一、美國對新冠疫情重視程度遠大于次貸危機

　　2020年美國2萬億刺激法案力度空前，出臺時間更快，一次性投入資金高達2萬億美元，顯示出美國政府應(yīng)對疫情的緊迫性。相較而言，2007年8月美國次貸危機全面爆發(fā)，直到一年后，美國政府才先后推出7000億美元規(guī)模的《2008年經(jīng)濟緊急穩(wěn)定法案》(TARP法案)，以及7870億美元規(guī)模的《2009年美國復(fù)蘇與再投資法案》(ARRA法案)。

　　2萬億法案中第一部分重點在于援助企業(yè)與個人。第一部分約為1.8萬億美元，由大企業(yè)援助(5000億美元，占25%)、小企業(yè)援助(3770億美元，占18%)、失業(yè)補助(2600億美元，占13%)、個人直接補助(3000億美元，占15%)、各州政府撥款(1500億美元，占7.5%)及其他響應(yīng)資金(1677億美元，占8%)組成。針對企業(yè)與個人的補助合計15870億美元，約占第一部分撥款的79%。

　　2萬億法案第二部分重點在于政府部門撥款。對各部門的撥款約為2400億美元，占到整個法案的12%。其中與疫情直接相關(guān)的，是450億美元的災(zāi)難救援基金(償付州和地方政府的醫(yī)療響應(yīng)、社區(qū)服務(wù)等)及270億美元的應(yīng)急基金(用于研發(fā)疫苗和治療手段，儲備醫(yī)療用品)。其中，在疫情響應(yīng)及疫苗研發(fā)之外，交通、農(nóng)業(yè)和教育是政府在全美范圍扶持的三個重點方向。

　　二、法案第一要務(wù)是防止失業(yè)及對個人補助，資金占比69%

　　法案的第一要務(wù)是防止失業(yè)，及對個人的補助，共計投入資金13810億美元，占比69%。法案從多個角度來救濟企業(yè)、防止失業(yè)。第一，3770億美元針對于小企業(yè)的援助。第二，4540億美元向為企業(yè)、州或市提供貸款的金融系統(tǒng)提供流動性。第三，5500億美元針對于個人的補助，包括大流行性失業(yè)援助及直接派發(fā)現(xiàn)金。三部分共計投入資金13810億美元，占比69%。

　　針對于小企業(yè)的救濟覆蓋了美國一半的就業(yè)人口。據(jù)美國小企業(yè)管理局最新報告，截至2015年的最新數(shù)據(jù)，全美共計3020萬個小企業(yè)，占據(jù)了全美企業(yè)數(shù)量的99.9%。這些小企業(yè)共雇傭了5890萬人，占私人勞動力的47.5%。小企業(yè)在2015年創(chuàng)造了190萬凈就業(yè)機會，其中20人以下的公司創(chuàng)造了凈就業(yè)110萬個。而全美在2015年全年新增的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為271萬人，這說明小企業(yè)貢獻了大多數(shù)的新增就業(yè)。

　　三、法案第二要務(wù)是推動美國經(jīng)濟和政府部門政策運行，資金占比20%

　　法案的第二要務(wù)是推動美國經(jīng)濟和政府部門政策運行，共計投入資金4090億美元，占比20%。法案從多個角度對美國政府部門、關(guān)乎國家安全的企業(yè)等進行援助，以維持經(jīng)濟和政府部門的正常運轉(zhuǎn)。第一，1500億美元針對各州市的補助。第二，250億美元為客運航空公司、40億美元為貨運航空公司、170億美元為維護國家安全企業(yè)提供貸款和貸款擔(dān)保。第三，2130億美元對于包括交通、農(nóng)業(yè)和教育等各部門的撥款。

　　其中，交通系統(tǒng)補助方面，法案對于公共交通系統(tǒng)的運營成本和收入損失補助約為250億美元；對于機場的補助約為100億美元；以及對于鐵路公司的撥款約為10億美元。農(nóng)業(yè)及食品補助方面，對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者補助約為95億美元；針對包括兒童營養(yǎng)計劃在內(nèi)的國內(nèi)食品計劃補助約為251億美元。教育穩(wěn)定基金方面，投入308億美元到教育穩(wěn)定基金，包括州緊急教育救濟基金、中小學(xué)應(yīng)急救助基金、高等教育緊急救助基金、對非公立學(xué)校的援助。

　　四、法案第三要務(wù)是加強疫情防控和公共衛(wèi)生系統(tǒng)建設(shè)，資金占比6%

　　整個法案用于醫(yī)療的款項約為1270億美元。法案對于醫(yī)療方面的支持較為分散，一部分針對于醫(yī)療系統(tǒng)的措施位于第一部分的第三章節(jié)“支持美國的衛(wèi)生保健系統(tǒng)抗擊冠狀病毒”，一部分針對于醫(yī)療系統(tǒng)的補貼、基金等位于第二部分針對于各部門的撥款。

