來源：證券日報

　　本報記者 邢 萌

　　3月29日晚間，陜西能源等4只主板新股披露網(wǎng)上申購結果。至此，10只率先啟動發(fā)行的主板注冊制新股（滬深主板各5只）全部完成網(wǎng)上申購。

　　從網(wǎng)上申購結果來看，10只新股的有效申購戶數(shù)區(qū)間為1019.99萬戶至1199.12萬戶，中簽率區(qū)間為0.023%至0.186%。

　　“全面注冊制下，主板打新并未因規(guī)則調整而出現(xiàn)較大幅度變化，總體實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。對于投資者來說，要持續(xù)加強對公司基本面的研究判斷，理性參與新股申購和上市初期交易。”聯(lián)儲證券投資銀行資本市場部發(fā)行承銷業(yè)務總監(jiān)裴娟表示。

　　中簽率分化較為明顯

　　自本周起，中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、南礦集團等10只主板新股陸續(xù)開啟網(wǎng)上申購，前5只來自滬市主板，后5只來自深市主板。

　　從總體申購情況來看，此輪注冊制打新呈現(xiàn)出一個顯著特點：同一市場的新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)差距并不大，但中簽率分化較為明顯。

　　具體來看，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)方面，中重科技等5只滬市主板新股在1019.99萬戶至1041.50萬戶之間，平均值為1030.15萬戶；登康口腔等5只深市新股在1148.37萬戶至1199.12萬戶之間，平均值為1181.76萬戶?？梢钥闯?，無論是滬市主板還是深市主板，各個新股的網(wǎng)上打新戶數(shù)較為接近。

　　“當前主板注冊制股票的詢價結果表明，并沒有呈現(xiàn)出發(fā)行價格過度高估的情況，考慮到可能存在的政策紅利以及參與網(wǎng)上打新的門檻較低，網(wǎng)上投資者還是普遍選擇積極參與。”中山大學嶺南學院教授韓乾對記者表示。

　　網(wǎng)上發(fā)行中簽率方面，5只滬市新股在0.038%至0.155%之間，5只深市新股在0.023%至0.186%之間。由此可見，兩個市場的中簽率分化均較為明顯。

　　韓乾認為，本次滬深兩市新股中簽率分化的原因主要與相關項目的募資總額有關，一般來說募資總額較大，發(fā)行股數(shù)較多的項目，相應的網(wǎng)上中簽率確實會高一些。

　　有效申購戶數(shù)小幅下滑

　　記者注意到，相較于核準制時期，滬深主板注冊制網(wǎng)上打新戶數(shù)出現(xiàn)小幅下降，但仍處于較高水平。

　　東方財富(19.720, -0.25, -1.25%)Choice數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日為準，最近一年來（2022年3月30日—2023年3月29日），核準制下共有77只滬深主板新股發(fā)行。其中，35只滬市新股的平均網(wǎng)上有效申購戶數(shù)為1112.88萬戶，42只深市新股的這一數(shù)據(jù)為1324.54萬戶。對應來看，此次全面注冊制下滬市新股和深市新股的這一數(shù)據(jù)分別為1030.15萬戶和1181.76萬戶，雖出現(xiàn)一定程度的下降，但仍處于較高水平。

　　在業(yè)內專家看來，全面注冊制實施后，投資者的打新策略趨于謹慎，導致打新戶數(shù)出現(xiàn)下滑。

　　“實施全面注冊制后，主板發(fā)行估值中樞會相較于核準制發(fā)行模式普遍提高，這代表了上市預期漲幅的降低，并且有可能出現(xiàn)破發(fā)情況，這或許是注冊制新股參與打新人數(shù)減少的主因。”韓乾分析稱。

　　華鑫證券首席策略分析師嚴凱文也認為，全面注冊制下，部分投資者可能會由“逢新必打”轉為更謹慎的態(tài)度。一方面，全面實行注冊制后，隨著新股發(fā)行數(shù)量有所增多，打新賺錢效應或有所降低，打消了部分投資者打新念頭。另一方面，新股的定價越來越市場化，破發(fā)的概率或將增加。