從寧海縣接插件總廠一家集體企業(yè)起步，到2019年營收超過9億元，歸母凈利潤超過6000萬元，擬創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。寧波卡倍億電氣技術股份有限公司（以下簡稱卡倍億）似乎走出了一條頗為不平凡的發(fā)展之路。
 
按照安排，7月16日卡倍億將接受證監(jiān)會的審核。這一次IPO，想必對于業(yè)績下滑、極度缺錢的卡倍億而言，無疑至關重要。這家做汽車電纜的公司急需資本市場“輸血”，以換取渡過這個嚴酷的汽車“寒冬”。
 
卡倍億自身弊端不少，公司造血能力、產(chǎn)能嚴重過程。去年公司營收9.13億元，同比下滑14.50%，與之對應的扣非后歸母凈利潤為5400多萬元，同比下降9.43%；今年的疫情更是令公司的經(jīng)營情況“雪上加霜”。
 
目前，卡倍億的各種產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率多在50%~65%之間，基本上接近半數(shù)的產(chǎn)能都處于閑置的狀態(tài)，公司部分的產(chǎn)品的產(chǎn)銷率在個位數(shù)左右。很難想象，這樣的公司大舉募資擴產(chǎn)的合理性在哪里？或者這本身就是公司“圈錢”的一個冠冕堂皇的借口而已。
 
近年來，卡倍億缺錢的境遇已是顯而易見。目前，公司的短期債務都在2億元以上，相比之下，2019年底時，卡倍億的貨幣資金也只有6000萬元左右。如果沒有每年滾動的2億多元的流動資金貸款，卡倍億可能難以“活命”。
 
這些年，資金問題一直是困擾卡倍億的大問題，為了這家這一問題，卡倍億與實控人林光耀之間拆借頻頻。然而，卡倍億向林光耀借錢的年利率高達12%，而林光耀向卡倍億借錢的年利率卻只有4.32%。這簡直是明目張膽的向實控人輸送利益。
 
實控人侵吞集體資產(chǎn)？  存商標糾紛“隱患”
 
據(jù)卡倍億介紹，從創(chuàng)立于1986年的寧?？h接插件總廠算起，公司已經(jīng)具有30年的歷史了。經(jīng)過30年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為寧波當?shù)氐臐摿γ餍瞧髽I(yè)，目前主要生產(chǎn)汽車電線電纜、絕緣材料等。
 
前身作為一家集體企業(yè)，但如今的卡倍億，卻已經(jīng)絲毫沒有了集體企業(yè)的影子，甚至連一絲一毫的公有制成分都看不到了。實際上，穿透來看，目前卡倍億的股權基本上被一幫自然人所持有，其中公司的實控人包括林光耀、林光成兩兄弟。
 
目前，林光耀是卡倍億的董事長，而林光成是林光耀的哥哥，也是卡倍億的董事。值得一提的是，林光成還有一個身份，目前他就是寧波市寧?？h雙林村黨支部書記。更早之前，林光成還是寧?？h接插件總廠的廠長。
 
通過這些信息，不難看出，這又是一個干著干著，就把集體企業(yè)干成了自己的企業(yè)的故事。這樣的故事，在20、30年前的中國乃至同時期采取“休克療法”的蘇聯(lián)，是非常常見的，并由此造就了一大批暴富的富翁。


（卡倍億前身是寧?？h接插件總廠，實控人林光成曾是該廠廠長）

原本，“卡倍億”最早是由“老廠長”林光成掌舵的，但是林光成這個人有點抱負。2002年他不顧家人的反對，把企業(yè)交給了弟弟，在自己的家鄉(xiāng)當起了村支書，發(fā)展鄉(xiāng)村旅游，并小有成色，這當然也是后話。
 
回到卡倍億的發(fā)展，根據(jù)披露的文件顯示，2004年卡倍億有限公司成立，由德國KBE和新協(xié)投資分別持有40%和60%的股權。德國KBE是一家專業(yè)生產(chǎn)汽車電線的跨國公司，總部設在柏林，并在世界各地設有多家工廠，具有幾十年生產(chǎn)和開發(fā)汽車電線的歷史；后來2006年2月，德國KBE持股升至60%。
 
