原標(biāo)題：浙江：爭當(dāng)?shù)胤絺l(fā)行管理改革排頭兵

　　浙江成功轉(zhuǎn)型建立以地方債為主體的政府舉債可持續(xù)融資機(jī)制，促進(jìn)政府性債務(wù)管理規(guī)范化，政府融資成本大幅下降，全力保障了浙江省委、省政府重大決策部署的落地見效，為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供了堅強(qiáng)的財力支撐。

　　今年是全面推開地方政府債券(以下簡稱“地方債”)自發(fā)自還五周年。自2009年國務(wù)院批準(zhǔn)啟動地方債發(fā)行以來，在財政部的指導(dǎo)下，浙江省政府債券(以下簡稱“浙江債”)全程參與了從“代發(fā)代還”“自發(fā)代還”到“自發(fā)自還”的各個階段，發(fā)行管理改革一直走在全國前列。

　　五大成效彰顯浙江地方債發(fā)行管理改革豐碩成果

　　自2015年到今年5月，浙江省累計發(fā)行浙江債12446.88億元，平均發(fā)行利率3.35%，平均發(fā)行年限8.29年。5年的自發(fā)自還探索實(shí)踐，緩解了地方政府的償債壓力，保障建設(shè)項目資金接續(xù)，為政府融資打開了“前門”。浙江成功轉(zhuǎn)型建立以地方債為主體的政府舉債可持續(xù)融資機(jī)制，促進(jìn)政府性債務(wù)管理規(guī)范化，政府融資成本大幅下降，全力保障了浙江省委、省政府重大決策部署的落地見效，為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供了堅強(qiáng)的財力支撐。

　　一是新增債券規(guī)模大、種類多，助力經(jīng)濟(jì)社會全方位高質(zhì)量發(fā)展。5年來，浙江省積極探索拓展新增專項債券發(fā)行領(lǐng)域，不僅包括土地儲備、棚戶區(qū)改造、收費(fèi)公路等專項債券，還囊括其他項目收益與融資自求平衡專項債券品種，募集資金投向生態(tài)環(huán)保、農(nóng)林水利、醫(yī)療衛(wèi)生、教育、交通、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等各領(lǐng)域，重點(diǎn)支持長三角區(qū)域一體化發(fā)展、交通強(qiáng)國、脫貧攻堅、污染防治、鄉(xiāng)村振興等國家重大戰(zhàn)略和浙江省“兩個高水平”建設(shè)(到2020年高水平全面建成小康社會，并在此基礎(chǔ)上，高水平推進(jìn)社會主義現(xiàn)代化)、“四大”建設(shè)(大灣區(qū)大花園大通道大都市區(qū)建設(shè))等中心工作的重大項目建設(shè)。同時，深化財政金融協(xié)同互動，以地方債的發(fā)行承銷為紐帶，撬動金融機(jī)構(gòu)加大對地方經(jīng)濟(jì)社會的支持力度。

　　二是優(yōu)化債券期限結(jié)構(gòu)，有效平滑債券存續(xù)期壓力。5年來，浙江省充分考慮項目建設(shè)運(yùn)營周期、資金使用需求、償債資金來源等因素，并積極調(diào)研市場投資需求和偏好，發(fā)行的債券期限結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，發(fā)行期限適當(dāng)拉長、與項目周期更加匹配，到期分布更為合理均勻。截至2020年5月，未來三年到期債務(wù)占比均在11%以下，緩解了地方政府到期債務(wù)償還壓力和財政支出壓力。

　　三是在全國率先完成置換任務(wù)，切實(shí)化解債務(wù)風(fēng)險。2015—2017年，浙江省各級財政部門全力做好地方政府存量債務(wù)債券置換工作，積極采取措施，有序推進(jìn)政府債務(wù)風(fēng)險防范化解工作，加快置換進(jìn)度，累計發(fā)行浙江省政府置換債券5698.28億元，在全國率先完成了置換債券的發(fā)行工作，提前全面完成存量債務(wù)的置換任務(wù)。置換債券平均發(fā)行利率3.19%，與原存量政府債務(wù)平均利率8%相比，年節(jié)約利息300億元左右，累計可節(jié)約利息2000多億元，降低了浙江省政府融資成本，優(yōu)化了存量債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。

