無錫祥生醫(yī)療:主要風險提示
來源:領航財經(jīng)資訊網(wǎng) 作者:南喬 發(fā)布時間:2019-05-07 17:26:57
成立于1996年的祥生醫(yī)療,始終堅持自主研發(fā)和積極創(chuàng)新,與世界同行。公司下設無錫和美國西雅圖兩大研發(fā)中心,提供包括超聲影像設備、智慧醫(yī)療解決方案等一站式服務。該公司.主營業(yè)務為超聲醫(yī)學影像設備研發(fā)、制造和銷售,公司主營業(yè)務收入全部來自全數(shù)字彩超、黑白超及技術(shù)服務。近期領航財經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)無錫祥生醫(yī)療主要風險如下。
核心技術(shù)人員流失風險
超聲醫(yī)學影像設備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),涉及電子技術(shù)、聲學、計算機技術(shù)、傳感器技術(shù)、信號處理技術(shù)、臨床醫(yī)學、材料化學、ID 設計、機械結(jié)構(gòu)、智能控制、法律法規(guī)等多個領域產(chǎn)品研發(fā)需要大量的專業(yè)人才和復合型人才。公司能否維持現(xiàn)有研發(fā)團隊的穩(wěn)定,是否能不斷招納優(yōu)秀專業(yè)人才,關(guān)系到公司能否維持在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢。經(jīng)過多年積累,公司已打造了一支專業(yè)能力突出、從業(yè)經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊。截至報告期末,發(fā)行人及其子公司共有研發(fā)人員 186人,占員工總?cè)藬?shù)的 32.40%,其中國家有突出貢獻中青年專家 1 名、國務院特殊津貼享有者 1 名、國家“千人計劃”專家 1 名、江蘇省雙創(chuàng)人才 4 名,報告期內(nèi)公司核心研發(fā)團隊穩(wěn)定。若未來出現(xiàn)核心技術(shù)人員流失,則可能帶來技術(shù)泄密、研發(fā)進程放緩或暫時停頓的風險,對公司經(jīng)營情況造成不利影響。
技術(shù)泄密風險
核心技術(shù)是每個超聲醫(yī)學影像設備廠商的核心機密,也是公司的核心競爭力。目前公司對主要技術(shù)進行了知識產(chǎn)權(quán)保護,但仍有部分非專利技術(shù)或不成熟的在研技術(shù)不受《專利法》保護。如果未來公司相關(guān)核心技術(shù)遭到泄密,并被競爭對手獲知和模仿,則公司競爭力有可能受損,給公司未來發(fā)展帶來負面影響,公司可能存在核心技術(shù)泄密的風險。
產(chǎn)品研發(fā)失敗風險
超聲醫(yī)學影像設備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求較高、研發(fā)周期較長。為持續(xù)保持并增強公司在行業(yè)內(nèi)的核心競爭力,公司需要根據(jù)市場需求和技術(shù)發(fā)展趨勢不斷研發(fā)新技術(shù)及新產(chǎn)品,最近三年公司研發(fā)費無錫祥生醫(yī)療科技股份有限公司 招股說明書(申報稿)1-1-8用投入分別為 2,826.68 萬元、3,311.58 萬元和 4,134.54 萬元,占營業(yè)收入比重分別為 16.93%、12.19%和 12.65%。但若研發(fā)進程遇到技術(shù)阻礙導致研發(fā)失敗、研發(fā)技術(shù)無法有效轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品,或公司研發(fā)的產(chǎn)品達不到預計效果,可能未來不能給公司帶來銷售收入,從而使得公司收入和利潤受到影響。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風險
發(fā)行人主營業(yè)務為超聲醫(yī)學影像設備研發(fā)、制造和銷售,公司主營業(yè)務收入全部來自全數(shù)字彩超、黑白超及技術(shù)服務,公司最近三年按產(chǎn)品分類的收入構(gòu)成如下
公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一,主要收入和利潤來自超聲醫(yī)學影像設備及其相關(guān)技術(shù)服務,如果超聲醫(yī)學影像設備市場需求和供給情況發(fā)生不利變動,可能對公司未來的業(yè)績產(chǎn)生負面影響。
經(jīng)銷商管理風險
該公司的銷售模式包括經(jīng)銷和直銷兩種模式,2016 年至 2018 年公司經(jīng)銷收入占比分別為 87.01%、67.49%和 69.07%。公司主要采用買斷式經(jīng)銷模式,通過拓展經(jīng)銷商隊伍,利用經(jīng)銷商在當?shù)氐氖袌鲑Y源,快速獲取需求信息,執(zhí)行公司推廣策略,覆蓋各種特點的醫(yī)療機構(gòu)。隨著公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴大、營銷網(wǎng)絡不斷豐富,對公司在經(jīng)銷商管理、銷售政策制定、技術(shù)支持等方面的要求不斷提升,經(jīng)銷商管理難度和風險亦加大。若公司經(jīng)銷商出現(xiàn)自身經(jīng)營不善、違法違規(guī)等行為,或出現(xiàn)與公司發(fā)生糾紛等其它導致終止合作的情形,可能導致公司產(chǎn)品在該經(jīng)銷區(qū)域銷售出現(xiàn)下滑,從而影響公司產(chǎn)品銷售和經(jīng)營業(yè)績。
