一、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人生產(chǎn)的破碎、篩選設(shè)備可廣泛應(yīng)用于砂石、礦山和環(huán)保等領(lǐng)域各類脆
性物料的生產(chǎn)和加工， 因此， 上述行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)公司經(jīng)營影響較大。 近年來，國家和地方政府積極推進(jìn)公路和鐵路交通設(shè)施建設(shè)、保障性安居工程建設(shè)、棚戶區(qū)改造、新型城鎮(zhèn)化、新農(nóng)村建設(shè)等領(lǐng)域的投資項(xiàng)目，推動(dòng)機(jī)制砂石用量穩(wěn)步增加，帶動(dòng)了上游設(shè)備行業(yè)的市場(chǎng)需求。此外，受供給側(cè)改革、環(huán)保督查等因素影響，小微型砂石生產(chǎn)企業(yè)因不符合環(huán)?；蛐室笳鸩奖魂P(guān)停整合，隨著砂石行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、建設(shè)綠色礦山的逐步落實(shí)與實(shí)施，大中型礦山將成為行業(yè)主流，從而推動(dòng)中高端破碎篩選設(shè)備的市場(chǎng)份額持續(xù)增長。未來若國家對(duì)上述領(lǐng)域的宏觀經(jīng)濟(jì)政策或產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行重大調(diào)整， 公司經(jīng)營業(yè)績可能因下游相關(guān)行業(yè)的景氣度變化而面臨較大影響。
二、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇風(fēng)險(xiǎn)
我國破碎、篩選設(shè)備的市場(chǎng)容量巨大，但下游客戶極其分散且地域分布廣，
行業(yè)內(nèi)以中小型企業(yè)為主，行業(yè)集中度較低，整體研發(fā)和創(chuàng)新能力較弱，產(chǎn)品同
質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，致使低端市場(chǎng)面臨著激烈的價(jià)格競(jìng)爭。公司產(chǎn)品主要為大型化、
成套化破碎篩選設(shè)備，由于中高端市場(chǎng)的競(jìng)爭對(duì)手相對(duì)較少，公司憑借技術(shù)研發(fā)
優(yōu)勢(shì)和準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位，近年來收入規(guī)模和毛利率均穩(wěn)定增長。隨著下游行業(yè)產(chǎn)
業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)， 未來不排除國外知名礦山機(jī)械制造商采取低價(jià)策略拓展國內(nèi)市場(chǎng)， 以及國內(nèi)競(jìng)爭對(duì)手快速成長與公司在中高端礦山設(shè)備領(lǐng)域直接競(jìng)爭的情形發(fā)生，從而使公司面臨市場(chǎng)競(jìng)爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
三、原材料價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
公司生產(chǎn)所需的主要原材料包括鋼材、鑄鍛件、機(jī)械件等。報(bào)告期內(nèi)，母公
司原材料占相應(yīng)期間主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為 79.54%、 83.39%和 85.30%，
占比均較高，上述原材料價(jià)格的變動(dòng)將對(duì)公司產(chǎn)品成本構(gòu)成重大影響。雖然公司
具有一定的議價(jià)能力，并采取調(diào)整采購政策、改進(jìn)生產(chǎn)工藝、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等措
施盡可能降低原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的不利影響，但總體而言，原材料價(jià)格主要受
市場(chǎng)供求關(guān)系和上下游行業(yè)景氣度的影響，公司對(duì)采購成本的可控力度相對(duì)有
限，從而面臨原材料價(jià)格變動(dòng)所引發(fā)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
四、產(chǎn)品毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 38.97%、 41.29%和 42.88%，呈現(xiàn)小幅
增長趨勢(shì)。公司的毛利率在行業(yè)內(nèi)保持較高水平，主要系通過技術(shù)創(chuàng)新，不斷優(yōu)
化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)品質(zhì)量所致，但國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、上下游市場(chǎng)波動(dòng)、客戶
需求變化、市場(chǎng)競(jìng)爭加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素均可能對(duì)公司的產(chǎn)品毛利率產(chǎn)
生較大影響。未來公司若不能持續(xù)進(jìn)行自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，不能及時(shí)適應(yīng)市場(chǎng)
需求變化，或者產(chǎn)品銷售價(jià)格和生產(chǎn)成本出現(xiàn)較大不利變化，將使公司面臨毛利
率波動(dòng)甚至持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
五、存貨及應(yīng)收賬款較大引致的資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 8,579.64 萬元、 10,951.74 萬元和
10,063.87 萬元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 8,494.45 萬元、 7,388.36 萬元和
7,382.62 萬元，截至 2018 年末，二者合計(jì)占流動(dòng)資產(chǎn)總額的 52.73%。公司應(yīng)
收賬款若得不到有效管理，可能面臨一定的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)；而公司庫存原材料主
要為鋼材、鍛鑄件、軸承和電機(jī)等，面臨因市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生貶值的風(fēng)險(xiǎn)，在
