安徽藍(lán)盾光電子股份有限公司是一家高新技術(shù)軍工企業(yè)。公司在光學(xué)、電子及信息技術(shù)、精密機(jī)械制造等領(lǐng)域積累了五十余年豐富的科研和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。公司在智慧交通、智慧環(huán)保、智慧氣象、食品藥品安全等行業(yè)為用戶提供高端分析測(cè)量?jī)x器、應(yīng)用解決方案和運(yùn)維服務(wù)。公司是行業(yè)內(nèi)擁有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的龍頭企業(yè)。近日領(lǐng)航財(cái)經(jīng)資訊網(wǎng)（www.pocketmovies.cn)  整理發(fā)現(xiàn)安徽藍(lán)盾光電子主要風(fēng)險(xiǎn)提示如下：
（證監(jiān)會(huì)）
（一）政策風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是高端分析測(cè)量?jī)x器制造、軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及
工程、運(yùn)維服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)和軍工雷達(dá)部件的生產(chǎn)。產(chǎn)品和服務(wù)主要應(yīng)用于環(huán)境
監(jiān)測(cè)、交通管理、氣象觀測(cè)和軍工雷達(dá)等領(lǐng)域?？蛻糁饕獮槿珖?guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)、公安、
交通、氣象等政府部門、企業(yè)及科研單位和部隊(duì)等。上述領(lǐng)域的發(fā)展較大程度上
依賴于國(guó)內(nèi)各級(jí)政府的投入狀況，如果相關(guān)政策發(fā)生變化，政府部門對(duì)上述應(yīng)用
領(lǐng)域的投資規(guī)模大幅下降，將會(huì)對(duì)本公司的盈利能力產(chǎn)生較大的不利影響。
（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
公司所處的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，在環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，有聚光科技、先河環(huán)保、
雪迪龍等上市企業(yè)，在交通管理領(lǐng)域，有易華錄、千方科技、銀江股份等上市企
業(yè)。未來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，若公司的技術(shù)水平、成本
控制、市場(chǎng)拓展能力不能持續(xù)提升，則可能導(dǎo)致服務(wù)或產(chǎn)品價(jià)格下降、毛利率下
滑及客戶流失，進(jìn)而面臨市場(chǎng)份額下降、盈利能力減弱的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)
近幾年來(lái)， 隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展， 分析測(cè)量?jī)x器智能化需求的不斷提高，
市場(chǎng)應(yīng)用深度、廣度不斷拓展，我國(guó)企業(yè)、政府等各方面對(duì)分析測(cè)量?jī)x器的需求
凸顯出智能化、復(fù)雜化、精細(xì)化等特點(diǎn)。公司需要持續(xù)的研發(fā)投入及技術(shù)更新，
以適應(yīng)和滿足客戶需求，保持公司的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。公司技術(shù)創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱、新
技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用水平的高低成為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素。如果本公司的研發(fā)不能及
時(shí)跟上行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代的速度，或不能及時(shí)將新技術(shù)運(yùn)用于產(chǎn)品開發(fā)和升級(jí)，
將削弱本公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的市場(chǎng)份額將存在下滑風(fēng)險(xiǎn)。
（四）環(huán)境運(yùn)維業(yè)務(wù)內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)， 公司為中國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)總站及部分省市環(huán)保局下屬環(huán)境監(jiān)測(cè)站點(diǎn)提
供監(jiān)測(cè)設(shè)備、系統(tǒng)的日常運(yùn)行維護(hù)及數(shù)據(jù)服務(wù)。近年來(lái)，我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)服務(wù)朝著
社會(huì)化方向發(fā)展，環(huán)境監(jiān)測(cè)運(yùn)維服務(wù)市場(chǎng)需求持續(xù)擴(kuò)大，公司環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域運(yùn)維
及數(shù)據(jù)服務(wù)收入 2018 年較 2016 年增長(zhǎng)了 271.76%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 92.81%，
呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。 打好打贏污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)， 環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)至關(guān)重要。 準(zhǔn)確、
真實(shí)的環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，是客觀評(píng)價(jià)環(huán)境質(zhì)量狀況、反映污染治理成效、實(shí)施環(huán)境
管理與決策的基本依據(jù)。近年也發(fā)生如山西臨汾環(huán)境數(shù)據(jù)造假等惡性事件。環(huán)保
部門對(duì)環(huán)境運(yùn)維服務(wù)主體的內(nèi)控有效性提出了更高的要求， 若由于公司環(huán)境運(yùn)維
業(yè)務(wù)內(nèi)控不力，導(dǎo)致提供的數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確性出現(xiàn)問(wèn)題，會(huì)導(dǎo)致公司品牌受損，
甚至受到監(jiān)管處罰，為公司環(huán)境運(yùn)維業(yè)務(wù)帶來(lái)重大不利影響。
（五）項(xiàng)目質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)
公司業(yè)務(wù)以高端分析測(cè)量?jī)x器制造、 軟件開發(fā)、 系統(tǒng)集成及工程、 運(yùn)維服務(wù)、
數(shù)據(jù)服務(wù)為主，具有技術(shù)要求高、客戶需求差異化及定制化程度較高等特點(diǎn)，同
時(shí)銷售合同一般還約定客戶預(yù)留合同價(jià)款的 5%-10%作為質(zhì)量保證金，直至項(xiàng)目
安全運(yùn)行 1-5 年后才予以支付。如果管理不到位、技術(shù)運(yùn)用不合理或技術(shù)操作不
規(guī)范，有可能造成項(xiàng)目質(zhì)量事故或隱患，導(dǎo)致項(xiàng)目成本增加或期后質(zhì)量保證金無(wú)
法如期收回，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和聲譽(yù)。
（六）經(jīng)營(yíng)資質(zhì)重續(xù)風(fēng)險(xiǎn)
公司部分業(yè)務(wù)需要具備經(jīng)營(yíng)資質(zhì)方可開展， 同時(shí)還需要遵守相關(guān)規(guī)定以持續(xù)
滿足資質(zhì)要求。
目前，公司已取得武器裝備科研生產(chǎn)許可證、中國(guó)環(huán)境服務(wù)認(rèn)證證書（自動(dòng)
監(jiān)控系統(tǒng)（氣）運(yùn)行服務(wù)能力一級(jí)）、信息系統(tǒng)集成及服務(wù)資質(zhì)證書（壹級(jí)）、安
徽省安全技術(shù)防范行業(yè)資質(zhì)等級(jí)證書（壹級(jí)）、建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書（電子與智
能化工程專業(yè)承包壹級(jí)、公路交通工程專業(yè)承包貳級(jí)）、氣象專用技術(shù)裝備使用
許可證（DNQ2 前向散射式能見度儀、 DSG2 降水現(xiàn)象儀）等資質(zhì)，但如果公司
出現(xiàn)違反相關(guān)法律、法規(guī)的情形，可能導(dǎo)致已有的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)被暫停、吊銷或到期
后不能及時(shí)續(xù)期，從而對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大不利影響。
二、公司財(cái)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)
（一）毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 32.84%、 36.99%和 37.43%。公司毛利率
水平受行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、收入結(jié)構(gòu)、原材料價(jià)格等多種因素的影響。同時(shí)，報(bào)告期
內(nèi)，公司以高端分析測(cè)量?jī)x器制造、軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及工程、運(yùn)維服務(wù)、數(shù)
據(jù)服務(wù)為主，具有技術(shù)要求高、客戶需求差異化及定制化程度較高等特點(diǎn)，導(dǎo)致
各項(xiàng)目毛利率存在一定的差異。上述因素發(fā)生變化使得公司毛利率存在一定幅度
的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）應(yīng)收賬款和長(zhǎng)期應(yīng)收款凈額較高及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額和長(zhǎng)期應(yīng)收款（含一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資
產(chǎn)）凈額合計(jì)分別為 22,362.27 萬(wàn)元、 23,299.71 萬(wàn)元和 28,587.61 萬(wàn)元，占當(dāng)期
期末資產(chǎn)總額的比例分別為 33.59%、 27.55%和 29.44%，金額較高，對(duì)公司的資
