【標(biāo)普：下調(diào)九鼎集團(tuán)長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)至“CCC”】
標(biāo)普?qǐng)?bào)告稱(chēng)，將九鼎集團(tuán)長(zhǎng)期主體信用評(píng)級(jí)自“BB-”下調(diào)至“CCC”，短期主體信用評(píng)級(jí)自“B”下調(diào)至“C”；鑒于債務(wù)兌付風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)級(jí)列入發(fā)展中信用觀察名單。
點(diǎn)評(píng)：標(biāo)普下調(diào)九鼎集團(tuán)的評(píng)級(jí)，以反映其治理較弱。2023年6月5日，該集團(tuán)請(qǐng)求票據(jù)持有人同意通過(guò)其特殊目的機(jī)構(gòu)九安融資有限公司進(jìn)行潛在的債務(wù)重組。該集團(tuán)強(qiáng)調(diào)了其在支付2023年7月17日到期的美元債券方面的資金資源存在挑戰(zhàn)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，其未償金額相當(dāng)于7.64億元人民幣，而該集團(tuán)在2023年第一季度分配的股息為7.5億元人民幣。
該集團(tuán)一直主要使用資產(chǎn)處置收益來(lái)償還債務(wù)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月31日，該公司的資產(chǎn)為308億元人民幣。其中包括10億元人民幣現(xiàn)金、24億元人民幣交易證券和32億元人民幣商譽(yù)。標(biāo)普估計(jì)該集團(tuán)的核心債務(wù)比率僅為約0.1倍。管理層及時(shí)將集團(tuán)投資組合貨幣化的能力尚不確定。公司存續(xù)期債券規(guī)模37.71億元，債券只數(shù)4只
標(biāo)普認(rèn)為該集團(tuán)的流動(dòng)性正在減弱。盡管該集團(tuán)一直在減少債務(wù)，但其仍然依賴(lài)短期借款。2023年1月，其經(jīng)紀(jì)子公司九州證券股份有限公司撤資帶來(lái)的巨額收益幫助其削減了約40億元人民幣的債務(wù)。標(biāo)普估計(jì)，截至2023年3月31日，該集團(tuán)的總債務(wù)為30億元人民幣。
【泛?？毓桑汗究毓?a target="_blank">股東所持公司部分股份被司法凍結(jié)】
泛?？毓晒煞萦邢?a target="_blank">公司公告，根據(jù)公司控股股東中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司2023年6月8日告知，并經(jīng)公司查詢(xún)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司系統(tǒng)，獲悉公司控股股東中國(guó)泛海所持有的本公司股份25,818,700股被司法凍結(jié)。
點(diǎn)評(píng):截至目前，公司存續(xù)期債券規(guī)模22.00億元，債券只數(shù)3只。
東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司對(duì)泛?？毓傻闹黧w信用等級(jí)為C(2022-06-24)。
在東方金誠(chéng)跟蹤期內(nèi)，公司存在大額到期未償付款項(xiàng)，全部債務(wù)規(guī)模仍較大，存續(xù)信用債均已逾期未足額兌付，流動(dòng)性極為緊張；并且公司對(duì)民生證券的持股比例下降至31.03%，所持股份均因涉訴被法院凍結(jié)，自2021年8月起民生證券不再納入公司的合并范圍。
受投資的金融資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損失和投資損失的影響，2021年民生信托收入大幅下降，當(dāng)期計(jì)提大額信用減值損失，虧損規(guī)模擴(kuò)大，期末不良資產(chǎn)率較高，未來(lái)仍面臨持續(xù)大額損失風(fēng)險(xiǎn)。受車(chē)險(xiǎn)綜改、河南客戶(hù)水災(zāi)等因素的影響，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損，公司房地產(chǎn)項(xiàng)目施工進(jìn)度緩慢，位于美國(guó)的房地產(chǎn)項(xiàng)目墊資嚴(yán)重，累計(jì)計(jì)提減值損失56.80億元
京投發(fā)展股份有限公司公告，公司存在抵押資產(chǎn)且單項(xiàng)受限資產(chǎn)價(jià)值占發(fā)行人合并報(bào)表范圍上年末凈資產(chǎn)10%以上的重大事項(xiàng)。
點(diǎn)評(píng)：截至目前，公司存續(xù)期債券規(guī)模37.71億元，債券只數(shù)4只。
