上交所受理的一批上市企業(yè)名單中，優(yōu)刻得科技股份有限公司（簡稱“優(yōu)刻得”）以“同股不同權(quán)”備受矚目。其募資47.48億也是擬登陸科創(chuàng)板企業(yè)中最高的一家。
  
　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，優(yōu)刻得成立于2012年，屬于第三方云計算服務(wù)商，其營收超九成來自公有云。然而，公有云市場40%以上份額被阿里一家獨大，優(yōu)刻得市場份額僅占4.8%。

　　值得注意的是，三年來優(yōu)刻得毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年主營業(yè)務(wù)綜合毛利率三年下降8.76%。

　　6輪融資金額超20億元

　　在科創(chuàng)板受理企業(yè)中，優(yōu)刻得因設(shè)置“特別表決權(quán)”而顯得十分特別。首家選擇第二條上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，即預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于5億元。截至目前，公司以擬融資47.5億元位列上市企業(yè)第一。

　　根據(jù)IDC發(fā)布的報告，2018年上半年優(yōu)刻得在中國公有云IaaS市場中占比4.8%，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　招股書顯示，優(yōu)刻得實際控制人為季昕華、莫顯峰、華琨，三人合計持有9768.82萬股特別表決權(quán)A類股份，公司剩余2.66億股為普通B類股份，每份A類股份擁有的表決權(quán)數(shù)量是每B類股份的5倍。因而上述三人對應(yīng)的表決權(quán)比例分別為33.67%、15.52%和15.52%。

　　公開資料顯示，季昕華、莫顯峰、華琨都曾在騰訊任職。此前，季昕華擔(dān)任騰訊5年的安全中心副總經(jīng)理，莫顯峰擔(dān)任騰訊架構(gòu)平臺部技術(shù)總監(jiān)，華琨則擔(dān)任騰訊互聯(lián)網(wǎng)運營部運維總監(jiān)、云平臺運營總監(jiān)。招股書顯示，優(yōu)刻得僅籌辦四個月就成立了，三人分別擔(dān)任首席運營官、首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理、首席技術(shù)官。

　　天眼查顯示，在過去幾年中，優(yōu)刻得共獲得6輪融資，已披露的4次融資累計超20億元。

　　九成營收來自公有云

　　招股書顯示，優(yōu)刻得主要收入來源是公有云業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016-2018年營業(yè)收入分別是5.16億元、8.4億元、11.87億元，同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.97億元、7683.46萬元、8032.33萬元。

　　其中，2016年—2018年公有云業(yè)務(wù)收入分別為4.72億元、7.64億元、10.11億元，占同期總營收的91.43%、90.97%和85.15%。

　　從客戶群體來看，公司以中小企業(yè)為主。數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)刻得前五大客戶的銷售金額均較小，單一客戶的銷售占比不超過營業(yè)收入的6%，前五大客戶合計占比約在20%以下。


　　優(yōu)刻得坦言，雖然該公司在報告期內(nèi)持續(xù)拓展私有云、混合云以及包括大數(shù)據(jù)、人工智能在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)，但是若公司公有云業(yè)務(wù)未來受到技術(shù)革新、行業(yè)競爭或產(chǎn)業(yè)政策變更等因素沖擊，而其他板塊業(yè)務(wù)又尚未形成規(guī)模，則可能會對公司經(jīng)營產(chǎn)生較大不利影響。

　　值得注意的是，優(yōu)刻得毛利率呈現(xiàn)下降趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2016年—2018年主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為40.70%、35.62%和31.94%，三年下降8.76%。其中IDC服務(wù)毛利率分別為29.52%、25.99%和22.23%，云計算服務(wù)毛利率分別為59.72%、51.99%和47.16%，均呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

　　優(yōu)刻得表示，IDC服務(wù)毛利率下降主要原因為機柜租賃成本上升，但受市場競爭等因素影響，低于銷售價格增速所致；云計算服務(wù)毛利率下降主要原因為公司持續(xù)擴建云平臺，云主機成本增速較快，而云主機的市場銷售滯后于云平臺節(jié)點建設(shè)所致。隨著公司投入云計算業(yè)務(wù)產(chǎn)生收入的不斷釋放，公司云計算收入占比的提升，公司毛利率的變化將趨于穩(wěn)定，但受市場競爭加劇、機柜租賃成本上升、云平臺持續(xù)投入等因素影響，不排除短期內(nèi)公司綜合毛利率將持續(xù)下滑。