轉(zhuǎn)自：北京商報(bào)

成功入主科陸電子(6.490, 0.09, 1.41%)，又再度籌劃分拆子公司美智光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“美智光電”）上市后，美的集團(tuán)(60.530, 0.79, 1.32%)A股擴(kuò)張的腳步仍未停歇，如今又要籌劃分拆子公司安得智聯(lián)供應(yīng)鏈科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安得智聯(lián)”）于深市主板上市。如上述兩起“A拆A”均能順利實(shí)現(xiàn)，何享健、何劍鋒父子手握上市公司數(shù)量將達(dá)到8家。與加速擴(kuò)張、穩(wěn)坐“白電一哥”寶座的美的集團(tuán)相比，同為“白電巨頭”的格力電器(39.100, 0.30, 0.77%)卻顯得有些遜色，今年一季度美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利近乎是格力電器的兩倍。

再拋“A拆A”

美的集團(tuán)最新公告顯示，根據(jù)公司總體戰(zhàn)略布局，結(jié)合安得智聯(lián)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，依據(jù)A股上市公司分拆所屬子公司上市的相關(guān)規(guī)定，公司董事會(huì)授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)層啟動(dòng)分拆安得智聯(lián)申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）并在深交所主板上市的前期籌備工作。

據(jù)安得智聯(lián)官網(wǎng)，公司是一家致力于為客戶提供端到端數(shù)智化供應(yīng)鏈解決方案的物流科技企業(yè)。早在2021年，安得智聯(lián)營(yíng)收已跨越百億元，達(dá)到118億元。

股權(quán)關(guān)系顯示，美的集團(tuán)通過(guò)全資子公司美的智聯(lián)（上海）供應(yīng)鏈科技有限公司持有安得智聯(lián)約73.85%股權(quán)，安得智聯(lián)的最終實(shí)控人為何享健。

美的集團(tuán)獨(dú)立董事對(duì)此次分拆事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)稱，該事宜有利于公司進(jìn)一步理順業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，釋放創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊估值潛力；有利于安得智聯(lián)拓寬融資渠道，完善激勵(lì)機(jī)制，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，上市公司籌劃“A拆A”，一方面可以提升分拆業(yè)務(wù)的獨(dú)立發(fā)展能力，另一方面也有助于提升上市公司市值與流動(dòng)性，提升公司可持續(xù)發(fā)展能力。

實(shí)際上，這已是美的集團(tuán)今年以來(lái)第二次籌劃分拆子公司上市，公司另一樁“A拆A”如今正在進(jìn)行中。深交所官網(wǎng)顯示，美的集團(tuán)控股子公司美智光電創(chuàng)業(yè)板IPO于今年4月19日獲得受理，5月16日進(jìn)入已問(wèn)詢階段，如今已對(duì)外披露首輪問(wèn)詢回復(fù)意見(jiàn)。

招股書(shū)顯示，美智光電是一家專注于照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。截至招股書(shū)簽署日，美的集團(tuán)直接持有美智光電50%股份，通過(guò)全資子公司美的創(chuàng)投間接持有美智光電6.7%股份，直接及間接合計(jì)控制美智光電56.7%股份，為美智光電控股股東。

值得一提的是，美智光電曾有一段沖A失敗的經(jīng)歷。深交所官網(wǎng)顯示，美智光電早在2021年6月就曾嘗試過(guò)沖刺創(chuàng)業(yè)板，不過(guò)籌劃逾一年后，美智光電于2022年7月21日撤回了IPO申請(qǐng)。

何享健父子

不斷擴(kuò)張下，美的系有望進(jìn)一步擴(kuò)容。經(jīng)梳理，目前由何享健、何劍鋒父子實(shí)控的A股上市公司數(shù)量已達(dá)6家。