貿(mào)易摩擦風險
近年來,國際貿(mào)易環(huán)境日趨復雜,貿(mào)易摩擦爭端加劇。尤其是 2018 年以來,美國先后對我國合計 2,500 億美元輸美商品加征關(guān)稅,包含超聲醫(yī)學影像設備。報告期內(nèi),公司境外銷售金額分別為 12,449.77 萬元、20,329.00 萬元、24,560.78萬元,其中對美國市場出口金額分別為 1,857.42 萬元、2,970.13 萬元、2,649.13萬元,占當期營業(yè)收入的比例為 11.13%、10.93%、8.10%。如果未來中美貿(mào)易摩擦延續(xù)或進一步升級,將會影響公司產(chǎn)品在美國市場銷售。
匯率波動風險
作為國際化超聲醫(yī)學影像設備公司,發(fā)行人以境外銷售為主,2016 年至 2018年外銷收入分別占當期營業(yè)收入的 74.57%、74.84%和 75.12%。發(fā)行人外銷業(yè)務主要采用美元作為結(jié)算貨幣,輔以少量歐元,因此人民幣兌美元、歐元的匯率波動會對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。其一,人民幣匯率波動將直接影響產(chǎn)品的價格競爭力,會對營業(yè)收入、毛利率等造成一定影響;其二,人民幣匯率波動將直接影響公司匯兌損益,報告期內(nèi)公司匯兌凈損失(負數(shù)為收益)分別為-365.47萬元、518.09 萬元、-268.49 萬元。如果未來外匯匯率發(fā)生大幅不利變動,則將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
行業(yè)競爭及行業(yè)政策變動造成公司未來業(yè)績波動的風險
2017 年、2018 年公司銷售收入分別較上年增長 62.70%、20.37%,凈利潤較上年增長 110.21%、48.44%,2016 年至 2018 年公司毛利率分別為 57.49%、59.42%和 61.14%。若未來出現(xiàn)醫(yī)療政策發(fā)生重大變革導致政策紅利消失、海外市場受經(jīng)濟衰退及政治環(huán)境變化影響、競爭對手采取惡性競爭手段將導致公司產(chǎn)品失去產(chǎn)品性價比優(yōu)勢、公司核心技術(shù)人員流失、公司無法持續(xù)推出具有市場競爭力超聲產(chǎn)品等不利情形,公司未來毛利率水平是否能維持在較高水平、是否能夠保持繼續(xù)上升具有不確定性,公司業(yè)績水平未來存在波動的風險
核心技術(shù)人員流失風險
超聲醫(yī)學影像設備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),涉及電子技術(shù)、聲學、計算機技術(shù)、傳感器技術(shù)、信號處理技術(shù)、臨床醫(yī)學、材料化學、ID 設計、機械結(jié)構(gòu)、智能控制、法律法規(guī)等多個領域產(chǎn)品研發(fā)需要大量的專業(yè)人才和復合型人才。公司能否維持現(xiàn)有研發(fā)團隊的穩(wěn)定,是否能不斷招納優(yōu)秀專業(yè)人才,關(guān)系到公司能否維持在行業(yè)內(nèi)的技術(shù)優(yōu)勢。經(jīng)過多年積累,公司已打造了一支專業(yè)能力突出、從業(yè)經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊。截至報告期末,發(fā)行人及其子公司共有研發(fā)人員 186人,占員工總?cè)藬?shù)的 32.40%,其中國家有突出貢獻中青年專家 1 名、國務院特殊津貼享有者 1 名、國家“千人計劃”專家 1 名、江蘇省雙創(chuàng)人才 4 名,報告期內(nèi)公司核心研發(fā)團隊穩(wěn)定。若未來出現(xiàn)核心技術(shù)人員流失,則可能帶來技術(shù)泄密、研發(fā)進程放緩或暫時停頓的風險,對公司經(jīng)營情況造成不利影響。
技術(shù)泄密風險
核心技術(shù)是每個超聲醫(yī)學影像設備廠商的核心機密,也是公司的核心競爭力。目前公司對主要技術(shù)進行了知識產(chǎn)權(quán)保護,但仍有部分非專利技術(shù)或不成熟的在研技術(shù)不受《專利法》保護。如果未來公司相關(guān)核心技術(shù)遭到泄密,并被競爭對手獲知和模仿,則公司競爭力有可能受損,給公司未來發(fā)展帶來負面影響,公司可能存在核心技術(shù)泄密的風險。
產(chǎn)品研發(fā)失敗風險
