上海柏楚電子科技股份有限公司（以下簡稱：柏楚電子）從事于激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)和重點軟件企業(yè)，是國家首批從事光纖激光切割成套控制系統(tǒng)開發(fā)的民營企業(yè)，致力于為激光加工提供穩(wěn)定、高效的自動化控制解決方案，推動中國工業(yè)自動化的發(fā)展。該公司主營業(yè)務(wù)系為各類激光切割設(shè)備制造商提供以激光切割控制系統(tǒng)為核心的各類自動化產(chǎn)品。柏楚電子成立于上海，于2019年4月10日在上交所披露招股書，進(jìn)軍科創(chuàng)板。保薦機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司、北京天元律師事務(wù)所為本次發(fā)行律所、會計師事務(wù)所為立信會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）。近期領(lǐng)航財經(jīng)網(wǎng)綜合整理發(fā)現(xiàn)方邦電子主要風(fēng)險如下。
中低功率激光切割市場競爭加劇風(fēng)險
該公司自成立以來，一直深耕中低功率激光切割市場。經(jīng)過十余年的發(fā)展，公司憑借
強(qiáng)大的自主創(chuàng)新實力和研究開發(fā)能力，目前已成為中低功率、尤其是中功率激光切割控
制系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商。近十年來，我國工業(yè)運動控制技術(shù)取得了長足的進(jìn)步，與西方發(fā)達(dá)國家的差距不斷縮小，我國中低功率激光切割市場目前已實現(xiàn)較高的國產(chǎn)化率。同時，激光切割是一個高度開放和完全市場化競爭的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)眾多優(yōu)質(zhì)企業(yè)競爭不斷加劇。因此，未來若該公司不能在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)質(zhì)量、客戶維護(hù)等方面不斷增強(qiáng)實力，持續(xù)保持競爭優(yōu)勢，則可能出現(xiàn)客戶流失、公司市場份額下降的風(fēng)險。此外，如果未來激光切割行業(yè)增速放緩，也將有可能對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
高功率激光切割市場開拓風(fēng)險
相比中低功率激光切割市場已實現(xiàn)較高的國產(chǎn)化率，我國高功率激光切割市場發(fā)展較晚，目前技術(shù)水平與西方發(fā)達(dá)國家仍有較大差距，仍主要依賴國外進(jìn)口?；谠谥械凸β始す馇懈钍袌龇e累的技術(shù)實力和良好口碑，該公司已具備生產(chǎn)高功率激光切割控制系統(tǒng)所必須的技術(shù)和客戶基礎(chǔ)。目前，公司正積極開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，已推出高功率控制系統(tǒng)的試用產(chǎn)品并獲得良好的市場反饋，且已與部分高功率激光切割設(shè)備生產(chǎn)商簽署相關(guān)合作意向協(xié)議。然而，國內(nèi)高功率激光切割市場目前仍基本由進(jìn)口壟斷，面對技術(shù)成熟價格適宜的進(jìn)口產(chǎn)品，該公司如無法研發(fā)出具有競爭力的高功率產(chǎn)品，則將面臨一定的市場開拓風(fēng)險。
公司控制權(quán)變動風(fēng)險
目前柏楚電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對分散，共同控制人唐曄、代田田、盧琳、萬章和謝淼的持股比例分別為 28.00%、21.90%、19.00%、17.00%和 12.00%，本次發(fā)行后，五人的持股比例進(jìn)一步降低，分別變?yōu)?21.00%、16.43%、14.25%、12.75%和 9.00%。由于唐曄、代田田、盧琳、萬章和謝淼五人并非親屬關(guān)系，五人為公司的創(chuàng)始人，基于共同的企業(yè)發(fā)展理念及合作協(xié)議對公司實施共同控制，且五人的共同控制關(guān)系維持不變的協(xié)議期限為本次發(fā)行并上市后三年，若五人的《一致行動協(xié)議》期屆滿后，未能延長協(xié)議或者其中部分人員的股權(quán)發(fā)生變動，該公司有可能面臨控制權(quán)發(fā)生變化的風(fēng)險。
 
稅收優(yōu)惠政策變動風(fēng)險
報告期內(nèi)，柏楚電子按照國家規(guī)定享受了關(guān)于所得稅和增值稅的稅收優(yōu)惠政策，上述稅收優(yōu)惠政策對公司的發(fā)展、經(jīng)營業(yè)績起到一定的促進(jìn)作用。
1、企業(yè)所得稅優(yōu)惠
柏楚電子于 2013 年 11 月 19 日經(jīng)上海市科學(xué)技術(shù)委員會、上海市財政局、上海市國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局批準(zhǔn)，取得高新技術(shù)企業(yè)證書（高新技術(shù)企業(yè)證書編號GR201331000682），自 2013 年 1 月 1 日起企業(yè)所得稅按 15%征收，證書有效期為 3 年，并于 2016 年 11 月 24 日取得了更新的證書（高新技術(shù)企業(yè)證書編號為GR201631001120），
證書有效期為 3 年。