其中，科陸電子今年才正式加入美的系，今年5月31日科陸電子披露公告顯示，公司控股股東變更為美的集團(tuán)。具體來(lái)看，深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司已將其持有的科陸電子1.26億股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給美的集團(tuán)；同時(shí)，美的集團(tuán)以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)科陸電子發(fā)行的股份2.52億股。上述次權(quán)益變動(dòng)完成后，美的集團(tuán)持有公司22.79%的股份，成為公司控股股東，何享健成為公司實(shí)際控制人。

資料顯示，科陸電子是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的能源領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，主要業(yè)務(wù)涉及智能電網(wǎng)和新型電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域。今年上半年，科陸電子歸屬凈利潤(rùn)仍處于虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)虧損1億-1.5億元，去年同期虧損1.56億元，不過(guò)同比實(shí)現(xiàn)減虧。

此外，由何享健實(shí)控的上市公司還包括合康新能(5.630, 0.00, 0.00%)、萬(wàn)東醫(yī)療(20.550, 0.08, 0.39%)。不僅何享健自身在資本市場(chǎng)上縱橫捭闔，其子何劍鋒資本實(shí)力同樣不俗，系盈峰環(huán)境(5.150, 0.03, 0.59%)、百納千成(6.470, 0.06, 0.94%)兩家上市公司實(shí)控人。

值得一提的是，近期，美的集團(tuán)欲進(jìn)一步定增加碼合康新能。據(jù)合康新能6月22日公告，公司擬向美的集團(tuán)定增募資不超14.73億元，用于電氣設(shè)備業(yè)務(wù)能力升級(jí)項(xiàng)目、光伏產(chǎn)業(yè)平臺(tái)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金四個(gè)項(xiàng)目。

據(jù)了解，此次發(fā)行前，美的集團(tuán)是合康新能的間接控股股東，通過(guò)美的暖通持有合康新能的股份比例為18.83%。此次發(fā)行完成后，美的集團(tuán)直接持股及通過(guò)美的暖通間接持股比例將提升至37.56%，合康新能的控股股東將變更為美的集團(tuán)，實(shí)控人仍為何享健。

不過(guò)，合康新能凈利也出現(xiàn)承壓，今年一季度歸屬凈利潤(rùn)下滑逾九成。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，合康新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.32億元，同比增長(zhǎng)4.02%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為66.2萬(wàn)元，同比下降93.08%。

“白電一哥”

美的系核心企業(yè)美的集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)的實(shí)力，是美的系在A股不斷擴(kuò)張的資本。僅從今年一季度來(lái)看，美的集團(tuán)不僅坐穩(wěn)了“白電一哥”的行業(yè)寶座，實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)甚至接近格力電器的兩倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為966.4億元，同比增長(zhǎng)6.27%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為80.42億元，同比增長(zhǎng)12.04%。

今年一季度，格力電器的凈利規(guī)模與美的集團(tuán)相比存在較大差距，且凈利增速不及美的集團(tuán)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，格力電器報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為356.9億元，同比增長(zhǎng)0.44%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為41.09億元，同比增長(zhǎng)2.65%。

就兩家公司的營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，格力電器主要依賴空調(diào)業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1348.59億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為71.36%。與之相比，美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1506.34億元，僅占營(yíng)收的43.8%。此外，公司消費(fèi)電器實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為1252.84億元，占營(yíng)收的36.43%，與格力電器相比之下主營(yíng)結(jié)構(gòu)更為多元。

中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)科技產(chǎn)業(yè)投資分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼戰(zhàn)略投資智庫(kù)執(zhí)行主任布娜新表示，“雖然空調(diào)產(chǎn)品仍然是整個(gè)家用電器行業(yè)的領(lǐng)軍者，但對(duì)于格力電器來(lái)說(shuō)，走多元化發(fā)展道路也是一種探索的可能性”。

不過(guò)，格力電器在毛利率方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。今年一季度，格力電器毛利率為27.42%，高于美的集團(tuán)的24.04%。

針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，記者分別致電美的集團(tuán)、格力電器董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過(guò)對(duì)方電話未有人接聽(tīng)。

編輯：胡晨曦