金周轉(zhuǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量影響較大，給公司的營(yíng)運(yùn)資金造成一定壓力。
公司的主要客戶為環(huán)境監(jiān)測(cè)、公安、交通、氣象等政府部門以及軍工企業(yè)，
客戶信用資質(zhì)良好，款項(xiàng)收回有較高保障，但隨著銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，公司
應(yīng)收賬款和長(zhǎng)期應(yīng)收款（含一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)）規(guī)?？赡艹掷m(xù)增加，發(fā)生
壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)增大。若部分客戶推延付款，項(xiàng)目尾款收回不及預(yù)期則對(duì)公司財(cái)
務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。
（三）存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 18,435.98 萬(wàn)元、 22,253.59 萬(wàn)元和
24,295.22 萬(wàn)元，占當(dāng)期總資產(chǎn)比例分別為 27.69%、 26.31%和 25.02%。公司存貨
主要由未驗(yàn)收項(xiàng)目成本構(gòu)成，未驗(yàn)收項(xiàng)目成本主要是指在建項(xiàng)目所發(fā)生的成本、
尚在進(jìn)行中的安裝成本、 已完工但尚未驗(yàn)收的項(xiàng)目以及正在履行的其他合約義務(wù)
所發(fā)生的成本。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，公司存貨余額仍可能保持較高的
水平，對(duì)公司的流動(dòng)資金亦可能產(chǎn)生一定的壓力。也存在由于技術(shù)和客戶需求變

化，或者在建項(xiàng)目因管理不善、質(zhì)量問(wèn)題等因素導(dǎo)致未能順利驗(yàn)收，而引起的存
貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）原材料價(jià)格上漲以及人工成本上升導(dǎo)致盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司主要以自主研發(fā)制造的分析測(cè)量?jī)x器為核心，采用自動(dòng)化控
制與系統(tǒng)集成技術(shù)， 為客戶提供高精度、智能化的分析測(cè)量?jī)x器及運(yùn)營(yíng)維護(hù)服務(wù)。
影響公司營(yíng)業(yè)成本的因素主要包括材料設(shè)備成本、安裝服務(wù)成本、人工成本等。
原材料、設(shè)備主要通過(guò)外部采購(gòu)、自產(chǎn)等形式提供；安裝服務(wù)成本通過(guò)自營(yíng)結(jié)合
外包形式提供。若未來(lái)原材料、設(shè)備的價(jià)格以及安裝服務(wù)成本、人工成本逐年上
升，公司的營(yíng)業(yè)成本可能隨之提高，盈利能力將面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。
（五）政府補(bǔ)助下降的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入和其他收益的政府補(bǔ)助合計(jì)金額分別
1,310.05 萬(wàn)元、 1,307.99 萬(wàn)元和 1,347.45 萬(wàn)元。此外，報(bào)告期各期末，計(jì)入遞延
收益的政府補(bǔ)助余額分別為 2,428.00 萬(wàn)元、 3,057.08 萬(wàn)元和 3,512.78 萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，公司獲得的政府補(bǔ)助金額較大。若國(guó)家相關(guān)政策發(fā)生變化，或者
公司無(wú)法持續(xù)滿足取得政府補(bǔ)助的條件，公司未來(lái)將面臨政府補(bǔ)助下降的風(fēng)險(xiǎn)。
（六）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)
公司為高新技術(shù)企業(yè)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》規(guī)定，高新技
術(shù)企業(yè)減按15%稅率計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。如果未來(lái)國(guó)家的企業(yè)所得稅政策發(fā)生
變化或公司不能持續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)， 公司將無(wú)法享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政
策，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
（七）凈資產(chǎn)收益率下降及即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公
司股東的凈利潤(rùn)計(jì)算）分別為8.53%、 13.72%和19.14%。預(yù)計(jì)本次募集資金到位
后，公司總股本和凈資產(chǎn)將大幅增加，但由于募集資金從投入使用至產(chǎn)生效益需
要一定周期，公司每股收益、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)將有所下降，投資者面臨首次
公開發(fā)行股票并上市后即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。