此外，根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財稅[2012]27 號）、《財政部、國家稅務(wù)總局、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部關(guān)于軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的通知》（財稅[2016]49 號）以及《關(guān)于發(fā)布修訂后的<企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策事項辦理辦法>的公告》（國家稅務(wù)總局公告 2018 年第 23 號）相關(guān)規(guī)定，該公司 2018 年度按 10%的稅率計繳企業(yè)所得稅。綜上，報告期內(nèi)，該公司于 2016 年和 2017 年享受企業(yè)所得稅 15%優(yōu)惠稅率，于 2018年享受企業(yè)所得稅 10%優(yōu)惠稅率。此外，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》、《財政部、國家稅務(wù)總局、科學(xué)技
術(shù)部關(guān)于完善研究開發(fā)費用稅前加計扣除政策的通知》（財稅[2015]119 號）和《財政
部、國家稅務(wù)總局、科學(xué)技術(shù)部關(guān)于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》（財
1-1-57稅[2018]99 號）等相關(guān)規(guī)定，公司開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費用可享受加計扣除，2016 年和 2017 年加計扣除為 50%，2018 年加計扣除比例為 75%。
增值稅優(yōu)惠
根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100號）規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按 17%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負(fù)超過 3%的部分實行即征即退政策。該公司自 2016 年至今享受上述軟件產(chǎn)品增值稅即征即退政策。根據(jù)上述稅收優(yōu)惠政策，報告期內(nèi)，該公司享受的稅收優(yōu)惠對公司利潤總額的影響如下：
                                                                                                                                單位：萬元                                                                                                           
若上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將對未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。
公司資產(chǎn)和收入規(guī)模較小的風(fēng)險
柏楚電子自 2007 年成立以來，資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長，但總體規(guī)模依然較小。報告
期內(nèi)，公司的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額和營業(yè)收入如下表所示：
                                                                                                                                                 單位：萬元

柏楚電子存在資產(chǎn)規(guī)模較小、收入規(guī)模較小的風(fēng)險，可能對該公司抵御市場波動的能力產(chǎn)
生不利影響。
未來無法維持高毛利率的風(fēng)險
報告期內(nèi)，柏楚電子綜合毛利率維持在較高水平。2016 年至 2018 年，該公司綜合毛利率分別為 81.90%、81.87%和 81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平，主要原因在于該公司的核心產(chǎn)品激光切割控制系統(tǒng)和隨動系統(tǒng)均以軟件系統(tǒng)為核心，僅輔以少量必須的硬件設(shè)備，原材料成本較低。此外，該公司目前為中低功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭，在該細(xì)分市場具有較好的議價能力。為更好地服務(wù)客戶，拓展現(xiàn)有產(chǎn)品市場，該公司目前已初步進(jìn)入總線激光切割系統(tǒng)市場。與傳統(tǒng)激光切割控制系統(tǒng)等產(chǎn)品相比，總線激光切割系統(tǒng)中配備的硬件設(shè)備相對較多，因此產(chǎn)品毛利率相對較低。本次募集資金將部分用于投資公司總線激光切割系統(tǒng)升級及擴(kuò)產(chǎn)，未來隨著柏楚電子總線激光切割系統(tǒng)業(yè)務(wù)量占比的提升及行業(yè)整體競爭的加劇，該公司綜合毛利率面臨下降的風(fēng)險。
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