疫情之下，境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)債市信心不減。

　　截至2月底，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(中債登)為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)19516.02億元，環(huán)比增加657.17億元。境外機(jī)構(gòu)成為2月中國(guó)債市增持主力之一。

　　近日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率屢創(chuàng)新低，歐、日仍被負(fù)利率籠罩。分析人士認(rèn)為，中外利差處于高位、納入國(guó)際債券指數(shù)、人民幣匯率波動(dòng)有底等因素，吸引著外資不斷流入。2020年，仍將是外資流入“大年”。

　　疫情未阻外資加倉

　　2月，新冠肺炎疫情蔓延，A股、人民幣匯率春節(jié)開市后遭受重創(chuàng)，但外資仍未停止加倉中國(guó)債券的腳步。

　　中債登3日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月末，該機(jī)構(gòu)為境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)19516.02億元，同比增29.03% ，較1月增657.17 億元，增幅3.48%。自2018年12月以來，已連續(xù)15個(gè)月增加，并不斷刷新歷史紀(jì)錄。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，中債登

　　分券種來看，國(guó)債、政策性銀行債仍是境外機(jī)構(gòu)重倉債券，合計(jì)占比約97%。2月，境外機(jī)構(gòu)托管債券中，記賬式國(guó)債、政策性銀行債分別增加305.75億元、340.28 億元。

　　數(shù)據(jù)來源：中債登

　　今年2月還出現(xiàn)一個(gè)新情況：境外機(jī)構(gòu)成為中國(guó)債市增持主力之一。

　　中央結(jié)算公司3日公布的最新債券托管量數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月，中債登債券托管量達(dá)65.85萬億元，較1月增加627億元。

　　其中，境外機(jī)構(gòu)債券托管量環(huán)比增量為第二高，達(dá)657.17億元，僅略低于非法人產(chǎn)品戶。而傳統(tǒng)增持主力商業(yè)銀行，債券托管量下降最多，較上月末減少1412.17億元。

　　2月28日起，摩根大通新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)(GBI-EM)將逐步納入中國(guó)國(guó)債。對(duì)此，已有機(jī)構(gòu)提前加倉布局。分析人士預(yù)計(jì)， “國(guó)債入摩”后，將帶來約1400億元的資金流入。

　　截至目前，全球三大國(guó)際債券指數(shù)中，已有彭博巴克萊全球綜合債券指數(shù)(BGAI)和摩根大通新興市場(chǎng)政府債券指數(shù)(GBI-EM)納入中國(guó)債券，僅剩富時(shí)羅素全球政府債券指數(shù)(WGBI)暫未納入。

　　中國(guó)債券魅力足，今年仍是外資流入大年

　　最直接吸引外資的，還是處于高位的中外利差。

　　近期疫情在海外擴(kuò)散，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美國(guó)10年期國(guó)債收益率屢創(chuàng)新低。北京時(shí)間3月2日上午，美國(guó)10年期國(guó)債收益率最低跌至1.033%。

　　英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間3月3日19:10，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)1.15%，仍處歷史低位。

　　而負(fù)利率已經(jīng)席卷歐日。德國(guó)、瑞士等國(guó)收益率曲線仍在零水平下方，日本10年期以內(nèi)國(guó)債收益率均為負(fù)。

　　來源：英為財(cái)情

　　中國(guó)國(guó)債收益率近期雖然有所下行，但在主要經(jīng)濟(jì)體中仍然較高。

　　來源：Wind

　　此外，雖然受疫情影響，人民幣2月初大幅貶值，但此后有所回升，這有助于穩(wěn)定境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)匯率的預(yù)期。

　　2019年，境外機(jī)構(gòu)投資者凈買入中國(guó)債券規(guī)模歷史性突破1萬億元。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年外資流入仍有望達(dá)萬億元。專家指出，全球逐漸進(jìn)入低通脹、低利率、低增長(zhǎng)的時(shí)代，中國(guó)債券市場(chǎng)、利率水平變得非常有吸引力，2020年仍會(huì)是外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的“大年”。