原標(biāo)題：IPO雷達(dá)|上市前現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正 關(guān)聯(lián)采購(gòu)低于市場(chǎng)價(jià) 興發(fā)集團(tuán)(23.310, 0.16, 0.69%)分拆興福電子上市能成功嗎？

　　近日，碳酸飲料關(guān)鍵材料阿拉伯膠供應(yīng)緊張，可口可樂或?qū)q價(jià)的消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，可口可樂的供應(yīng)商之一——湖北興福電子材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱：興福電子）向上交所科創(chuàng)板遞交了招股書，天風(fēng)證券(3.050, -0.02, -0.65%)為保薦機(jī)構(gòu)。

　　興福電子目前主要從事濕電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電子級(jí)磷酸、電子級(jí)硫酸等通用濕電子化學(xué)品，以及蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能濕電子化學(xué)品。

　　據(jù)招股書披露，公司產(chǎn)品主要用于集成電路、顯示面板行業(yè)客戶。有意思的是，做碳酸飲料的可口可樂竟然也是興福電子客戶之一，還躋身公司2021年的第四大客戶、2022年的第二大客戶。據(jù)興福電子解釋，由于可口可樂公司對(duì)磷酸產(chǎn)品的品質(zhì)要求高于一般的食品級(jí)磷酸，因此公司銷售給可口可樂公司的磷酸產(chǎn)品等級(jí)實(shí)際為符合食品級(jí)要求的面板級(jí)磷酸。

　　興福電子屬上市公司興發(fā)集團(tuán)（600141.SH）子公司，此次分拆上市意將興福電子打造成電子化學(xué)品業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市平臺(tái)。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?020年至2022年（報(bào)告期內(nèi)），興福電子存在長(zhǎng)達(dá)一年半的時(shí)間與控股股東興發(fā)集團(tuán)共用財(cái)務(wù)辦公軟件，公司獨(dú)立性真的夠嗎？

　　與控股股東部分業(yè)務(wù)重合

　　截至招股書簽署日，興發(fā)集團(tuán)直接持有興福電子55.29%的股份，為公司控股股東；宜昌興發(fā)持有興發(fā)集團(tuán)19.38%的股份，為興發(fā)集團(tuán)的控股股東，同時(shí)也是興福電子的間接控股股東。宜昌興發(fā)是興山縣國(guó)資局履行出資人職責(zé)的獨(dú)資公司，因此，興山縣國(guó)資局系興福電子的實(shí)際控制人。

　　需要指出的是，分拆方興發(fā)集團(tuán)與興福電子在報(bào)告期內(nèi)還存在從事相同、相似業(yè)務(wù)的情況。興發(fā)集團(tuán)及其控制的企業(yè)主要從事磷礦石的開采、銷售和磷化工產(chǎn)品、有機(jī)硅產(chǎn)品和其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括磷礦石、黃磷、磷肥等。

　　其中，興發(fā)集團(tuán)和興福電子均存在少量食品級(jí)磷酸、工業(yè)級(jí)磷酸的對(duì)外銷售。2020年至2022年，興發(fā)集團(tuán)食品級(jí)磷酸銷售收入分別為1647.30萬(wàn)元、783.57萬(wàn)元，0元；工業(yè)級(jí)磷酸銷售收入分別為829.69萬(wàn)元、256.92萬(wàn)元和36.33萬(wàn)元。

　　同期公司食品級(jí)磷酸銷售收入分別為766.58萬(wàn)元、2897.94萬(wàn)元和1929.29萬(wàn)元；工業(yè)級(jí)磷酸銷售收入分別為0元、39.85萬(wàn)元和927.28萬(wàn)元。公司表示：截至報(bào)告期末，控股股東不再對(duì)外銷售食品級(jí)磷酸，且僅零星對(duì)外銷售工業(yè)級(jí)磷酸，控股股東已承諾不會(huì)在中國(guó)境內(nèi)外以任何方式直接或間接從事與興福電子構(gòu)成重大不利影響的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)或活動(dòng)。

　　界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?font cms-style="font-L">郝一陽(yáng)于2022年3月?lián)闻d福電子董事，同時(shí)，郝一陽(yáng)還是中巨芯的董事。中巨芯在濕電子化學(xué)品領(lǐng)域與公司處于同一行業(yè)，與公司屬于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手關(guān)系，目前也處于IPO階段，已提交注冊(cè)申請(qǐng)。招股書顯示，公司曾于2021年、2022年向中巨芯子公司浙江凱圣采購(gòu)電子級(jí)硫酸、鹽酸等，金額分別為104.29萬(wàn)元和2.80萬(wàn)元。

　　除此之外，興福電子內(nèi)控方面也存在不少問題。2020年興福電子曾協(xié)助興發(fā)集團(tuán)轉(zhuǎn)貸融資3500萬(wàn)元，公司在收到銀行支付資金后，在短期內(nèi)將資金轉(zhuǎn)回給興發(fā)集團(tuán)。然而，2020年1月至2021年8月超過一年半的時(shí)間里，興福電子一直與興發(fā)集團(tuán)共用財(cái)務(wù)辦公軟件，且興發(fā)集團(tuán)的相關(guān)財(cái)務(wù)人員還參與了公司日常財(cái)務(wù)事項(xiàng)的流程審批，興福電子的獨(dú)立性夠嗎？

　　關(guān)聯(lián)交易價(jià)格低于市場(chǎng)均價(jià)

