越來越多的券商，正在看好境外市場的發(fā)展前景，其國際化的布局動作也日漸頻繁。
近日，證監(jiān)會正式批復信達證券以自有資金5.17億港元出資收購信達國際63%的股權，以拓展信達證券在香港的金融業(yè)務。上述并購完成后，信達證券成為了信達國際的直接控股股東。
而有望拔下滬倫通頭籌的華泰證券，其頻繁的出海動作也引來市場高度關注。除了在倫交所發(fā)行GDR(全球存托憑證)之外，華泰證券陸續(xù)傳出分拆境外子公司AssetMark單獨上市、獲得美國經(jīng)紀業(yè)務、并購財務顧問業(yè)務資格等消息，其持續(xù)拓展國際化業(yè)務的意圖可見一斑。
實際上，除了拓展滬倫通等西向業(yè)務之外，今年以來，不少券商明確將國際業(yè)務布局作為重要發(fā)展戰(zhàn)略，除了爭取子公司境外上海之外，券商機構還通過爭取海外市場業(yè)務資格、增資境外子公司、強化國際業(yè)務團隊等方式來向國際業(yè)務傾斜資本和人力。
不過，在本輪國際化業(yè)務競爭中，資本金實力較弱、綜合業(yè)務架構框架搭建不足、國際人才團隊欠缺的中小機構則可能在競爭中越來越顯疲弱，券商國際業(yè)務的頭部化趨勢日漸明顯。
券商加碼境外業(yè)務
日前，證監(jiān)會正式核準信達證券收購信達國際的批復，而這也是中國信達資產(chǎn)管理公司旗下兩家子公司進行資產(chǎn)重組的重大動作。據(jù)批復公告顯示，信達證券將以5.17億港元出資收購信達國際4.039億股，占已發(fā)行股本的63%。信達證券的這筆收購動作也被視為國內(nèi)券商加碼境外金融業(yè)務的標志之一。
實際上，在出海業(yè)務的布局上，頭部券商的動作力度更大。6月14日，華泰證券公告宣布將申請發(fā)行GDR并在倫敦證券交易所上市，目前上述發(fā)行已經(jīng)取得證監(jiān)會和英國金融市場行為監(jiān)管局的批準。這也意味著滬倫通的開通，正在邁入實質性的一步，而華泰證券也將成為首家登陸倫交所的A股券商公司。
根據(jù)公告顯示，華泰證券確定全球存托憑證(GDR)最終發(fā)行價格為每份20.5美元，在超額配售權行使之前發(fā)行數(shù)量7501.36萬份，募集資金總額募集資金為15.38億美元。本次發(fā)行的GDR預計于倫敦時間2019年6月17日開始附條件交易，倫敦時間2019年6月20日正式在倫敦證券交易所上市。
據(jù)華泰證券此前披露，此次發(fā)行GDR所募集的資金，將支持國際業(yè)務內(nèi)生與外延式增長，擴展海外布局。按照設想，通過此次GDR的發(fā)行，華泰證券將國際化布局進一步滲透進倫敦證券交易所這一國際化資本市場，合理有效利好用國內(nèi)國際兩個市場，且資本實力得到進一步增強，符合公司戰(zhàn)略轉型目標，有利于公司綜合實力和國際競爭力的提升。
而在業(yè)內(nèi)人士看來，除了成功登陸倫交所并強化國際市場布局之外，華泰證券如果成功打響滬倫通第一槍，也將為未來中國公司去海外募資或者境外公司來A股市場上市做好示范樣板。而隨著滬倫通業(yè)務的開展，券商機構的境外業(yè)務量也將隨之抬升，這也是國內(nèi)資本市場開放后背景下證券公司有待挖掘的新盈利增長點。
