首批精選層企業(yè)掛牌在即，新三板行情漸趨走俏，市場賺錢效應顯現(xiàn)，投資者加速進場。自4月以來，在全國股轉系統(tǒng)的有效“督戰(zhàn)”、券商的積極引導下，新三板開戶人數(shù)猛增。

　　新三板改革推進，券商迎來業(yè)務發(fā)展又一機遇期。券商全力以赴配合落實新三板改革相關準備工作，經(jīng)紀、投行多個主力部門展開聯(lián)動，躍躍欲試搶占先機，積極布局并備戰(zhàn)即將到來的系列“戰(zhàn)役”。此外，瞄準新三板“打新”，圍繞此基礎上展開的多項業(yè)務，亦有望在增厚券商業(yè)績收入上進一步挖掘潛力。

　　開戶人數(shù)猛增

　　伴隨新三板各大指數(shù)創(chuàng)新高，投資者對新三板熱情高漲，踴躍開通新三板交易權限。

　　自4月以來，新三板開戶數(shù)量猛增。數(shù)據(jù)顯示，截至4月20日，新三板市場開戶的合格投資者人數(shù)接近40萬人大關，不到一個月的時間，開戶數(shù)增加逾10萬。而整個3月份，券商新三板開戶僅2萬戶左右。

　　近期，新三板改革組合拳頻頻出擊，包括允許重磅機構投資者——公募基金入市；推進新的交易規(guī)則和一批配套制度落地；推動符合條件企業(yè)申報精選層等舉措，市場熱情高漲。

　　開戶人數(shù)迅猛增長的背后“推手”，不僅有新三板系列改革政策及配套制度的漸趨完善，更有全國股轉系統(tǒng)加大力度推進券商營業(yè)部新三板合格投資者開戶事宜。

　　去年底，全國股轉公司對個人投資者準入門檻大幅下調(diào)，由原有的500萬元下調(diào)至精選層100萬元、創(chuàng)新層150萬元、基礎層200萬元。

　　3月下旬，全國股轉公司向各主辦券商下發(fā)《關于加快新三板改革投資者準備工作進度的通知》。其中，股轉系統(tǒng)要求主辦券商加大投資者動員工作力度：5月31日前，各主辦券商的新三板投資者開戶率應達到30%以上，6月30日前應達到40%以上。股轉系統(tǒng)對沒有完成任務的主辦券商，將采取相應措施并在執(zhí)業(yè)評價中予以扣分。同時，股轉系統(tǒng)還加大新三板的宣傳及培訓力度，進一步拉近公眾與新三板之間的距離。

　　根據(jù)全國股轉系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)，年初至3月底，全國股轉公司聯(lián)合陜西、安徽、山東、河北、西藏等地證監(jiān)局、屬地證券業(yè)協(xié)會、中證機構間報價系統(tǒng)，組織開展了23場投資者教育活動，累計培訓市場主體5萬余人。

　　此外，全國股轉公司還邀請知名市場人士、專家學者參加券商主辦的投資者教育活動，針對各家券商客戶群體開展新三板的宣傳工作。

　　券商多措備戰(zhàn)開戶

　　自新三板改革實施以來，券商全力以赴配合落實新三板改革相關準備工作。在監(jiān)管的“硬性指標”下，各家券商摩拳擦掌，落實好開戶、做好投教工作，成為近期“頭等大事”。

　　國泰君安相關負責人對《國際金融報》記者表示，公司在系統(tǒng)準備、投資者教育、員工業(yè)務培訓等多個方面積極準備，持續(xù)推進新三板相關業(yè)務和投資者動員工作，目前已可實現(xiàn)線上投資者交易權限當日開通當日生效，并支持合格投資者線上辦理交易權限變更，線下VTM機自助辦理也即將實現(xiàn)。同時，公司進行總分聯(lián)動，深入開展員工業(yè)務培訓。

　　國金證券相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“在新三板推廣過程中，我們對內(nèi)部員工進行了多輪次培訓，包括開戶過程及業(yè)務規(guī)則的解讀等。在投資者教育方面，重點向投資者進行業(yè)務規(guī)則的普及，通過圖文、視頻、直播等形式，向投資者普及新三板優(yōu)勢及未來的投資機會。”

