來(lái)源：瑞恩資本RyanbenCapital　

　　畢馬威近期發(fā)布《中國(guó)內(nèi)地及香港IPO市場(chǎng)2023年第三季度回顧》報(bào)告。畢馬威指受宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治不明朗因素影響，2023年第三季度全球IPO活動(dòng)持續(xù)疲弱。香港的全球IPO排名也因第三季度表現(xiàn)持續(xù)低迷而跌至第八位。由于利率持續(xù)高企和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)香港IPO市場(chǎng)表現(xiàn)在短期內(nèi)仍面臨挑戰(zhàn)。

　　雖然新股市況仍然低迷，但上市申請(qǐng)宗數(shù)繼續(xù)穩(wěn)步積累，截至2023年9月30日達(dá)到約110家。畢馬威認(rèn)為，在目前約110宗上市申請(qǐng)的支持下，香港有望在2023年年底重返全球IPO五甲。

　　畢馬威報(bào)告指，香港IPO市場(chǎng)仍然溫和發(fā)展，第三季度僅有13家公司上市，募資額僅為港幣68億元。另一方面，正在處理的IPO宗數(shù)不斷增加，截至 2023年9月30日已有約110家。自2022年推出SPAC制度以來(lái)，首宗SPAC并購(gòu)交易的公告在第三季度發(fā)布，為香港的SPAC制度開創(chuàng)市場(chǎng)先河，同時(shí)奠定新的里程碑。

　　同時(shí)，港交所最近發(fā)布了有關(guān)GEM改革的咨詢文件，提出措施以提升GEM對(duì)具有高增長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)的吸引力。此外，香港政府已成立促進(jìn)股票市場(chǎng)流動(dòng)性專責(zé)小組，以全面檢視影響股市流通性的因素。這些舉措，加上持續(xù)完善的港交所上市制度，均有助香港加強(qiáng)多元化和多層次的資本市場(chǎng)發(fā)展，維持香港作為主要國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　畢馬威中國(guó)新經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)及生命科學(xué)主管合伙人朱雅儀表示，盡管IPO活動(dòng)仍然低迷，香港在持續(xù)擴(kuò)大互聯(lián)互通機(jī)制，深化與亞太、中東和環(huán)球市場(chǎng)的聯(lián)系上不斷作出努力，并透過(guò)優(yōu)化氣候相關(guān)披露以促進(jìn)可持續(xù)金融的發(fā)展，這些措施對(duì)香港持續(xù)增強(qiáng)國(guó)際聯(lián)系并擔(dān)任中國(guó)內(nèi)地與全球市場(chǎng)的橋梁具有重要戰(zhàn)略意義。

　　生物科技公司上市仍是關(guān)注重點(diǎn)

　　盡管市況疲軟，但有數(shù)家未盈利生物科技公司上市，帶動(dòng)醫(yī)療保健及生命科學(xué)行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，展現(xiàn)出其抗跌能力，2023年前三季度有6家未盈利生物科技公司上市，超越去年同期的4家。

　　截至9月30日，共有29家訊息技術(shù)、媒體及電訊公司以及20家醫(yī)療保健及生物科技公司申請(qǐng)?jiān)谙愀凵鲜?，其中包?家未盈利生物科技公司。這兩個(gè)行業(yè)合計(jì)占香港新股申請(qǐng)宗數(shù)近一半，有望幫助香港在年底重返全球IPO排名前五位。

　　盡管市場(chǎng)環(huán)境欠佳，但在香港上市的未盈利生物科技公司數(shù)目仍超出去年，印證香港上市制度不斷取得成功，而市場(chǎng)對(duì)生物科技行業(yè)的未來(lái)發(fā)展充滿信心。

　　港股市場(chǎng)已處“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，積極因素逐步增加

　　對(duì)于港股后市的發(fā)展，多家機(jī)構(gòu)都表達(dá)了樂(lè)觀的態(tài)度。

　　里昂證券報(bào)告認(rèn)為，香港經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較預(yù)期緩慢，但已處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)。艾德證券期貨表示，伴隨著9月末以來(lái)油價(jià)下跌，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊有望受到抑制，疊加中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)式復(fù)蘇，預(yù)計(jì)10月港股市場(chǎng)與美股市場(chǎng)將繼續(xù)同步，將迎來(lái)觸底回升。

　　中泰國(guó)際也在研報(bào)中指出，企業(yè)盈利開始回穩(wěn)，恒生綜合指數(shù)中的非必需性消費(fèi)、信息科技、醫(yī)療保健在最近兩個(gè)月的盈利被持續(xù)上修；9月至今港股通再累計(jì)凈流入452億港元，成為支撐港股的中堅(jiān)力量；港股主板20天日均成交金額低于滾動(dòng)兩年平均1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差，是市場(chǎng)底部的重要特征；過(guò)去十到十五年以來(lái)，四季度的季節(jié)效應(yīng)也不容忽視。

　　高盛研究部股票策略團(tuán)隊(duì)發(fā)表研究報(bào)告分析，維持A股和港股的超配評(píng)級(jí)，但戰(zhàn)術(shù)上更看好離岸市場(chǎng)，因其股票估值更具吸引力，根據(jù)近期南下資金流判斷，港股市場(chǎng)或在年底前反彈。根據(jù)高盛研究部模型預(yù)測(cè)，未來(lái)3個(gè)月，MSCI中國(guó)指數(shù)回報(bào)有望增長(zhǎng)9%，在主要指數(shù)中，預(yù)計(jì)恒生科技指數(shù)(3818.96, 7.28, 0.19%)將表現(xiàn)最好。