海能實(shí)業(yè)半年報(bào)大秀財(cái)技避免業(yè)績(jī)“變臉”，卻沒能避免低級(jí)錯(cuò)誤
來源：金色光 作者： 發(fā)布時(shí)間：2019-09-30 16:13:17
公開資料顯示，海能實(shí)業(yè)主要從事電子信號(hào)傳輸適配產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及生產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括線束類、信號(hào)適配器、電源適配器和其他消費(fèi)電子產(chǎn)品。
據(jù)2019年半年報(bào)披露，海能實(shí)業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，同比增長(zhǎng)0.15%；歸屬凈利潤為6598.04萬元，同比大漲84.03%；扣非歸屬凈利潤為4001.28萬元，同比增長(zhǎng)18.59%。海能實(shí)業(yè)在營業(yè)收入微增0.15%的情況下實(shí)現(xiàn)了歸屬凈利潤的大幅上漲，可以謂之“神奇”。
經(jīng)仔細(xì)研究后我們發(fā)現(xiàn)，這一“神奇”現(xiàn)象主要?dú)w功于當(dāng)期高額的政府補(bǔ)助，上半年海能實(shí)業(yè)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為3042.21萬元，占當(dāng)期凈利潤的46.11%，而營業(yè)收入“微增長(zhǎng)”也少不了應(yīng)收項(xiàng)目的助力，避免了海能實(shí)業(yè)剛一上市就營收“變臉”的尷尬局面。同時(shí)，海能實(shí)業(yè)的半年報(bào)延續(xù)了其招股書“粗制濫造”的風(fēng)格，報(bào)告中2018年上半年?duì)I業(yè)收入及營業(yè)成本的數(shù)據(jù)披露竟前后不一。
政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)近半凈利潤，應(yīng)收項(xiàng)目造就營收“微增長(zhǎng)”
據(jù)2019年半年報(bào)顯示，上半年海能實(shí)業(yè)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)3042.21萬元，與上年同期的1271.41萬元相比增長(zhǎng)139.28%。上半年，海能實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤6598.04萬元，政府補(bǔ)助與凈利潤之比高達(dá)46.11%，同比增加10.65個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，海能實(shí)業(yè)上半年近一半的凈利潤來自政府補(bǔ)助。
事實(shí)上，在IPO報(bào)告期內(nèi)，政府補(bǔ)助也一直在海能實(shí)業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中充當(dāng)重要角色。據(jù)招股書披露，2016年-2018年，海能實(shí)業(yè)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1394.16萬元、1476.11萬元和2250.77萬元，占當(dāng)期凈利潤的比例分別為16.77%、14.11%和19.31%，占比均不容忽視。
同時(shí)，海能實(shí)業(yè)應(yīng)收賬款金額及占當(dāng)期營收的比例均有明顯增加。截至2019年6月30日，海能實(shí)業(yè)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為2.17億元，與2018年6月末相比增加27.55%。應(yīng)收賬款凈額占當(dāng)期營收的比例為44.51%，同比增加9.56個(gè)百分點(diǎn)。
而在2018年，海能實(shí)業(yè)就已出現(xiàn)應(yīng)收賬款增幅高于營業(yè)收入增幅的情況。2018年期末，海能實(shí)業(yè)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為2.26億元，同比增加37.78%，而當(dāng)期營業(yè)收入為11.30億元，同比增加26.19%。海能實(shí)業(yè)營收質(zhì)量持續(xù)下滑的情況令人擔(dān)憂。
值得注意的是，2019年上半年，海能實(shí)業(yè)另有應(yīng)收票據(jù)34.99萬元，因此應(yīng)收項(xiàng)目的賬面價(jià)值合計(jì)為2.17億元，與2018年期末的2.26億元相比減少了837.36萬元，而正是這不起眼的八百多萬使得海能實(shí)業(yè)當(dāng)期營收實(shí)現(xiàn)微增長(zhǎng)，避免了剛一上市就營收同比下滑的“變臉”局面。