而除了滬倫通之外，子公司境外上市、爭取海外業(yè)務資格也成為券商國際化布局的重要戰(zhàn)略方向。以華泰證券為例，公司近期也宣布證監(jiān)會對分拆AssetMark境外上市事宜無異議，而AssetMark公司本身正是華泰公司收購后推進美國市場業(yè)務、強化財富管理轉型的重要落點。此外，華泰證券還宣布已經(jīng)在近日獲得在美國開展證券承銷、面向機構投資者的證券經(jīng)紀業(yè)務、并購財務顧問等業(yè)務的資格，這也進一步強化了其在境外市場的業(yè)務開拓的能力。
海通證券則在近年將國際業(yè)務平臺作為領先行業(yè)的重要競爭優(yōu)勢之一，2018年其境外業(yè)務利潤占比已經(jīng)接近30%左右。6月3日，海通證券旗下融資租賃公司海通恒信正式在香港掛牌，成為海通證券旗下第二個境外上市平臺。海通恒信的上市也成為海通證券國際化戰(zhàn)略的重要里程碑。
而據(jù)了解，除了在港股市場IPO項目承銷、股權融資項目承銷等業(yè)務拿單數(shù)量排名前列之外，海通證券在美國、歐洲等市場也率先布局廣泛的投資銀行業(yè)務。此外，海通證券的自貿(mào)區(qū)分公司是首批加入自貿(mào)區(qū)FTU體系的證券機構，成功實施了國內(nèi)券商首單FT 項下跨境融資項目。
據(jù)券商2018年年報顯示，中信證券、國信證券、廣發(fā)證券、西南證券等多家上市券商，均更新了對香港子公司增資的方案進展，券商在境外業(yè)務的資本投入也不斷加碼。廣發(fā)證券研究指出，重資產(chǎn)業(yè)務使券商成為資本市場的組織者、產(chǎn)品設計者、流動性提供者、交易的參與者以及風險的管理者，成就其資本市場的核心地位。
中小機構競爭難度加劇
從券商目前布局的進程來看，頭部券商在境外市場上的布局動作更多，而中小券商因資本、資源、人才等各方面實力不足，而在本輪國際化業(yè)務的競爭中日漸顯出疲態(tài)，業(yè)務競爭難度也越來越大。
以滬倫通為例，隨著國內(nèi)資本市場和境外市場雙向業(yè)務互聯(lián)互通程度不斷加深，華泰證券為代表的頭部券商在跨境業(yè)務上越來越具備領先優(yōu)勢，有利于提升其競爭能力。
有中型券商香港業(yè)務負責人分析，華泰證券有望打響滬倫通第一槍，實際上也代表了當前國際化業(yè)務頭部化的趨勢越來越明顯。由于資本金更加充裕、國際化業(yè)務布局更深入，頭部券商的國際化業(yè)務貢獻度也會日漸提升，這也會加劇券商間的競爭。
而從團隊建設來看，頭部券商吸引人才的能力更強，有利于其在國際市場的開拓和布局。比如華泰證券此前就在全球選聘職業(yè)經(jīng)理人，以服務其國際業(yè)務、美國市場財富管理業(yè)務等諸多板塊。中金公司在去年年報中明確提出，公司23%的雇員、55%的董事總經(jīng)理及65%的高級管理層擁有海外留學或工作經(jīng)驗。
據(jù)一位券商機構人士透露，由于國際業(yè)務的開展對券商機構帶的資本實力、公司經(jīng)營能力、境外市場展業(yè)能力有很高的要求，同時對境外市場業(yè)務規(guī)則也需要有一定深度的了解和滲透，但由于中小券商發(fā)展重點更多在國內(nèi)市場，且業(yè)務布局并不全面，開拓國際市場的難度比較大。
上述人士也表示，往中小券商還希望通過高薪挖人的方式來向大平臺的團隊和人才借力，從而實現(xiàn)彎道超車。但是近年來，由于大平臺的綜合實力越來越強，很多業(yè)務并非跟隨人才流失而流失，同時和頭部券商相比，小平臺的機制、風控以及薪酬激勵方面始終存在差距，精英人才向頭部券商的流動也會越來越多。
（文章來源：中國基金報）