中控技術(shù)是一家為工業(yè)企業(yè)提供自動(dòng)化控制系統(tǒng)的供應(yīng)商，涵蓋工業(yè)軟件、自動(dòng)化儀表、運(yùn)維服務(wù)等智能制造產(chǎn)品解決方案，幫助客戶實(shí)現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)自動(dòng)化控制和智能化管理。中控技術(shù)此次擬募資16.07億元，投向新一代控制系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、智能化工業(yè)軟件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、年產(chǎn)20萬(wàn)臺(tái)高精度壓力變送器、年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)/套智能控制閥、自動(dòng)化管家5S一站式服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、智能制造前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金等多個(gè)項(xiàng)目。公司表示，未來(lái)將加快工業(yè)軟件和智能制造整體解決方案的發(fā)展，完成從服務(wù)于“工業(yè)3.0”到“工業(yè)3.0+工業(yè)4.0”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

最新的招股書顯示，2017年至2019年，中控技術(shù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為171,486.00萬(wàn)元、213,343.16萬(wàn)元、253,692.97萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為16,349.21萬(wàn)元、28,481.30萬(wàn)元、36,549.64萬(wàn)元。

雖然最近三年，中控技術(shù)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是筆者發(fā)現(xiàn)中控技術(shù)此番上市仍有很多疑點(diǎn)。首先筆者在招股書中發(fā)現(xiàn)，中控技術(shù)旗下有數(shù)家成立多年的子公司沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)卻出現(xiàn)餓了虧損，還有幾家甚至已經(jīng)資不抵債！此外，中控技術(shù)的多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格也極不合理，這其中存在利益輸送的可能！
 
多家空殼子公司竟出現(xiàn)虧損
 
筆者在招股書中發(fā)現(xiàn)，中控技術(shù)旗下多家子公司竟然出現(xiàn)了資不抵債的情況，但是中控技術(shù)對(duì)此在招股書中并未做任何風(fēng)險(xiǎn)提示！不僅如此，中控技術(shù)對(duì)此或許持有一種非常輕視的態(tài)度，在2020年繼續(xù)新設(shè)了5家子公司，截止到2020年一季度末其一共擁有21家子公司！如此頻繁的新設(shè)子公司其合理性本身就存在很大問(wèn)題，況且這其中在2018年設(shè)的子公司到目前還沒(méi)有營(yíng)業(yè)，中控技術(shù)的目的或許只是為了資本運(yùn)作！

首先來(lái)看一下中控技術(shù)這幾家資不抵債的子公司的情況。截至2019年12月31日，中控印度的總資產(chǎn)為1730.22萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-341.67萬(wàn)元，2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-424.03萬(wàn)元。中控印度主要負(fù)責(zé)印度市場(chǎng)業(yè)務(wù)開拓，與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)一致。中控印度早在2020年9月就已經(jīng)成立，但是招股書中卻只披露了2019年這一年的營(yíng)收情況，這是為何？2019年中控印度的凈資產(chǎn)為-341.67萬(wàn)元，也就是是其負(fù)債高達(dá)2100萬(wàn)元！



如此巨大的負(fù)債規(guī)模，每年需要支付的利息都是上百萬(wàn)元，但是其卻無(wú)法盈利，這顯然存在巨大的償債風(fēng)險(xiǎn)！筆者不禁想問(wèn)，中控印度是從哪一年開始虧損的，為何虧得連凈資產(chǎn)都不剩了還要繼續(xù)經(jīng)營(yíng)？這背后是否存在向某些團(tuán)體輸送利益的可能？通讀招股說(shuō)明書，卻無(wú)一字對(duì)此進(jìn)行說(shuō)明！

此外，在國(guó)內(nèi)也有多家子公司是資不抵債。其中一家是寧波中控自動(dòng)化技術(shù)有限公司，寧波中控成立于2018年6月7日，中控技術(shù)持有其100%股權(quán)。寧波中控主要負(fù)責(zé)協(xié)助部分寧波地區(qū)的智能制造項(xiàng)目或產(chǎn)品銷售，與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)一致。截至2019年12月31日，寧波中控的總資產(chǎn)為1316.43萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-2.60萬(wàn)元，2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2.12萬(wàn)元。 