一般情況下，應(yīng)收項(xiàng)目?jī)纛~的減少會(huì)反映到當(dāng)期確認(rèn)的營收增長(zhǎng)之中。那么，分兩種情況分析，第一種情況，海能實(shí)業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)的銷售沒有產(chǎn)生新的應(yīng)收項(xiàng)目，那么從2019年上半年的營業(yè)收入4.88億元中，減去上述應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額的減少金額，從而剩余的4.79億元才直接反映了海能實(shí)業(yè)在2019年上半年內(nèi)實(shí)際銷售的成果。另一種情況，海能實(shí)業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)的銷售成果產(chǎn)生了新的應(yīng)收項(xiàng)目，結(jié)合2019年上半年?duì)I收項(xiàng)目減少情況，那么2018年期末2.26億元的應(yīng)收賬款凈額中將有更多的部分被確認(rèn)收入并計(jì)入2019年上半年?duì)I收中，也就是說，2019年上半年的實(shí)際銷售成果可能更少。
因此，扣除了應(yīng)收項(xiàng)目?jī)纛~減少值837.36萬元后的營收收入是海能實(shí)業(yè)上半年實(shí)際銷售成果的最好情況，即海能實(shí)業(yè)上半年的實(shí)際銷售成果最多為4.79億元，與2018年上半年4.87億元的營收相比減少1.57%。
那么問題來了，2018年上半年，海能實(shí)業(yè)的營收中就不包括應(yīng)收項(xiàng)目?jī)纛~減少的貢獻(xiàn)嗎？
據(jù)海能實(shí)業(yè)的招股說明書披露，截至2018年6月30日，公司的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)凈額合計(jì)為1.71億元，而2017年期末的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)凈額合計(jì)為1.68億元，2018年中期比2017年期末增長(zhǎng)了2.02%。因此，海能實(shí)業(yè)在2018年上半年確認(rèn)的營業(yè)收入應(yīng)該少于其實(shí)際銷售成果，兩者的差額反映在了當(dāng)期末應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款凈額的增長(zhǎng)上。
由此可見，2019年上半年的實(shí)際銷售成果并不及上年同期，雖然應(yīng)收項(xiàng)目?jī)纛~減少幫助海能實(shí)業(yè)當(dāng)期獲得營業(yè)收入微增長(zhǎng)，但這對(duì)于一家剛剛上市的企業(yè)來說并不是長(zhǎng)久之計(jì)。
低級(jí)錯(cuò)誤再次出現(xiàn)，半年報(bào)和招股書“一脈相承”
今年4月，我們?cè)l(fā)布題為《管理費(fèi)用數(shù)據(jù)前后不一，海能實(shí)業(yè)IPO招股書最好召回》的報(bào)道。文中指出，在海能實(shí)業(yè)的同一本招股書上，在報(bào)告期同一期內(nèi)，在同一統(tǒng)計(jì)口徑下，竟然存在著兩個(gè)金額完全不同的管理費(fèi)用。這一低級(jí)錯(cuò)誤恰恰反映出，海能實(shí)業(yè)的招股書質(zhì)量太過粗制濫造。
令人意想不到的是，在海能實(shí)業(yè)上市后的首份半年報(bào)中，竟再次出現(xiàn)了數(shù)據(jù)披露前后不一致的低級(jí)錯(cuò)誤。
合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋：營業(yè)收入和營業(yè)成本
在合并利潤表中，海能實(shí)業(yè)披露，2019年上半年的營業(yè)收入為4.88億元，而上年同期為4.87億元；2019年上半年的營業(yè)成本為3.57億元，而上年同期為3.75億元。
而在合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目注釋中，2019年上半年的營業(yè)收入和營業(yè)成本與合并利潤表中披露的一致，但2018年上半年的相關(guān)數(shù)據(jù)卻完完全全不一樣了，營業(yè)收入和營業(yè)成本分別變成了4.88億元和3.76億元。
對(duì)此，我們本想通過海能實(shí)業(yè)在2018年10月26日?qǐng)?bào)送的招股說明書申報(bào)稿來確認(rèn)2018年上半年的相關(guān)數(shù)據(jù)，結(jié)果卻在招股書申報(bào)稿中發(fā)現(xiàn)了第三套數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)來源：招股說明書（2018年10月26日?qǐng)?bào)送）
根據(jù)招股書申報(bào)稿披露，2018年上半年，海能實(shí)業(yè)的營業(yè)收入為4.86億元，營業(yè)成本為3.72億元。兩份報(bào)告出現(xiàn)三套數(shù)據(jù)，這其中的合理性也只能由上市公司來親自解釋了。
