青島威奧軌道股份有限公司：主要風險提示
來源：領航財經資訊網 作者：南希 發(fā)布時間：2019-06-11 18:29:35
（一）產業(yè)政策變動風險 由于中國經濟的快速發(fā)展、城市化進程的不斷推進以及國家產業(yè)政策的支 持，近年來軌道交通裝備行業(yè)得到了快速的發(fā)展。根據(jù)《國家中長期科學和技術 發(fā)展規(guī)劃綱要》、《“十三五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》、《國務院關 于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》、《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃 （2014-2020）》、《國務院辦公廳關于加強城市快速軌道交通建設管理的通知》、 《關于城市軌道交通設備國產化的實施意見》、《中長期鐵路網規(guī)劃》等政策文 件，以及“十三五”對鐵路建設的規(guī)劃，到2020年我國鐵路總里程達到15萬里，其中高鐵里程達到3萬公里，2025年鐵路總里程達到17.5萬公里，其中高鐵 里程達到3.8萬公里。因此，在未來較長時期內，我國軌道交通建設仍將處于一 個持續(xù)上升發(fā)展期。 公司目前業(yè)務主要集中在軌道交通裝備制造領域，如果未來宏觀經濟形勢 發(fā)生變化或者鐵路建設、鐵路運營過程中出現(xiàn)重大交通事故等意外因素，可能 會導致國家對軌道交通產業(yè)的政策作出重大調整，或出現(xiàn)未來鐵路投資建設進度 階段性放緩，進而導致公司面臨的市場環(huán)境和發(fā)展空間發(fā)生不利變化，從而對 公司未來的經營業(yè)績造成不利影響。
（二）市場競爭加劇的風險 公司主要從事軌道交通車輛配套產品的研發(fā)、生產、銷售及服務。自成立 以來，受益于我國高鐵的快速發(fā)展以及公司多年的技術積累和市場開拓，公司 產品種類、產品系列日益完善，綜合實力不斷增強，與多家國內外軌道交通整 車制造企業(yè)建立了穩(wěn)定的長期合作關系，已成為行業(yè)內的領先企業(yè)。在軌道交 通車輛制造行業(yè)，整車生產企業(yè)更加偏向于選擇產品線豐富、整體供應能力 強、產品經過多年安全可靠運行并長期合作的供應商。 隨著行業(yè)市場空間的不斷擴大，行業(yè)技術升級換代，高端裝備國產化進程 加快，未來新的廠商可能通過加大研發(fā)投入，逐步進入公司所處的細分行業(yè)。 如果公司不能根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和市場競爭格局及時調整經營策略，不能保持 技術研發(fā)、綜合服務配套能力的領先優(yōu)勢，市場競爭優(yōu)勢可能被逐漸削弱，可 能會面臨客戶資源流失、市場份額下降的風險，從而對公司未來的經營業(yè)績造 成不利影響。
（三）客戶集中度較高的風險 公司屬于軌道交通車輛配套產品制造行業(yè)，系軌道交通車輛制造行業(yè)的上 游企業(yè)。由于公共運輸行業(yè)的壟斷性，報告期內，公司下游客戶主要為各大整 車制造企業(yè)，下游行業(yè)的市場格局決定了公司客戶集中度相對較高。國內軌道交 通車輛市場上，整車制造業(yè)務主要集中在中國中車的下屬企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方；國際軌道交通車輛市場上，整車制造業(yè)務主要集中在西門子、 龐巴迪、阿爾斯通等主要市場參與者。 2015年6月，為提高中國高鐵裝備在國際市場上的競爭力，中國南車吸收合 并中國北車并更名為中國中車，中國中車下屬車輛制造企業(yè)在公司前五大客戶 中占據(jù)重要地位。按同一控制口徑統(tǒng)計，2016年度、2017年度和2018年度，公司 對中國中車的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為80.50%、65.95%和76.96%。 盡管中國中車在國內軌道交通車輛制造領域具有壟斷性，但其下屬整車制 造企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方均獨立選擇供應商，并獨立與供應商簽 署采購合同、進行貨款結算等。盡管如此，如果中國中車未來經營出現(xiàn)重大不利 變化，對供應商訂單量減少，可能對公司的經營業(yè)績造成不利影響。
（四）經營業(yè)績波動的風險 公司經營過程中會面臨包括在本部分中已經所披露的各項已識別的風險， 也會面臨其他無法預知或控制的內外部因素的影響，公司不能保證未來經營業(yè) 績持續(xù)穩(wěn)定增長。 公司業(yè)務主要集中在軌道交通車輛設備領域，產品的市場需求主要與下游 整車行業(yè)的景氣度密切相關，而整車行業(yè)的發(fā)展主要取決于我國鐵路投資規(guī)模 的大小。如果未來鐵路行業(yè)投資或者產業(yè)政策出現(xiàn)重大變化，公司的技術服務 不能持續(xù)滿足客戶需求，原材料采購價格大幅上漲、公司核心人員發(fā)生重大變 化或其他因素導致公司經營環(huán)境發(fā)生重大變化，而公司自身未能及時進行調 整，則不能排除公司在未來期間的經營業(yè)績無法持續(xù)增長，甚至可能出現(xiàn)公司 上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的風險。