此外還有浙江中控智能科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，這家公司成立于2018年9月，其注冊(cè)資本5,000萬(wàn)人民幣，實(shí)收資本為0萬(wàn)，中控技術(shù)持有其100%股權(quán)。截至2019年12月31日，中控智能產(chǎn)業(yè)的總資產(chǎn)為0.02萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為-0.18萬(wàn)元，2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-0.18萬(wàn)元。但是筆者在招股書中發(fā)現(xiàn)，這家公司截止到目前尚未實(shí)際開展經(jīng)營(yíng)。

截止到2019年寧波中控和浙江中控的凈資產(chǎn)都為負(fù)的，前者是已經(jīng)處于正常經(jīng)營(yíng)中，虧損也情有可原，但是浙江中控并沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)！不僅如此，中控技術(shù)還有一家空殼公司竟然出現(xiàn)了接近百萬(wàn)元的虧損！

此外，中控技術(shù)還有一家成立了接近9年的空殼公司。杭州寶捷投資咨詢有限公司成立于2011年6月22日。截至2019年12月31日，寶捷投資的總資產(chǎn)為2.64萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2.64萬(wàn)元，2019年度凈利潤(rùn)為虧損95.23萬(wàn)元！寶捷投資經(jīng)營(yíng)范圍主要包括投資咨詢、企業(yè)管理咨詢等相關(guān)業(yè)務(wù)，但是招股書顯示到目前為止這家告公司無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)！筆者不禁想問(wèn)，為何沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，卻在2019年虧損了接近100萬(wàn)元？
 
股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)不合理
 
中控技術(shù)自2013年以來(lái)進(jìn)行了大量的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，其中的定價(jià)很多不合理，但是招股書中股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)卻并沒(méi)有做過(guò)多的解釋！股權(quán)定價(jià)的巨大差異或許背后存在向相關(guān)受讓股東進(jìn)行利益輸送的可能！

2013年6月、8月，褚敏分將其所持中控技術(shù)0.76%的股份（298.83萬(wàn)股）、0.32%的股份（125.00萬(wàn)股）以6.48元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給杭州兆富、寧波復(fù)聚。但是到了2015年，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格卻下降了超過(guò)50%!2015年2月，高寧將其所持中控技術(shù)0.09%的股份（33.69萬(wàn)股）以4元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給蔡興良。而到了2016年這一家價(jià)格還在繼續(xù)下降！2016年9月，呂永杰將其所持中控技術(shù)0.05%的股份（20.00萬(wàn)股）以3元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給袁劍蓉。

2013年到2015年再到2016年，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格從6.48元/股下降到4元/股，再下降到3元/股！按照常理，隨著公司的發(fā)展，企業(yè)的價(jià)值是不斷增加的，股權(quán)價(jià)格也應(yīng)該是不斷增加的，中控技術(shù)卻反其道而行之！

不單只有這幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，中控技術(shù)在最近幾年進(jìn)行了數(shù)十次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的行為，但是每一次定價(jià)都沒(méi)有進(jìn)行合理的解釋！
 
負(fù)面信息纏身，存在漏報(bào)的情況
 
最近幾年浙江中控技術(shù)存在大量的違法違規(guī)行為，雖然在招股書中有所披露，但是筆者發(fā)現(xiàn)，其還是有很多進(jìn)行了選擇性遺漏！其中最明顯的是在2015年的行政處罰。2015年6年19日浙江中控技術(shù)股份有限公司被杭州市公安消防支隊(duì)濱江區(qū)大隊(duì)給予了行政處罰！決定文書號(hào)是濱公(消)行罰決字(2015)0119號(hào)。處罰內(nèi)容是中控技術(shù)展示廳西側(cè)疏散通道上堆放大量物品作雜物間使用，造成通道嚴(yán)重堵塞，違反了《中華人民共和國(guó)消防法》第二十八條。但是在招股書中卻未發(fā)現(xiàn)這一處罰!

不僅如此筆者還發(fā)現(xiàn)，中控技術(shù)對(duì)于生產(chǎn)安全極不重視，在2016年還多次因?yàn)橄绬?wèn)題被行政處罰！