南大環(huán)境連續(xù)4年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不敵營業(yè)收入。2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9955.53萬元、1.87億元、3.09億元、4.23億元，同期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9748.46萬元、1.74億元、3.00億元、4.02億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2068.32萬元、4462.40萬元、6050.76萬元、1.10億元，同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1951.75萬元、4063.98萬元、7442.38萬元、1.45億元。

　　2016年至2019年，南大環(huán)境應(yīng)收賬款余額分別為2633.00萬元、2294.08萬元、6943.45萬元和9262.03萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為26.45%、12.28%、22.48%和21.87%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.01、7.83、6.69、5.23，同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.75、2.78、2.66、2.27。

　　2016年至2019年，南大環(huán)境存貨金額分別為378.52萬元、2294.73萬元、3244.36萬元和2458.23萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為2.84%、11.97%、12.98%和6.20%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.86、7.42、6.82和8.18，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為5.80、5.11、5.34、5.10。

　　2016年至2019年，南大環(huán)境負(fù)債總額分別為8132.61萬元、1.11億元、1.70億元、2.25億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。

　　2016年至2019年，南大環(huán)境毛利率分別為47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降后升。

　　南大環(huán)境最新招股書披露的營業(yè)收入、歸母凈利潤、應(yīng)收賬款、負(fù)債、毛利率等數(shù)據(jù)與2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書中的數(shù)據(jù)對(duì)不上。

　　據(jù)2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書顯示，2017年?duì)I業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.83億元和4190.07萬元，2018年?duì)I業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.18億元、7094.86萬元。2017年應(yīng)收賬款余額、壞賬準(zhǔn)備分別為2464.05萬元和194.86萬元，2018年應(yīng)收賬款余額、壞賬準(zhǔn)備分別為7292.09萬元和512.40萬元。2017年負(fù)債總額1.09億元、資產(chǎn)負(fù)債率54.51%。2018年負(fù)債總額1.63億元、資產(chǎn)負(fù)債率53.44%。2017年和2018年綜合毛利率分別為45.72%、40.62%。

　　招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，南大環(huán)境累計(jì)分紅金額9300萬元。

　　南大環(huán)境南大環(huán)境對(duì)待自己的員工“不薄”。以2018年為例，公司所有員工的平均薪酬為24.47萬元/年（其中，普通員工人均薪酬13.32萬元/年、中級(jí)員工30.29萬元/年、高級(jí)員工為59.93萬元/年）。公司2019年員工平均薪酬26.77萬元，同行業(yè)公司算術(shù)平均值14.81萬元，遠(yuǎn)高于同行可比上市公司的平均值。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向南大環(huán)境董秘辦發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

　　環(huán)境服務(wù)企業(yè)擬創(chuàng)業(yè)板上市

　　南大環(huán)境屬于環(huán)境服務(wù)業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括環(huán)境調(diào)查與鑒定、建設(shè)項(xiàng)目環(huán)評(píng)、環(huán)境研究與規(guī)劃、環(huán)境工程設(shè)計(jì)與監(jiān)理、環(huán)境工程承包以及環(huán)境污染第三方治理等。

　　公司可為環(huán)境保護(hù)提供從前期咨詢規(guī)劃設(shè)計(jì)、中期建設(shè)施工管理到后期運(yùn)營服務(wù)的全生命周期的一體化服務(wù)。

　　自設(shè)立以來，公司一直致力于為政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、工業(yè)企業(yè)等客戶在環(huán)境治理及生態(tài)保護(hù)領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)的專業(yè)技術(shù)服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)突出且未發(fā)生重大變化，占全部收入的99%以上。

　　南大環(huán)境的實(shí)際控制人為南京大學(xué)，通過南大資產(chǎn)持有公司40.00%的股份，處于相對(duì)控股地位。持有公司5%以上股份的股東除南大資產(chǎn)以外，還有國環(huán)投資、南高合伙和兩江合伙，分別持有公司35.91%、12.26%及11.83%的股份。

