原標(biāo)題：中信建投(57.580, -1.69, -2.85%)、中信證券(32.770, -0.44, -1.32%) “爭(zhēng)食”西安凱立IPO 客戶集中、原材料稀缺成隱患

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

　　7月17日，西安凱立新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西安凱立”）沖刺科創(chuàng)板IPO已進(jìn)入上交所問(wèn)詢階段，中信建投證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。

　　西安凱立成立于2002年，是國(guó)內(nèi)貴金屬催化劑行業(yè)早期的先行者之一，憑借技術(shù)創(chuàng)新從7個(gè)人的小公司發(fā)展成為注冊(cè)資金8000萬(wàn)元、員工170人的科創(chuàng)型企業(yè)。公司主要從事貴金屬催化劑的研發(fā)與生產(chǎn)、催化應(yīng)用技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)、廢舊貴金屬催化劑的回收及再加工等業(yè)務(wù)，為我國(guó)精細(xì)化工領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的貴金屬催化劑供應(yīng)商，開(kāi)發(fā)的多種貴金屬催化劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。

　　2015年12月，西安凱立在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，今年6月19日，其科創(chuàng)板上市申請(qǐng)被上交所受理。

　　中信證券痛失西安凱立IPO項(xiàng)目

　　近一年來(lái)，在政策改革推動(dòng)之下，IPO市場(chǎng)再現(xiàn)繁榮之勢(shì)，隨之而來(lái)的便是各大投行保薦機(jī)構(gòu)更為白熱化的項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)。

　　中信建投作為近兩年來(lái)崛起的新晉“投行王者”，其與老牌的“券商之王”中信證券之間在IPO市場(chǎng)的份額之爭(zhēng)也早已成為了公開(kāi)的秘密。

　　這一次，在西安凱立IPO這一規(guī)模并不算大的項(xiàng)目中，一些細(xì)節(jié)也正面反映了中信證券與中信建投這一對(duì)新老投行王者的激烈競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

　　實(shí)際上，在2018年11月西安凱立籌備IPO之初，擬定的中介券商并非中信建投，而是中信證券。

　　2020年2月26日，西安凱立突然發(fā)布公告稱，公司與中信證券于2018年11月27日簽訂了《西安凱立新材料股份有限公司與中信證券股份有限公司關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票并A股上市之輔導(dǎo)協(xié)議》，向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)陜西監(jiān)管局（以下簡(jiǎn)稱“陜西證監(jiān)局”）報(bào)送了首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案登記材料且獲受理。

　　西安凱立稱，鑒于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，經(jīng)與中信證券友好協(xié)商，一致同意終止關(guān)于公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)，雙方于2020年2月24日簽署了終止協(xié)議，并向陜西證監(jiān)局備案，中信證券不再擔(dān)任公司上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

　　緊接著3月31日，西安凱立發(fā)布公告稱，公司擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，2020年3月30日，公司向陜西證監(jiān)局報(bào)送了輔導(dǎo)備案登記材料并獲受理，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投。

　　西安凱立于2020年6月10日召開(kāi)了2020年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了在科創(chuàng)板上市的議案。

　　貴金屬資源稀缺

　　此次IPO，西安凱立擬發(fā)行不超過(guò)2336萬(wàn)股，募集資金6.5億元用于先進(jìn)催化材料與技術(shù)創(chuàng)新中心及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、稀貴金屬催化材料生產(chǎn)再利用產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　據(jù)了解，貴金屬在全球?qū)儆谙∪辟Y源，我國(guó)主要貴金屬大部分依賴進(jìn)口。2018年，我國(guó)鉑族金屬總供給量為215.8噸。其中，凈進(jìn)口量達(dá)到175噸，較2017年同比增加18.3%。

　　近期全球疫情蔓延，逆全球化升溫，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對(duì)全球催化劑產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了較大影響。

　　西安凱立表示，貴金屬催化劑的主要原材料是鉑、鈀等貴金屬原料，我國(guó)在鉑族金屬資源上屬于極度匱乏的國(guó)家，其價(jià)格受全球和下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期的影響變化快、波動(dòng)大，且鉑族金屬價(jià)格昂貴，通常占產(chǎn)品生產(chǎn)成本的90%以上，所以貴金屬價(jià)格的波動(dòng)對(duì)企業(yè)成本影響較大。

　　“我國(guó)是一個(gè)制造大國(guó)、汽車大國(guó)、化工大國(guó)，我們所需的貴金屬量很大，依靠進(jìn)口和自己生產(chǎn)是可以支持日常生產(chǎn)的，但伴隨著疫情和貴金屬產(chǎn)品用途的日益擴(kuò)展，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和需求量持續(xù)增加的角度看，貴金屬價(jià)格上漲趨勢(shì)預(yù)期還會(huì)持續(xù)，近幾年鈀、銠的價(jià)格漲幅較大，給下游應(yīng)用企業(yè)帶來(lái)較大成本壓力。若未來(lái)由于國(guó)際政治等因素的影響，國(guó)內(nèi)貴金屬供應(yīng)出現(xiàn)短缺，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成較大的影響。”西安凱立回復(fù)21世紀(jì)報(bào)道記者稱。

　　公司下游客戶在醫(yī)藥領(lǐng)域較為集中。招股書(shū)顯示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品以精細(xì)化工領(lǐng)域應(yīng)用為主，其中醫(yī)藥原料、中間體領(lǐng)域是重要市場(chǎng)，主要下游客戶運(yùn)用領(lǐng)域多為醫(yī)藥行業(yè)。2017年度、2018年度及2019年度，來(lái)自醫(yī)藥領(lǐng)域客戶的收入占各期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別72.24%、63.52%、70.82%，公司前五大客戶也較多地集中于該領(lǐng)域。

　　西安凱立表示，隨著國(guó)內(nèi)“4+7”帶量采購(gòu)、藥品關(guān)聯(lián)審評(píng)和一致性評(píng)價(jià)政策的實(shí)施，藥品企業(yè)的集中度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升，若由于公司產(chǎn)品質(zhì)量、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素流失主要客戶，或出現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)新型催化劑的替代使用，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

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