　　隨著新三板首批精選層企業(yè)掛牌臨近，券商的經(jīng)紀、投行等多個主力部門紛紛展開聯(lián)動。

　　某頭部券商分析師對《國際金融報》記者表示：“投行業(yè)務部門應當提早向新三板布局，做好項目儲備，積極開展精選層輔導、基礎層升層工作；經(jīng)紀業(yè)務部門則應努力向客戶，尤其是達標客戶宣傳新三板新政策，以提高合格投資者開戶率，另外還要做好交易系統(tǒng)的對接工作。”

　　國金證券投行業(yè)務相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，新三板改革涉及精選層，投行主要做的工作包括：內(nèi)部進行培訓，了解改革政策及制度；完善公司內(nèi)部相關的制度及流程，如立項標準、內(nèi)核程序等；儲備一些擬在精選層掛牌的項目。

　　新三板業(yè)績或增厚

　　利好預期疊加，對投資者入市產(chǎn)生極大吸引力。4月20日，新三板做市指數(shù)大漲3.18%，單日成交額超過千萬的做市企業(yè)家數(shù)多達18家。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，新三板的投資邏輯與A股有很大不同，貿(mào)然入場或是“無腦亂投”，會帶來不小的損失。

　　東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《國際金融報》記者采訪時表示，新三板的投資邏輯，一方面是重視系統(tǒng)性的整體紅利帶來的溢價；另一方面，在外部環(huán)境并不明朗的情況下，還是要謹慎的精選，并不是所有的公司都會同等地分享到中國資本市場改革升級的紅利。

　　他進一步介紹稱，至于選擇哪一家新三板公司、以什么樣的價格去買入，對專業(yè)的要求還是非常高的，需要對行業(yè)、公司有深入的理解甚至充分的盡調(diào)，注意風險點，認識到各方面的不確定性因素。遵循專業(yè)投資者的專業(yè)精神，謹慎選出一些有潛力的好公司，做好風險的識別和控制，這樣才會收獲更多。

　　銀泰證券股轉業(yè)務部總經(jīng)理張可亮在接受《國際金融報》記者采訪時，闡明了新三板投資的三條邏輯：

　　目前來說，新三板投資最大的投資邏輯就是估值修復，因為之前市場流動性不足，很多優(yōu)質企業(yè)價值被嚴重低估。證監(jiān)會和股轉公司去年底啟動了新三板市場全面深化改革，改善流動性的措施出臺之后，流動性得以改善，市場預期也得以改變，被低估的企業(yè)估值將會逐步回歸。這是最本質的投資邏輯。至于投資擬掛牌精選層企業(yè)的策略，也是建立在估值回歸邏輯之上的。

　　第二條邏輯就是成長性邏輯。新三板匯聚了大量的處于高成長階段的企業(yè)。一定要看企業(yè)的成長性，而不是短期的盈利。第三條投資邏輯是高分紅高股息率。新三板上存在一些相對傳統(tǒng)但是盈利非常穩(wěn)定的行業(yè)，這些行業(yè)依靠高分紅和高股息率吸引投資者，只要分紅超過銀行理財，對于公募基金或者一些風險厭惡型的投資者就會有吸引力。

　　此外，作為一個新的業(yè)務增長點，圍繞新三板打新，帶來的二級市場交易、掛牌及輔導等系列服務，對于增厚券商收入具有較大潛力。

　　在付立春看來，券商需要調(diào)動各業(yè)務條線的積極性，充分發(fā)揮專業(yè)的市場引導，而不是像一些不規(guī)范的市場中介一樣惡意宣傳夸大。在投資者教育和引導方面做好做充分，有助于券商樹立自己的專業(yè)形象，提高市場的占有率。

　　張可亮告訴記者，新三板是一個交易所，而不僅僅是一個掛牌業(yè)務，兩大交易所所具有的交易品種未來新三板市場都會有?，F(xiàn)在看來，在一系列改革措施出臺后，新三板市場交投逐步活躍，這必然會為券商帶來豐厚的收益。

　　他進一步表示，一方面投資門檻降低，精選層實施連續(xù)競價交易，市場交易量會逐漸放大，券商經(jīng)紀業(yè)務會大幅增加，做市業(yè)務收入也會大幅增加。另外隨著市場投融資的活躍，掛牌的企業(yè)會越來越多，符合精選層條件的企業(yè)也會越來越多，這都會增加券商的主辦業(yè)務收入和保薦業(yè)務收入。