　　南京大學(xué)，坐落于江蘇省省會(huì)南京市，是教育部直屬、中央直管的綜合性全國重點(diǎn)大學(xué)。1994年，南京大學(xué)被確定為國家“211工程”重點(diǎn)支持的大學(xué)；1999年，南京大學(xué)進(jìn)入國家“985工程”首批重點(diǎn)建設(shè)的大學(xué)行列；2006年，教育部和江蘇省再次簽訂重點(diǎn)共建南京大學(xué)的協(xié)議；2011年，教育部和江蘇省簽署協(xié)議繼續(xù)重點(diǎn)共建南京大學(xué)；2016年，南京大學(xué)入選首批國家級(jí)雙創(chuàng)示范基地；2017年，南京大學(xué)入選A類世界一流大學(xué)建設(shè)高校名單，15個(gè)學(xué)科入選世界一流學(xué)科建設(shè)名單。

　　南大環(huán)境擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，計(jì)劃公開發(fā)行新股1200萬股，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。南大環(huán)境本次擬募集資金5.75億元，其中3.34億元用于環(huán)境服務(wù)能力提升項(xiàng)目、5856.10萬元用于環(huán)保技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目、3249.23萬元用于本地化服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、1.50億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

　　南大環(huán)境目前計(jì)劃募集資金金額較原計(jì)劃多2.29億元，公司2019年6月3日?qǐng)?bào)送招股書顯示，公司擬募集資金3.46億元。

　　營業(yè)收入、歸母凈利潤前后對(duì)不上

　　2016年至2019年，南大環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9955.53萬元、1.87億元、3.09億元、4.23億元，同期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為9748.46萬元、1.74億元、3.00億元、4.02億元。

　　公司連續(xù)4年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不敵營業(yè)收入。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2068.32萬元、4462.40萬元、6050.76萬元、1.10億元，同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1951.75萬元、4063.98萬元、7442.38萬元、1.45億元。

上圖來源：2020年7月14日招股書上會(huì)稿

　　2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書顯示，2017年?duì)I業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.83億元和4190.07萬元，2018年?duì)I業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.18億元、7094.86萬元。

上圖來源：2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書

　　2019年應(yīng)收賬款9262萬元

　　2016年至2019年，南大環(huán)境應(yīng)收賬款余額分別為2633.00萬元、2294.08萬元、6943.45萬元和9262.03萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為26.45%、12.28%、22.48%和21.87%。

　　其中，壞賬準(zhǔn)備金額分別為165.09萬元、183.14萬元、491.35萬元、781.12萬元。

上圖來源：2020年7月14日招股書上會(huì)稿

　　2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書顯示，2017年應(yīng)收賬款余額、壞賬準(zhǔn)備分別為2464.05萬元和194.86萬元，2018年應(yīng)收賬款余額、壞賬準(zhǔn)備分別為7292.09萬元和512.40萬元。

上圖來源：2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書

　　2017年至2019年，公司逾期應(yīng)收賬款余額分別為1736.90萬元、2818.71萬元、3658.23萬元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為75.71%、40.60%、39.50%。

　　公司稱，應(yīng)收賬款逾期比例較高系因公司的合同收款政策通常為達(dá)到某一固定的階段性節(jié)點(diǎn)后即要求客戶支付一定比例的款項(xiàng)，信用期較短，而客戶的付款審批流程需要一定的時(shí)間，從而造成了假性逾期的情形。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.01、7.83、6.69、5.23，同行業(yè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.75、2.78、2.66、2.27。

　　2019年末存貨2458萬元

　　2016年至2019年，南大環(huán)境存貨金額分別為378.52萬元、2294.73萬元、3244.36萬元和2458.23萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為2.84%、11.97%、12.98%和6.20%。

　　公司的存貨均產(chǎn)生于環(huán)境工程承包業(yè)務(wù)，包括工程項(xiàng)目材料、建造合同形成的已施工未結(jié)算資產(chǎn)、未完工項(xiàng)目成本。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為18.86、7.42、6.82和8.18，同行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為5.80、5.11、5.34、5.10。