超聲醫(yī)學影像設備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè),對技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)能力要求較高、研發(fā)周期較長。為持續(xù)保持并增強公司在行業(yè)內(nèi)的核心競爭力,公司需要根據(jù)市場需求和技術(shù)發(fā)展趨勢不斷研發(fā)新技術(shù)及新產(chǎn)品,最近三年公司研發(fā)費無錫祥生醫(yī)療科技股份有限公司 招股說明書(申報稿)1-1-8用投入分別為 2,826.68 萬元、3,311.58 萬元和 4,134.54 萬元,占營業(yè)收入比重分別為 16.93%、12.19%和 12.65%。但若研發(fā)進程遇到技術(shù)阻礙導致研發(fā)失敗、研發(fā)技術(shù)無法有效轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品,或公司研發(fā)的產(chǎn)品達不到預計效果,可能未來不能給公司帶來銷售收入,從而使得公司收入和利潤受到影響。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風險
發(fā)行人主營業(yè)務為超聲醫(yī)學影像設備研發(fā)、制造和銷售,公司主營業(yè)務收入全部來自全數(shù)字彩超、黑白超及技術(shù)服務,公司最近三年按產(chǎn)品分類的收入構(gòu)成如下
公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一,主要收入和利潤來自超聲醫(yī)學影像設備及其相關(guān)技術(shù)服務,如果超聲醫(yī)學影像設備市場需求和供給情況發(fā)生不利變動,可能對公司未來的業(yè)績產(chǎn)生負面影響。
經(jīng)銷商管理風險
該公司的銷售模式包括經(jīng)銷和直銷兩種模式,2016 年至 2018 年公司經(jīng)銷收入占比分別為 87.01%、67.49%和 69.07%。公司主要采用買斷式經(jīng)銷模式,通過拓展經(jīng)銷商隊伍,利用經(jīng)銷商在當?shù)氐氖袌鲑Y源,快速獲取需求信息,執(zhí)行公司推廣策略,覆蓋各種特點的醫(yī)療機構(gòu)。隨著公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴大、營銷網(wǎng)絡不斷豐富,對公司在經(jīng)銷商管理、銷售政策制定、技術(shù)支持等方面的要求不斷提升,經(jīng)銷商管理難度和風險亦加大。若公司經(jīng)銷商出現(xiàn)自身經(jīng)營不善、違法違規(guī)等行為,或出現(xiàn)與公司發(fā)生糾紛等其它導致終止合作的情形,可能導致公司產(chǎn)品在該經(jīng)銷區(qū)域銷售出現(xiàn)下滑,從而影響公司產(chǎn)品銷售和經(jīng)營業(yè)績。
貿(mào)易摩擦風險
近年來,國際貿(mào)易環(huán)境日趨復雜,貿(mào)易摩擦爭端加劇。尤其是 2018 年以來,美國先后對我國合計 2,500 億美元輸美商品加征關(guān)稅,包含超聲醫(yī)學影像設備。報告期內(nèi),公司境外銷售金額分別為 12,449.77 萬元、20,329.00 萬元、24,560.78萬元,其中對美國市場出口金額分別為 1,857.42 萬元、2,970.13 萬元、2,649.13萬元,占當期營業(yè)收入的比例為 11.13%、10.93%、8.10%。如果未來中美貿(mào)易摩擦延續(xù)或進一步升級,將會影響公司產(chǎn)品在美國市場銷售。
匯率波動風險
作為國際化超聲醫(yī)學影像設備公司,發(fā)行人以境外銷售為主,2016 年至 2018年外銷收入分別占當期營業(yè)收入的 74.57%、74.84%和 75.12%。發(fā)行人外銷業(yè)務主要采用美元作為結(jié)算貨幣,輔以少量歐元,因此人民幣兌美元、歐元的匯率波動會對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。其一,人民幣匯率波動將直接影響產(chǎn)品的價格競爭力,會對營業(yè)收入、毛利率等造成一定影響;其二,人民幣匯率波動將直接影響公司匯兌損益,報告期內(nèi)公司匯兌凈損失(負數(shù)為收益)分別為-365.47萬元、518.09 萬元、-268.49 萬元。如果未來外匯匯率發(fā)生大幅不利變動,則將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
行業(yè)競爭及行業(yè)政策變動造成公司未來業(yè)績波動的風險
2017 年、2018 年公司銷售收入分別較上年增長 62.70%、20.37%,凈利潤較上年增長 110.21%、48.44%,2016 年至 2018 年公司毛利率分別為 57.49%、59.42%和 61.14%。若未來出現(xiàn)醫(yī)療政策發(fā)生重大變革導致政策紅利消失、海外市場受經(jīng)濟衰退及政治環(huán)境變化影響、競爭對手采取惡性競爭手段將導致公司產(chǎn)品失去產(chǎn)品性價比優(yōu)勢、公司核心技術(shù)人員流失、公司無法持續(xù)推出具有市場競爭力超聲產(chǎn)品等不利情形,公司未來毛利率水平是否能維持在較高水平、是否能夠保持繼續(xù)上升具有不確定性,公司業(yè)績水平未來存在波動的風險
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