　　在第二部分中，法案向醫(yī)院、公共和非營利性醫(yī)療機構(gòu)以及醫(yī)療保險和醫(yī)療補助供應(yīng)商提供1000億美元撥款，醫(yī)院可以為應(yīng)對冠狀病毒相關(guān)的一系列支出申請資金，包括建造臨時結(jié)構(gòu)和醫(yī)療用品。法案還成立了270億美元的公眾衛(wèi)生和社會服務(wù)應(yīng)急基金用于疫苗開發(fā)購買和醫(yī)療設(shè)備，其中160億元用于戰(zhàn)略性國家儲備，34億元用于生產(chǎn)和購買疫苗、治療劑、診斷劑和小分子活性藥物成分等。

　　對于醫(yī)療款項的分配法案并未做具體進一步規(guī)定。對于1000億美元如何分配，法案并無詳細的規(guī)定。因此，后續(xù)可能要要如何在醫(yī)院中分配資金，是否會補償為大量低收入或無保險患者服務(wù)的醫(yī)院、如何根據(jù)預(yù)期的疫情發(fā)展情況分配資源等問題，做進一步討論。法案要求國務(wù)卿必須在60天內(nèi)向國會提交的報告中，提供包括州一級的資金分配等更進一步的細節(jié)內(nèi)容。

　　不過，法案放松了法律法規(guī)相關(guān)要求，以靈活的應(yīng)對疫情。法案要求聯(lián)邦政府和產(chǎn)業(yè)界合作，維持關(guān)鍵醫(yī)療用品的庫存和供應(yīng)鏈，如防護設(shè)備和治療冠狀病毒的藥物。另外，要求健康保險公司承擔(dān)對病毒的檢測以及將被開發(fā)的治療和疫苗的費用，并且支持衛(wèi)生保健提供者自愿跨越州界線抗擊疫情。它放松了許多法律、醫(yī)療保險支付規(guī)則和藥品審批要求，以允許更多的靈活性來應(yīng)對緊急情況。此外，法案還建立了450億美元的賑災(zāi)基金用于償付州和地方政府的醫(yī)療響應(yīng)、社區(qū)服務(wù)和采取其他安全措施的費用，170億美元用于退伍軍人事務(wù)部下屬的機構(gòu)為退伍軍人提供醫(yī)療。

　　五、參考TRAP法案和ARRA法案，美國下一個刺激法案投向哪里

　　2萬億法案聚焦于疫情短期影響，挽救企業(yè)資金鏈和避免失業(yè)。從具體的措施來看，個人失業(yè)金補助覆蓋到2020年底，小企業(yè)援助主要覆蓋4-5月的就業(yè)，大企業(yè)援助主要覆蓋二三季度的就業(yè)，均是短期對沖措施。如果新冠疫情持續(xù)時間延續(xù)到三季度，隨著經(jīng)濟情況的逐步惡化，企業(yè)和個人可能要再次陷入到破產(chǎn)和失業(yè)危機中。

　　如果疫情持續(xù)時間超預(yù)期，美國可能推出新一輪刺激方案以支持經(jīng)濟。參照2009年的ARRA法案，在減稅和政府紓困計劃外，對于勞動、健康和人權(quán)服務(wù)、教育及能源與水資源，是在10年過程中逐步投入的。因此，如果疫情持續(xù)時間超預(yù)期，美國可能繼續(xù)研究推出大規(guī)模刺激方案，一方面加強對經(jīng)濟的支持力度；另一方面致力于提高美國經(jīng)濟的長期競爭力。鑒于此，2008年TRAP法案和2009年ARRA法案的投向，就可以作為我們判斷美國下一個刺激方案的參考。

　　2008年的TRAP法案以救助金融市場為主，部分投向了汽車行業(yè)。TRAP投向銀行救助(55%)、信貸市場救助(4%)、房地產(chǎn)(8%)、AIG(15%)、汽車行業(yè)(17%)。

　　2009年的ARRA法案主要內(nèi)容為免稅、紓困及軟實力提升，持續(xù)時間為2009年至2019年。ARRA計劃中占比最大的部分為減稅，共計2883億美元，占到了總計劃的1/3。其次為針對于各級政府的紓困計劃，共計900億美元。第三部分，是勞動、健康和人權(quán)服務(wù)、教育及相關(guān)部門的預(yù)算內(nèi)支出，共計712億美元，通過10年逐步投放到經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)，對于提升美國教育、醫(yī)療等軟實力發(fā)揮了積極作用。第四部分，能源與水資源方面的507億美元投入，同樣加快了美國國內(nèi)的電網(wǎng)現(xiàn)代化建設(shè)、能源基礎(chǔ)設(shè)施維護保養(yǎng)、能源儲備研究開發(fā)等進度。