1、年報(bào)審計(jì)意見(jiàn)是否標(biāo)準(zhǔn)

看年報(bào)的審計(jì)意見(jiàn)是否標(biāo)準(zhǔn)。正常年報(bào)的審計(jì)意見(jiàn)叫作標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)，除此之外就叫作非標(biāo)意見(jiàn)。非標(biāo)意見(jiàn)通常意味著審計(jì)師無(wú)法對(duì)年報(bào)的真實(shí)性作出保證，或者上市公司存在重大虧損、重大違規(guī)等風(fēng)險(xiǎn)。

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wind數(shù)據(jù)顯示18年一共有216家公司被出具了非標(biāo)意見(jiàn)，您看到這些公司就可以直接排除了。

2、利潤(rùn)是否真實(shí)

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是看利潤(rùn)是否真實(shí)。出現(xiàn)以下幾種情況，就要對(duì)利潤(rùn)的真實(shí)性仔細(xì)斟酌了。

一是應(yīng)收賬款，或者其他應(yīng)收款占收入的比例明顯高于同行；

二是毛利率明顯高于同行；

三是公司一直在盈利，但是現(xiàn)金流卻常年是負(fù)數(shù)；

四是公司的研發(fā)費(fèi)用資本化比例過(guò)高；

五是在建工程金額長(zhǎng)期維持在高位；

六是前五大客戶(hù)和供應(yīng)商的占比過(guò)于集中；

七是公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)自持續(xù)不斷地外延并購(gòu)，或者投資收益。

一旦出現(xiàn)這幾種情況，并且沒(méi)有一個(gè)合理的解釋?zhuān)覀兙涂梢钥紤]排除這家公司了。

3、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否矛盾

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然后是第三步，看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否矛盾。一般來(lái)說(shuō)，一家公司的收入、成本、銷(xiāo)售費(fèi)用的變動(dòng)成正比，采購(gòu)現(xiàn)金流和銷(xiāo)售現(xiàn)金流的變動(dòng)成正比，預(yù)收款項(xiàng)和行業(yè)景氣度成正比，預(yù)付款項(xiàng)和銷(xiāo)售規(guī)模成正比。

如果以上這些指標(biāo)非但不成正比，還出現(xiàn)了明顯的背離，我們就要小心了。比如前幾期節(jié)目提到的柏堡龍（002776），（資料來(lái)源：東方財(cái)富）一季度的銷(xiāo)售現(xiàn)金流增加了100%，采購(gòu)現(xiàn)金流反而下降了25%，就存在一定的關(guān)聯(lián)交易嫌疑了。

再比如康恩貝（600572），（資料來(lái)源：東方財(cái)富）收入增長(zhǎng)28%的同時(shí)成本只增長(zhǎng)了7%，并且銷(xiāo)售費(fèi)用大增49%，就存在了一定的虛開(kāi)發(fā)票抵扣增值稅的嫌疑。

4、是否存在風(fēng)險(xiǎn)

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一是負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)要看長(zhǎng)期借款、短期借款這兩個(gè)有息負(fù)債是否過(guò)高；

二是壞賬風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)要看賬齡一年以上的應(yīng)收賬款是否過(guò)高；

三是商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，如果公司商譽(yù)規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例大于30%，或者大于公司一年的凈利潤(rùn)，就要提防大地雷的出現(xiàn)了。

四是質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健的投資者通常會(huì)選擇股權(quán)質(zhì)押率低于20%，甚至是0質(zhì)押的公司。