執(zhí)行國家相關法律法規(guī)，結合公
司實際情況制定了一系列的環(huán)保規(guī)章制度，購買了先進的環(huán)保設備，控制生產(chǎn)工
藝流程，取得了排污許可證，并已通過 ISO14001：2015GB/T24001-2015 環(huán)境管
理體系認證。根據(jù)第三方監(jiān)測機構出具的《檢驗檢測報告》，報告期內，公司不
存在“三廢”排放超標的情況。
隨著國家經(jīng)濟增長模式的轉變和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的全面實施，以及人們環(huán)保
意識的逐漸增強，國家對環(huán)保的要求將不斷提高。如果未來政府繼續(xù)加大環(huán)境保
護和環(huán)境污染治理力度，可能會有新的規(guī)定和政策出臺，對制革行業(yè)實行更為嚴
格的污染管制標準或規(guī)范，對企業(yè)排放標準也將相應提高，公司需要進一步加大
環(huán)保投入，增加環(huán)保支出。
五、經(jīng)營業(yè)績下滑風險
公司下游為汽車行業(yè)，若汽車行業(yè)出現(xiàn)滯漲甚至下滑，則可能影響下游客戶
對公司產(chǎn)品的需求量。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2018 年國內市場汽車銷量
出現(xiàn) 20 年來第一次負增長。若未來國內汽車市場繼續(xù)下滑將可能帶來公司產(chǎn)品
銷量下降、銷售收入下滑，從而使得公司出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。
同時，公司主要原材料原皮價格近年來持續(xù)走低，部分區(qū)域原皮價格已接近
供應商成本線。若未來原皮價格回升，將會導致公司生產(chǎn)成本增加，使公司面臨
經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。
六、匯率波動風險
公司生產(chǎn)所需原皮大部分來源于進口，采用美元、歐元等外幣結算，并以人
民幣購匯后支付。同時，外銷業(yè)務主要以美元和歐元結算，若未來人民幣與相應
外幣之間匯率波動，原皮采購價格、外銷業(yè)務收入及相應的應收款項將隨之波動，
使公司的經(jīng)營業(yè)績受到一定的影響。
七、產(chǎn)品價格下降風險
發(fā)行人的產(chǎn)品主要銷售給汽車一級供應商。汽車零部件行業(yè)普遍存在價格年
度調整慣例，通常在新產(chǎn)品供貨后 3-5 年內有 0%-5%的年度降幅。如果未來發(fā)行
人產(chǎn)品價格持續(xù)下降，公司業(yè)績將受到不利影響。
八、募投項目實施后產(chǎn)能擴張風險
本次募集資金到位后，隨著公司募投項目“年產(chǎn) 110 萬張牛皮汽車革清潔化
智能化提升改造項目”和“年產(chǎn) 50 萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業(yè) 4.0 建設項
目”的實施，公司汽車革年生產(chǎn)能力將大幅增長，同時固定資產(chǎn)折舊大幅增加。
雖然公司是在對汽車革市場容量、技術水平進行了謹慎的可行性研究分析基礎之
上提出募投項目，但如果未來市場出現(xiàn)不可預料的變化，將導致公司出現(xiàn)產(chǎn)能擴
張風險。