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江蘇錦雞實業(yè)股份有限公司：主要風(fēng)險提示
來源：領(lǐng)航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南希 發(fā)布時間：2019-06-13 20:02:22
（一）市場需求受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟波動影響的風(fēng)險 公司主要從事染料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是我國染料行業(yè)具有較高知名度和 較強市場競爭力的大型專業(yè)染料廠商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于植物纖維、動物纖維和再 生纖維等紡織品的染色及印花染料行業(yè)的發(fā)展周期與下游紡織印染行業(yè)的發(fā)展周期有較大的相關(guān)性，紡織 印染行業(yè)的景氣度對公司染料產(chǎn)品的市場需求影響重大。國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的周期 性變化將對紡織印染行業(yè)產(chǎn)生周期性的影響，進而導(dǎo)致國內(nèi)外染料市場需求發(fā)生 周期性變化，引起染料產(chǎn)品的供需關(guān)系及市場價格的波動。未來國內(nèi)外整體經(jīng)濟 環(huán)境仍然存在一定的不確定性，若未來全球經(jīng)濟衰退，國內(nèi)增速減緩，將導(dǎo)致國 內(nèi)外市場對紡織品的需求量增幅減緩甚至下降，也將影響國內(nèi)外市場對于染料需求，從而對公司未來的業(yè)績將造成不利影響。
（二）中美貿(mào)易摩擦的風(fēng)險 2018 年 9 月 17 日，美國政府宣布于 9 月 24 日起對約 2,000 億美元的中國產(chǎn) 品加征 10%進口關(guān)稅，并將于 2019 年 1 月 1 日起將稅率提升至 25%。本次加征 關(guān)稅清單中，涉及出口染料品種較多。另外，該清單中涉及 917 項紡織產(chǎn)品，涉 及全部種類的紡織紗線、織物、產(chǎn)業(yè)用制成品以及部分家用紡織品等，涉及紡織 品年出口額超過 40 億美元。2018 年 12 月 19 日，美國政府宣布，推遲對 2,000 億美元中國商品征收懲罰性關(guān)稅的期限，加征關(guān)稅從 10%提高至 25%的時間改 為 2019 年 3 月 2 日午夜 12 時零 1 分。因中美貿(mào)易談判進展良好，美國政府推遲 3 月 1 日上調(diào)中國輸美商品關(guān)稅的計劃。 我國染料主要出口東南亞、歐洲等地，由于美國的紡織印染企業(yè)相對較少， 對染料的需求也相對較低，本次美國公布的 2,000 億美元擬加征關(guān)稅清單，雖然 涵蓋了幾乎所有的染料品類，但因出口量有限，對我國染料行業(yè)的直接影響微乎 其微。但受中美貿(mào)易摩擦因素影響，下游紡織行業(yè)出口增速已有所放緩，進而影響染料行業(yè)市場需求。盡管現(xiàn)階段加征關(guān)稅的方案不會對公司業(yè)績造成重大不利 影響。但是，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)深化、加征關(guān)稅方案長期持續(xù)，將會給公司未來發(fā)展 帶來一定的不利影響。
（三）環(huán)境保護風(fēng)險 活性染料生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生一定的廢水、廢氣、廢渣、噪聲等污染物，會對 自然環(huán)境產(chǎn)生不同程度的影響。 近年來，國家大力推進經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，積極建設(shè)資源節(jié)約型、節(jié)能環(huán) 保型社會，為了進一步實施上述戰(zhàn)略，國家有可能進一步出臺更加嚴(yán)格的環(huán)保政 策，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，從而致使公司進一步加大環(huán)保投入，影響公司的盈利水平。 公司已按照相關(guān)規(guī)定投資建設(shè)了相應(yīng)的環(huán)保設(shè)施以及建立了嚴(yán)格的環(huán)保處理、監(jiān) 測體系，從而有效治理“三廢”，并按照國家最新環(huán)保政策的要求不斷加大環(huán)保 資金投入。同時，公司在生產(chǎn)工藝和流程上積極探索節(jié)能減排的方法和技術(shù)，從 而最大限度地降低對環(huán)境的污染。但是若發(fā)生意外事故，公司仍然存在對環(huán)境造 成一定污染的可能性，從而大幅增加公司在環(huán)保治理方面的費用支出。
（四）原材料供應(yīng)波動導(dǎo)致的風(fēng)險 公司生產(chǎn)活性染料所用的主要原材料為 H 酸、對位酯等染料中間體，該等 染料中間體供應(yīng)受國家環(huán)保政策、產(chǎn)業(yè)政策及市場供需變化等多種因素影響，報 告期內(nèi)，該等原材料供應(yīng)及價格呈現(xiàn)較大幅度的波動。原材料供應(yīng)波動可能對公 司產(chǎn)生如下不利影響：
1、原材料價格上升導(dǎo)致公司直接材料成本上升的風(fēng)險 直接材料成本占公司營業(yè)成本比例較高，報告期內(nèi)，直接材料成本占公司營 業(yè)成本的比例分別為 80.12%、80.15%和 82.27%。 雖然，原材料價格上升通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，最終會使得活性染料產(chǎn)品價格上升， 從而減輕對公司經(jīng)營業(yè)績的不利影響，且公司已通過重組方式向上游延伸產(chǎn)業(yè) 鏈，提升了原材料自給自足能力，但仍不排除原材料價格上升可能導(dǎo)致公司直接 材料成本上升從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
