日前，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年6月CPI同比2.7%，前值2.7%；上半年CPI累計同比2.2%，比上年同期和上年全年分別加快0.2和0.1個百分點；6月PPI同比0.0%，前值0.6%；上半年P(guān)PI累計同比0.3%，較上年同期和上年全年分別大幅下降3.6和3.2個百分點。東方金誠首席宏觀分析師王青對該組數(shù)據(jù)進行了點評。王青認為，6月CPI同比漲幅未進一步擴大，但結(jié)構(gòu)性特征更加明顯。當月鮮果、豬肉價格加速上漲帶動食品價格同比漲幅擴大，而非食品價格同比低位小幅收窄。總體上看，CPI漲幅仍處在3.0%的目標區(qū)間之內(nèi)，未對貨幣政策實施構(gòu)成影響。PPI方面，在國際油價下跌、國內(nèi)工業(yè)需求偏弱、上年基數(shù)較高等因素影響下，6月PPI同比漲幅回落至0.0%。價格因素的持續(xù)減弱將加劇工業(yè)企業(yè)利潤下行風險。

　　展望未來，在豬肉價格上漲帶動下，下半年CPI中樞將有所上移，其中四季度個別月份可能小幅突破3.0%，但通脹壓力依然可控，全年CPI累計漲幅仍有望保持在2.6%左右的溫和區(qū)間，不會對央行貨幣政策形成明顯掣肘。PPI方面，下半年全球經(jīng)濟減速現(xiàn)象將會愈加明顯，需求不足會對原油價格形成較強抑制，同時，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，需求端對工業(yè)品價格的支撐作用仍趨弱化。由此，預(yù)計下半年多數(shù)月份PPI都將運行在通縮狀態(tài)。

　　王青具體分析稱，6月CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月持平，結(jié)束了此前連續(xù)三個月的同比漲幅擴大過程。從3月起，CPI同比已連續(xù)四個月處于“2時代”，主要原因是豬肉、鮮菜、鮮果、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，帶動食品價格漲勢加快。而扣除食品和能源價格的核心CPI漲幅則穩(wěn)中趨緩，結(jié)構(gòu)性通脹特征明顯。6月CPI同比漲幅雖未繼續(xù)擴大，但結(jié)構(gòu)性分化進一步加劇。當月食品CPI同比上漲8.3%，漲幅較上月加快0.6個百分點，創(chuàng)下近七年半以來最高；非食品CPI同比上漲1.4%，漲幅較上月收窄0.2個百分點，為2016年四季度以來最低。

　　環(huán)比方面，6月CPI環(huán)比下降0.1%，低于上月的0.0%。具體來看，食品CPI環(huán)比下降0.3%，前值為增長0.2%，主要原因是鮮菜和蛋類價格隨供給增加因而價格環(huán)比下跌；當月豬肉價格環(huán)比止跌回升，漲幅為3.6%，鮮果價格環(huán)比漲幅有所收窄，但仍處于5.1%的較高水平，環(huán)比的較快增長也支撐了這兩項食品價格的同比增高。6月非食品價格同比下降0.1%，低于前值0.0%。從分項來看，交通和通信價格環(huán)比下跌0.7%(前值為0.0%)為主要拖累，主要原因是成品油價格下調(diào)帶動交通工具用燃料價格環(huán)比下跌3.5%(前值為上漲1.9%)。

　　6月PPI同比上漲0.0%，漲幅較上月回落0.6個百分點，為2016年四季度以來最低。分大類看，6月生產(chǎn)資料價格下跌0.3%，前值為上漲0.6%，主要原因是國際油價下跌、國內(nèi)需求偏弱拉低工業(yè)品價格，以及上年同期基數(shù)走高。6月生活資料價格同比上漲0.9%，漲幅與上月持平，各分項PPI漲幅波動處于平穩(wěn)狀態(tài)。其中，衣著類和一般日用品類PPI漲幅略有擴大，食品類PPI漲幅與上月持平，耐用消費品類PPI跌幅則小幅加深。因此，王青判斷，在需求疲軟、企業(yè)難以依靠走量的情況下，價格因素的持續(xù)減弱將加劇工業(yè)企業(yè)利潤下行風險。