聯(lián)合資信近期評(píng)級(jí)報(bào)告確定維持公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AA，維持擔(dān)保方京投公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。報(bào)告稱(chēng)，京投發(fā)展公司的收入及利潤(rùn)規(guī)模下降，盈利能力有所下滑，部分項(xiàng)目去化較慢，未來(lái)存在一定跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。受行業(yè)利潤(rùn)壓縮加之部分項(xiàng)目延遲交付的影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、綜合毛利率及利潤(rùn)規(guī)模均同比下降，盈利能力有所下滑，并且公司未對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，部分項(xiàng)目開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)且去化較慢，同時(shí)存貨中開(kāi)發(fā)產(chǎn)品占比較大且部分未售項(xiàng)目竣工較早，所以未來(lái)存在一定跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
并且公司在建擬建項(xiàng)目資本支出壓力較大，對(duì)籌資活動(dòng)的依賴(lài)性較強(qiáng)。由于公司儲(chǔ)備項(xiàng)目大多為軌道交通上蓋物業(yè)類(lèi)項(xiàng)目，所需資金量大，截至2023年3月底，公司在建擬建項(xiàng)目全口徑尚需投資規(guī)模為270.47億元，資本支出壓力較大，所以公司對(duì)股東借款和外部融資的依賴(lài)程度很高。
目前，公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)仍然很重且權(quán)益穩(wěn)定性較弱。如將永續(xù)債調(diào)整計(jì)入長(zhǎng)期債務(wù)，截至2023年3月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率、全部債務(wù)資本化比率和長(zhǎng)期債務(wù)資本化比率分別為90.50%、86.52%和85.66%，且隨著公司新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，債務(wù)規(guī)?；蜻M(jìn)一步擴(kuò)大；同期，其他權(quán)益工具占所有者權(quán)益的54.82%，所有者權(quán)益穩(wěn)定性弱。
【中國(guó)奧園：與部分境外債權(quán)人達(dá)成暫緩償還債務(wù)協(xié)議】
中國(guó)奧園在港交所發(fā)布公告稱(chēng)，于本公告日期，未償還債務(wù)的債權(quán)人已簽訂及/或加入暫緩償還債務(wù)協(xié)議，包括28.62億美元境外優(yōu)先票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議、3.748億美元境外私募票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議以及有關(guān)八項(xiàng)融資安排的境外債務(wù)工具暫緩償還債務(wù)協(xié)議。
點(diǎn)評(píng)：中國(guó)奧園6月12日晚公告稱(chēng)，已委任羅兵咸永道為公司監(jiān)察會(huì)計(jì)師，負(fù)責(zé)監(jiān)察公司遵守中期債務(wù)暫緩協(xié)議項(xiàng)下履行情況。奧園公告同時(shí)披露境外債務(wù)重組進(jìn)展稱(chēng)，截止公告日，公司已經(jīng)與絕大多數(shù)境外主要債權(quán)人簽訂中期債務(wù)暫緩協(xié)議，包括境外優(yōu)先票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議，涉及金額為2,862,161,000美元；境外私募票據(jù)暫緩償還債務(wù)協(xié)議，涉及金額為374,800,000美元；以及就八項(xiàng)融資安排的境外債務(wù)工具暫緩償債務(wù)協(xié)議，涉及金額為755,407,091.57美元。
奧園公告稱(chēng)，對(duì)于獲得境外債權(quán)人的大力支持，感到十分鼓舞。中期債務(wù)暫緩協(xié)議將為公司與主要境外債權(quán)人就全面重組條款的磋商提供穩(wěn)定平臺(tái)。當(dāng)前公司及顧問(wèn)正積極與債權(quán)人磋商，旨在最終落實(shí)全面財(cái)務(wù)重組，為奧園提供可持續(xù)的資本架構(gòu)，為所有投資人創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。奧園公告同時(shí)稱(chēng)，將適時(shí)另行公告，通報(bào)有關(guān)境外債務(wù)重組進(jìn)展相關(guān)事宜。
最近一段時(shí)間，中國(guó)奧園動(dòng)作頻頻，利好不斷。就在6月2日，中國(guó)奧園主席郭梓文在北京與央企中國(guó)黃金集團(tuán)旗下中金國(guó)測(cè)投資有限公司簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，優(yōu)先協(xié)作奧園在廣州貨值逾百億的舊改項(xiàng)目，這也是今年內(nèi)奧園先后引入山東健康、南粵基金、西安航投科創(chuàng)后，又一個(gè)實(shí)力雄厚的國(guó)資背景合作伙伴馳援奧園。此間“21奧園債”、“20奧園01”均順利通過(guò)本息展期方案，也表明投資人對(duì)中國(guó)奧園轉(zhuǎn)型重組成功，盡快走出行業(yè)低迷周期、恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)充滿(mǎn)信心。