　　2019年末負(fù)債2.25億元

　　2016年至2019年，南大環(huán)境負(fù)債總額分別為8132.61萬元、1.11億元、1.70億元、2.25億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。

　　2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書顯示，2017年負(fù)債總額1.09億元、資產(chǎn)負(fù)債率54.51%。2018年負(fù)債總額1.63億元、資產(chǎn)負(fù)債率53.44%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司短期借款金額分別為0元、1000.00萬元、0元、2300.00萬元。

上圖來源：2020年7月14日招股書上會(huì)稿

上圖來源：2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書

　　毛利率下滑2年

　　2016年至2019年，南大環(huán)境毛利率分別為47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降后升。

　　2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書顯示，公司2017年和2018年綜合毛利率分別為45.72%、40.62%。

上圖來源：2020年7月14日招股書上會(huì)稿

上圖來源：2019年11月19日?qǐng)?bào)送招股書

　　2017年至2019年，公司環(huán)境技術(shù)服務(wù)毛利率分別為53.46%、44.73%、50.92%，高于同行業(yè)上市公司毛利率均值50.44%、37.58%、35.80%。環(huán)境工程服務(wù)毛利率分別為35.15%、30.68%、35.27%，高于同行業(yè)可比公司毛利率均值25.56%、22.47%、19.00%。

　　報(bào)告期內(nèi)分紅9300萬元

　　招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，南大環(huán)境累計(jì)分紅金額9300萬元。

　　2017年3月31日，環(huán)規(guī)院有限召開股東會(huì)，審議通過《關(guān)于2016年度利潤分配的議案》，2016年度利潤分配總額1440萬元。

　　2018年2月28日，公司召開2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2017年度利潤分配的議案》，2017年度利潤分配總額2260萬元。

　　2019年4月8日，公司召開2018年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2018年度利潤分配方案的議案》，2018年度利潤分配總額2600萬元。

　　2020年3月9日，公司召開2019年度股東大會(huì)，審議通過《關(guān)于公司2019年度利潤分配方案的議案》，2019年度利潤分配總額3000萬元。

　　平均薪酬遠(yuǎn)高同行上市公司

　　據(jù)國際金融報(bào)報(bào)道，南大環(huán)境對(duì)待自己的員工“不薄”。

　　以2018年為例，公司所有員工的平均薪酬為24.47萬元/年（其中，普通員工人均薪酬13.32萬元/年、中級(jí)員工30.29萬元/年、高級(jí)員工為59.93萬元/年）。

　　這個(gè)數(shù)字意味著什么呢？記者找到南京統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站發(fā)布的數(shù)據(jù)，根據(jù)城鄉(xiāng)一體化住戶抽樣調(diào)查，2018年南京地區(qū)居民人均工資性收入3.31萬元/年，私營企業(yè)員工平均薪酬為5.84萬元/年。

　　另外，與同行業(yè)的永清環(huán)保(5.390, 0.21, 4.05%)（維權(quán)）、博世科(12.320, 0.34, 2.84%)、中金環(huán)境(3.310, 0.01, 0.30%)等7家上市公司相比，南大環(huán)境2018年的員工平均薪酬也遠(yuǎn)高于同行可比上市公司的平均值（13.94萬元/年）。

　　對(duì)此，公司表示，其注重人才隊(duì)伍的培養(yǎng)，為吸引和留住行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀人才，因而給予了員工較為豐厚的薪資待遇。由于業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、行業(yè)地位等因素差異的影響，報(bào)告期內(nèi)公司員工平均薪酬逐年提高，顯著高于當(dāng)?shù)仄骄匠晁胶彤?dāng)?shù)刈畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)、同行業(yè)公司薪酬水平，符合公司經(jīng)營實(shí)際。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者從公司披露的最新招股書中了解到，公司2019年員工平均薪酬26.77萬元，同行業(yè)公司算術(shù)平均值14.81萬元。