惠州仁信新材料股份有限公司：主要風險提示
來源：領航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者：南希 發(fā)布時間：2019-06-10 11:36:11
投資者在評價本次發(fā)行的股票時，除本招股說明書提供的其他資料外，應 特別認真地考慮下述各項風險因素。下述風險因素是根據(jù)重要性原則或可能影 響投資決策的程度大小排序，并不表示會依次發(fā)生。
一、經(jīng)營業(yè)績下滑與成長性風險 2016 年至 2018 年，公司的營業(yè)收入分別為 81,874.76 萬元、112,429.16 萬 元、135,338.28 萬元，凈利潤分別為 1,433.16 萬元、4,277.26 萬元、6,745.23 萬 元，整體保持增長趨勢。公司的成長性與宏觀經(jīng)濟形勢、下游行業(yè)的需求變化、 公司本身的研發(fā)投入和技術改進等因素密切相關。未來，如果公司所處外部宏 觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生不利變化、產(chǎn)品技術指標無法適應下游客戶的需求、下游行業(yè) 整體需求萎縮，將可能導致公司營業(yè)收入和凈利潤下滑，從而對公司的盈利能 力造成不利影響。
二、毛利率波動的風險 2016 年至 2018 年，公司主營業(yè)務毛利率分別為 4.45%、6.78%和 7.26%， 毛利率逐年上升。報告期內，公司毛利率變動主要受產(chǎn)品銷售價格、原材料采 購價格、產(chǎn)品結構以及下游市場競爭程度等因素的影響。 若未來下游市場競爭程度加劇或原材料采購成本、產(chǎn)品銷售價格發(fā)生重大 不利變化，將使公司毛利率波動甚至下滑的風險。
三、供應商較為集中及原材料采購價格波動風險 報告期內，公司主要通過向中海殼牌石油化工有限公司、中海油東方石化 有限責任公司采購苯乙烯以滿足日常 PS 產(chǎn)品的生產(chǎn)需要。2016 年至 2018 年， 公司向上述兩名供應商采購苯乙烯的合計金額占當期原料采購總額的比例分別 為 96.35%、91.55%、84.21%，存在供應商集中的風險。供應商集中度較高主要 是由我國石油化工行業(yè)集中度高的特點決定的。此外，如果未來苯乙烯采購價格出現(xiàn)不利變化而公司無法將上漲的成本向 下游客戶轉移，或公司主要供應商由于其自身原因或市場重大不利變化而減少 與本公司的合作，或公司主要供應商無法按照計劃及時向公司供貨，公司的生 產(chǎn)經(jīng)營亦將會受到一定不利影響。
四、安全生產(chǎn)意外風險 公司主要原材料苯乙烯屬于《國家安全監(jiān)管總局關于公布首批重點監(jiān)管的 危險化學品名錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]95 號）規(guī)定的“首批重點監(jiān)管的 危險化學品”；根據(jù)《危險化學品重大危險源辨識》（GB18218-2018）的規(guī)定， 公司現(xiàn)有生產(chǎn)裝置、設施及生產(chǎn)場所共同組成的生產(chǎn)單元屬于“危險化學品重 大危險源”；根據(jù)《國家安全監(jiān)管總局關于公布首批重點監(jiān)管的危險化學品工 藝目錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]116 號），公司聚苯乙烯生產(chǎn)過程中所涉及 的聚合工藝屬于“首批重點監(jiān)管的危險化學工藝”。 公司已經(jīng)針對性建立了危險辨識、安全監(jiān)控、安全控制及風險應對等措施， 建立健全了安全生產(chǎn)規(guī)章制度，明確了各級員工的安全生產(chǎn)責任，定期組織員 工進行安全生產(chǎn)培訓與教育，同時以《操作規(guī)程》的方式對生產(chǎn)流程的設備操 作與管理進行準確規(guī)范，但仍然無法排除因操作不當或意外因素等導致的安全 生產(chǎn)事故。如果發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，將影響公司的正常經(jīng)營活動。
五、技術人員流失和技術泄密風險 現(xiàn)階段，公司的聚苯乙烯產(chǎn)品主要供應華南市場，產(chǎn)品的質量和性能處于 國內先進水平，公司已經(jīng)在 GPPS 粒料生產(chǎn)領域積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗，后期 將擴展至 HIPS 粒料領域。穩(wěn)定的技術人員團隊是公司繼續(xù)保持行業(yè)先進水平 并向 HIPS 領域延伸的重要前提。 公司的技術人員團隊包括核心技術人員及從事一線生產(chǎn)具有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗 并掌握關鍵技術的技術骨干。雖然公司已經(jīng)制定了完善的人才管理體系和后備 人才培養(yǎng)計劃，并通過員工持股平臺將主要技術人員吸收成公司間接股東，以 保證技術團隊的穩(wěn)定性，但仍存在技術人員流失的風險。此外，公司的核心技術主要為生產(chǎn)工藝和配方，而工藝難以通過申請專利 的方式予以保護，主要依賴于公司的自有保密機制保護；各牌號 PS 產(chǎn)品的核 心配方亦僅由數(shù)名核心技術人員掌握，盡管公司與全部技術人員均已約定了保 密義務，但未來公司的保密措施如若未能嚴格執(zhí)行，公司仍將面臨技術泄密風 險。