2、原材料供應(yīng)緊張導(dǎo)致公司不能及時供貨的風(fēng)險 原材料供應(yīng)緊張可能導(dǎo)致公司難以及時采購到生產(chǎn)所需的原材料，從而使得 公司開工不足、生產(chǎn)成本上升，也不排除影響到公司生產(chǎn)而使得公司出現(xiàn)超出訂 單約定時間供貨從而產(chǎn)生糾紛或違約責(zé)任的風(fēng)險。 雖然，公司報告期內(nèi)未發(fā)生因供貨超出約定期限而與客戶產(chǎn)生糾紛或進行賠 償?shù)那樾危圆慌懦磥碓牧瞎?yīng)緊張可能對公司產(chǎn)生上述不利影響，最終 影響公司經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險
（二）中美貿(mào)易摩擦的風(fēng)險 2018 年 9 月 17 日，美國政府宣布于 9 月 24 日起對約 2,000 億美元的中國產(chǎn) 品加征 10%進口關(guān)稅，并將于 2019 年 1 月 1 日起將稅率提升至 25%。本次加征 關(guān)稅清單中，涉及出口染料品種較多。另外，該清單中涉及 917 項紡織產(chǎn)品，涉 及全部種類的紡織紗線、織物、產(chǎn)業(yè)用制成品以及部分家用紡織品等，涉及紡織 品年出口額超過 40 億美元。2018 年 12 月 19 日，美國政府宣布，推遲對 2,000 億美元中國商品征收懲罰性關(guān)稅的期限，加征關(guān)稅從 10%提高至 25%的時間改 為 2019 年 3 月 2 日午夜 12 時零 1 分。因中美貿(mào)易談判進展良好，美國政府推遲 3 月 1 日上調(diào)中國輸美商品關(guān)稅的計劃。 我國染料主要出口東南亞、歐洲等地，由于美國的紡織印染企業(yè)相對較少， 對染料的需求也相對較低，本次美國公布的 2,000 億美元擬加征關(guān)稅清單，雖然 涵蓋了幾乎所有的染料品類，但因出口量有限，對我國染料行業(yè)的直接影響微乎 其微。但受中美貿(mào)易摩擦因素影響，下游紡織行業(yè)出口增速已有所放緩，進而影響染料行業(yè)市場需求。盡管現(xiàn)階段加征關(guān)稅的方案不會對公司業(yè)績造成重大不利 影響。但是，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)深化、加征關(guān)稅方案長期持續(xù)，將會給公司未來發(fā)展 帶來一定的不利影響。
（三）環(huán)境保護風(fēng)險 活性染料生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生一定的廢水、廢氣、廢渣、噪聲等污染物，會對 自然環(huán)境產(chǎn)生不同程度的影響。 近年來，國家大力推進經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，積極建設(shè)資源節(jié)約型、節(jié)能環(huán) 保型社會，為了進一步實施上述戰(zhàn)略，國家有可能進一步出臺更加嚴(yán)格的環(huán)保政 策，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，從而致使公司進一步加大環(huán)保投入，影響公司的盈利水平。 公司已按照相關(guān)規(guī)定投資建設(shè)了相應(yīng)的環(huán)保設(shè)施以及建立了嚴(yán)格的環(huán)保處理、監(jiān) 測體系，從而有效治理“三廢”，并按照國家最新環(huán)保政策的要求不斷加大環(huán)保 資金投入。同時，公司在生產(chǎn)工藝和流程上積極探索節(jié)能減排的方法和技術(shù)，從 而最大限度地降低對環(huán)境的污染。但是若發(fā)生意外事故，公司仍然存在對環(huán)境造 成一定污染的可能性，從而大幅增加公司在環(huán)保治理方面的費用支出。
（四）原材料供應(yīng)波動導(dǎo)致的風(fēng)險 公司生產(chǎn)活性染料所用的主要原材料為 H 酸、對位酯等染料中間體，該等 染料中間體供應(yīng)受國家環(huán)保政策、產(chǎn)業(yè)政策及市場供需變化等多種因素影響，報 告期內(nèi)，該等原材料供應(yīng)及價格呈現(xiàn)較大幅度的波動。原材料供應(yīng)波動可能對公 司產(chǎn)生如下不利影響：
1、原材料價格上升導(dǎo)致公司直接材料成本上升的風(fēng)險 直接材料成本占公司營業(yè)成本比例較高，報告期內(nèi)，直接材料成本占公司營 業(yè)成本的比例分別為 80.12%、80.15%和 82.27%。 雖然，原材料價格上升通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，最終會使得活性染料產(chǎn)品價格上升， 從而減輕對公司經(jīng)營業(yè)績的不利影響，且公司已通過重組方式向上游延伸產(chǎn)業(yè) 鏈，提升了原材料自給自足能力，但仍不排除原材料價格上升可能導(dǎo)致公司直接 材料成本上升從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
2、原材料供應(yīng)緊張導(dǎo)致公司不能及時供貨的風(fēng)險 原材料供應(yīng)緊張可能導(dǎo)致公司難以及時采購到生產(chǎn)所需的原材料，從而使得 公司開工不足、生產(chǎn)成本上升，也不排除影響到公司生產(chǎn)而使得公司出現(xiàn)超出訂 單約定時間供貨從而產(chǎn)生糾紛或違約責(zé)任的風(fēng)險。 雖然，公司報告期內(nèi)未發(fā)生因供貨超出約定期限而與客戶產(chǎn)生糾紛或進行賠 償?shù)那樾危圆慌懦磥碓牧瞎?yīng)緊張可能對公司產(chǎn)生上述不利影響，最終 影響公司經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險
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