中國證券報(bào)記者了解到，一些銀行理財(cái)子公司近期紛紛邀請(qǐng)券商分析師培訓(xùn)股票市場相關(guān)知識(shí)。同時(shí)，不少券商將銀行理財(cái)子公司作為重點(diǎn)業(yè)務(wù)突破方向，通過為其提供包括投研咨詢?cè)趦?nèi)的多種服務(wù)，以期獲得增量業(yè)務(wù)收入。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著銀行理財(cái)子公司將有更多資金“活水”奔赴權(quán)益市場。未來10年(2020-2029年)，銀行理財(cái)子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有望為A股市場帶來增量資金約1.34萬億元。

　　券商掘金增量業(yè)務(wù)

　　“最近我一直忙于給一家國有大行培訓(xùn)股票市場的相關(guān)知識(shí)。”某大型券商研究所分析師小王(化名)告訴中國證券報(bào)記者，相比于之前給某股份制銀行的類似培訓(xùn)，他感到股份行的行動(dòng)更快一點(diǎn)，對(duì)培訓(xùn)內(nèi)容的要求更深入。股份行在邀請(qǐng)分析師培訓(xùn)時(shí)，學(xué)習(xí)內(nèi)容往往會(huì)精細(xì)到具體行業(yè)和個(gè)股，而國有行則較謹(jǐn)慎，一般邀請(qǐng)分析師講解市場概覽性的東西，比如海外市場的投資邏輯。

　　在銀行理財(cái)子公司試水權(quán)益市場之時(shí)，券商已敏銳地嗅到了業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。“從資管新規(guī)確立銀行要成立理財(cái)子公司開始，我們公司研究所和機(jī)構(gòu)銷售部開始拜訪一些大銀行的資管部門，未來還會(huì)增加城商行、農(nóng)商行。公司非常重視理財(cái)子公司成立之后潛在的增量業(yè)務(wù)收入。”南方某券商研究所所長吳然(化名)告訴記者，銀行目前主要集中在對(duì)投研的需求上，考慮到銀行自身在投研能力上與券商還是有一定差距，具體服務(wù)方式與券商研究所和公募基金之間的方式大致相同。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，銀行普遍缺少對(duì)股票方面的研究，部分中小銀行甚至可能不具備管理FOF等產(chǎn)品的能力，因而銀行急需“外腦”給予投研方面的支持。

　　“銀行的渠道優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于券商，在代銷產(chǎn)品這方面，銀行應(yīng)該不需要券商提供服務(wù)，所以服務(wù)方式主要還是在投研支持上。”吳然表示。

　　北方某大型券商資管部相關(guān)業(yè)務(wù)人員則告訴記者，其所在公司最近一段時(shí)間將銀行理財(cái)子公司作為最重要的業(yè)務(wù)突破方向之一，包括為理財(cái)子公司提供投研、委托投資、托管等服務(wù)。

　　中信建投銀行業(yè)分析師楊榮指出，理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)可以包括公募基金、私募基金、信托公司、券商資管、保險(xiǎn)公司、期貨等其他非銀資管公司。未來外部合作機(jī)構(gòu)可以通過投資顧問的形式，或者直接以資金受托主動(dòng)管理的形式參與到銀行理財(cái)?shù)耐顿Y管理當(dāng)中。

　　理財(cái)資金入市可期

　　對(duì)于銀行理財(cái)會(huì)帶來多少增量資金，北方某券商研究所負(fù)責(zé)人表示，銀行理財(cái)目前規(guī)模超過20萬億元，未來預(yù)計(jì)將有10%的資金比例配置權(quán)益市場，可為權(quán)益市場帶來超過2萬億元左右的增量資金。

　　華泰證券研報(bào)認(rèn)為，中性假設(shè)條件下，未來10年(2020-2029年)，商業(yè)銀行理財(cái)子公司資產(chǎn)管理有望為A股市場帶來增量資金1.34萬億元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)子公司發(fā)布的產(chǎn)品來看，多數(shù)產(chǎn)品仍為固定收益類產(chǎn)品。銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶群體大多風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，加之權(quán)益產(chǎn)品投資專業(yè)性高，銀行理財(cái)以往的信貸投資模式難以在權(quán)益市場上發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，且銀行理財(cái)資金規(guī)模遠(yuǎn)大于公私募基金，市場上管理過符合銀行理財(cái)規(guī)模的基金經(jīng)理較少，種種因素導(dǎo)致銀行理財(cái)資金入市難以一蹴而就。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認(rèn)為，銀行理財(cái)資金進(jìn)入A股，從投資風(fēng)格來看，高股息、高ROE的大盤藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)白馬增配需求較大，行業(yè)頭部集中度進(jìn)一步提升。

（文章來源：中國證券報(bào)）