　　四是發(fā)行場所全覆蓋，推動投資主體多元化。為拓寬地方債發(fā)行渠道，豐富投資者結(jié)構(gòu)，2017年和2019年浙江省分別首次在上海證券交易所、深圳證券交易所成功發(fā)行浙江債299億元和339.7億元，實(shí)現(xiàn)在中央國債公司、兩個交易所發(fā)行場所發(fā)行全覆蓋，增強(qiáng)了浙江債的流通性和影響力。2019年，在雙市場的現(xiàn)券交易量達(dá)4667.7億元，比上年增長289%；換手率為45%，比上年增加30.6個百分點(diǎn)；券商、保險機(jī)構(gòu)、基金、境外機(jī)構(gòu)等非銀行金融機(jī)構(gòu)共持有281.85億元，較上年末增持90.84億元。二級市場流動性的提升有效激發(fā)了市場各金融機(jī)構(gòu)對浙江債的承銷積極性，進(jìn)而對一級市場發(fā)行形成良性互動。

　　五是全國首批開展柜臺債券發(fā)行，充當(dāng)發(fā)行制度改革先鋒。為擴(kuò)大投資者范圍，提升交易活躍度，浙江積極向財政部爭取開展全國首批地方債柜臺發(fā)行，2019年3月通過商業(yè)銀行柜臺市場發(fā)行5年期棚改專項債券11億元，利率3.32%。通過合理選擇券種、擇優(yōu)選定承辦行、多渠道加大宣傳等措施，柜臺銷售量達(dá)計劃分銷量的100%，圓滿完成發(fā)行任務(wù)。這不僅有效提升了浙江債的影響力和知曉度，而且成功打通個人和中小投資者認(rèn)購地方債的“最后一公里”，為地方債柜臺業(yè)務(wù)的全國推廣提供了浙江經(jīng)驗(yàn)。

　　七大舉措擦亮浙江債發(fā)行管理“金名片”

　　5年來，通過公開市場發(fā)行政府債券，按市場規(guī)則披露預(yù)決算信息、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、財政收支情況、債務(wù)情況、債券信用評級以及還本付息情況等，浙江展現(xiàn)出強(qiáng)勁的財政經(jīng)濟(jì)實(shí)力和公開透明的政府形象，有力助推省域治理體系和治理能力現(xiàn)代化。

　　一是各級領(lǐng)導(dǎo)高度重視。領(lǐng)導(dǎo)重視是做好地方債發(fā)行工作的“牛鼻子”。浙江省委省政府一直對地方債發(fā)行管理改革非常關(guān)注，歷任領(lǐng)導(dǎo)多次就地方政府債務(wù)管理聽取專題匯報、作出重要指示批示，親自主持召開專題會議研究專項債券項目儲備工作。浙江省財政廳領(lǐng)導(dǎo)對地方債發(fā)行管理尤為重視，親力親為：一方面，走出去。帶隊主動走訪承銷團(tuán)成員，講解地方債發(fā)行相關(guān)政策，聽取承銷商意見建議，取得其理解和支持。另一方面，請進(jìn)來。邀請經(jīng)驗(yàn)豐富的承銷商來授課，內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析、債券市場發(fā)展趨勢等，提升發(fā)債人員的專業(yè)素養(yǎng)。