產(chǎn)品和產(chǎn)成品由于風(fēng)險(xiǎn)尚未完全轉(zhuǎn)移，如設(shè)計(jì)、加工、安全等環(huán)節(jié)管理不當(dāng)，亦
可能會(huì)對(duì)公司造成損失。雖然公司嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，每年度對(duì)存貨和應(yīng)
收賬款進(jìn)行減值測(cè)試并計(jì)提減值準(zhǔn)備， 但仍不排除存貨和應(yīng)收賬款發(fā)生超出預(yù)期的跌價(jià)或壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?br />
六、保持成長性風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為 20,093.52 萬元、 22,514.68 萬元和
29,648.96 萬元，歸屬于母公司凈利潤分別 3,085.14 萬元、 4,365.73 萬元和
7,444.04 萬元，整體保持穩(wěn)步增長。公司的成長性與下游行業(yè)的發(fā)展及公司自
身在產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)研發(fā)等方面的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)緊密相關(guān)。未來，如公司產(chǎn)品不能持
續(xù)保持較強(qiáng)競(jìng)爭力，或下游市場(chǎng)發(fā)生重大不利變化，或不能適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭格局的
變化，將可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)營業(yè)收入下滑、成長性放緩的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司盈利
能力造成不利影響。
七、募投項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目“破碎篩選設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”和“技術(shù)中心建
設(shè)項(xiàng)目”已經(jīng)過公司充分的分析和論證，旨在擴(kuò)大公司產(chǎn)能，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，提
升盈利水平。項(xiàng)目建成實(shí)施后，公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和核心競(jìng)爭力將進(jìn)一步加強(qiáng)，市
場(chǎng)地位得到進(jìn)一步鞏固，對(duì)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生積極影響。但是，如果未來下游
行業(yè)市場(chǎng)需求或行業(yè)政策發(fā)生重大不利變化， 或募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度不及預(yù)期，將可能導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)際效益低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營帶來不利影響。
八、募投項(xiàng)目折舊及攤銷費(fèi)用增加導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)
本次募集資金投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資總額為 25,054 萬元，無形資產(chǎn)投資
總額為 756 萬元，以公司現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊和無形資產(chǎn)攤銷政策，項(xiàng)目建成后
固定資產(chǎn)年折舊額為 1,765.29 萬元，無形資產(chǎn)年攤銷額為 75.60 萬元，年新增
“折舊+攤銷”總計(jì)約為 1,840.89 萬元。如屆時(shí)募投項(xiàng)目投資效益未達(dá)預(yù)期，公
司存在因固定資產(chǎn)折舊及無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用增加導(dǎo)致凈利潤出現(xiàn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
九、所得稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)
公司分別于 2014 年 9 月和 2017 年 11 月獲得由浙江省科技廳、 浙江省財(cái)政
廳、浙江省國家稅務(wù)局、浙江省地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書。根據(jù)
《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定， 2017 至 2019 年度享受減按 15%的稅率繳納企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠政策。 如果未來國家或地方相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或公司高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠到期后未被持續(xù)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)， 則公司可能面臨按 25%稅率繳納企業(yè)所得稅的情形，從而給公司的經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。
十、凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風(fēng)險(xiǎn)
最近三年， 公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為 14.66%、 17.64%和 24.25%。
預(yù)計(jì)本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，而本次募集資金投資項(xiàng)目由于受建設(shè)
周期的影響導(dǎo)致凈利潤無法保持同步增長， 因而公司短期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率下
降的風(fēng)險(xiǎn)。此外，本次發(fā)行完成后，公司股本規(guī)模將大幅增加，雖然本次募投項(xiàng)
目預(yù)期將為公司帶來較高收益， 但并不能完全排除公司未來盈利能力不及預(yù)期的
可能。若發(fā)生上述情形，公司的每股收益等即期回報(bào)指標(biāo)將面臨被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。