由于加入了德國血統(tǒng)，卡倍億的產(chǎn)品也成功的打入了大眾、奧迪、寶馬等德系車企，以及通用、福特等美系車企，以及日產(chǎn)、本田、豐田、鈴木等日系車企。不過僅僅1年后的2007年4月，德國人便退出了將持股悉數(shù)轉讓。


（卡倍億的英文名為Ningbo KBE Electrical Technology Co.,Ltd.）

令人震驚的是，德國人依然允許卡倍億用德國KBE的品牌——KBE來自我宣傳；目前卡倍億依然打著KBE的旗號，其官網(wǎng)為http://www.nbKBE.com ；郵箱也為stock@nbKBE.com ；公司英文名為Ningbo KBE Electrical Technology Co.,Ltd.。
 
而實際上，這家公司和德國KBE沒有一毛錢的股權，德國KBE只是曾短暫控股了1年多。那么問題來了，德國KBE是否會允許卡倍億如此胡來呢？雙方是否會產(chǎn)生商標糾紛呢？
 
20億債務壓頂  涉嫌向實控人輸送利益
 
在國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，行業(yè)可謂是一榮俱榮，一損俱損。過去幾年，卡倍億也不可避免地受國內(nèi)外汽車業(yè)“寒冬”的波及。
 
招股書顯示，2017年~2019年，卡倍億實現(xiàn)營業(yè)收入9.92億元、10.68億元和9.13億元，基本上處于止步不前的狀態(tài)；同期凈利潤分別為4933萬元、6214萬元和6035萬元。2019年公司的營收和凈利潤，均出現(xiàn)約兩位數(shù)或以上的下滑。
 
除了業(yè)績下滑的頹勢外，更為觸目驚心的是卡倍億的產(chǎn)能過剩情況。根據(jù)招股書顯示，2019年，公司汽車線纜的產(chǎn)能利用率只有64.57%；對于兩年的產(chǎn)能利用率情況，大降25個百分點，基本上是半數(shù)產(chǎn)能閑置，過于極度過剩的狀態(tài)。


這樣的企業(yè)，上市募資擴產(chǎn)的必要性和合理性在哪里呢？繼續(xù)加劇行業(yè)和公司自身的產(chǎn)能過剩嗎？實際上，去年卡倍億另一產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率只有52.51%，產(chǎn)銷率更是低至不到7%，繼續(xù)刷新了近三年的新低。
 
對于產(chǎn)能消化的考慮，卡倍億可謂是想當然。公司稱，將向新能源汽車領域進軍，目前已經(jīng)通過了特斯拉的供應商名錄。然而這或許只是其一廂情愿，且不說現(xiàn)在資本市場要看實實在在的業(yè)績，不愿再聽別人“講故事”，而且進入供應商名錄，離大規(guī)模供貨，還早著呢？不然敢不敢亮一亮對特斯拉的銷售額有多少？
 
為什么產(chǎn)能嚴重過剩，產(chǎn)能利用率連連創(chuàng)下新低，卡倍億仍然要執(zhí)意IPO募資擴產(chǎn)呢？原因很簡單，公司債務已經(jīng)岌岌可危，難頂！急需“圈”一筆錢續(xù)命。招股書顯示，近三年，卡倍億的短期債務，每年都在20億以上。其中絕大部分，都是銀行的短期流動性貸款。
 
別看只有20億的短期債務，要知道最近三年，每年年底卡倍億賬上的貨幣資金才6000萬元左右。若要讓卡倍億立即還上20億的短期借款，公司或許立即就“跪”了。這也是為何公司要不斷循環(huán)向銀行借短債，以維持岌岌可危的現(xiàn)金流。


 
值得一提的是，這些年卡倍億也曾向實控人林光耀借錢。然而，卡倍億向林光耀借錢的年利率高達12%；不過，林光耀也向卡倍億借錢，但節(jié)前的年利率卻只有4.32%。這簡直是明目張膽的向實控人林光耀輸送利益呀。