　　二是基礎(chǔ)工作扎實(shí)有力。基礎(chǔ)工作是規(guī)范地方債發(fā)行管理的有效保障。首先，浙江省不斷夯實(shí)債務(wù)管理基礎(chǔ)。債務(wù)管理顆粒度細(xì)化到每個市縣的具體項目，強(qiáng)化項目全周期管理，建立滾動的項目儲備機(jī)制。組建由浙江省財政廳主要領(lǐng)導(dǎo)任組長、分管廳領(lǐng)導(dǎo)和省發(fā)改委領(lǐng)導(dǎo)任副組長的專項債券工作專班，下設(shè)3個工作小組，做到一個專班、一個口徑、一張報表，實(shí)現(xiàn)專項債券項目清單化、規(guī)范化、精細(xì)化管理。其次，建立健全承銷團(tuán)組建管理機(jī)制。按照“公開、公平、公正、透明”原則，定期組建公開發(fā)行承銷團(tuán)，2020-2022年承銷團(tuán)擴(kuò)容至50家，銀行和券商分別為30家和20家，承銷力量持續(xù)增強(qiáng)。2019年結(jié)合浙江省政府債券發(fā)行管理的現(xiàn)實(shí)需要和允許外資銀行開展政府債券承銷業(yè)務(wù)的新形勢，制定《浙江省政府債券公開發(fā)行承銷團(tuán)組建及管理辦法》，進(jìn)一步規(guī)范承銷團(tuán)組建和管理，有效調(diào)動承銷商積極性。最后，科學(xué)合理制定年度發(fā)行計劃。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和債券市場供求情況，遵循市場化的發(fā)行機(jī)制，在財政部下達(dá)限額內(nèi)，制定全年發(fā)債方案和分季度發(fā)行計劃。

　　三是溝通協(xié)調(diào)充分細(xì)致。加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)是順利發(fā)債的基礎(chǔ)和前提，浙江省積極做好“三加強(qiáng)”。首先，加強(qiáng)與債券使用部門的對接。做好與各市縣財政局、省級主管部門的各項銜接工作，對項目收益與融資平衡、債券與項目期限匹配、財務(wù)審計報告和法律意見書等第三方報告質(zhì)量等方面提出明確要求，加強(qiáng)審核和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，確保債券資金項目信息準(zhǔn)確、期限結(jié)構(gòu)合理。其次，加強(qiáng)與承銷商的互動。建立“三每”機(jī)制：每年年初召開承銷商會議，介紹浙江省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和財政收支等經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展情況，通報發(fā)行計劃及發(fā)行規(guī)則等相關(guān)規(guī)定；每次發(fā)行前了解承銷意愿，發(fā)行后及時向承銷商了解情況，為后續(xù)發(fā)行工作積累經(jīng)驗(yàn)；每年度發(fā)行結(jié)束后，向承銷商寄送《感謝信》，對其積極承銷浙江債、支持浙江省經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展表示感謝。最后，加強(qiáng)與地方債發(fā)行相關(guān)部門的溝通。一方面做好與財政部、兄弟省市以及債券發(fā)行場所的交流，及時掌握債券市場形勢和全國地方債發(fā)行動態(tài)；另一方面做好與人行、銀保監(jiān)局等相關(guān)部門橫向溝通，協(xié)同做好債券資金撥付、置換債券定向承銷發(fā)行工作。

　　四是發(fā)行管理規(guī)范透明。規(guī)范債券發(fā)行管理是成功發(fā)債的保障，浙江省嚴(yán)格執(zhí)行地方債發(fā)行的各項規(guī)定。積極配合評級機(jī)構(gòu)開展信用評級。采取“公開報名、專家評審、擇優(yōu)選取”的招標(biāo)方式，公開遴選信用評級機(jī)構(gòu)，提高浙江省債項評級公信力；每次公布信用評級報告前，組織相關(guān)部門核對數(shù)據(jù)提出修改建議，確保評級報告真實(shí)、準(zhǔn)確；注重存續(xù)期跟蹤評級的披露，2019年浙江省成為當(dāng)年度全國首個披露地方債跟蹤評級報告的省份。同時，全面及時披露債券發(fā)行管理各項信息。浙江省在認(rèn)真做好各階段債券信息披露的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大信息披露內(nèi)容，在財政收支年度決算數(shù)據(jù)編制完成前，主動公開全省和省級預(yù)算執(zhí)行情況，拓展收費(fèi)公路等專項債券的收益和融資平衡方案至項目全周期平衡，增加披露新增專項債券項目信息披露模板，有效防范專項債券風(fēng)險。

