首批公募基金2018年年報(bào)26日披露。年報(bào)顯示，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，2019年個(gè)股分化將加大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)強(qiáng)于2018年，保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，看好估值能夠有所提升的板塊和高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司。

　　在投資方向上，華夏行業(yè)精選混合基金經(jīng)理表示，基于2019年“盈利壓力加大、估值壓力改善”的判斷，看好2019年估值能有所提升的板塊。估值提升可能源于風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)過(guò)程中的主題投資，也可能源于經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)下的盈利增長(zhǎng)韌性或預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的增長(zhǎng)彈性。行業(yè)上將從三個(gè)方向布局：一是5G、生豬養(yǎng)殖等景氣確定向上行業(yè)，以及已憑借定價(jià)權(quán)在經(jīng)濟(jì)下行期保持盈利增長(zhǎng)韌性的消費(fèi)、制造業(yè)龍頭；二是地產(chǎn)、基建、電力設(shè)備等大概率受益于貨幣政策和信貸改善的行業(yè)；三是符合我國(guó)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)，如高端制造、新能源汽車(chē)、光伏等領(lǐng)域中具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的龍頭企業(yè)。

　　景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌混合基金經(jīng)理認(rèn)為，雖然市場(chǎng)仍存在不確定性，預(yù)計(jì)A股仍會(huì)有波動(dòng)，但貨幣政策注入流動(dòng)性，地方專(zhuān)項(xiàng)債加速發(fā)行，市場(chǎng)利率下行；財(cái)政政策更積極，減稅降費(fèi)、扶持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)共克時(shí)艱的政策也在預(yù)期之中。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，但不會(huì)失速。目前，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及不確定因素已有較充分預(yù)期，A股估值水平無(wú)論是縱向(歷史)還是橫向比較(國(guó)際)都處于低位，配置價(jià)值已開(kāi)始顯現(xiàn)，一些高品質(zhì)行業(yè)龍頭公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)吸引力在增加。因此，A股市場(chǎng)存在較多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　嘉實(shí)研究精選混合基金經(jīng)理表示，2019年宏觀總需求仍多處承壓，但隨著政策逐步到位，預(yù)計(jì)將對(duì)之前過(guò)于悲觀的市場(chǎng)情緒起到修復(fù)作用。今年個(gè)股分化程度將加大，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)強(qiáng)于2018年。在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境中，將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上精選個(gè)股，構(gòu)建持股相對(duì)更集中的投資組合，維持行業(yè)中性和相對(duì)高倉(cāng)位。

　　嘉實(shí)醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理指出，參考A股以往歷史，如果上一年經(jīng)歷過(guò)劇烈估值收縮，則在盈利見(jiàn)底當(dāng)年，估值不會(huì)有很大波動(dòng)。個(gè)股普跌行情應(yīng)已告一段落，后續(xù)A股市場(chǎng)至少會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，對(duì)2019年的市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀的看法。

　　在債券投資方面，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，2019年，隨著權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，估值合理的轉(zhuǎn)債品種有望獲得較好表現(xiàn)。華泰保興尊頤基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，總體而言，在經(jīng)歷2018年大牛市后，目前債券收益率處于歷史均值以下位置，如果繼續(xù)降準(zhǔn)，收益率仍有一定下行空間，但需置換成流動(dòng)性較好品種，保持交易靈活性。在信用債方面，在資金面寬松情況下，中低等級(jí)信用利差有望壓縮。2019年仍需高度防范信用的尾部風(fēng)險(xiǎn)。在可轉(zhuǎn)債方面，目前可轉(zhuǎn)債仍具配置價(jià)值，隨著權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，估值合理的轉(zhuǎn)債品種可能有較好表現(xiàn)。