一、經(jīng)營業(yè)績下滑與成長性風險 2016 年至 2018 年，公司的營業(yè)收入分別為 81,874.76 萬元、112,429.16 萬 元、135,338.28 萬元，凈利潤分別為 1,433.16 萬元、4,277.26 萬元、6,745.23 萬 元，整體保持增長趨勢。公司的成長性與宏觀經(jīng)濟形勢、下游行業(yè)的需求變化、 公司本身的研發(fā)投入和技術改進等因素密切相關。未來，如果公司所處外部宏 觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生不利變化、產(chǎn)品技術指標無法適應下游客戶的需求、下游行業(yè) 整體需求萎縮，將可能導致公司營業(yè)收入和凈利潤下滑，從而對公司的盈利能 力造成不利影響。
二、毛利率波動的風險 2016 年至 2018 年，公司主營業(yè)務毛利率分別為 4.45%、6.78%和 7.26%， 毛利率逐年上升。報告期內，公司毛利率變動主要受產(chǎn)品銷售價格、原材料采 購價格、產(chǎn)品結構以及下游市場競爭程度等因素的影響。 若未來下游市場競爭程度加劇或原材料采購成本、產(chǎn)品銷售價格發(fā)生重大 不利變化，將使公司毛利率波動甚至下滑的風險。
三、供應商較為集中及原材料采購價格波動風險 報告期內，公司主要通過向中海殼牌石油化工有限公司、中海油東方石化 有限責任公司采購苯乙烯以滿足日常 PS 產(chǎn)品的生產(chǎn)需要。2016 年至 2018 年， 公司向上述兩名供應商采購苯乙烯的合計金額占當期原料采購總額的比例分別 為 96.35%、91.55%、84.21%，存在供應商集中的風險。供應商集中度較高主要 是由我國石油化工行業(yè)集中度高的特點決定的。此外，如果未來苯乙烯采購價格出現(xiàn)不利變化而公司無法將上漲的成本向 下游客戶轉移，或公司主要供應商由于其自身原因或市場重大不利變化而減少 與本公司的合作，或公司主要供應商無法按照計劃及時向公司供貨，公司的生 產(chǎn)經(jīng)營亦將會受到一定不利影響。
四、安全生產(chǎn)意外風險 公司主要原材料苯乙烯屬于《國家安全監(jiān)管總局關于公布首批重點監(jiān)管的 危險化學品名錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]95 號）規(guī)定的“首批重點監(jiān)管的 危險化學品”；根據(jù)《危險化學品重大危險源辨識》（GB18218-2018）的規(guī)定， 公司現(xiàn)有生產(chǎn)裝置、設施及生產(chǎn)場所共同組成的生產(chǎn)單元屬于“危險化學品重 大危險源”；根據(jù)《國家安全監(jiān)管總局關于公布首批重點監(jiān)管的危險化學品工 藝目錄的通知》（安監(jiān)總管三[2009]116 號），公司聚苯乙烯生產(chǎn)過程中所涉及 的聚合工藝屬于“首批重點監(jiān)管的危險化學工藝”。 公司已經(jīng)針對性建立了危險辨識、安全監(jiān)控、安全控制及風險應對等措施， 建立健全了安全生產(chǎn)規(guī)章制度，明確了各級員工的安全生產(chǎn)責任，定期組織員 工進行安全生產(chǎn)培訓與教育，同時以《操作規(guī)程》的方式對生產(chǎn)流程的設備操 作與管理進行準確規(guī)范，但仍然無法排除因操作不當或意外因素等導致的安全 生產(chǎn)事故。如果發(fā)生重大安全生產(chǎn)事故，將影響公司的正常經(jīng)營活動。
五、技術人員流失和技術泄密風險 現(xiàn)階段，公司的聚苯乙烯產(chǎn)品主要供應華南市場，產(chǎn)品的質量和性能處于 國內先進水平，公司已經(jīng)在 GPPS 粒料生產(chǎn)領域積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗，后期 將擴展至 HIPS 粒料領域。穩(wěn)定的技術人員團隊是公司繼續(xù)保持行業(yè)先進水平 并向 HIPS 領域延伸的重要前提。 公司的技術人員團隊包括核心技術人員及從事一線生產(chǎn)具有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗 并掌握關鍵技術的技術骨干。雖然公司已經(jīng)制定了完善的人才管理體系和后備 人才培養(yǎng)計劃，并通過員工持股平臺將主要技術人員吸收成公司間接股東，以 保證技術團隊的穩(wěn)定性，但仍存在技術人員流失的風險。此外，公司的核心技術主要為生產(chǎn)工藝和配方，而工藝難以通過申請專利 的方式予以保護，主要依賴于公司的自有保密機制保護；各牌號 PS 產(chǎn)品的核 心配方亦僅由數(shù)名核心技術人員掌握，盡管公司與全部技術人員均已約定了保 密義務，但未來公司的保密措施如若未能嚴格執(zhí)行，公司仍將面臨技術泄密風 險。
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