　　五是還本付息及時高效。按時兌付本息是維護(hù)浙江省政府債券信譽(yù)的重中之重。5年來，浙江省債券本息均按時兌付，并與市縣財政建立有效兌付管理機(jī)制：首先，制定年度還本付息計劃，將各期債券的還本付息金額以及發(fā)行費(fèi)用、付息兌付服務(wù)費(fèi)分解到具體市縣。為減輕市縣撥付債券付息資金及有關(guān)費(fèi)用的工作量，要求市縣統(tǒng)一于每月15日上劃當(dāng)月需付息各期債券利息，債券有關(guān)費(fèi)用統(tǒng)一納入年度省與市縣調(diào)度款結(jié)算，無需實(shí)款上繳省級國庫。其次，每次發(fā)行結(jié)束后下發(fā)各期債券發(fā)行兌付等事項的通知，告知各市縣發(fā)行利率、還本付息繳款日、賬務(wù)處理等各項信息。最后，對市縣繳款情況進(jìn)行考核，逾期按規(guī)定計收罰息，同時對新增債券資金使用進(jìn)度進(jìn)行實(shí)時監(jiān)測，并將還本付息情況、使用進(jìn)度作為以后年度債券額度的分配依據(jù)之一。

　　六是對外宣傳突出亮點(diǎn)。浙江省主動加大宣傳力度，為地方債發(fā)行工作營造良好氛圍。各期債券發(fā)行結(jié)束后，及時向浙江省委省政府報送發(fā)行有關(guān)情況的專報，得到了省領(lǐng)導(dǎo)的肯定。不定期在相關(guān)網(wǎng)站、微信、微博、中國財經(jīng)報等信息平臺發(fā)布債券發(fā)行最新動態(tài)，提升了浙江債的影響力和知曉度。尤其是針對柜臺發(fā)行認(rèn)購群體廣泛的特點(diǎn)，浙江省以此為契機(jī)對地方債通過銀行柜臺市場發(fā)行進(jìn)行了全方位、立體式的宣傳和普及，為2019年浙江債柜臺發(fā)行“劃上圓滿句號”加油鼓勁。

　　七是多管齊下提升流動性。

　　二級市場流動性是地方債成功發(fā)行的催化劑。為提升浙江債在二級市場的活躍度，浙江省多措并舉：首先，拓寬地方債質(zhì)押用途。借鑒省級國庫現(xiàn)金管理定期存款中采用地方債質(zhì)押的做法，將地方債作為省級財政專戶資金定期存款的質(zhì)押品，并鼓勵有條件的市縣跟進(jìn)試點(diǎn)，提升浙江債的吸引力。其次，支持金融機(jī)構(gòu)推行浙江債ETF產(chǎn)品。積極支持銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)研究推出以浙江債為標(biāo)的指數(shù)的二級市場衍生品，推動浙江債成功納入國內(nèi)首只以地方債為主要投資標(biāo)的的公募基金—海富通上證10年期地方債ETF。最后，不斷豐富投資主體。優(yōu)化債券期限結(jié)構(gòu)，加大發(fā)行20年和30年超長期債券的力度，引入保險機(jī)構(gòu)投資地方債，進(jìn)一步改善投資者主體結(jié)構(gòu)。

　　2020年是不平凡的一年，浙江省將全力統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作，落實(shí)好“積極的財政政策要更加積極有為”的要求，充分發(fā)揮地方債穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的積極作用，加快全年地方債發(fā)行使用進(jìn)度，做好“六穩(wěn)”工作，落實(shí)“六保”任務(wù)，助力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，為浙江努力成為“新時代全面展示中國特色社會主義制度優(yōu)越性的重要窗口”貢獻(xiàn)財政力量。

（文章來源：中國財經(jīng)報）