基本面力場

　　河南皓澤電子股份有限公司是一家注冊在河南省焦作市下轄孟州市的公司，主營業(yè)務為微型驅(qū)動馬達的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，主要應用在應用于智能手機、平板電腦等電子設備上，與舜宇光學、歐菲光(5.600, 0.01, 0.18%)、信利光電等均有合作，應用于華為、小米、OPPO、vivo、聯(lián)想等很多品牌中。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，皓澤電子在2018年到2020年的營業(yè)額增長情況還不錯，增幅分別為46%、30%和35%，但是在2021年成長性就垮了，當年營業(yè)額同比僅為0.21%，同時凈利潤則下滑了15%，毛利率出現(xiàn)了將近2個百分點的下降。

　　關鍵是預期也非常不好，根據(jù)信通院數(shù)據(jù)顯示，今年 1-4 月國內(nèi)市場手機總體出貨量累計8742.5萬部，同比下降30.3%；據(jù)IDC最新報告稱，智能手機出貨量將在2022年下降至13.1億部，同比下降3.5%。作為智能手機產(chǎn)業(yè)鏈中一環(huán)的皓澤電子，會不會剛上市就業(yè)績變臉？

　　截止到今年6月中旬，皓澤電子的幾家大客戶日子都不怎么好過，順宇光學股價下跌超50%，歐菲光跌幅也在40%以上，信利光電的母公司信利國際跌幅也將近30%，這會不會讓皓澤電子心里一哆嗦？

　　引起力場君關注的倒不是皓澤電子的業(yè)績數(shù)據(jù)，而是它的“朋友圈”。

　　皓澤電子在發(fā)布的《第四輪審核問詢函的回復》，其中披露：主要外協(xié)供應商中成立當年即與發(fā)行人進行交易的主要有武陟縣高隆電子有限公司、孟州市旺佳電子廠、溫縣雷興電子廠及溫縣興雷電子有限責任公司、孟州市水源電子原器件組裝店及孟州市水源電子原器件組裝有限公司。

　　針對上述外協(xié)供應商，問詢函回復及招股說明書中均未披露皓澤電子與其存在關聯(lián)關系。但是簡單扒一扒，就不難發(fā)現(xiàn)這些供應商當中，多與皓澤電子存在著隱秘的關系。

　　比如“武陟縣高隆電子有限公司”，信息披露顯示該公司從2015年開始為皓澤電子做一部分外協(xié)加工業(yè)務，但2017年之前沒有注冊正規(guī)公司；2017年皓澤電子準備上市，要求供應商規(guī)范管理，于是皓澤電子武陟分公司負責人高群中與其妻成立了高隆電子，為皓澤電子做一部分定子加工和線加載加工業(yè)務，同時為武陟縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)園區(qū)內(nèi)其他企業(yè)做一些組裝和電子產(chǎn)品銷售業(yè)務。

　　根據(jù)《天眼查》信息顯示，“武陟縣高隆電子有限公司”在2017年年報留下的企業(yè)聯(lián)系電話和電子郵箱，與皓澤電子武陟分公司完全一致；而且在2018年2月之前，“武陟縣高隆電子有限公司”的注冊地址也與皓澤電子武陟分公司一致，換句話說，“武陟縣高隆電子有限公司”與皓澤電子武陟分公司極大可能是屬于“同班人馬、兩塊牌子”，進而意味著這家外協(xié)供應商被皓澤電子實際控制。

　　還有另一家外協(xié)供應商“孟州市水源電子原器件組裝有限公司”，這是皓澤電子2021年度第二大外協(xié)供應商，涉及采購金額達223.77萬元，針對該供應商皓澤電子在《第四輪審核問詢函的回復》中披露：2018 年開始對接到發(fā)行人在孟州的用工和業(yè)務需求，于是當年設立個體工商戶水源電子，為發(fā)行人做擺盤等外協(xié)加工業(yè)務。

　　公開信息顯示，“孟州市水源電子原器件組裝有限公司”的唯一股東及法人代表為趙水娟，公司在2021年的年報中留下的聯(lián)系方式為一個手機號。然而巧合的是，在一份留存在互聯(lián)網(wǎng)上的招聘信息顯示，皓澤電子在一份招工資料中留下的聯(lián)系人為趙女士，聯(lián)系方式與“孟州市水源電子原器件組裝有限公司”的電話一致。

　　此外，招股書中還披露報告期內(nèi)，皓澤電子主要通過淮安優(yōu)雇服務外包有限公司和武陟縣清旭勞務有限公司兩家公司提供勞務外包服務，其中“武陟縣清旭勞務有限公司”成立較早、為2018年2月，“淮安優(yōu)雇服務外包有限公司”成立時間較晚、于2020年5月，由此推斷皓澤電子在2019年的勞務外包主要由“武陟縣清旭勞務有限公司”完成。

　　公開資料顯示，“武陟縣清旭勞務有限公司”注冊資本僅為10萬元，截止到2019年末員工社保繳納人數(shù)為零；而且該公司在年報中留下的電子郵箱，也與皓澤電子武陟分公司完全一致。

　　綜合上述信息不難發(fā)現(xiàn)，在皓澤電子被監(jiān)管部門問詢到的、成立當年即與皓澤電子發(fā)生交易的外協(xié)供應商中，多與皓澤電子存在著扯不清的關系。力場君認為這些外協(xié)供應商，以及之前的勞務外包供應商，有極大可能是被皓澤電子實際控制的；果真如此，就會形成資金的體外循環(huán)，這個疑點，應當被重視起來。