　　2020年至2022年，興福電子的營(yíng)業(yè)收入分別為2.55億元、5.30億元和7.92億元；凈利潤(rùn)分別為-2167.05萬(wàn)元、9995.94萬(wàn)元和1.91億元。

　　通用濕電子化學(xué)品（電子級(jí)磷酸、電子級(jí)硫酸）是興福電子最重要的業(yè)務(wù)，2020年至2022年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為53.90%、57.57%和68.90%。公司通用濕電子化學(xué)品生產(chǎn)過程中所需的主要原材料為普通黃磷與液體三氧化硫。

　　近幾年黃磷價(jià)格呈現(xiàn)大幅波動(dòng)趨勢(shì)。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，以湖北地區(qū)為例，2020年7月上旬湖北地區(qū)黃磷市場(chǎng)含稅均價(jià)為14600元/噸左右，2021年9月中下旬湖北地區(qū)黃磷市場(chǎng)含稅均價(jià)漲至報(bào)告期內(nèi)最高點(diǎn)65800元/噸左右，2022年12月底回落至31500元/噸左右。

　　黃磷價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)公司電子級(jí)磷酸、電子級(jí)硫酸成本影響較大，興福電子報(bào)告期存在向興發(fā)集團(tuán)及子公司采購(gòu)黃磷的情形。2020年至2022年，興福電子向興發(fā)集團(tuán)及子公司采購(gòu)的黃磷金額分別為7494.59萬(wàn)元、1.34億元和1.03億元，占各年度采購(gòu)總額的比例分別為41.06%、26.25%、15.45%。

　　據(jù)招股書披露，2020年至2022年，興福電子向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)黃磷均價(jià)分別為14184.81元/噸、23214.36元/噸和28579.09元/噸；低于各期市場(chǎng)均價(jià)14278.79元/噸、23818.06元/噸、29170.57元/噸，每噸黃磷價(jià)格差異分別達(dá)到93．98元、603．7元、591．48元。

　　此外，公司還向關(guān)聯(lián)方——間接控股股東宜都興發(fā)采購(gòu)原材料液體三氧化硫，各期金額分別為332.49萬(wàn)元、1569.94萬(wàn)元和2557.41萬(wàn)元，公司表示：由于液體三氧化硫?qū)儆谖ｋU(xiǎn)化工品，用途較窄，市場(chǎng)生產(chǎn)企業(yè)較少，無公開報(bào)價(jià)。據(jù)招股書披露公司2022年在建10萬(wàn)噸/年超高純液體三氧化硫項(xiàng)目，建成后有助于促進(jìn)自身業(yè)務(wù)獨(dú)立、降低關(guān)聯(lián)交易。

　　會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后凈利潤(rùn)減少超190%

　　2021年末，公司在建工程余額從上年末3123.58萬(wàn)元暴漲近7倍至2.47億元，并進(jìn)一步增長(zhǎng)至2022年的3.04億元。對(duì)于在建工程的暴增，興福電子解釋為主要系公司為滿足市場(chǎng)需求，擴(kuò)大產(chǎn)能、提升產(chǎn)品品質(zhì)和工藝技術(shù)而不斷加大原有產(chǎn)線升級(jí)改造，以及新產(chǎn)線的投入與建設(shè)所致。

　　2021年公司硫酸產(chǎn)品、顯影液產(chǎn)品均存在超產(chǎn)能生產(chǎn)的情況。2021年，公司新增6萬(wàn)噸/年芯片用超高純電子級(jí)化學(xué)品項(xiàng)目-2萬(wàn)噸/年芯片用超高純電子級(jí)硫酸項(xiàng)目，當(dāng)期在建工程余額1.75億元，同時(shí)公司還新增了3萬(wàn)噸/年電子級(jí)磷酸技術(shù)改造項(xiàng)目-1萬(wàn)噸/年電子級(jí)磷酸提純項(xiàng)目，在建工程余額為3737.90萬(wàn)元，為該年末在建工程余額暴漲的最主要原因。

　　據(jù)了解，2020年，興發(fā)集團(tuán)曾使用非公開發(fā)行A股股票募集資金投入“6萬(wàn)噸/年芯片用超高純電子級(jí)化學(xué)品項(xiàng)目”和“3萬(wàn)噸/年電子級(jí)磷酸技術(shù)改造項(xiàng)目”，募投項(xiàng)目實(shí)施主體為興福電子，擬投入募資總額為5.38億元。

　　但2021年12月15日，興發(fā)集團(tuán)卻召開董事會(huì)變更了募資投資項(xiàng)目的議案，不再投入上述項(xiàng)目，且將扣除原募投項(xiàng)目已投入金額6203.80萬(wàn)元外剩余募集資金余額4.75億元全部用于內(nèi)蒙古興發(fā)“有機(jī)硅新材料一體化循環(huán)項(xiàng)目”中的“40萬(wàn)噸/年有機(jī)硅生產(chǎn)裝置”的建設(shè)。

　　值得注意的是，2022年，興福電子對(duì)2020年度和2021年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正。相較于2021年而言，2020年公司會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正影響較大。調(diào)整后公司2020年資產(chǎn)從7.80億元變更為8.44億元、負(fù)債提升15.99%至5.37億元，所有者權(quán)益下滑3.34%至3.07億元，收入從2.73億元下滑6.49%至2.55億元；而凈利潤(rùn)則下滑幅度較大，從-744.20萬(wàn)元下滑至-2167.05萬(wàn)元，減少了1422.85萬(wàn)元。

　　對(duì)于上市前會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正行為，公司表示：不屬于發(fā)行人故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息，濫用會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)，操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄等情形。