（五）公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的風險 公司首次公開發(fā)行股票前總股本為22,666.00萬股，本次擬公開發(fā)行不超過 7,556萬股，發(fā)行后總股本不超過30,222.00萬股。 公司首次公開發(fā)行股票完成后，總股本規(guī)模擴大，但公司凈利潤水平受國 家宏觀經濟形勢、主要產品市場價格、募投項目建設進度等多種因素影響，短 期內可能難以同步增長，從而導致每股收益可能在首次公開發(fā)行股票完成當年 出現(xiàn)下降。因此，公司提請投資者關注公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的 風險。 針對首次公開發(fā)行股票后即期回報攤薄的風險，公司制定了填補即期回報 的具體措施。特提請投資者關注，公司制定填補回報措施不等于對公司未來利 潤做出保證。
（二）市場競爭加劇的風險 公司主要從事軌道交通車輛配套產品的研發(fā)、生產、銷售及服務。自成立 以來，受益于我國高鐵的快速發(fā)展以及公司多年的技術積累和市場開拓，公司 產品種類、產品系列日益完善，綜合實力不斷增強，與多家國內外軌道交通整 車制造企業(yè)建立了穩(wěn)定的長期合作關系，已成為行業(yè)內的領先企業(yè)。在軌道交 通車輛制造行業(yè)，整車生產企業(yè)更加偏向于選擇產品線豐富、整體供應能力 強、產品經過多年安全可靠運行并長期合作的供應商。 隨著行業(yè)市場空間的不斷擴大，行業(yè)技術升級換代，高端裝備國產化進程 加快，未來新的廠商可能通過加大研發(fā)投入，逐步進入公司所處的細分行業(yè)。 如果公司不能根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和市場競爭格局及時調整經營策略，不能保持 技術研發(fā)、綜合服務配套能力的領先優(yōu)勢，市場競爭優(yōu)勢可能被逐漸削弱，可 能會面臨客戶資源流失、市場份額下降的風險，從而對公司未來的經營業(yè)績造 成不利影響。
（三）客戶集中度較高的風險 公司屬于軌道交通車輛配套產品制造行業(yè)，系軌道交通車輛制造行業(yè)的上 游企業(yè)。由于公共運輸行業(yè)的壟斷性，報告期內，公司下游客戶主要為各大整 車制造企業(yè)，下游行業(yè)的市場格局決定了公司客戶集中度相對較高。國內軌道交 通車輛市場上，整車制造業(yè)務主要集中在中國中車的下屬企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方；國際軌道交通車輛市場上，整車制造業(yè)務主要集中在西門子、 龐巴迪、阿爾斯通等主要市場參與者。 2015年6月，為提高中國高鐵裝備在國際市場上的競爭力，中國南車吸收合 并中國北車并更名為中國中車，中國中車下屬車輛制造企業(yè)在公司前五大客戶 中占據(jù)重要地位。按同一控制口徑統(tǒng)計，2016年度、2017年度和2018年度，公司 對中國中車的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為80.50%、65.95%和76.96%。 盡管中國中車在國內軌道交通車輛制造領域具有壟斷性，但其下屬整車制 造企業(yè)長春客車、唐山客車、青島四方均獨立選擇供應商，并獨立與供應商簽 署采購合同、進行貨款結算等。盡管如此，如果中國中車未來經營出現(xiàn)重大不利 變化，對供應商訂單量減少，可能對公司的經營業(yè)績造成不利影響。
（四）經營業(yè)績波動的風險 公司經營過程中會面臨包括在本部分中已經所披露的各項已識別的風險， 也會面臨其他無法預知或控制的內外部因素的影響，公司不能保證未來經營業(yè) 績持續(xù)穩(wěn)定增長。 公司業(yè)務主要集中在軌道交通車輛設備領域，產品的市場需求主要與下游 整車行業(yè)的景氣度密切相關，而整車行業(yè)的發(fā)展主要取決于我國鐵路投資規(guī)模 的大小。如果未來鐵路行業(yè)投資或者產業(yè)政策出現(xiàn)重大變化，公司的技術服務 不能持續(xù)滿足客戶需求，原材料采購價格大幅上漲、公司核心人員發(fā)生重大變 化或其他因素導致公司經營環(huán)境發(fā)生重大變化，而公司自身未能及時進行調 整，則不能排除公司在未來期間的經營業(yè)績無法持續(xù)增長，甚至可能出現(xiàn)公司 上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的風險。
（五）公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的風險 公司首次公開發(fā)行股票前總股本為22,666.00萬股，本次擬公開發(fā)行不超過 7,556萬股，發(fā)行后總股本不超過30,222.00萬股。 公司首次公開發(fā)行股票完成后，總股本規(guī)模擴大，但公司凈利潤水平受國 家宏觀經濟形勢、主要產品市場價格、募投項目建設進度等多種因素影響，短 期內可能難以同步增長，從而導致每股收益可能在首次公開發(fā)行股票完成當年 出現(xiàn)下降。因此，公司提請投資者關注公司首次公開發(fā)行股票攤薄即期回報的 風險。 針對首次公開發(fā)行股票后即期回報攤薄的風險，公司制定了填補即期回報 的具體措施。特提請投資者關注，公司制定填補回報措施不等于對公司未來利 潤做出保證。
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